Тема 7.8. Операции кредитных организаций на рынке государственных ценных бумаг

Нормативно-правовая база

Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Федеральный закон от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе».

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах».

Государственные ценные бумаги (форма существования государственного долга) — это ценные бумаги Российской Федерации и ее субъектов (муниципальные ценные бумаги).

Выпуск в обращение государственных ценных бумаг используется для решения следующих основных задач:

• финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе (без дополнительного выпуска денег в обращение);

• финансирование целевых государственных программ;

• регулирование экономической активности (денежной массы в обращении, воздействия на цены и инфляцию, на экономический рост, платежный баланс и т.п.).

Государственные и муниципальные ценные бумаги могут выпускаться в виде облигаций или иных ценных бумаг, удостоверяющих право их владельцев на получение от эмитента денежных средств в порядке, предусмотренном условиями эмиссии.

Рынок государственных ценных бумаг в Российской Федерации представлен следующими ценными бумагами:

• государственными краткосрочными бескупонными облигациями (ГКО);

• облигациями федерального займа (ОФЗ);

• государственными федеральными облигациями (ГФО).

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) выпускаются в документарной форме. По срокам обращения ГКО являются краткосрочными. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые государственными краткосрочными бескупонными облигациями каждого выпуска, является глобальный сертификат, который хранится в депозитарии. Право собственности на ГКО удостоверяет запись по счету «депо». Владельцы ГКО не имеют право требовать выдачи их на руки. При погашении выпуска облигаций владелец ГКО имеет право на получение номинальной стоимости.

Облигации федерального займа (ОФЗ) выпускаются в документарной форме. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые ОФЗ каждого выпуска, является глобальный сертификат, который хранится в депозитарии. Записью по счету «депо» удостоверяется право собственности на ОФЗ, которые по срокам обращения могут быть среднесрочными или долгосрочными. Владельцы ОФЗ имеют право на получение при их погашении номинальной стоимости и дохода в виде процента, начисляемого на номинальную стоимость облигации.

Государственные федеральные облигации (ГФО) выпускаются в документарной форме на предъявителя без обязательного централизованного хранения в виде сертификатов, удостоверяющих право на количество облигаций, которое указано в них. Номинальная стоимость облигаций составляет 1 000 р. Владельцы имеют право на получение при погашении выпуска номинальной стоимости и дохода в виде процента, начисляемого на номинальную стоимость облигации. Облигации, выданные на руки владельцам, могут передаваться в депозитарий на условиях учета или хранения.

Коммерческие банки могут выступать на рынке государственных ценных бумаг в роли дилера, первичного дилера или инвестора.

Сделки РЕПО – это сделки по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки.

Доходность по государственным ценным бумагам рассчитывается по следующей формуле: Y = (N/P - 1)*365/Т*100%

где Y — годовая доходность к погашению по выпускам государственных краткосрочных бескупонных облигаций;

N— номинальная стоимость облигации;

Р — цена на аукционе или на вторичных торгах по облигациям (в процентах от номинала);

Т — число дней до погашения облигаций.