- Лекция 28 – сущность управления собсвенным капиталом, структура и политика его формирвоания

28.1. Понятие управления собственным капиталом, его функции, задачи

Принадлежащие хозяйствующему субъекту средства, авансируемые им в создание чистых активов предприятия, составляют собственный капитал. Величина собственного капитала является одним из главных показателей эффективности и экономического по­тенциала предприятия. Собственные средства распределяются между собственными вне­оборотными и собственными оборотными активами. Обычно общая сумма собственных средств превышает величину внеоборотных активов. Собственный капитал включает в себя акционерный капитал, инвестированную и нераспределённую прибыль. Акционер­ный капитал - капитал, принадлежащий: а) учредителям в виде взносов в уставный капи­тал предприятия при его образовании; б) всем акционерам - на величину стоимости их акций. При увеличении рыночной стоимости капитала образуется прирост акционерного капитала. При этом стоимость размещённых акций превышает сумму активов предпри­ятия. Собственный капитал рассчитывается как сумма уставного, дополнительного, ре­зервного капиталов и принадлежащих обществе денежных фондов.

Функциями управления собственным капиталом являются:

• анализ образования и эффективности использования собственных финансо­вых ресурсах в предшествующих периодах;

• прогнозирование общей потребности собственного капитала и его структу­ры на будущее;

• контроль за целевым использованием собственного капитала и эффективно­стью этого использования.

Задачами управления собственным капиталом являются:

• определение целесообразного размера собственного капитала; увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нерас­пределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

• определение целесообразной структуры вновь выпускаемых акций (доли обыкновенных и привилегированных акций);

• определение и реализация дивидендной политики.

Итак, управление собственным капиталом — это часть финансовой политики ор­ганизации, целью которой является формирование такой величины и структуры собствен­ного капитала, которые бы обеспечили баланс между уровнем финансовой устойчивости (независимости) предприятия и уровнем доходности собственного капитала.

Управлению собственным капиталом должно предшествовать изучение эффектив­ности управлении им в предшествующем периоде. Анализ необходим для определения резервов формирования собственных средств. Он включает в себя характеристику абсо­лютных и относительных показателей, темпов роста собственного капитала, размера его доли в совокупном капитале в предшествующем периоде, сравнение динамики собствен­ного и всего капитала и пр. Анализируются источники, их структура, затраты по привле­чению собственного капитала за счёт различных источников. Наконец, используется ко­эффициент самофинансирования, оценивается достаточность собственного капитала, де­лаются выводы. Анализируется также влияние на его формирование различных факторов (например, дивидендной политики, политики в области оплаты труда персонала).

Управление собственным капиталом предполагает управление процессом его фор­мирования, поддержания и эффективного использования, т.е. управление уже сформиро­ванными активами. Это предполагает как управление собственным капиталом в целом, так и управление его структурными элементами. К последним относятся (помимо выше ­названных) ремонтный, премиальный, благотворительный фонды, нераспределённая при­быль, а также фонды социального развития, охраны труда, развития производства и др.