2. Прекращение существования бездокументарных ценных бумаг

86. Процедура прекращения существования бездокументарных ценных бумаг установлена в ст. 8 Закона о бездокументарных ценных бумагах. Согласно этой статье владелец счета вправе в любое время потребовать, чтобы депозитарий выдал ему ценные бумаги, количество и вид которых соответствуют сальдо на счету ценных бумаг соответствующего инвестора. Такой возможностью владелец счета обладает лишь в том случае, если ценные бумаги хранятся в стороннем депозитарии или если это право предусмотрено п. 2 ст. 7 Закона о бездокументарных ценных бумагах.

87. Согласно ст. 965 Кодекса обязательственного права ценная бумага - это любой документ, с которым определенное право связано таким образом, что оно не может быть реализовано или передано другим лицам без этого документа. С возникновением бездокументарных ценных бумаг юридическая связь между документом и правом приостанавливается. На первый план выходит гарантированное право, в то время как документ теряет свое значение <83>. Только в одном из случаев, описанных в ст. 8 Закона о бездокументарных ценных бумагах, вещно-правовые нормы снова вступают в силу, а Закон о бездокументарных ценных бумагах не применяется.

--------------------------------

<83> Kuhn. S. 136.

B. Права инвесторов по бездокументарным ценным бумагам

1. Обеспечение кредитового сальдо бездокументарных ценных

бумаг и предотвращение дефицита

88. С дематериализованными ценными бумагами связан особый риск - так называемый риск дефицита: кредитовое сальдо инвестора в ценных бумагах может не всегда и не полностью покрываться соответствующими активами депозитариев более высокого уровня <84>. Чтобы избежать этой опасности, каждый депозитарий должен иметь в распоряжении у себя или в стороннем депозитарии бездокументарные ценные бумаги, количество и вид которых по меньшей мере соответствуют сумме активов на индивидуальных счетах ценных бумаг отдельных инвесторов - клиентов данного депозитария (п. 1 ст. 11 Закона о бездокументарных ценных бумагах). Если количество доступных <85> бездокументарных ценных бумаг меньше этой суммы, депозитарий должен без промедления приобрести недостающие ценные бумаги (п. 2 ст. 11).

--------------------------------

<84> Kuhn. S. 136.

<85> Определение "доступности" см. в п. 3 ст. 11 Закона о бездокументарных ценных бумагах.

89. Дефицит возникает, например, в результате мошенничества, в случае проблем с информационными системами или вследствие ошибочных проводок. Кроме того, дефицит может быть обусловлен расчетными циклами, которые установлены биржевыми правилами. Например, операции на Швейцарской бирже SIX выполняются на дату T+3, т.е. в течение трех дней после завершения сделки происходит кредитование собирательного счета депозитария в депозитарии более высокого уровня. Но кредитование счета ценных бумаг, принадлежащего покупателю, производится непосредственно после заключения сделки, т.е. на дату T+0 <86>.

--------------------------------

<86> Bericht der technischen Arbeitsgruppe. S. 52.

90. В случае ликвидации депозитарий не может приобрести недостающие ценные бумаги. Вместо этого владельцы счетов получают право на вычленение из имущества депозитария бездокументарных ценных бумаг соответствующего вида в объеме недостачи. Однако при этом речь может идти только о таких ценных бумагах, которыми депозитарий владеет самостоятельно (п. 1 ст. 19).