28.4. Критерии измерения эффективности использования собственного капитала

Для оценки эффективности использования собственного капитала практическое значение имеют следующие экономические показатели: коэффициенты финансовой ус­тойчивости, рентабельности и оборачиваемости собственных средств.

В состав измерителей финансовой устойчивости включают:

1. Коэффициент задолженности (

(28.11.)

где ЗК - заёмный капитал по бухгалтерскому балансу на последнюю отчётную дату; СК - собственный капитал на эту дату.

Рекомендуемое значение показателя - 0,67.

Данный коэффициент ещё называют плечом финансового рычага. Сущность эф­фекта финансового рычага заключается в приращении рентабельности собственных средств, полученном благодаря использованию заёмных средств, несмотря на их плат­ность

2. Коэффициент финансирования ():

(28.12.)

Рекомендуемое значение показателя - 1,5.

3. Коэффициент финансовой независимости ():

= (28.13.)

где ВБ - валюта баланса.

Рекомендуемое значение показателя - более 0,5.

4. Коэффициент устойчивого экономического роста ():

= (28.14.)

где - реинвестированная чистая прибыль за период (чистая прибыль, направленная на финансирование капиталовложений в основной капитал);

—средняя за период стои­мость собственного капитала.

5. Коэффициент структуры собственного капитала (Кс):

(28.15.)

где ИК - инвестированный капитал (ИК = уставный капитал + добавочный капитал + це­левое финансирование); НП - накопленная прибыль (НП = резервный капитал + нерас­пределённая прибыль).

6. Коэффициент маневренности (Км):

=(28.16.)

Рекомендуемое значение показателя -0,5

7. Коэффициент инвестирования (Ки):

(26.17.)

В состав показателей рентабельности собственного капитала включают:

; ×100;×100;(28.18.)

где Рек - рентабельность собственного капитала за расчётный период, %; ЧП - чистая прибыль за расчётный период; - средняя за период стоимость собственного капитала; - рентабельность акционерного капитала, %; — средняя за период стоимость ак­ционерного капитала; - рентабельность чистых активов, %; - средняя за период стоимость чистых активов.

Оборачиваемость собственного капитала выражают:

8. Коэффициентом оборачиваемости (КО):

; ;(28.19.)

где; - коэффициенты оборачиваемости собственного капитала, акцио­нерного капитала, чистых активов, число оборотов; BP - выручка (нетто) от реализации товаров (услуг) в рыночных ценах.

9. Продолжительностью одного оборота в днях (ПО):

; ;(28.20.)

где ,, - продолжительность одного оборота собственного капитала, ак­ционерного капитала, чистых активов, дни; Д - число дней в расчётном периоде (год - 365 дней; квартал - 90 дней).

Приведённые показатели анализируются за ряд периодов (кварталов, лет) и делают выводы об эффективности использования собственного капитала. Результаты анализа до­водятся финансовой (бухгалтерской) службой до правления акционерного общества для принятия им управленческих решений.

Таким образом, именно показатели собственного капитала замыкают всю пирами­ду показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которо­го должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышения его доходности.

Рассмотрим эффективность использования собственного капитала на примере ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат», являющегося крупнейшим предприятием чёрной металлургии России.