2. Спрос и предложение капитала. Выбор во времени

Спрос на капитал – это спрос на инвестиции, а не просто на деньги. Субъекты спроса на капитал – фирмы, предприниматели, субъекты предложения капитала (но не в виде инвестиционных товаров, а в денежной форме) – домашние хозяйства при посредничестве финансово-кредитных учреждений. Спрос на капитал в зависимости от объема инвестиций (I) можно представить графически:

MP_K

MP₂

MP₁

I₁ I₂ I

Рис.15.1. Спрос на капитал

По мере роста инвестиций (т.е. капитала, вовлеченного в производство), снижается его предельный продукт согласно закону убывающей доходности. Поэтому рис.15.1 отражает спрос на капитал как выражение его предельной доходности. Следовательно, при прочих равных условиях (т.е. неизменных объемах использования других факторов производства) чистая производительность капитала, или уровень дохода на капитал, имеет тенденцию к снижению по мере роста объемов инвестиций. Однако в условиях миграции капиталов между отраслями в условиях совершенной конкуренции этот показатель имеет тенденцию к выравниванию. Под влиянием НТП кривая спроса на капитал может сдвинуться в положение . Это будет означать, что повышение инвестиционного спроса c I₁ до I₂ приведет к увеличению дохода на капитал: предельный продукт капитала увеличится с MP₁ до MP₂.

Деньги являются средством для приобретения факторов производства и по своей сущности не относятся к экономическим ресурсам. Производитель, который расходует свои деньги на приобретение капитала, отказывается от альтернативных вариантов их использования, например, от предоставления их в ссуду. Прибыль, которую он мог бы получить при этом, является альтернативной стоимостью капитала.

Поэтому предложение капитала можно представить в следующем виде:

MОС

I

Рис.15.2. Предложение капитала

Предложение капитала прямо зависит от предельной альтернативной стоимости (МОС – marginal opportunity costs, т.е. предельные издержки упущенных возможностей) в виде процента.

Субъекты предложения капитала отказываются от широкого круга возможностей самостоятельного альтернативного его применения. Очевидно, чем большую сумму капитала предлагать в виде ссуды, тем больше его предельная альтернативная стоимость.

Соединив рис.15.1 и 15.2, получим график равновесия на рынке капитала.

r

I₀ I

Рис.15.3. Равновесие на рынке капитала

Своеобразной «равновесной ценой» капитала является норма процента (r). В точке пересечения кривых и устанавливается равновесие на рынке капитала, т.е. для равновесного объема инвестиций I₀ совпадают предельная доходность капитала и предельные издержки упущенных возможностей.

При выяснении категории процента важно выяснить роль фактора времени. Кривая свидетельствует о том, что субъект предложения отказывается от текущего потребления капитала, предлагая его в ссуду, руководствуясь более высокими доходами от этого. Процент и является платой за то, что владелец капитала предоставляет другим субъектам возможность сегодняшнего использования капитала. Обоснование такой платы – особенность экономического поведения – временнóе предпочтение. Это склонность экономических субъектов при прочих равных условиях предпочесть сегодняшнее потребление блага, чем его получение в будущем. Т.е. «сегодняшние» блага оцениваются выше «будущих» благ. Поэтому для того, чтобы побудить владельца капитала отказаться от сегодняшнего его использования, необходимо вознаградить его за такой отказ (за ожидание), причем доходность такого вознаграждения для владельца капитала должна быть не меньше доступной ему альтернативной доходности.