Тема 16. Валютное регулирование

16.1. Платежный баланс

Платежный баланс (ПБ) страны – статистическая система, в которой отражаются все экономические операции между резидентами данной страны и резидентами других стран (нерезидентами), имевшие место в течение определенного периода времени.

Поступления валюты в страну отражаются по кредиту, платежи – по де­бету. Основной источник валютных поступлений – это экспорт товаров и услуг, а также приток капитала из-за границы в виде иностранных займов и инвестиций. Основные платежи – это рас­ходы, связанные с импортом товаров и услуг, а также вложения денежных средств данного государства в экономику других стран.

Таблица 16.1.

Универсальная схема Платежного баланса

№	Раздел	Шифр блока	Наименование блока	Краткая характеристика
1	Текущий баланс	A	Текущие операции	Экспорт, импорт товаров и услуг; платежи по лицензиям; текущие частные трансферты и др.
2	Баланс движения капиталов	B	Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал	Инвестиции, долгосрочные займы, облигации банков и финансовых организаций и др.
3		C	Краткосрочный капитал	Движение ссудного капитала сроком до 1 года
4		D	Ошибки и пропуски	Операции, не охваченные официальной статистикой
5	Балансирующие статьи	E	Компенсирующие статьи	Изменения в объемах золото-валютных резервов страны
6		F	Чрезвычайное финансирование	Операции по уменьшению дефицита ПБ
7		G	Обязательства в составе валютных резервов иностранных государственных органов	Государственные инвестиции (депозиты, ценные бумаги и т.п.) за рубежом
8		H	Итоговые изменения резервов	Увеличение или уменьшение официальных резервов страны

Схема ПБ изображена в таблице 16.1.

В блоке А – «Текущие операции» отражается:

1. Экспорт, импорт товаров. Разница между этими статьями образует торговый баланс.

2. Прочие товары, услуги и доходы, в том числе:

1. поставки товаров, которые трудно отделить от поставок услуг;

2. услуги (транспортные, строительные, консалтинговые, туризм, образовательные и др.);

3. доходы и расходы по использованию прав собственности (платежи и поступления по лицензиям, патентам и т. п.);

4. доходы от частных и государственных инвестиций за рубежом и аналогичные доходы по иностранным инвестициям в стране;

5. операции, связанные с политическими и административными функциями государства за рубежом.

3. Частные односторонние переводы и государственные односторонние переводы, в том числе:

1. денежные переводы временных перселенцев;

2. безвозмездная государственная помощь.

По итогам блока А рассчитывается сальдо по текущим операциям (сальдо текущего баланса), которое балансируется всеми следующими статьями.

По блоку B – «Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал» отражаются:

1. прямые и портфельные инвестиции;

2. прочий долгосрочный капитал (долгосрочные государственные и частные банковские займы;

3. выплата (получение) основной части долга по ранее полученным (предоставленным) займам;

4. подписка на облигации международных банков и финансовых организаций.

По блоку С – «Краткосрочный капитал» отражается движение инвестиций сроком до 1 года, в том числе движение краткосрочных государственных ценных бумаг и обязательств, банковских депозитов, межбанковской задолженности, краткосрочных займов и т.п.

По итогам блоков В и С подсчитывается сальдо движения капитала, которое должно компенсировать сальдо по текущим операциям. Если сальдо текущего ПБ отрицательное, то оно обычно погашается (полностью или частично) положительным сальдо движения капитала.

Блок D – «Ошибки и пропуски» охватывает пропуски, возникающие при подсчете движения краткосрочного капитала, а также включает нелегальные теневые операции.

Блок Е – «Компенсирующие статьи» включает изменения в объемах золото-валютных резервов (ЗВР) страны:

• золотого запаса за счет изменения мировых цен на золото;

• СДР на счету страны и ее резервной позиции в МВФ в силу изменения их обменного курса;

• валютных резервов страны, ее внешних требований и полученных ею от МВФ кредитов за счет изменения обменных курсов.

Блок F – «Чрезвычайное финансирование» охватывает операции по смягчению дефицита платежного баланса:

• безвозмездные и льготные займы МВФ;

• просрочки в выплате;

• перенос и списание долгов и выплата этих долгов раньше срока.

Блок G – «Обязательства в составе валютных резервов иностранных государственных органов»:

• государственные депозиты в иностранных банках;

• покупка (продажа) иностранных ценных бумаг государством.

По итогам всех статей рассчитывается сальдо баланса официальных расчетов, которое погашается (если оно отрицательное) или распределяется (если оно положительное) за счет блока Н «Итоговые изменения резервов». Знак «-» по этому блоку означает увеличение официальных резервов страны, знак «+» – их уменьшение.

В подавляющем большинстве стран учет и публикация показателей платежного баланса ведется в валюте США.

Единая методология и принципы значительно облегчают сопоставление и анализ платежных балансов разных стран за разные промежутки времени.

Важнейшей категорией ПБ является сальдо. Положительное сальдо (активный ПБ) имеет место, когда кредит превосходит дебет, т.е. поступления валюты в страну превышают отток. Отрицательное сальдо (пассивный ПБ, дефицит) возникает, когда дебет превосходит кредит – отток валюты превышает поступления. Очевидно, что размер сально, отличный от нуля, приводит к нарушению спроса и предложения на валютных рынках, что сопровождается изменением валютного курса со всеми вытекающими последствиями.

На практике возможен расчет сальдо только по некоторым группам операций. Чаще всего используют три разновидности сальдо:

1. по торговому балансу;

2. по балансу текущих операций;

3. по балансу официальных расчетов.

Факторы, влияющие на платежный баланс

1. экономический рост и политическая система стран, условия международной конкуренции;

2. циклические колебания экономики; инфляция;

3. рост зарубежных государственных расходов;

4. милитаризация экономики и рост военных расходов;

5. режим и динамика валютного курса;

6. чрезвычайные обстоятельства и др.

Регулирование платежного баланса – совокупность экономических, валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий государства, направленных на формирование основных статей ПБ, а также покрытие сложившегося сальдо. В частности, страны с дефицитным платежным балансом осуществляют меры по стимулированию экспорта, ограничению импорта, привлечению иностранного капитала, ограничению вывоза капитала.