14.5. Регулирование рынка ценных бумаг

Под регулированием рынка ценных бумаг понимают систематизацию и упорядочение деятельности всех его участников и их взаимоотношений со стороны уполномоченных организаций.

Регулирование рынка ценных бумаг со стороны государства осуществляется прямо и косвенно. К прямым методам регулирования относят (закон «О рынке ценных бумаг»):

1. установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

2. регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроль за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

3. лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

4. создание системы защиты прав владельцев и контроль за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

5. запрещение и пресечение деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Косвенно рынок ценных бумаг регулируется:

• через систему налогообложения;

• денежную политику государства;

• через систему госсобственности.

Основной целью государственного регулирования РЦБ является обеспечение надежности и роста ценных бумаг, выработка его модели, которая с учетом существующих в стране условий в наибольшей мере способствовала бы экономическому росту.

Достижению этой цели способствует решение следующих задач:

1. создание и обеспечение эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в частный сектор российской экономики;

2. обеспечение условий и создание надежных механизмов инвестирования средств населения;

3. разработка законодательной базы работы РЦБ;

4. создание системы информации о состоянии РЦБ и обеспечение его открытости для инвесторов;

5. обеспечение доверия инвесторов к РЦБ;

6. создание цивилизованного рынка и интеграция его в мировой финансовый рынок.

В РФ к органам государственного регулирования РЦБ относятся: Федеральная служба по финансовым рынкам; Министерство Финансов; Центробанк; Антимонопольный комитет; Министерство по налогам и сборам и др.

Объекты регулирования:

• эмитенты;

• профессиональные посредники;

• инвесторы;

• саморегулируемые организации профессиональных участников.

Основное значение имеет Федеральная служба по финансовым рынкам. ФСФР является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственного контроля над деятельностью профессиональных участников РЦБ. Функции ФСФР:

1. Обеспечение динамичного развития РЦБ в соответствии с национальными интересами России.

2. Создание и развитие системы нормативных актов по вопросам профессиональной деятельности на РЦБ, участие в разработке законодательной базы РЦБ.

3. Выдача, аннулирование и приостановление действия лицензии на осуществление профессиональной деятельности на РЦБ.

4. Выполнение основных функций по лицензированию и надзору за деятельностью субъектов рынка, пресечение незаконной деятельности.

Полномочия ФСФР не распространяются на деятельность Правительства и субъектов РФ по эмиссии долговых обязательств.

Лицензированием, контролем деятельностью кредитных организаций на рынке ценных бумаг занимается Банк России. Страховые организации курирует Федеральная служба страхового надзора.

При приобретении крупных пакетов акций коммерческой организации вступает в силу норма антимонопольного законодательства. Законом предусмотрено получение предварительного согласия антимонопольных органов в случае, если в результате сделки приобретатель получит в совокупности с акциями, уже имеющимися в его распоряжении, право распоряжаться более чем 20% акций в уставном капитале АО.

Существуют также саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг. Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг именуется добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемая организация учреждается для:

• обеспечения условий профессиональной деятельности участников;

• соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке;

• защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников, являющихся членами саморегулируемой организации,

• установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

Так как саморегулируемая организация является некоммерческой, то все доходы используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.

Создаются такие организации для повышения надежности российского рынка, укрепления доверия со стороны инвесторов.

Самыми значительными саморегулируемыми организациями российского рынка ценных бумаг являются:

• НАУФОР – национальная ассоциация участников фондового рынка,

• ПАРТАД (профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев),

• ПАУВЕР - профессиональная ассоциация участников вексельного рынка и др.