7.4. Система поддержки благоприятного инвестиционного климата

Инвестиционный климат — обобщенное выражение состояния ин­вестиционной сферы, на которую оказывают влияние политические, экономические, финансовые, социальные, организационно-управлен­ческие, институциональные и другие факторы социально-экономичес­кого развития страны. Как известно, инвестиции характеризуются по­тенциальной выгодой и риском. В соответствии с этим инвестиционный климат можно рассматривать в плоскости "потенциал — риск". После­дние отражают совокупность факторов, определяющих их.

При определении инвестиционного потенциала страны или регио­на учитываются основные макроэкономические, социально-демогра­фические и другие их характеристики. Инвестиционный потенциал носит обобщенный характер и выступает как взвешенная сумма частных по­тенциалов, среди которых потенциал:

• ресурсно-сырьевой, характеризуемый средневзвешенной обеспе­ченностью запасами основных видов природных ресурсов;

• трудовой, включающий трудовые ресурсы и их образовательный « уровень;

• производственный, определяемый результатами деятельности в основных сферах хозяйства;

• инновационный, выражающий уровень развития НИОКР и их финансирования, внедрения достижений научно-технического прогресса;

• инфраструктурный, определяемый состоянием дорог, транспорта, коммуникаций, связи и других общих условий, необходимых для инвестиционного процесса;

• финансовый, дающий представление об объеме бюджетных доходов, прибыльности предприятий и доходах населения;

• потребительский, наиболее полно выражающийся в покупатель­ной способности населения.

Перечисленные виды потенциала, рассматриваемые как взвешен­ная сумма каждого из них, дают достаточно объективное представле­ние об инвестиционном потенциале страны или региона. Государство, используя слагаемые общего инвестиционного потенциала, может под­держивать или повышать достигнутый уровень последнего.

Инвестиционный риск характеризует опасность возникновения не­предвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества, де­нежных средств в связи со случайными изменениями условий эконо­мической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами. Изме­ряется частотой, вероятностью возникновения того или иного уровня потерь. Наиболее опасны риски с вероятностью уровня потерь, пре­восходящих величину ожидаемой прибыли.

На сегодняшний день состояние российского инвестиционного кли­мата оценивается как высокорисковое. Причина такого состояния не в отсутствии средств для вложения, а в непредсказуемости и неопреде­ленности экономического положения страны в целом и повышенном риске любых форм инвестирования. Специфика складывающегося в Рос­сии инвестиционного климата обусловлена многими факторами, а точ­нее, частными рисками. В качестве основных составляющих можно вы­делить следующие виды риска:

экономический;

финансовый;

политический;

социальный;

криминальный;

законодательный.

Уменьшение этих рисков составляет одно из магистральных направ­лений улучшения инвестиционного климата. Важное влияние на инвестиционный климат оказывают государственная политика в отноше­нии капиталовложений, участие страны в системе международных до­говоров и традиции их соблюдения, стабильность и однозначность фун­кций государственного управления, степень и методы вмешательства государства в экономическую деятельность, эффективность работы го­сударственного аппарата, оперативность принятия решений, последо­вательность в проведении экономической политики и т. п.

Государство предоставляет всем инвесторам равные права на осуще­ствление инвестиционной деятельности. Оно гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности. В случае принятия зако­нодательных актов, положения которых ограничивают их права, соот­ветствующие положения этих актов не могут вводиться в действие ра­нее чем через год с момента опубликования. В случае принятия государственными органами актов, нарушающих законные права и ин­тересы инвесторов и других участников инвестиционной деятельнос­ти, убытки, включая упущенную выгоду, причиненную субъектам ин­вестиционной деятельности в результате принятия таких актов, возмещаются этими организациями по решению арбитражного суда.

В соответствии с законодательством РФ гарантируется защита инве­стиций, в том числе и иностранных, независимо от форм собственно­сти. Инвестиции не могут быть безвозвратно национализированы, рек­визированы. Применение таких мер возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, включая упущенную выгоду, и только на основе законодательных актов РФ и субъектов Федерации.

Внесенные или приобретенные инвесторами целевые банковские вклады, акции или иные ценные бумаги, платежи за приобретенное имущество, а также арендные права в случаях их изъятия возмещаются их инвесторам, за исключением сумм, использованных или утрачен­ных в результате действий самих инвесторов или предпринятых с их участием. Инвестиции на территории России в некоторых случаях под­лежат обязательному страхованию, что является гарантией их сохране­ния.

Сегодня инвестиционный климат в России таков, что он заинтере­совывает инвесторов вложениями главным образом в топливно-энер­гетический комплекс, тогда как наукоемкие отрасли, развитие экспор­тно-ориентированных производств в обрабатывающей промышленности остаются вне поля их интересов.

Существенное значение в современных условиях имеет совершен­ствование форм иностранного инвестирования. Это прежде всего со­вместные предприятия, прямые и портфельные инвестиции. В этой связи целесообразно проведение дифференцированной политики по отно­шению к разным формам портфельных инвестиций. Портфельные ин­вестиции в корпоративные ценные бумаги заслуживают государственной поддержки. Кроме того, это требует создания в России цивилизо­ванного фондового рынка. Государство могло бы, как это делается в ряде стран, взять на себя гарантирование полного или частичного воз­мещения потерь владельца от падения курсов акций, что, естественно, дало бы стимул инвесторам.

Все это подразумевает необходимость разработки конкретной про­граммы по оздоровлению инвестиционного климата в России. На мак­роэкономическом уровне цель разработки такой программы — повы­шение инвестиционной активности и привлечение средств отечествен­ных и зарубежных фирм по ключевым направлениям российской экономики, рост общеэкономической и коммерческой эффективности инвестиций по всем формам собственности, рациональное размеще­ние инвестиционных ресурсов и снижение степени риска инвестирова­ния в российской экономике.

Создание благоприятного климата для деятельности иностранного и отечественного капитала в России — ключевой фактор для формиро­вания позитивного имиджа страны в глазах инвесторов. Причем этот процесс должен идти в рамках четко и конкретно сформулированной государственной политики по привлечению инвестиций, включающей как институциональные, так и административные меры на федераль­ном и региональном уровнях.

Государство должно устанавливать правила игры в экономике. Их стабильность, предсказуемость, отражение в них принципов честной конкуренции — это как раз то, чего ждут и чего пока не находят инве­сторы в России.

Правила игры в экономике могут быть различными. Однако они преж­де всего должны быть направлены на улучшение, а не осложнение ус­ловий роста экономической активности. Трудно говорить о привлека­тельном инвестиционном климате, когда в опубликованном в конце 1997 г. исследовании лондонской фирмы "Контрол рискс" Россия по­делила первое-второе места с Нигерией по рейтингу взяточничества.