- •- Лекция 1 - цели и задачи краткосрочной финансовой политики предприятия
- •Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия
- •Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия
- •Коэффициенты деловой активности (показатели эффективности использования ресурсов)
- •Общая характеристика показателей рентабельности предприятия
- •- Лекция 2 - виды стратегий финансирования текущих активов
- •- Лекция 3 - понятие денежного потока, его классификация
- •- Лекция 4 - управление денежными потоками
- •Решение задачи
- •- Лекция 5 - методы анализа денежных потоков
- •Данные рассматриваемого примера
- •- Лекция 6 - анализ движения денежных средств. Прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств
- •Отчет о движении денежных средств за 2007 – 2009 гг. (прямой метод) ооо «взор», тыс. Руб.
- •Отчет о движении денежных средств за 2007 – 2009 г.Г. (косвенный метод) ооо «взор»
- •Состав и структура денежных потоков предприятия по видам деятельности, (тыс. Руб.)
- •- Лекция 7 - прогнозирование и планирование денежного потока
- •Денежные поступления «Веселых игрушек» (млн. Руб.)
- •Денежные расходы предприятия (млн. Руб.)
- •Чистый денежный приток предприятия (млн.Руб.)
- •Баланс денежных средств предприятия (млн. Руб.)
- •- Лекция 8 - модели оптимизации денежных средств
- •Издержки неиспользованных возможностей при различных альтернативах (при условии, что процентная ставка равна 10%)
- •Коммерческие издержки, связанные с различными стратегиями
- •Итоговый расчёт
- •Расчет издержек
- •- Лекция 9 - методы оптимизации денежных потоков предприятия
- •Предполагаемые суммы, которые получает компания
- •Наращивание капитала
- •Эффект ликвидации оборота
- •Порядок расчета показателей
- •Анализ ликвидности баланса на основе данных бухгалтерской отчетности на конец периода 2007–2009 гг., тыс. Руб.
- •Расчет относительных показателей ликвидности и платежеспособности
- •- Лекция 10 - кредитная политика предприятия. Управление дебиторской задолженностью
- •- Лекция 12 - управление дебиторской задолженностью. Кредитная политика предприятия
- •Отчет по расчетам с дебиторами
- •Реестр старения дебиторской задолженности
- •Ведомость непогашенных остатков
- •- Лекция 15 - политика взыскания дебиторской задолженности
- •Источники, которые включает информация, используемая для оценки кредитоспособности
- •- Лекция 18 - способы взыскания дебиторской задолженности
- •Расчёт по приведенным данным
- •Сводная таблица: преимущества и недостатки факторинга
- •Расчет расходов, связанные с этим договором факторинга, составляют
- •Расчет затрат по факторингу
- •- Лекция 19 – обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности
- •Расчёт свободных средств в обороте (недостатка средств) на конец года
- •- Лекция 21 - управление запасами. Теоретические основы методов упраления запасами
- •- Лекция 22 - управление запасами
- •22.1. Учет запасов и его влияние на денежные потоки
- •Основные отличия калькуляции по полным затратам и по переменным издержкам
- •22.2. Принципы оценки запасов
- •Приобретение товаров
- •Запасы на конец года
- •Оценка запасов по методу скользящего среднего
- •22.3. Предположения о денежных потоках
- •Сравнение методом fifo и lifo для оценки запасов
- •22.4. Определение величины и эффективности инвестиций в запасы
- •Формирование запасов безопасности
- •- Лекция 23 - проблемы управления запасами
- •23.1. Проблемы, связанные с изменением инвестирования в запасы
- •23.2. Проблемы из–за недостаточного инвестирования в запасы
- •- Лекция 25 - оптимальный размер заказа, формула уилсона (вильсона), модель eoq
- •Расчёт суммарных издержек
- •- Лекция 27 – управление капиталом компании
- •27.1. Экономическая сущность и основные принципы управления капиталом
- •Особенности собственного и заемного капитала
- •Формирование эффекта финансового рычага
- •Расчет показателей финансовой рентабельности при различных значениях уровня финансового рычага организации
- •Расчет средневзвешенной стоимости капитала организации при различной его структуре
- •- Лекция 28 – сущность управления собсвенным капиталом, структура и политика его формирвоания
- •28.1. Понятие управления собственным капиталом, его функции, задачи
- •28.2. Состав и структура собственного капитала
- •28.3. Политика формирования собственного капитала
- •28.4. Критерии измерения эффективности использования собственного капитала
- •- Задачи -
- •Задача № 6
- •Задача № 7
- •Задача № 8
- •Задача № 9
- •Задача № 14
- •Задача № 15
- •Задача № 16
- •Задача № 22
- •Задача № 23
- •Задача № 24
- •Задача № 25
- •Задача № 26
- •Задача № 27
- •Задача № 28
- •Задача № 29
- •Задача № 30
- •Задача № 31
- •Задача № 32
- •Задача № 33
- •Задача № 34
- •Задача № 35
- •Задача № 36
- •Задача № 37
- •Задача № 38
- •Задача № 39
- •Задача № 40
- •Задача № 41
- •Задача №42
- •Задача №43
- •Задача №44
- •Решение задачи
- •Задача №45
Особенности собственного и заемного капитала
Собственный капитал |
Заемный капитал |
а) простота привлечения |
а) широкие возможности привлечения |
б) более высокая способность генерирования прибыли (не требуется уплата процента) |
б) обеспечение роста финансового потенциала и расширение активов организации |
в) обеспечение финансовой устойчивости в долгосрочном периоде |
в) более низкая стоимость по сравнению с собственным капиталом |
г) ограничение объема привлечения |
г) увеличение риска снижения финансовой устойчивости |
д) высокая стоимость по отношению к альтернативным источникам |
д) высокая зависимость стоимости от конъюнктуры финансового рынка |
е) невозможность использования «налогового щита» |
е) сложность процедуры привлечения |
обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников;
обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе хозяйственной деятельности.
Управление капиталом организации предполагает определение его стоимости, представляющей собой цену, которую организация платит за его привлечение из различных источников. Стоимость капитала организации используется как:
1. мера прибыльности операционной деятельности;
2. критерий эффективности в процессе реального инвестирования;
3. основа для формирования структуры капитала;
4. измеритель рыночной стоимости организации.
Процесс оценки стоимости капитала осуществляется в следующей последовательности:
а) предварительная поэлементная оценка стоимости капитала;
б) обобщающая оценка стоимости капитала на основе расчета его средневзвешенной стоимости по формуле:
ССК = (27.1.)
где ССК — средневзвешенная стоимость капитала организации;
- стоимость отдельных элементов капитала, %;
- удельный вес отдельных элементов капитала, выраженный десятичной дробью.
в) сопоставление стоимости собственного и заемного капитала, для чего сумма собственного капитала должна быть выражена в текущей рыночной оценке;
г) определение динамики стоимости капитала;
д) определение взаимосвязи оценки текущей и предстоящей средневзвешенной стоимости капитала организации, для чего используется показатель предельной стоимости капитала, определяемый по формуле:
(27.2.)
где ПСК – предельная стоимость капитала;
- прирост средневзвешенной стоимости капитала;
- прирост суммы капитала, дополнительно привлекаемого организацией.
е) определение границы эффективного использования дополнительно привлекаемого капитала, критерием которого является предельная эффективность капитала, определяемая по формуле:
(27.3.)
где ПЭК – предельная эффективность капитала;
- прирост уровня рентабельности капитала;
- прирост средневзвешенной стоимости капитала.
Рассмотренные принципы позволяют выявить наиболее важный показатель, определяющий стоимость капитала, которым является его средневзвешенная стоимость и на который влияют следующие основные факторы:
средняя ставка, сложившаяся на финансовом рынке;
доступность источников финансирования;
отраслевые особенности операционной деятельности;
жизненный цикл организации;
уровень риска осуществляемой финансово-хозяйственной деятельности.
Важное значение в процессе управления капиталом имеет понятие и механизм действия финансового рычага.
Финансовый рычаг характеризует использование организацией заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различном удельном весе заемных средств, называется эффектом финансового рычага и рассчитывается следующим образом:
ЭФР = (1- )*(*(27.4.)
- ставка налога на прибыль (выражаемая десятичной дробью);
КВРА - коэффициент валовой рентабельности активов, как отношение валовой прибыли к средней стоимости активов, %;
ЗК— заемный капитал (средняя сумма);
СК— собственный капитал (средняя сумма);
ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых организацией за использование заемного капитала, %.
=ЭГ+ЭФР (27.5.)
Таблица 27.2.