- •Тема 1. Основы финансовой деятельности субъектов хозяйствования
- •1. Капитал предприятия и его экономическая сущность
- •2. Содержание и основные задачи финансовой деятельности субъектов хозяйствования
- •3. Финансовая деятельность в системе функциональных задач финансового менеджмента предприятия
- •4. Организация финансовой деятельности предприятий
- •5. Формы финансирования предприятий
- •6. Критерии принятия финансовых решений
- •Тема 2. Особенности финансовой деятельности субъектов хозяйствования разных организационно-правових форм
- •1. Критерии принятия решения о выборе правовой формы организации бизнеса
- •2. Финансовая деятельность субъектов хозяйствования без создания юридического лица
- •3. Особенности финансовой деятельности частных предприятий
- •4. Особенности финансовой деятельности обществ с ограниченной ответственностью
- •5. Особенности финансовой деятельности акционерных обществ
- •6. Особенности финансовой деятельности предприятий с иностранными инвестициями
- •7. Финансовая деятельность государственных предприятий
- •Тема 3. Формирование собственного капитала предприятий
- •1. Собственный капитал предприятия, его основные функции
- •2. Увеличение уставного капитала предприятия
- •3. Уменьшение уставного капитала предприятия
- •Тема 4. Внутренние источники финансирования предприятий
- •1. Самофинансирование предприятий
- •2. Увеличение уставного капитала без привлечения дополнительных взносов
- •3. Обеспечение будущих затрат и платежей
- •4. Чистый денежный поток (саsh-flow)
- •Тема 5. Дивидендная политика предприятий
- •1. Содержание, значение и основные задачи дивидендной политики
- •2. Факторы дивидендной политики. Порядок начисления и формы выплаты дивидендов
- •3. Методы начисления дивидендов
- •4. Эффективность дивидендной политики
- •Тема 6: заемный капитал предприятия
- •6.1. Заемный капитал предприятия, его характеристика
- •6.2. Финансовые кредиты
- •6.3. Облигации предприятий
- •6.4. Коммерческие кредиты
- •6.5. Факторинг
- •Тема 7. Финансовые аспекты реорганизации предприятий
- •1. Реорганизация как специфическое направление финансовой деятельности предприятий.
- •7.2. Реорганизация, направленная на укрупнение предприятий (слияние, присоединение, поглощение)
- •7.3. Реорганизация предприятий, направленная на их разукрупнение (деление, выделение)
- •7.4. Преобразование как частный случай реорганизации предприятий
- •Тема 8 финансирование совместных инвестиций на основе договоров кооперации
- •Тема 9. Финансовые инвестиции предприятий
- •1. Сущность и классификация финансовых инвестиций предприятия
- •2. Долгосрочные и текущие финансовые инвестиции
- •3. Оценка целесообразности финансовых инвестиций
- •4. Отображение стоимости финансовых инвестиций в отчетности
- •Тема 10. Финансовая деятельность предприятий в сфере внешнеэкономических отношений
- •1. Виды внешнеэкономической деятельности предприятий
- •2. Расчеты при осуществлении внешнеэкономических операций
- •Тема 11.Финансовый контроллинг
- •1. Сущность, необходимость и основные задачи финансового контроллинга
- •2. Стратегический и оперативный финансовый контроллинг
- •3. Методы контроллинга
3. Методы начисления дивидендов
На практике используются такие основные подходы (методы) начисления и выплаты дивидендов:
- остаточный метод и стратегия прекращения дивидендных выплат;
- метод стабильных дивидендов;
- метод гибкой дивидендной политики;
- метод устойчивого прироста дивидендов;
- метод стабильной и бонусної части.
Остаточный метод. На дивиденды должна направляться часть чистой прибыли, которая осталась у предприятия после осуществления всех необходимых реинвестиций. К преимуществам метода относится обеспечение высоких темпов развития предприятия. Главным недостатком является нестабильность дивидендов и отток инвесторов, ориентированных на потребление, в частности мелких инвесторов. В рамках этого метода используют и так называемую стратегию прекращения дивидендных выплат. При этом широко применяется неденежная форма выплаты дивидендов.
Метод стабильных дивидендов. Содержание метода сводится к тому, что ставка дивидендов и их абсолютная сумма на одну акцию продолжительное время остаются неизменными или колеблются в незначительных, заранее определенных границах. Сумма дивидендов при этом не привязывает к фактическим финансовым результатам за отчетный период. Целесообразность такого подхода обосновывается тем, что стабильные дивиденды отвечают интересам стратегических инвесторов, которые вкладывают средства в корпоративные права предприятия на продолжительный период, и наоборот, ограничивают арбитражные возможности биржевых спекулянтов, поскольку курс корпоративных прав при такой дивидендной политике будет иметь тенденцию к стабилизации или даже постепенному росту. Во избежание нарушения финансового равновесия при использовании этого метода предприятие должно создавать резерв выплаты дивидендов, который следует пополнять в годы с высокой прибыльностью и использовать, когда финансовые результаты являются недостаточными.
Метод гибкой дивидендной политики. Этот метод основывается на принципе зависимости размера дивидендов от финансовых результатов в период, за который выплачиваются дивиденды. Использование этого метода не означает, что величина дивидендов будет зеркальным отображением финансовых результатов субъекта хозяйствования. Объем выплачиваемых дивидендов можно регулировать также путем изменения соотношения распределенной и нераспределенной прибыли. В целом метод эффективен для предприятий со стабильными доходами.
Метод устойчивого прироста дивидендов. Предусматривает стабильный их рост, как правило, в твердо установленном проценте прироста к размеру дивидендов в предыдущие годы. Аналогично методу стабильных дивидендов при этом методе объем дивидендов не зависит от прибыли предприятия в соответствующем периоде. К преимуществам метода можно отнести относительный рост рыночной стоимости корпоративных прав, а значит, благоприятные возможности привлечения средств при дополнительной эмиссии. Недостатком такой политики является отсутствие гибкости. Если использование метода не подкреплено соответствующими финансовыми результатами и достаточными резервами, то это может привести к нарушению финансового равновесия и потери предприятием ликвидности.
Метод стабильной и бонусной частей. Используя этот метод, предприятие регулярно выплачивает стабильные невысокие дивиденды плюс дополнительные бонусы при наличии высоких прибылей или в случае празднования знаменательных событий, юбилейных дат и т.п.. Такая политика более эффективна, чем в случае выплаты стабильно высоких дивидендов и их снижения при неудовлетворительных финансовых результатах.