- •Раздел 4. Налично-денежные операции.
- •Раздел 5. Кредитные операции Тема 5.1. Кредитная политика банка
- •Тема 5.2. Кредитные правоотношения. Кредитный договор
- •Тема 5.3. Способы обеспечения возвратности кредита. Залоговые операции.
- •Тема 5.4. Краткосрочное кредитование. Принципиальная схема Кредитования
- •Тема 5.5. Долгосрочное кредитование
- •Тема 5.6. Консорциальные кредиты
- •Тема 5.7. Потребительское кредитование
- •Тема 5.8. Межбанковские кредиты
- •Тема 5.9. Ипотечные операции банков
- •Раздел 6. Посреднические операции и услуги Тема 6.1. Лизинг
- •Тема 6.2. Факторинг
- •Тема 6.3. Выдача поручительств и гарантий
- •Тема 6.4. Прочие услуги
- •Раздел 7. Операции с ценными бумагами Тема 7.1. Виды деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг
- •Тема 7.2. Операции с векселями
- •Тема 7.3. Инвестиционная политика банка. Формирование портфеля ценных бумаг
- •Тема 7.4. Страхование инвестиционных рисков. Инвестиционный мониторинг
- •Тема 7.5. Брокерские операции кредитных организаций
- •Тема 7.6. Операции доверительного управления
- •Тема 7.7. Депозитарная деятельность кредитных организаций
- •Тема 7.8. Операции кредитных организаций на рынке государственных ценных бумаг
- •Раздел 8. Валютные операции Тема 8.1. Организация и правовое регулирование валютных операций
- •Кредитным организациям запрещается:
- •Кредитные организации обязаны:
- •Кредитные организации вправе:
- •Тема 8.2. Операции по привлечению валютных средств
- •Тема 8.3. Международные расчеты по экспортно-импортным операциям
- •Тема 8.4. Операции по торговле валютой
- •Тема 8.5. Валютно-обменные операции
- •Тема 8.6. Валютные кредиты
- •Тема 8.7. Форфетирование
- •Тема 8.8. Операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями
- •Тема 8.9. Способы страхования валютных рисков
Тема 8.4. Операции по торговле валютой
Валютные операции совершаются для осуществления торговых и финансовых отношений и для получения прибыли.
Рынок FOREX (Foreign Exchange Market) структурно делится на несколько сегментов:
• оптовый рынок межбанковских операций в пределах национальных границ;
• международный рынок банков-корреспондентов;
• биржевой валютный рынок;
• рынок наличной валюты.
В зависимости от сроков валютные операции подразделяются на кассовые (наличные) и срочные операции (сделки) с иностранной валютой. Срочными операциями называются валютные сделки, расчет по которым производится более чем через два рабочих дня после их заключения.
Кассовые сделки применяются с целью немедленного получения иностранной валюты для расчетов по контрактам по импорту, а также для уменьшения возможных потерь от неблагоприятного изменения валютных курсов.
Сделка «спот» — соглашение совершить обмен «на месте» по согласованной цене с поставкой валюты на второй рабочий день после заключения сделки. Срок поставки валюты носит название даты валютирования. Если сделка «спот» заключена 26.08.2005 (пятница), то дата валютирования — 30.08.2005 (вторник).
Сделки на условиях «дэй-ту-дэй» (day-to-day) и «туморроу/некст» (tomorrow/next) используются коммерческими банками для урегу¬лирования своих валютных позиций, а также для извлечения спекулятивных арбитражных прибылей. Поставка валюты по этим сделкам осуществляется:
• в день заключения сделки — для сделки «day-to-day»;
• на следующий день — для сделки «tomorrow/next».
Среди наличных операций выделяют валютные операции «спот». Они составляют около 55 % общего межбанковского рынка. На основе курсов «спот» рассчитываются курсы по всем остальным операциям.
Срочная (форвардная) сделка (forward) — соглашение о поставке валюты на будущую дату по оговоренной цене. Как правило, форвардные операции заключаются на срок до 1 года и им соответствуют стандартные периоды в 1, 2, 3, 6 мес и 1 год с прямыми датами валютирования. Если исполнение форвардного контракта происходит до 1 мес (1 нед, 2 нед), то он считается заключением на короткие даты. Форвардные сделки широко применяются для спекулятивных целей, а также для страхования валютных рисков.
В свою очередь банковские курсы могут классифицироваться следующим образом:
• курс наличной валюты (например, в обменных пунктах);
• курс «спот» (spot) — курс на операции с безналичной валютой с поставкой валюты на второй рабочий день со дня заключения сделки;
• курс «сегодня» (day-to-day) — курс по операциям с безналичной валютой с поставкой валюты в день заключения сделки;
• курс «завтра» (tomorrow/next) — курс по операциям с безналичной валютой с поставкой валюты на следующий день после заключения сделки;
• курс «форвард» (forward rate) — курс по операциям с иностранной валютой на определенный срок. Он представляет собой цену, по которой данная валюта продается или покупается при условии поставки ее на определенную дату в будущем; иначе, это
прогноз курса «спот» на конкретную дату в будущем.
Если курс «форвард» устанавливается на более высоком уровне, чем текущий курс (курс «спот»), то говорят, что валюта котируется с премией. В противоположном случае подразумевается, что валюта котируется с дисконтом.
Срочный курс, в котором учтена премия или дисконт, называется курсом «аутрайт». Имея значение премии и дисконта можно вычислить курс аутрайт.
Валютный «своп» (swap) — основная разновидность сделки типа «форвард». Она заключается в том, что одновременно происходит покупка и продажа иностранной валюты на одинаковую сумму с разными датами поставки. Иначе говоря, эта сделка сочетает в себе покупку по курсу «спот» с одновременной продажей той же валюты на определенный срок по курсу «форвард» (или же продажу на условиях сделки «спот» с одновременной покупкой той же валюты на определенный срок по курсу «форвард»).
Если ближняя конверсионная сделка является покупкой валюты, а более удаленная — продажей валюты, такой «своп» называется «купил/продал» (buy and sell swap) или же «репорт».
Если вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты, то этот своп будет называться «продал/купил» (buy and sell swap) или же «депорт».
Первая котировка всегда идет по курсу «спот», а вторая — по курсу «форвард». В сделке «своп» принципиальное значение имеет разница между ценой продажи и покупки. Эта разница называется ставкой свопа.
Валютный фьючерс — биржевой контракт на покупку или продажу иностранной валюты в будущем по согласованному курсу.
Таким образом, фьючерсы — это не что иное, как стандартизированные форварды, обращение которых осуществляется на бирже. Важнейшие характеристики фьючерсной торговли:
• торговля стандартными партиями (например, 5 000 долл. США);
• исполнение контракта в определенные даты;
• фьючерс можно приостановить до наступления этих дат, т.е. не доводить его до исполнения;
• необходимость внесения страховых взносов;
• прибыли и убытки выплачиваются в тот же день, когда они возникают (т. е. относятся на счета участников торговли).
На рынке фьючерсов действуют не только банки, но и коммерческие фирмы, и частные лица.
Фьючерсы, как и любые другие срочные сделки, используются для извлечения спекулятивной прибыли и для хеджирования валютных рисков.
Если банк купил фьючерс (занял длинную валютную позицию) и цена пошла вверх, то он получает прибыль, если же цена пошла вниз, то банк несет убыток. Продажа (короткая позиция) фьючерса дает прибыль в том случае, если котировочная цена движется вниз.
Валютный опцион — контракт, которые дает его держателю право купить или продать определенное количество валюты по согласованной цене. Различают американский опцион, исполнение которого осуществляется в течение оговоренного периода, и европейский опцион, исполнение которого осуществляется на оговоренную дату. Существует опцион «колл» (call), который дает право на покупку, и опцион «пут» (put), дающий его владельцу право на продажу. Заключение опционного контракта предполагает выплату «премии» (цены опциона) покупателем опциона его продавцу в момент заключения сделки.
Опцион является правом, но не обязательством, поэтому владелец опциона к моменту истечения контракта в зависимости от характера изменения курса может:
• исполнить сделку при благоприятном для него изменении курса;
• отойти от сделки, если изменение курса таково, что исполнение контракта может привести его к потерям.
Опционы, как и фьючерсы, используются в целях спекуляции и хеджирования.
Валютный арбитраж является особым видом валютных сделок, основная цель которых заключается в извлечении прибыли при «игре» на разнице курсов. Основной принцип арбитража — купить дешевле, а продать дороже. В периоды, когда курсы валют различных государств нестабильны, появляется больше возможностей комбинирования различных операций для проведения арбитража на разных биржах различных международных валютных рынков.
Различают следующие типы арбитражных сделок:
• простой арбитраж — «игра» на разнице курсов двух валют;
• сложный арбитраж — вовлечение в «игру» на разнице курсов
более двух валют;
• пространственный (географический) арбитраж — извлечение прибыли на разнице курсов в одно и то же время на различных валютных рынках в различных странах;
• временной арбитраж — извлечение прибыли на разнице курсов на одном и том же валютном рынке в разное время.
С целью ограничения валютного риска уполномоченных банков Банком России устанавливаются лимиты открытых валютных позиций — количественные ограничения соотношений открытых позиций в отдельных валютах и собственных средств (капитала) уполномоченных банков.
Отчеты об открытых валютных позициях составляются по данным бухгалтерского учета валютных операций и направляются уполномоченными банками в главные управления Банка России, начиная от даты проведения первой валютной операции.