- •Учебное пособие
- •Предисловие
- •Глава 1 введение в микроэкономику
- •1.1. Эволюция экономической теории
- •1.2. Предмет и метод микроэкономики
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 2 спрос, предложение и рыночное равновесие
- •2.2. Предложение
- •3. Рыночное равновесие
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 3 эластичность спроса и предложения
- •Эластичность спроса по цене. Точечная и дуговая эластичность спроса
- •3.2. Перекрестная эластичность. Эластичность спроса по доходу
- •Эластичность предложения по цене. Мгновенное, краткосрочное и долгосрочное равновесие
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 4. Теория поведения потребителя
- •4.1. Проблема оценки потребителем общей полезности потребляемых благ
- •4.2. Потребительский выбор и максимизация полезности (кардиналистский подход)
- •4.3. Анализ поведения потребителя на основе порядкового (ординалистского) подхода
- •4.4. Кривые «цена–потребление». Кривые индивидуального спроса
- •4.5. Кривые «доход–потребление». Кривые Энгеля
- •4.6. Эффект дохода и эффект замещения
- •4.7. Рыночный спрос и построение кривой рыночного спроса
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 5 издержки и доходы фирмы. Теория производства и предложения благ
- •5.1. Понятие издержек и их виды. Понятия дохода и прибыли
- •5.2. Динамика объемов производства, издержек и доходов
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 6 рыночное предложение в условиях совершенной конкуренции
- •6.1. Понятие и основные черты совершенной конкуренции
- •6.2. Спрос на рынке в условиях совершенной конкуренции
- •6.3. Издержки и предложение для фирмы в условиях совершенной конкуренции в краткосрочном периоде
- •6.4. Равновесие фирмы в условиях совершенной конкуренции в долгосрочном периоде
- •6.5. Рыночное предложение и равновесие в условиях совершенной конкуренции в краткосрочном периоде
- •6.6. Рыночное предложение и равновесие в условиях совершенной конкуренции в долгосрочном периоде
- •6.7. Эффективность совершенной конкуренции с точки зрения общественного благосостояния
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 7 рыночное предложение в условиях монополии
- •7.1. Факторы монополизации и основные черты чистой монополии
- •7.2. Монопольная власть, ее источники и измерение
- •7.3. Механизм функционирования чистой монополии
- •7.4. Экономические последствия монополии
- •7.5. Оценка эффективности монополистической структуры с помощью излишков потребителя и производителя
- •7.6. Ценовая дискриминация
- •Толковый словарь основных понятий
- •Тема 8. Антимонопольное регулирование
- •8.1. Антимонопольное законодательство и регулирование в странах с развитой рыночной экономикой
- •Антимонопольное законодательство в Беларуси
- •8.3. Регулирование деятельности монополий
- •Толковый словарь основных понятий
- •Тема 9. Монополистическая конкуренция
- •9.1. Характеристика рынка монополистической конкуренции
- •9.2. Цена и объем производства в условиях монополистической конкуренции
- •9.3. Монополистическая конкуренция и экономическая эффективность
- •9.4. Неценовая конкуренция и реклама
- •Толковый словарь основных понятий
- •Тема 10. Рыночное равновесие в условиях олигополии. Теория игр
- •10.1. Основные признаки олигополии
- •10.2. Элементы теории игр
- •Платежная матрица игры с доминирующей стратегией
- •Платежная матрица игры без доминирующей стратегии
- •Платежная матрица игры «дилемма заключенного»
- •10.3. Стратегии взаимодействия олигополистов
- •10.4. Лидерство по объему продаж (равновесие Штекельберга)
- •10.5. Лидерство в ценообразовании
- •10.6. Одновременное установление объемов продаж (равновесие Курно)
- •10.7. Модель ломаной кривой спроса
- •10.8. Одновременное установление цен (равновесие по Бертрану). Ценовые войны
- •10.9. Кооперативная игра (сговор)
- •10.10. Ценообразование по принципу «издержки плюс». Игра «угроза вхождению»
- •10.11. Роль неценовой конкуренции. Экономическая эффективность олигополии
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 11. Спрос на факторы производства: общий подход
- •11.1. Особенности факторных рынков
- •11. 2. Производственная функция
- •11. 3. Минимизация издержек и максимизация прибыли
- •11. 4. Эластичность спроса на ресурсы и факторы изменения спроса
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 12. Рынок труда и заработная плата
- •12.1. Рынок труда и его особенности
- •12.2. Спрос на труд. Предельный продукт труда. Предложение труда
- •12.3. Рынок труда в условиях совершенной конкуренции
- •12.4. Рынок труда в условиях несовершенной конкуренции
- •12.5. Трудовые отношения и коллективные договоры
- •12.6. Сущность заработной платы
- •12.7. Формы и системы заработной платы
- •12.8. Дифференциация заработной платы
- •12.9. Дискриминация на рынке труда
- •12.10. Методы государственного регулирования заработной платы
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 13. Рынок капитала
- •13.1. Теория капитала. Основной и оборотный капитал
- •13.2. Процент и его экономическая природа. Равновесная ставка процента
- •13.3. Краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Дисконтированная стоимость
- •13.4. Модель «жизненного цикла». Межвременнóй выбор
- •13.5. Лизинг
- •13.6. Рынок ценных бумаг
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 14. Рынок земли и невозобновляемых природных ресурсов
- •14.1. Рынок земли и земельная рента
- •14.2. Особенности формирования спроса и предложения на невозобновляемые природные ресурсы
- •14.3. Влияние факторов на ценообразование невозобновляемых природных ресурсов
- •14.4. Политика использования невозобновляемых природных ресурсов
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 15. Экономическая прибыль и ее источники
- •15.1. Экономическая и нормальная прибыль
- •15.2. Источники прибыли
- •15.3. Функции прибыли
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 16. Доходы и уровень жизни населения
- •1. Доход и богатство
- •2. Показатели дифференциации доходов населения
- •Расчет децильного коэффициента, среднего, медианного и модального дохода
- •1. Показатели центральной тенденции ряда:
- •16.3. Уровень и качество жизни
- •4. Социальная политика
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 17. Общее равновесие и экономическая эффективность
- •17.1. Понятия частичного и общего равновесия
- •17.2. Эффективность обмена. Эффективность и справедливость
- •17.3. Эффективность производства
- •17.4. Эффективность структуры выпуска продукции
- •17.5. Общее равновесие и экономика благосостояния. Критерии оценки благосостояния
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 18. Теория внешних эффектов
- •18.1. Понятие внешних эффектов
- •18.2. Ценообразование и внешние эффекты
- •18.3. Отрицательные внешние эффекты
- •18.4. Положительные внешние эффекты
- •18.5. Теорема Коуза
- •18.6. Регулирование внешних эффектов государством
- •18.7. Использование экономических инструментов
- •18.8. Директивное регулирование
- •18.9. Выбор между налогами и нормативами
- •18.10. Охрана окружающей среды
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 19. Общественые товары
- •19.1. Условия существования общественных товаров
- •19.2. Примеры общественных товаров
- •19.3. Эффективность производства общественных товаров
- •19.4. Формирование спроса на общественные товары и равновесный уровень их производства
- •19. 5. Практический выбор объема производства общественных товаров
- •19.6. Распределение общественных товаров
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 20. Асимметричность рыночной информации
- •20.1. Асимметричная информация: понятие, источники. Равновесие рынка с асимметричной информацией
- •20.2. Эффекты асимметричной информации
- •Варианты осуществления инвестиционного проекта
- •20.3. Преодоление информационной асимметричности
- •Толковый словарь основных понятий
- •Глава 21. Теория общественного выбора
- •21.1. Исходные положения теории общественного выбора
- •21.2. Общественный выбор в условиях прямой демократии
- •21.3. Общественный выбор в условиях представительной демократии
- •21.4. Экономика бюрократии
- •21.5. Фиаско государства
- •Толковый словарь основных понятий
Варианты осуществления инвестиционного проекта
Вариант |
Вероятность удачного осуществления проекта |
Кредитный риск |
Чистая выручка инвестора, руб. | |
в случае удачного осуществления проекта |
в случае неудачного осуществления проекта | |||
1 |
0,8 |
низкий |
8250 |
2000 |
2 |
0,4 |
средний |
14500 |
2000 |
3 |
0,2 |
высокий |
27000 |
2000 |
Поскольку ожидаемая прибыль банка отрицательно зависит от уровня кредитного риска, в его интересах, чтобы фирма выбрала вариант с наибольшей вероятностью удачного осуществления проекта при данной ставке процента. При условии, что фирма не склонна к риску, она тоже предпочтет вариант с наименьшим уровнем кредитного риска.
Предположим, что банк является монополистом в отношении фирмы. Изучив всю документацию, обосновывающую экономическую целесообразность кредитования проекта, банк, скорее всего, назначит ставку процента на уровне максимальной ставки процента, которую готова заплатить фирма. Эта ставка процента предполагает, что ожидаемая чистая выручка фирмы после выплаты банку кредита с процентами равна нулю. В случае успешного осуществления проекта чистая выручка фирмы составит: общая выручка (2000+5000/р) за вычетом выплаты суммы кредита с процентами (5000(1+i)), умножив на вероятность успеха р, получится (2000+5000/р–5000(1+i))р. С учетом величины чистых потерь, связанных с банкротством фирмы (–1000)(1–р), величина процентной ставки (i) определяется из уравнения:
(2000+5000/р–5000(1+i))р+(–1000)(1–р) = 0,
i = –0,4+0,8/р.
Нетрудно заметить из вышеприведенного уравнения, что максимально приемлемая ставка процента для фирмы (i) обратно пропорциональна вероятности успешного осуществления проекта (p). В нашем примере для варианта с низким уровнем кредитного риска эта ставка равна 60% (-0,4+0,8/0,8), для вариантов со средним и высоким уровнем риска ставка составит 160% и 360% соответственно. Если бы банк точно знал, что фирма выберет первый вариант осуществления проекта, он назначил бы ставку процента на уровне 60%. Однако, банк не может с полной достоверность знать, какой из вариантов проекта выберет фирма. Ожидаемую вероятность удачного осуществления проекта банк определяет, основываясь лишь на предположениях. Предположим, что после изучения бизнес-плана банк предполагает, что вероятность осуществления фирмой проекта по первому, второму и третьему вариантам соответственно составляет 0,82 , 0,17 и 0,01.Таким образом, ожидаемая вероятность удачного осуществления проекта с точки зрения банка составляет 0,726. Исходя из ожидаемой вероятности успешного осуществления проекта, банк назначит для фирмы ставку процента на уровне 70,2% (i = –0,4+0,8/0,726 = 0,702). Однако данная ставка процента является слишком высокой для варианта реализации проекта с низким уровнем кредитного риска. Снижение ставки процента до 60% годовых не решит проблему, поскольку по-прежнему фирма будет иметь стимул выбрать более рискованный вариант осуществления инвестиционного проекта. Можно ли решить проблему, назначив ставку процента выше 70,2%? Предположим, что банк пересмотрел свои ожидания относительно вероятности выбора вариантов осуществления проекта и теперь полагает, что фирма выберет либо второй (вероятность 0,9) либо третий (вероятность 0,1) вариант. Ожидаемая вероятность удачного осуществления проекта с точки зрения банка теперь составляет 0,38, следовательно, банк назначит ставку процента на уровне 171%. Однако, при такой ставке фирме становится невыгодно осуществлять даже вариант проекта со средним уровнем риска. Фирма выберет третий, самый рискованный, вариант осуществления проекта, однако, для банка возврат кредита и в этом случае означает убытки (5000(1+i)р = 2710 руб.). Таким образом, единственным правильным решением для банка будет назначение ставки процента на уровне 360%. Фирмы, в свою очередь, будут осуществлять варианты инвестиционных проектов только с высоким уровнем кредитного риска. Следовательно, если банк назначает ставку процента, не зная с полной достоверностью кредитного риска инвестиционного проекта, проекты с более высоким уровнем кредитного риска вытеснят проекты с низким уровнем кредитного риска.
С проблемой неблагоприятного отбора тесно связан случай так называемого морального риска. Проблема морального риска возникает уже после заключения контракта (ex post) и имеет место тогда, когда заключаемый в результате рыночной сделки контракт действует продолжительное время, на протяжении которого одна из сторон может изменить свое поведение, а другая не в состоянии проконтролировать это изменение. Надо отметить, что ситуации грубого и непосредственного нарушения контракта не рассматриваются. Напротив, рассматриваются ситуации, когда агент действует в соответствии с условиями контракта, но имея определенную свободу действий.
Обратимся вновь к рынку страхования. Покупка медицинского страхового полиса есть ничто иное, как страхование от оплаты за лечение. Как снижение цен на товары влияет на рыночный спрос, точно так приобретенный страховой полис влияет на экономическое поведение людей. Рациональный индивид начнет чаще посещать врача, и у страховой компании, оплачивающей медицинские услуги, возрастут расходы, что приведет к увеличению страхового взноса. Поскольку рост расходов страховой компании приведет к увеличению страхового взноса для всех, возникает проблема социальных издержек. Необходимо отметить, что ситуации морального риска характеризуются расхождением между общественными и частными предельными затратами.
Проблема морального риска существует не только на страховых рынках. Давайте вспомним фирму, которая желала взять кредит в размере 5000 руб. Назначая ставку банковского процента на уровне 70,2% годовых, банк рассчитывает на ожидаемую сумму возврата кредита в размере 6178 руб. (5000(1+0,702)×0,726). Однако, при назначаемой им ставке процента в интересах заемщика выбрать вариант осуществления проекта с высоким уровнем кредитного риска. Если фирма выберет вариант осуществления проекта со средним или высоким кредитным риском, ожидаемая сумма возврата кредита соответственно составит 3404 руб. и 1702 руб., то есть банк потерпит убытки.
Для товарного рынка тоже характерна проблема морального риска. Компания, объявляя срок гарантии на товар, должна учитывать имеющиеся у покупателя стимулы к проявлению должной осторожности. Слишком малый срок гарантии означает, что покупатель несет слишком большой риск, а длительный гарантийный срок означает, что покупатель не станет обременять себя аккуратной эксплуатацией товара, осознавая, что в случае поломки компания покроет его ущерб полностью.
С другой стороны, если покупатель рассчитывает, что с ненулевой вероятностью предлагаемый ему на рынке товар имеет высокое качество, продавец имеет стимул продать товар низкого качества. Пусть издержки на производство товара хорошего и плохого качества равны АС1 и АС0, причем АС1>АС0. Хороший товар увеличивает полезность потребителя на θ (θ>АС1), а полезность от потребления плохого товара равна нулю. Продавец имеет стимул продавать низкокачественный товар, поскольку всегда выполняется неравенство рθ–АС0>рθ–АС1, т.е. прибыль от реализации некачественного товара выше, чем от реализации качественного.
Особую сферу проявления морального риска составляют контрактные отношения между сторонами, одна из которых (принципал) поручает другой (агент) за вознаграждение выполнение каких-либо действий. Проблему «принципал-агент» демонстрируют взаимоотношения между собственником предприятия и работником. Работники после заключения трудовых соглашений могут прилагать слишком малые усилия в процессе производства, то есть отлынивать от работы, что приведет к снижению прибылей собственника, последний же не всегда в состоянии оценить реальные трудовые усилия работника, поскольку получение данной информации часто либо просто невозможно вообще, либо сопряжено с проведением дорогостоящего мониторинга.
Подобную ситуацию можно наблюдать и на примере отношений «промышленные производители продукции – дистрибьюторы», «граждане – правительство» и в ряде других случаев.