2)Прединвестиционный анализ. Проектные исследования. Технический, коммерческий, экологический, социальный, организационный анализ. Оценка жизнеспособности проекта.

Путь инвестиционного проекта от первоначальной идеи до эксплуатации предприятия может быть представлен в виде цикла, состоящего из трех взаимосвязанных фаз проектирования: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной.

Очень важно до принятия решения об осуществлении проекта рассмотреть все аспекты его реализации на протяжении всего периода жизненного цикла. Такой подход страхует как от принятия проектов, дающих быструю отдачу, но неэффективных во времени, так и от предубеждения против проектов, медленно набирающих силу, но приносящих существенные долгосрочные выгоды.

В предынвестиционной фазе имеет место несколько параллельных видов деятельности, которые частично распространяются и на другие стадии - инвестиционную и эксплуатационную. Управление на предынвестиционной фазе содержит следующие шаги:

. определение инвестиционных возможностей;

0.  анализ альтернативных проектов и их вариантов и предварительный выбор проектов;

1.  планирование (составление укрупненных сетевых моделей и календарных планов;

2.  контроль;

3. регулирование.

На нулевом шаге определяются инвестиционные возможности инвестирования. Потенциальные инвесторы, частные и государственные, заинтересованы в получении информации о возникающих инвестиционных возможностей. Чтобы создать такую информацию для идентификации инвестиционного проекта, следует применять подходы на уровне сектора экономики и на уровне предприятия. На уровне сектора экономики необходимо анализировать весь инвестиционный потенциал, а также общую заинтересованность в инвестировании средств. На уровне предприятия следует определить конкретные инвестиционные требования индивидуальных проектоустроителей.

Задача первого шага выявить наиболее эффективные проекты. С этой целью каждый проект подвергается анализу.

Цель проектного анализа – определить ценность проекта.

Принято различать следующие виды проектного анализа:

1.Технический анализ. В процессе технического анализа уточняются смета и бюджет проекта. При этом уточняются физические и ценовые непредвиденные факторы, которые приводят к непредвиденным расходам.

2.Коммерческий анализ. Задачей данного вида проектного анализа является оценка проекта с точки зрения конечных потребителей продукции или услуг, предлагаемых проектом. В общем виде, решаемые при этом задачи можно свести к трем: маркетинг, источники и условия получения ресурсов, условия производства и сбыта.

3.Экологический анализ. Его задача – установление потенциального ущерба окружающей среде, наносимого проекта как в инвестиционном, так и в постинвестиционном периоде, а также определение мер, необходимых для предотвращения или смягчения этого эффекта. Поэтому в план должны быть включены соответствующие руководящие стандарты, а также меры обеспечения соблюдения этих стандартов. По данным Всемирного банка, расходы на необходимые меры по защите окружающей среды составляют не более 3-х % общих затрат на проект. 10 % затрат требуют

те проекты, которые нуждаются во включении защитных мер после завершения их разработки.

4.Организационный анализ. Его цель – оценить организационную , правовую политическую и административную обстановку, в рамках которой проект должен реализовываться и эксплуатироваться.

5.Социальный анализ. Его цель – определение пригодности вариантов плана проекта для его пользователей. Результаты социального анализа должны обеспечить возможность стратегии взаимодействия между проектом и его пользователями, которая располагала бы поддержкой населения и способствовала достижению целей проекта (изменение количества рабочих мест в регионе; улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников; изменений условий труда; изменение уровня здоровья работников и населения).

Задачей второго шага является первоначальное планирование осуществления инвестиций.

Исходными предпосылками для планирования на прединвестиционной фазе реализации проекта являются стратегические плановые решения, заложенные в концепцию проекта, а именно:

-основные цели проекта;

-базовые сроки и максимальные уровни издержек осуществления проекта;

-потенциальные участники;

-принципы нейтрализации факторов риска;

-месторасположение строительства и т.д.

Основными документами содержащими необходимые плановые характеристики проекта являются технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта, его план финансирования и укрупненные сетевые графики. Таким образом, к задаче планирования на прединвестиционной фазе проекта относится составление вышеуказанных документов.

ТЭО проекта является основным документом, обосновывающим целесообразность и эффективность инвестиций в рассматриваемый проект. В ТЭО детализируются и уточняются решения, принятые на нулевом шаге, то есть технологические, объемно-планировочные, конструктивные, природоохранные; достоверно оценивается экологическая, санитарно-эпидемиологическая и эксплуатационная безопасность проекта, а также его эффективность и социальные последствия.

При составлении плана финансирования необходимо учитывать то, что финансирование проекта является одним из наиболее важных условий обеспечения эффективности его выполнения. Финансирование должно быть нацелено на решение двух основных задач:

- обеспечение потока инвестиций, необходимого для планомерного выполнения проекта;

- снижение затрат и риска проекта за счет оптимальной структуры инвестиций и получения налоговых льгот.

Разработка плана финансирования проекта предусматривает выбор альтернатив финансирования проекта, сформированных в результате проведения переговоров с инвесторами.

Сетевым графиком (моделью) выполнения заданного комплекса работ называется граф, используемый для описания взаимоотношений между этапами осуществления проекта. Основная задача сетевого графика спланировать последовательность выполнения работ на всех этапах жизненного цикла проекта. Все виды сетевых моделей обеспечивают вычисление и учет задержек и установление резервов времени для каждой работы проекта. На этом заканчивается второй шаг управления проектом на прединвестиционной фазе.

Задачей третьего шага является осуществление контроля.

Контроль представляет процесс, в котором руководитель проекта устанавливает достижение поставленных целей проекта, выявляет причины, дестабилизирующие ход работы, и обосновывает принятие управленческих решений, корректирующих выполнение заданий, прежде чем будет нанесен ущерб выполнению проекта. Контроль дает возможность менеджеру проекта определить, следует ли корректировать планы, сметы, если некоторые контрольные параметры превысили допустимые значения. Задачи контроля на прединвестиционной фазе состоят в том, чтобы получив фактические данные по каждому проекту, сопоставить их с запланированными характеристиками и выявить отклонения.

После этого переходят к четвертому шагу — осуществлению регулирования. Основная задача регулирования — определить являются ли отклонения, выявленные на предыдущем шаге настолько значительными, что необходимо принятие соответствующих решений. Если отклонения не могут оказать значительного воздействия на дальнейший ход работ по реализации проекта, то функция регулирования сводится к инициализации следующего этапа управления. Если же отклонения предоставляют угрозу для успешного осуществления проекта, то все работы по текущему проекту необходимо свернуть и приступить к анализу альтернативного с повторением полного цикла управления.

Как только исследования инвестиционных возможностей позволили определить возможную жизнеспособность проекта, начинаются этапы содействия инвестициям и планирование их осуществления.

Для оценки жизнеспособности проекта сравнивают варианты проекта с точки зрения их стоимости, сроков реализации и прибыльности. В результате такой оценки инвестор должен быть уверен, что на продукцию проекта будет держаться стабильный спрос в течение всего жизненного цикла. Причем этот спрос будет достаточный для назначения такой цены, которая обеспечила бы покрытие расходов на эксплуатацию, обслуживание проекта, объектов проекта, выплату задолженностей и удовлетворительную окупаемость капиталовложений проекта.

Работа по оценке жизнеспособности проекта обычно проводится в 2 этапа:

1-из альтернативных вариантов проекта выбирается наиболее жизнеспособный;

2-для выданного варианта проекта подбираются методы финансирования и структура инвестиций, обеспечивающие максимальную жизнеспособность проекта.

Финансовая реализуемость – показатель (принимающий два значения – «да» или «нет»), характеризующий наличие финансовых возможностей осуществления проекта. Требование финансовой реализуемости определяет необходимый объем финансирования ИП. При выявлении финансовой нереализуемости схема финансирования и, возможно, отдельные элементы организационно-экономического механизма проекта должны быть скорректированы. Финансовая реализуемость проекта проверяется для совокупного капитала всех участников проекта, исключая общество (но включая государство, всех коммерческих участников, в том числе и кредиторов). Денежные потоки, поступающие от каждого участника в проекте, являются в этом случае притоками (и берутся со знаком «плюс»), а потоки, поступающие к каждому участнику из проекта, - оттоками (со знаком «минус»). Помимо этого, рассматриваемый денежный поток самого проекта (в данном случае сумма потоков от выручки и прочих доходов – это притоки, записывающиеся со знаком «плюс», плюс инвестиционные и производственные затраты, не считая налогов, - оттоки, записывающиеся со знаком «минус»).

Итак, проект финансово реализуем, если на каждом шаге расчета алгебраическая сумма (с учетом всех знаков) притоков и оттоков всех участников и денежного потока проекта является неотрицательной.

Вид рынка	Новый рынок	Старый рынок
Старый товар	Совершенст- вование деятельности	Стратегия развития рынка
Новый товар	Товарная экспансия	Диверсии-фикация

Билет 6.