Задача № 29

Определить эффект финансового рычага и оптимальную структуру капитала по каждому из трех предприятий по данным таблицы:

№	Показатели	1	2	3
1	Капитал: - собственный (СС) - заемный (ЗС)	100 50 50	100 70 30	100 80 20
2	Рентабельность активов	30	30	30
3	Средняя цена кредитных ресурсов	16	18	19
4	Уровень дивидендов	8	5	7
5	Налоговый корректор	0,8	0,8	0,8

Решение:

№	Показатели	1	2	3
1	Капитал: -собственный СС) - заемный (ЗС)	100 50 50	100 70 30	100 80 20
2	Рентабельность активов (ЭР)	30	30	30
3	Средняя цена кредитных ресурсов (СРСП)	16	18	19
4	Уровень дивидендов	8	5	7
5	Налоговый корректор	0,8	0,8	0,8
6	Эффект финансового рычага	11,2	4,11	2,2
7	Цена заемных средств	16*0,8=12,8	18*0,8=14,4	19*0,8=15,2
8	Цена заемного капитала	12,8*0,5=6,4	14,4*0,3=4,3	15,2*0,2=3,04
9	Цена собственного капитала	8*0,5=4	5*0,7=3,5	7*0,8=5,6
10	Средневзвешенная стоимость СК	6,4+4=10,4	4,3+3,5=7,8	3,04+5,6=8,64

ЭФР = (1 - Н) * (ЭР - СРСП) * ЗС/СС

(1 - Н) - налоговый корректор;

ЭР - экономическая рентабельность;

СРСП - среднерасчетная ставка % (средняя цена кредитных ресурсов);

ЗС - заемные средства;

СС - собственные средства.

Оптимальная структура капитала у 2 предприятия, когда собственных средств - 70, заемных - 30.

Задача № 30

Необходимо определить диапазон колебаний остатка денежных активов на основе модели Миллера Орра, максимальную и среднюю сумму этого остатка, если известно, что минимальный остаток денежных активов установлен по предприятию – 6000 у.е., среднеквадратичное отклонение –

3000, расходы по обслуживанию одной операции – 90 у.е., процентная ставка -10%.

Решение:

ДК = 3* ,

где ДК – диапазон колебаний остатка денежных средств между максимальным и минимальным его значением;

f – расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;

–стандартное отклонение ежегодного объема денежного оборота;

r – среднедневная ставка процентов, выраженная десятичной дробью.

1. ДК = 3* = 5473,98 у.е.

2. ДС макс = ДС мин + ДК = 6000 + 5473,98 = 11474 у.е.

3. ДС план = ДС мин +ДК/3 = 6000 + 5473,98 / 3 = 7824,7 у.е.

Задача № 31

Определить сумму пополнения и средний остаток денежных активов, если денежные расходы предприятия в течение года 2 млн. руб., процентная ставка по государственным ценным бумагам - 9%, затраты на реализацию 15 млн. руб.

Решение:

,

где Q – сумма пополнения денежных активов;

Т – потребность денежных средств на предприятии;

f – стоимость покупки денег;

r – процентная ставка.

1. Q == 25,8 млн. руб.

2. = 8 раз – предприятию необходимо обращаться за деньгами

3. Средний остаток = Q/2 = 25,8 / 2 = 12,9 млн. руб.