23. Операционный рычаг предприятия. (9)
Операционный анализ, или анализ <Издержки – Объем – Прибыль>, отслеживающий зависимость финансовых результатов фирмы от объемов производства (реализации), является эффективным методом для оперативного и стратегического планирования. Задача операционного анализа - найти наиболее выгодное сочетание переменных и постоянных издержек, цены и объема реализации. Ключевыми элементами операционного анализа являются валовая маржа, операционный и финансовый рычаг, порог рентабельности и запас прочности фирмы.
Валовая маржа - это выручка от реализации товара (услуги) за вычетом переменных затрат. Максимизация валовой маржи - одна из главных целей менеджмента, так как именно она является источником покрытия постоянных издержек и формирования прибыли. Этот показатель в экономической литературе обозначается тоже как сумма покрытия.
,
где
ВМ – валовая маржа;
ВР – выручка от реализации;
ПЗ – переменные затраты.
Коэффициентом валовой маржи называется отношение валовой маржи к выручке от реализации.
Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния постоянных и переменных издержек на формирование финансовых результатов деятельности фирмы при изменении объема производства (реализации).
Сила воздействия операционного рычага рассчитывается как отношение валовой маржи к прибыли и показывает, сколько процентов изменения прибыли дает каждый процент изменения выручки. Сила воздействия операционного рычага в значительной степени зависит от среднеотраслевого уровня фондоемкости (ОПФ/ВП): чем больше стоимость основных средств, тем больше постоянные затраты. Сила действия операционного рычага максимальна при объеме продаж, близком к порогу рентабельности и уменьшается по мере удаления от порога рентабельности. При стремлении объема продаж к критической точке прибыль стремится к 0, а сила операционного рычага неограниченно возрастает. При этом падение выручки на несколько процентов, скажем из-за снижении цены, может вызвать снижение прибыли в несколько раз, и наоборот. Чтобы избежать столь неустойчивой, рискованной ситуации, руководство предприятия должно стараться поддерживать объем реализации не менее чем на 15-20% выше порога рентабельности.
,
где П – прибыль.
Порог рентабельности — это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю.
Прибыль = Валовая Маржа – Постоянные Затраты = 0
или, что то же:
Прибыль = Порог Рентабельности * Коэффициент валовой маржи – Пост. Затраты
Из последней формулы получаем значение порога рентабельности:
Порог рентабельности = Пост. Затраты / Коэффициент валовой маржи.
Запас финансовой прочности фирмы – это превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности.
Оказывается, запас финансовой прочности тем выше, чем ниже опасная сила операционного рычага.
Запас финансовой прочности = Выручка от реализации – Порог рентабельности.
Величина, обратная силе воздействия операционного рычага, это и есть запас финансовой прочности (в относительных единицах): Запас финансовой прочности = 1 / СИЛА ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА.
Запас финансовой прочности можно также исчислить и в процентах: 100 / СИЛА ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА.