87. Синдицированное кредитование, как способ финансирования деятельности корпоративных клиентов банков.

Синдицированный кредит представляет собой публичную форму долгового финансирования, при которой несколько банков объединяются, образуют синдикат (пул) и предоставляют кредит одному заемщику.

Данный инструмент применяется в следующих случаях:

открытый доступный кредитный лимит заемщика в основном обслуживающем банке недостаточен для финансирования инвестиционного проекта заемщика;

процентная ставка, предложенная по инвестиционному кредиту заемщику банком, выше ожидаемой со стороны заемщика;

управление риск-менеджмента обслуживающего банка оценивает инвестиционный проект как слишком рисковый для инвестиционной политики банка и рекомендует распределить риск между несколькими банками.

Как правило, организатором синдицированного займа в данном случае выступает основной банк, кредитующий компанию-заемщика. Специалисты управления синдикаций подготавливают инвестиционный меморандум и рассылают оферты на участие в будущем пуле банкам-партнерам, для которых открыты взаимные лимиты. После проведения процесса подписки на участие в пуле определяется ставка отсечения по принципу обратного аукциона и рассчитывается средневзвешенная стоимость синдицированного кредита.

Преимущества:

- стоимость финансирования.

При организации синдицированного кредита у компании-заемщика отсутствует необходимость в уплате целого ряда косвенных платежей (налога на операцию с ценными бумагами, комиссии биржи и депозитария, а также расходов информационного характера). Помимо этого, "синдицирование" – способ организации крупных кредитов (10 и более миллионов долларов), благодаря чему заемщик получает весьма крупные суммы, в одиночку которые, банк – кредитор, как правило, давать не рискуют.

- условия финансирования.

Привлечение синдицированного кредита позволяет заемщику согласовать с кредиторами все параметры обслуживания кредита (поэтапный порядок использования/погашения; возможность досрочного погашения кредита; возможность добровольной пролонгации и др.) Такой порядок способствует более гибкому и эффективному использованию полученных средств в соответствии с потребностями компании.

- состав участников сделки.

В отличие от выпуска корпоративных облигаций, при привлечении синдицированного кредита заемщик может заранее по согласованию с организатором определить перечень потенциальных инвесторов. Такое согласование может исключить из списка участников нежелательных для заемщика кредиторов и позволит компании привлекать кредит на более льготных условиях.

- получение среднесрочных ресурсов – как правило, сроком от 6 месяцев до 3 лет

- сравнительно небольшой срок структурирования сделки и объем обрабатываемой документации

- менее строгие формальные требования (к отчетности), меньшие издержки на юристов и аудиторов

Недостатки:

- сделки подчиняются, как правило, английскому праву, что не упрощает их оборачиваемость

- низкий спрос со стороны российских банков.

88. Преимущества и недостатки зарубежного финансирования.

Преимущества:

• Более широкий спектр кредитных продуктов и более длительные сроки, чем на российском рынке

• Возможность улучшения условий международных договоров купли-продажи

• Расширение списка контрагентов: возможность работы с ведущими мировыми экспортерами

• Вовлечение в оборот значительных денежных ресурсов, увеличение оборачиваемости капитала

• Минимизация рисков и стоимости привлечения ресурсов - кредитные ресурсы в развитых странах значительно дешевле ресурсов на внутрироссийском рынке, поэтому даже с учетом комиссий двух банков, - иностранного банка и вашего БАНКА, конечная стоимость кредитных средств оказывается существенно ниже ставки по традиционному кредиту

• Возможности расширения рынка сбыта и увеличения объема продаж.

• Усиление конкурентной позиции на рынке.

• Использование преимуществ сопутствующих документарных инструментов.

• Создание публичной кредитной истории 

Недостатки:

• Должна быть достаточно большая сумма кредита, чтобы заинтересовать иностранный банк

• В отличие от российских банков, как правило, выдающих кредиты под фиксированный про­цент, иностранные банки применяют «плавающие» процентные ставки, которые опреде­ляются как сумма ставки LIBOR и премии банка.

• более жесткие требования к заемщику (отчет­ность в формате МСФО, аудиторское заклю­чение «большой четверки», высокие требова­ния к финансовым показателям, прозрачности компании, обязательное подтверждение конкурентоспособности предприятия)

• более формализованный подход

• большинст­во иностранных банков нацелены на работу с пред­приятиями, ориентированными на экспорт и, как следствие, получающими валютную выручку.

• иностранные банки, как правило, не кредиту­ют производителей алкогольной продукции, табач­ных изделий, оружия

• Одним из отличий кредитов иностранных банков является значительное количество обя­зательств по обеспечению платежеспособно­сти, которые берет на себя заемщик (напри­мер, не обременять и не продавать активы, не иметь финансовой задолженности свыше оп­ределенной суммы, соблюдать определенные финансовые коэффициенты).