4. Особенности финансовой деятельности обществ с ограниченной ответственностью

Общество с ограниченной ответственностью (ООО) так же, как и акционерное общество, является субъектом коллективной собственности, имеет уставный капитал, разделенный на доли, размер которых определяется уставными документами. Владельцами (участниками, основателями) ООО могут быть как физические, так и юридические лица. Государственные предприятия не могут быть основателями хозяйственных обществ.

Ответственность участников ООО за долги предприятия ограничивается их взносами в собственный капитал. Такой статус облегчает привлечение собственного капитала ООО из внешних финансовых источников. В случае ликвидации общества требования его владельцев удовлетворяются в последнюю очередь, после погашения претензий кредиторов.

Недостатком в организации финансирования ООО является сложность и затратность передачи права собственности на доли. В отличие от акций АО, доли ООО недостаточно мобильны, поскольку отсутствует организованный рынок торговли ними. Кроме этого, операция купли-продажи (переуступка) долей должна быть нотариально заверена. Если физическое или юридическое лицо выкупает долю в уставном капитале ООО, которая принадлежит другому лицу, такая операция оформляется в форме договора купли-продажи доли. При оплате доли в полном размере указанное соглашение подтверждается не только платежными документами, а и соответствующим свидетельством, которое выдается обществом с ограниченной ответственностью.

Реализация права участника ООО на участие в управлении предприятием аналогично, как и для АО, осуществляется на основе его участия в сборах владельцев. Участники имеют количество голосов, пропорциональное размеру их долей в уставном капитале. Полнота влияния отдельного участника на деятельность и управление предприятием зависит от величины его доли. Вместе с тем владельцы ООО имеют больше возможностей участия в управлении, чем акционеры АО. Это обусловлено тем, что определение основных направлений деятельности ООО, утверждение его планов и отчетов об их выполнении, внесении изменений в устав происходит на основе единодушного голосования на сборах владельцев.

Финансирование общества может осуществляться на основе дополнительных взносов участников, тезаврации прибыли, привлечения банковских и коммерческих кредитов, в т.ч. путем эмиссии облигаций (при определенных обстоятельствах). В случае, если кредитоспособность общества и его активы являются недостаточными для привлечения необходимых размеров кредитных ресурсов, отдельные участники ООО могут предоставлять поручительства или другие виды кредитного обеспечения под ссуды, которые выделяются этому обществу. Благодаря этому расширяются возможности финансирования предприятия. В таком случае ответственность участников по обязательствам ООО не ограничивается их вкладами в уставный капитал, а дополнительно распространяется на имущество, предоставленное в кредитное обеспечение.

5. Особенности финансовой деятельности акционерных обществ

Акционерное общество - хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на определенное количество акций равной стоимости и которое несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим имуществом. Специфика финансовой деятельности АО определяется особенностями формирования уставного капитала. Акционерами общества признаются физические и юридические лица, которые являются владельцами его акций. Учредители АО осуществляют свои взносы в уставный капитал согласно учредительскому договору, остальные акционеры - на условиях договора купли-продажи акций, заключенного с учредителями; при увеличении уставного капитала - на основе договора с обществом или финансовым посредником.

Организация финансово-хозяйственной деятельности в форме акционерных обществ является наиболее приемлемой с точки зрения привлечения капитала, в частности собственного. Это объясняется такими факторами:

- деление уставного капитала на определенное количество акций равной номинальной стоимости, которая может быть довольно малой, что дает возможность привлечения как мелких, так и крупных инвесторов;

- высокий уровень мобильности корпоративных прав (акций), особенно, если они котируются на бирже, а значит, минимальные затраты на передачу прав собственности;

- упрощенный порядок реализации права на правопреемство;

- возможность размещения эмиссии среди огромного числа инвесторов, значительная часть которых не претендует на контроль над предприятием;

- довольно детальное нормативное регулирование деятельности АО, что создает условия для защиты интересов акционеров, в т.ч. от «размывания» капитала;

- акционеры отвечают по обязательствами общества лишь в пределах принадлежащих им акций;

- оплата стоимости акций может осуществляться как в денежной, так и в имущественной форме;

- сравнительно низкий уровень информационной асимметрии, поскольку АО должны публиковать свою отчетность в средствах массовой информации, предоставлять детальную информацию при эмиссии ценных бумаг, которые в целом уменьшает риски, обусловленные конфликтом между владельцами и менеджментом предприятия.

Полнота участия акционера в управлении обществом и контроли за его деятельностью зависит от величины принадлежащего ему пакета акций и их вида - простые или привилегированные. Мелкие акционеры имеют право на участие в общем собрании общества, которое с формальной стороны дает возможность участия в управлении предприятием. Фактическое управление АО и контроль за его деятельностью осуществляется крупными акционерами, которые владеют контрольным или блокирующим пакетом корпоративных прав и имеют возможность реально влиять на назначение членов наблюдательного совета и исполнительных органов.

Контрольный пакет корпоративных прав — количество корпоративных прав (акций, долей), которая обеспечивает их владельцу право осуществлять фактический контроль над деятельностью предприятия. Контрольный пакет составляет не меньше 50 % общей его суммы + 1 акция.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью правления АО осуществляет ревизионная комиссия, которая назначается из числа акционеров.

Финансирование акционерного общества может осуществляться за счет поступления средств от эмиссии акций (простых и привилегированных), выпуска облигаций, ценных бумаг, которые конвертируются в акции (конвертированные облигации), опционов на приобретение акций. Кроме этого, источником пополнения капитала может быть тезаврированная прибыль, банковские и коммерческие кредиты.