- •Финансовый менеджмент как наука
- •Этапы развития финансового менеджмента в России
- •Цель и задачи финансового менеджмента
- •Система организационного обеспечения финансового менеджмента
- •Базовые концепции финансового менеджмента
- •Концепция денежного потока
- •Концепция компромисса между риском и доходностью
- •Концепция стоимости капитала
- •Концепция эффективности рынка
- •Концепция асимметричной информации
- •Концепция агентских отношений
- •Концепция альтернативных затрат
- •Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса
- •Анализ оборачиваемости оборотных активов
- •Анализ финансовых результатов предприятия
- •Анализ потенциального банкротства предприятия
- •Основные положения Федерального закона № 127-фз от 26.10.2002 «о несостоятельности (банкротстве)»
- •Признаки банкротства
- •Арбитражные управляющие: права и обязанности, ответственность
- •Саморегулируемые организации (сро) арбитражных управляющих: права и обязанности, контроль (надзор) за их деятельностью
- •Компенсационный фонд саморегулируемых организаций: понятие, особенности формирования
- •Процедуры, применяемые в деле о банкротстве юридического лица
- •Процедуры, применяемые в деле о банкротстве гражданина
- •Банкротство градообразующих организаций
- •Банкротство сельскохозяйственных организаций
- •Банкротство финансовых организаций
- •Банкротство субъектов естественных монополий
- •Банкротство застройщиков
- •Банкротство гражданина
- •Методы учета фактора времени в финансовых операциях
- •Классификация потоков платежей и методы их оценки
- •Элементарные потоки платежей
- •Денежные потоки в виде серии равных платежей (аннуитеты)
- •Основные теории оценки финансовых активов
- •Оценка долговых ценных бумаг
- •Определение принципиальных подходов к формированию оа предприятия
- •Оптимизация объема оборотных активов
- •Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оа
- •Формирование определяющих принципов финансирования оа:
- •Оптимизация структуры источников финансирования оа
- •Подходы к формированию оборотных активов предприятия (консервативный, агрессивный умеренный подход)
- •Запасы предприятия: понятие, причины создания
- •Политика управления запасами (общая характеристика этапов)
- •Модель экономически обоснованного размера заказа
- •Модель оптимального среднего размера поставки товаров (eoq)
- •Построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии с помощью «abc-анализа»
- •Построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии с помощью «xyz-анализа»
- •Система «точно в срок» «just-in-time»: понятие, особенности, основные преимущества и недостатки Система «точно в срок» «just-in-time»
- •Рекомендации по оптимизации управления запасами на предприятии
- •Дебиторская задолженность: понятие, виды, классификация
- •Политика управления дебиторской задолженностью предприятия (общая характеристика этапов)
- •Формирование принципов кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции (формы кредита, тип кредитной политики)
- •Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности (факторинг; учет векселей; форфейтинг)
- •Основные проблемы управления дебиторской задолженностью
- •Денежные активы предприятия: понятие, классификация
- •Политика управления денежными активами предприятия (общая характеристика этапов)
- •Анализ да предприятия в предшествующем периоде
- •Планирование поступлений да на предприятие. Формирование платежного календаря.
- •Оптимизация среднего остатка да предприятия
- •Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов.
- •6). Построение эффективной системы контроля за да предприятия.
- •Формирование платежного календаря предприятия
- •Управление денежными активами с помощью модели Баумоля
- •Управление денежными активами с помощью модели Миллера-Орра
- •Управление денежными активами с помощью модели Стоуна
- •Формы оперативного регулирования среднего остатка денежных средств на предприятии
- •Методы построения отчетов о потоках денежных платежей
- •Прямой метод построения отчетов о потоках денежных платежей
- •Косвенный метод построения отчетов о потоках денежных платежей
- •Внеоборотные активы предприятия: понятие, виды, классификация
- •Политика управления операционными внеоборотными активами (общая характеристика этапов)
- •2. Оптимизация общего объема и состав операционных вна предприятия:
- •3. Обеспечение своевременного обновления операционных вна:
- •4. Обеспечение эффективного использования операционных вна предприятия:
- •5. Формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования операционных вна предприятия:
- •Амортизационная политика предприятия: особенности, факторы
- •Основные направления повышения эффективности использования основных фондов
- •Экономическая сущность и классификация капитала предприятия
- •Принципы формирования капитала предприятия
- •Стоимость капитала: подходы, особенности расчета
- •Финансовый леверидж: понятие, сущность
- •Эффект финансового левериджа: понятие, формула расчета, элементы
- •Налоговый корректор финансового левериджа
- •Дифференциал финансового левериджа
- •Предельная стоимость капитала
- •Эффект производственного левериджа
- •Точка безубыточности и запас финансовой прочности
- •Основы теории структуры капитала
- •Традиционный подход
- •Модель Модильяни - Миллера при отсутствии налогов
- •Модель Модильяни - Миллера с учетом налогов
- •Компромиссный подход
- •Модель Росса (1977)
- •Сигнальная модель Майерса - Майлуфа
- •Дивидендная политика: понятие, сущность, основные задачи
- •Основные теории дивидендной политики
- •Теория ирревалентности дивидендов
- •3 Варианта выплаты дивидендов:
- •Формы дивидендных выплат
- •Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу
- •Методика фиксированных дивидендных выплат
- •Финансовое планирование: понятие
- •Задачи финансового планирования
- •Методы финансового планирования
- •Виды финансового планирования
- •Стратегическое планирование: сущность, особенности
- •Стратегический план предприятия: понятие, виды
- •Стратегии финансового планирования
- •Перспективный финансовый план
- •Бизнес-планирование
- •Текущее планирование
- •Балансовый план предприятия
- •Оперативное планирование финансовой деятельности
- •Прогнозирование финансовой деятельности предприятия
- •Количественные
- •Качественные
3 Варианта выплаты дивидендов:
- если ИП обеспечивает уровень рентабельности, превышающий трнебуемый, акционеры предпочтут вариант реинвестирования прибыли
- если ожидаемая прибыль от инвестиций находится на уровне требуемой, то для акционера ни один из вариантов не является предпочтительным
- если ожидаемая прибыль от ИП не обеспечивает требуемый уровень рентабельности, акционеры предпочтут выплату дивидендов
Последовательность определения размера дивидендов компании по мнению М-М
Составляется инвестиционный бюджет и рассчитывается требуемая сумма инвестиций с необходимым уровнем доходности
Формируется структура источников финансирования проекта при условии максимально возможного использования чистой прибыли на инвестиционные цели
Если не вся прибыль использована на цели инвестирования, оставшаяся часть выплачивается собственникам компании в виде дивидендов
Теория существенности дивидендной политики
М. Гордон и Дж. Линтнер
«Синица в руках»
Дп существенно влияет на величину совокупного богатства акционеров
Путем увеличения доли прибыли, направляемой на дивидендные выплаты, компания может повысить благосостояние акционеров!
Теория налоговой дифференциации
Р. Литценберг, К. Рамсвами
70-80 гг. 20 века
Для акционеров важнее не дивидендная доходность, а доход от капитализации стоимости. (налоги по дивидендам выше, чем налоги на капитализацию)
Теория сигнализирования дивидендов
- в основу оценки рынчной стоимости заложен размер дивидендов
- рост уровня дивидендных выплат вызывает возрастание рыночной стоимости акций, что при их реализации приносит их владельцам дополнительный доход
- выплата высоких дивидендов сигнализирует о том, что компания находится на подъеме и ожидает рост прибыли в предстоящем периоде
Теория клиентуры
- компания должна осуществлять ДП соответствующую ожиданиям большинства акционеров
- Если большинство акционеров отдает предпочтение текущему доходу, то ДП должна была исходить из преимущественного направления прибыли на цели текущего потребления и наоборот
- та часть акционеров, которая не согласна с такой ДП, реинвестирует свой капитал в акции других компаний
Этапы формирования дивидендной политика АО (характеристика основных этапов)
Оценка основных факторов, определяющих формирование и реализацию ДП
Основные факторы:
- правовое регулирование дивидендных выплат
- обеспечение достатоного размера инвестиционных ресурсов
- поддержание достаточного уровня ликвидности компании
- сопоставление стоимости собственного и привлеченного капитала
- соблюдение интересов акционеров
Информационное значение дивидендных выплат
Определение типа ДП и методики выплаты Дивидендов
Формы дивидендных выплат:
- методика выплаты дивидендов по остаточному принципу. Выплата дивидендов осуществляется в последнюю очередь, после финансирования всех возможных эффективных ИП компании
- м. фиксированных дивидендных выплат. Компания регулярно осущест
- м. постоянного процентного распределения прибыли
- м. выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов
- м. постоянного возрастания размера дивидендов
- м. методика выплаты дивидендов акциям
Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом ДП
Оценка эффективности проводимой ДП