- •- Лекция 1 - цели и задачи краткосрочной финансовой политики предприятия
- •Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия
- •Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия
- •Коэффициенты деловой активности (показатели эффективности использования ресурсов)
- •Общая характеристика показателей рентабельности предприятия
- •- Лекция 2 - виды стратегий финансирования текущих активов
- •- Лекция 3 - понятие денежного потока, его классификация
- •- Лекция 4 - управление денежными потоками
- •Решение задачи
- •- Лекция 5 - методы анализа денежных потоков
- •Данные рассматриваемого примера
- •- Лекция 6 - анализ движения денежных средств. Прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств
- •Отчет о движении денежных средств за 2007 – 2009 гг. (прямой метод) ооо «взор», тыс. Руб.
- •Отчет о движении денежных средств за 2007 – 2009 г.Г. (косвенный метод) ооо «взор»
- •Состав и структура денежных потоков предприятия по видам деятельности, (тыс. Руб.)
- •- Лекция 7 - прогнозирование и планирование денежного потока
- •Денежные поступления «Веселых игрушек» (млн. Руб.)
- •Денежные расходы предприятия (млн. Руб.)
- •Чистый денежный приток предприятия (млн.Руб.)
- •Баланс денежных средств предприятия (млн. Руб.)
- •- Лекция 8 - модели оптимизации денежных средств
- •Издержки неиспользованных возможностей при различных альтернативах (при условии, что процентная ставка равна 10%)
- •Коммерческие издержки, связанные с различными стратегиями
- •Итоговый расчёт
- •Расчет издержек
- •- Лекция 9 - методы оптимизации денежных потоков предприятия
- •Предполагаемые суммы, которые получает компания
- •Наращивание капитала
- •Эффект ликвидации оборота
- •Порядок расчета показателей
- •Анализ ликвидности баланса на основе данных бухгалтерской отчетности на конец периода 2007–2009 гг., тыс. Руб.
- •Расчет относительных показателей ликвидности и платежеспособности
- •- Лекция 10 - кредитная политика предприятия. Управление дебиторской задолженностью
- •- Лекция 12 - управление дебиторской задолженностью. Кредитная политика предприятия
- •Отчет по расчетам с дебиторами
- •Реестр старения дебиторской задолженности
- •Ведомость непогашенных остатков
- •- Лекция 15 - политика взыскания дебиторской задолженности
- •Источники, которые включает информация, используемая для оценки кредитоспособности
- •- Лекция 18 - способы взыскания дебиторской задолженности
- •Расчёт по приведенным данным
- •Сводная таблица: преимущества и недостатки факторинга
- •Расчет расходов, связанные с этим договором факторинга, составляют
- •Расчет затрат по факторингу
- •- Лекция 19 – обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности
- •Расчёт свободных средств в обороте (недостатка средств) на конец года
- •- Лекция 21 - управление запасами. Теоретические основы методов упраления запасами
- •- Лекция 22 - управление запасами
- •22.1. Учет запасов и его влияние на денежные потоки
- •Основные отличия калькуляции по полным затратам и по переменным издержкам
- •22.2. Принципы оценки запасов
- •Приобретение товаров
- •Запасы на конец года
- •Оценка запасов по методу скользящего среднего
- •22.3. Предположения о денежных потоках
- •Сравнение методом fifo и lifo для оценки запасов
- •22.4. Определение величины и эффективности инвестиций в запасы
- •Формирование запасов безопасности
- •- Лекция 23 - проблемы управления запасами
- •23.1. Проблемы, связанные с изменением инвестирования в запасы
- •23.2. Проблемы из–за недостаточного инвестирования в запасы
- •- Лекция 25 - оптимальный размер заказа, формула уилсона (вильсона), модель eoq
- •Расчёт суммарных издержек
- •- Лекция 27 – управление капиталом компании
- •27.1. Экономическая сущность и основные принципы управления капиталом
- •Особенности собственного и заемного капитала
- •Формирование эффекта финансового рычага
- •Расчет показателей финансовой рентабельности при различных значениях уровня финансового рычага организации
- •Расчет средневзвешенной стоимости капитала организации при различной его структуре
- •- Лекция 28 – сущность управления собсвенным капиталом, структура и политика его формирвоания
- •28.1. Понятие управления собственным капиталом, его функции, задачи
- •28.2. Состав и структура собственного капитала
- •28.3. Политика формирования собственного капитала
- •28.4. Критерии измерения эффективности использования собственного капитала
- •- Задачи -
- •Задача № 6
- •Задача № 7
- •Задача № 8
- •Задача № 9
- •Задача № 14
- •Задача № 15
- •Задача № 16
- •Задача № 22
- •Задача № 23
- •Задача № 24
- •Задача № 25
- •Задача № 26
- •Задача № 27
- •Задача № 28
- •Задача № 29
- •Задача № 30
- •Задача № 31
- •Задача № 32
- •Задача № 33
- •Задача № 34
- •Задача № 35
- •Задача № 36
- •Задача № 37
- •Задача № 38
- •Задача № 39
- •Задача № 40
- •Задача № 41
- •Задача №42
- •Задача №43
- •Задача №44
- •Решение задачи
- •Задача №45
Анализ ликвидности баланса на основе данных бухгалтерской отчетности на конец периода 2007–2009 гг., тыс. Руб.
Актив |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
Пассив |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
1.Наиболее ликвидные активы А1 |
3 163 |
2 006 |
555 |
1.Наиболее срочные обязательства П1 |
5 105 |
4 131 |
4 200 |
2.Быстро реализуемые активы А2 |
3 988 |
6 587 |
4 478 |
2.Краткосрочные пассивы П2 |
0 |
0 |
2 046 |
3.Медленно реализуемые активы А3 |
15 892 |
20 342 |
28 776 |
3.Долгосрочные пассивы П3 |
0 |
10 438 |
7 161 |
4.Трудно реализуемые активы А4 |
4 497 |
20 046 |
19 131 |
4.Постоянные пассивы П4 |
22 334 |
34 052 |
39 158 |
2007 год: А1< П1; А2>П2; А3>П3; А4< П4.
2008 год: А1< П1; А2>П2; А3>П3; А4< П4.
2009 год: А1< П1; А2>П2; А3>П3; А4< П4.
По данным таблицы 9.5.: баланс предприятия в анализируемом периоде соответствует не всем критериям абсолютной ликвидности. Условие абсолютной ликвидности не выполняется лишь по наиболее ликвидным активам. Предприятие в 2007–2009 гг. покрывает свои обязательства по краткосрочным и долгосрочным пассивам. Наиболее срочные пассивы не покрываются на протяжении всего периода.
Разность между текущими активами и текущими пассивами характеризует чистые оборотные средства, показывающие, что останется в обороте предприятия, если погасить всю краткосрочную задолженность:
ЧОС = итог разд. II баланса «Оборотные активы» – итог разд. V баланса «Краткосрочные пассивы» (9.14)
ЧОС2007= 23043–5105= 17938 тыс. руб.;
ЧОС2008= 28935– 4131= 24804 тыс. руб.;
ЧОС2009= 33809– 6246= 27563тыс. руб.
Из этого сравнения видно, что с каждым годом при погашении всей кредиторской задолженности в обороте предприятия остается оборотных средств больше, чем в предыдущем году. На анализируемом предприятии краткосрочные пассивы полностью покрываются оборотными средствами.
Для более качественной оценки ликвидности и платежеспособности фирмы необходим анализ на основании относительных показателей (табл. 9.6.).
Таблица 9.6.
Расчет относительных показателей ликвидности и платежеспособности
Коэффициент |
Формула |
Оптимальные значения |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
Измене-ние 2008/2007 |
Измене-ние 2009/2008 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
Абсолютной ликвидности Кал |
|
0,1–0,2 |
0,62 |
0,48 |
0,09 |
–0,3 |
–0,39 |
Срочной ликвидности Кср |
|
0,2–1 |
1,4 |
2,08 |
0,81 |
0,35 |
–1,27 |
Текущей ликвидности Ктл |
1–2 |
4,51 |
7,00 |
5,41 |
2,49 |
–1,59 |
Анализируемое предприятие имеет возможность своевременно ликвидировать краткосрочные обязательства, хотя к концу 2009 года шансы несколько ухудшаются. Рассчитанные коэффициенты ликвидности характеризуют высокую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Из таблицы видно, что в 2007 г. текущие обязательства в 4,51 раза меньше оборотных средств, в 2008 г.– в 7раз, в 2009 г. – в 5,41 раза. Высокий коэффициент покрытия указывает на неэффективное использование краткосрочных активов. Избыточная ликвидность снижает рентабельность деятельности предприятия. В этом смысле снижение коэффициентов в 2009 г. может быть расценено как положительный момент, с другой стороны снижение ликвидности характеризует дефицит денежных средств в 2009 г.
Основные направления совершенствования организации денежных потоков предприятия. Определение оптимального уровня денежных средств. Для того чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определённым уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный расчёт которых в принципе невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные бумаги. Основанием для такого решения является предпосылка, что государственные ценные бумаги безрисковые, точнее степенью риска, связанного с ними, можно пренебречь. Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств.
Минимальная (резервная) величина денежных средств в месяц в 2009 году Он= 3 300 тыс. руб.
Размах вариации остатка денежных средств на расчётном счёте (S):
(9.12.)
где Рт–расходы по обслуживанию одной операции пополнение денежных средств – 400руб.;
V – среднеквадратическое отклонение ежемесячного объема денежного оборота – 1 268;
Рх – ставка ежедневного дохода –10,6 % в год.
(9.13.)
Верхняя граница денежных средств на расчётном счёте (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:
Ов=Он+S , (9.14.)
Ов=3300+19724=23024 тыс. руб.
Точка возврата (Тв) – величину остатка денежных средств на расчётном счёте, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчётном счёте выходит за границы интервала (Он, Ов):
Тв=Он+S, (9.15.)