Раздел 4. Рынок ссудных капиталов Тема 12. Кредит, кредитная система
12.1. Понятие, структура рынка ссудных капиталов
В ходе воспроизводственного процесса на всех его стадиях – производства, распределения, обмена и потребления – у одних экономических субъектов временно высвобождаются свободные ресурсы, у других субъектов возникает потребность в них.
Интересы субъектов, готовых предоставить временно свободные ресурсы, и субъектов, готовых привлечь их на временной основе сталкиваются на особых рынках – рынках ссудных капиталов.
Ссудный капитал – свободные денежные ресурсы, высвобождающиеся у экономических субъектов и предназначенные для передачи во временное пользование.
Под рынком ссудных капиталов в широком смысле понимают систему экономических отношений, возникающих по поводу передачи во временное пользование денежных ресурсов на условиях платности и срочности. В качестве товара здесь выступает ссудный капитал в денежной форме, вложенный в те или иные финансовые инструменты.
Основными участниками рынка являются:
поставщики ресурсов (ссудодатели), в качестве которых выступают предприятия, организации, государство в лице бюджета, население;
специальные посредники – кредитно-финансовые организации в лице банковских учреждений, инвестиционных и пенсионных фондов, брокеров;
заёмщики (ссудополучатели) в виде физических, юридических лиц и государственных органов.
Краткая характеристика основных сегментов рынка ссудных капиталом приведена на рисунке 12.1.
Денежный рынок – это рынок относительно краткосрочных операций (не более 1 года), на котором происходит перераспределение ликвидности, т.е. свободной денежной наличности. На этом рынке происходят следующие операции:
открытие краткосрочных депозитов в банках;
привлечение кредитов под финансирование потребностей в оборотном капитале;
выпуск и размещение векселей;
купля-продажа краткосрочных государственных облигаций;
прочие краткосрочные операции.
Рис. 12.1. Структура рынка ссудных капиталов
На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные активы на долгосрочной основе. Сюда относят:
долгосрочные кредиты;
выпуск и размещение акций и облигаций;
инвестирование в уставные капиталы других организаций, в паи инвестиционных фондов;
операции с государственными ценными бумагами и др.
В период формирования рыночной экономики (XVI-XIX века) основной формой движения ссудного капитала был кредит, который предоставлялся изначально особыми лицами – рантье (ростовщиками), а затем стал активно предоставляться государственными и коммерческими банками.
С развитием рынка формируется более сложный механизм движения ссудного капитала – появляются и активно развиваются ценные бумаги, представляющие собой инструмент, с помощью которого происходит перераспределение свободных денежных средств на основе спроса и предложения.
Если в конце XIX – начале XX века доля кредита на рынке ссудных капиталов составляла 80-90%, то к началу XXI века эта доля снизилась в развитых странах до 15-20% – все остальные операции по привлечению ресурсов осуществляются посредством размещения ценных бумаг.
Кредитная система представляет собой совокупность финансово-кредитных организаций. Основу этой системы составляют коммерческие банки, которые привлекают свободные денежные ресурсы на рынке и предоставляют их от своего имени на условиях возвратности и платности. Тем самым ресурсы превращаются в капитал.
Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка прежде всего спецификой товар – ценной бумаги. Рынок ценных бумаг охватывает те отношения, в рамках которых накопления и сбережения с помощью ценных бумаг превращаются в инвестиции. Поставщики ресурсов (покупатели ценных бумаг) выступают на рынке в качестве инвесторов, а продавцы бумаг – эмитенты – субъекты, у которых возникает потребность в ресурсах. В качестве эмитентов могут быть корпорации, государственные учреждения, органы власти.
Функции рынка ссудных капиталов:
аккумуляция денежных средств – привлечение временно свободных ресурсов;
трансформация денежных средств в ссудный капитал и направление их в виде инвестиций и капиталовложений в производство – ресурсы производительно используются, тем самым повышая эффективность воспроизводства;
обслуживание товарного обращения через кредит – способствует продвижению продукции из сферы производства в сферу потребления посредством разнообразного кредитования покупателей;
обслуживание государства для покрытия государственных расходов – формирование источников покрытия бюджетного дефицита и реализация других государственных проектов;
ускорение концентрации и централизации капитала – способствует процессам слияния и поглощения компаний через участие в уставных капиталах.
Следует отметить, что рынок ссудных капиталов является, в свою очередь, крупнейшим элементом финансового рынка, в который включаются также валютный рынок и рынок объектов тезаврации (объектом здесь выступают драгоценные материалы, предметы коллекционирования, произведения искусства и т.п.).