8.3. Поняття операційного леверіджу

Одним з напрямів CVP-аналізу є дослідження операційного леверіджу і ступеня його дії.

Операційний леверідж(Operation Leverage, OL) – це частка постійних витрат в повних витратах. Операційний леверідж характеризує вплив на формування прибутку рівня постійних витрат, і його може бути використано для попередньої оцінки ризиків зниження виручки від реалізації.

Якщо порівнювати декілька проектів, то для проекту з вищим значенням операційного леверіджу характерний вищий ступінь ризику, оскільки у разі погіршення ринкової кон'юнктури, прибуток цього проекту знизиться більше. Але в той же час поліпшення ринкової кон'юнктури сприятиме значнішому підвищенню прибутку.

Ступінь дії операційного леверіджу(Degree of Operation Leverage - DOL)показує відношення процентної зміни величини прибутку до процентної зміни виручки від реалізації, тобто на скільки відсотків зміниться прибуток при зміні виручки від реалізації на 1%.

Ступінь дії операційного леверіджу визначається як відношення маржинального доходу до прибутку.

(8.14)

де DOL - cтупінь дії операційного леверіджу;

CM – маржинальний дохід;

EBITDA – цільовий прибуток.

Сила дії операційного важелю визначає, на скільки відсотків збільшиться прибуток залежно від зміни виручки від реалізації - для цього слідує відсоток зростання виручки від реалізації помножити на силу дії операційного важеля.

∆ EBITDA(%) =∆ pQ(%)×DOL, (8.15)

де ∆ EBITDA(%) – процентна зміна прибутку;

∆ pQ(%) – процентна зміна виручки від реалізації;

DOL – ступінь дії операційного ливеріджу.

Приклад 8.12.

Прибуток за проектом складає 200 000 грн. на місяць, виручка від реалізації – 600 тис. грн. на місяць, а постійні витрати - 170 000 грн. на місяць. Визначіть на скільки відсотків і гривень збільшиться прибуток, якщо виручка від реалізації збільшиться на 10 %.

Рішення.

Визначимо маржинальний дохід як суму постійних витрат і прибутку.

CM = 170 + 200 = 370 (тис. грн.)

Визначаємо ступінь дії операційного леверіджу.

Визначимо на скільки відсотків збільшиться прибуток при збільшенні виручки від реалізації на 10 %.

∆ EBITDA(%) = 10 × 1,85 = 18,5 (%).

Тобто, якщо виручка від реалізації збільшиться на 10 %, то прибуток збільшиться на 37 000 грн., або на 18,5 %.

Чим більше сила дії операційного леверіджу, тим більше зростання прибутку при збільшенні виручки від реалізації. Проте, при високому значенні ступеня дії операційного леверіджу, зниження виручки від реалізації призведе до ще більшого зниження прибутку.

Сила дії операційного важеля максимальна поблизу точки беззбитковості і знижується у міру зростання виручки від реалізації і прибутку, оскільки питома вага постійних витрат в загальній їх сумі зменшується і кожен відсоток приросту виручки дає все менший відсоток приросту прибутку.

8.4. Динамічна точка беззбитковості

Аналіз беззбитковості проекту спрямовано не тільки на з'ясування беззбиткового обсягу продажу або обсягу продажу, який дозволить отримати заданий обсяг прибутку, але і на оцінку чутливості прибутку до зміни її формуючих чинників.

Так, для того, щоб проаналізувати як на прибуток проекту вплине зміна чинників внутрішнього і зовнішнього середовища, необхідно проаналізувати зміну точки беззбитковості і цільового обсягу при зниженні (підвищенні) ціни, зниженні (підвищенні) змінних і постійних витрат і комбінації цих чинників. Потім необхідно проаналізувати можливість реалізації проекту при значеннях точки беззбитковості, що змінилися.

Наприклад, чи можливе збільшення обсягу виробництва на існуючих виробничих потужностях, або збільшення обсягу виробництва буде вимагати збільшення або зміни виробничих потужностей, що призведе до збільшення постійних витрат. Або оцінити, чи буде попит на обсяг виробництва продукції, що збільшився.

Динамічний аналіз беззбитковості дозволить не тільки визначити обсяг виробництва, при якому буде отримано оптимальний прибуток, і з'ясувати умови його досягнення, але і оцінити наслідки ризиків підвищення витрат, зниження ціни і зменшення обсягу реалізації.

Контрольні питання.

1. Постійні та змінні витрати: їх зміст та залежність від зміни обсягу виробництва.

2. Поняття маржинального доходу.

3. Система управління витратами проекту.

4. Підходи до оцінки витрат за проектом.

5. CVP- аналіз як метод планування прибутковості проекту.

6. Методи розрахунку критичного обсягу, порогу рентабельності і цільового обсягу.

7. Поняття операційного левериджа і методика розрахунку ступеня дії операційного леверіджу.

8. Вплив на прибуток проекту зміни ціни продукції, змінних і постійних витрат.

Питання для самоконтролю знань.

1. CVP-аналіз спрямовано на з'ясування взаємозв'язків між ...

   1. витратами, попитом, цінами і прибутком.

   2. витратами, пропозицією, цінами і прибутком.

   3. витратами, обсягом випуску, цінами і рентабельністю.

   4. витратами, обсягом випуску, цінами і прибутком.

2. Повні витрати при збільшенні обсягу виробництва ...

   1. знижуються.

   2. збільшуються.

   3. не змінюються.

3. Постійні витрати при збільшенні обсягу виробництва ...

   1. знижуються.

   2. збільшуються.

   3. не змінюються.

4. Змінні витрати при збільшенні обсягу виробництва ...

   1. знижуються.

   2. збільшуються.

   3. не змінюються.

5. Змінні витрати на одиницю продукції при збільшенні обсягу виробництва ...

   1. знижуються.

   2. збільшуються.

   3. не змінюються.

6. Постійні витрати на одиницю продукції при збільшенні обсягу виробництва ...

   1. знижуються.

   2. збільшуються.

   3. не змінюються.

7. Критичний обсяг – це показник, що характеризує ...

   1. обсяг реалізації у натуральному виразі, при якому підприємство не отримує ні прибутку, ні збитків.

   2. обсяг реалізації у вартісному виразі, при якому підприємство не отримує ні прибутку, ні збитків.

   3. обсяг реалізації, на який підприємство може знизити реалізацію перш ніж почне отримувати збитки.

   4. обсяг реалізації, який дозволить отримувати плановану суму прибутку.

8. Поріг рентабельності – це показник, що показує ...

   1. обсяг реалізації в натуральному виразі, при якому підприємство не отримує ні прибутку, ні збитків.

   2. обсяг реалізації у вартісному виразі, при якому підприємство не отримує ні прибутку, ні збитків.

   3. обсяг реалізації, на який підприємство може понизити реалізацію, перш ніж почне отримувати збиток.

   4. обсяг реалізації, який дозволить отримувати заплановану суму прибутку.

9. Цільовий обсяг – це показник, що характеризує ...

   1. обсяг реалізації в натуральному виразі, при якому підприємство не отримує ні прибутку, ні збитків.

   2. обсяг реалізації у вартісному виразі, при якому підприємство не отримує ні прибутку, ні збитків.

   3. обсяг реалізації, на який підприємство може знизити реалізацію, перш ніж почне отримувати збитки.

   4. обсяг реалізації, який дозволить отримувати заплановану суму прибутку.

10. Запас безпеки – це показник, що характеризує ...

    1. обсяг реалізації в натуральному виразі, при якому підприємство не отримує ні прибутку, ні збитків.

    2. обсяг реалізації у вартісному виразі, при якому підприємство не отримує ні прибутку, ні збитків.

    3. обсяг реалізації, на який підприємство може понизити реалізацію, перш ніж почне отримувати збиток.

    4. обсяг реалізації, який дозволить отримувати заплановану суму прибутку.

11. Точка беззбитковості у вартісному виразі розраховується як відношення ...

    1. постійних витрат до маржинального доходу на одиницю продукції.

    2. постійних витрат до різниці між ціною і змінними витратами на одиницю продукції.

    3. постійних витрат до коефіцієнта маржинального доходу.

    4. постійних витрат до маржинального доходу.

12. Точка беззбитковості у натуральному виразі розраховується як відношення ...

    1. постійних витрат до різниці між ціною і змінними витратами на одиницю продукції.

    2. постійних витрат до коефіцієнта маржинального доходу.

    3. змінних витрат до різниці між ціною і постійними витратами на одиницю продукції.

    4. змінних витрат до коефіцієнта маржинального доходу.

13. Цільовий обсяг розраховується як ...

    1. відношення суми постійних витрат і прибутку до маржинального доходу на одиницю продукції.

    2. відношення суми змінних витрат і прибутку до маржинального доходу на одиницю продукції.

    3. добуток суми постійних витрат і прибутку і маржинального доходу на одиницю продукції.

    4. добуток суми постійних витрат і прибутку і коефіцієнту маржинального доходу.

14. Запас безпеки розраховується як ...

    1. відношення цільового обсягу до точки беззбитковості.

    2. відношення критичного обсягу до порогу рентабельності.

    3. різниця між цільовим обсягом і точкою беззбитковості.

    4. різниця між критичним обсягом і порогом рентабельності.

15. Для того, щоб визначити на скільки відсотків збільшиться прибуток при збільшенні виручки від реалізації необхідно ...

    1. відсоток збільшення виручки від реалізації помножити на ступінь дії операційного леверіджу.

    2. відсоток збільшення виручки від реалізації помножити на запас безпеки.

    3. відсоток збільшення виручки від реалізації розділити на ступінь дії операційного леверіджу.

    4. ступінь дії операційного леверіджу розділити на відсоток збільшення виручки від реалізації.

16. Ступінь дії операційного леверіджу розраховується як ...

    1. відношення постійних витрат до повних витрат.

    2. відношення маржинального доходу до прибутку.

    3. відношення постійних витрат до прибутку.

    4. відношення маржинального доходу до повних витрат.

17. Операційний важіль розраховується як …

    1. відношення постійних витрат до повних витрат.

    2. відношення маржинального доходу до прибутку.

    3. відношення постійних витрат до прибутку.

    4. відношення маржинального доходу до повних витрат.

Рекомендована тематика рефератів.

Вплив стійкості попиту, його еластичності і динамічності ціни на величину порогової кількості продукції проекту.

Рекомендована тематика науково-дослідної роботи студентів.

Розрахунок беззбитковості проекту.

Ситуаційні завдання для самостійного рішення

Отримані наступні дані про рівні виробництва і витрати за період:

Таблиця 8.1

Рівень виробництва та витрати за період

	Обсяг, од.	Сукупні витрати, грн.
Мінімальна продуктивність	5000	110000
Максимальна продуктивність	10000	160000

Завдання: розрахуйте суму постійних витрат.

Ціна реалізації одиниці продукції складає 15 грн., сировина обходитиметься в 5 грн. на одиницю, оренда складе 25000 грн. в рік.

Завдання:

1. Скільки одиниць продукції потрібно продати, щоб досягти точки беззбитковості?

2. Якщо вартість оренди зросте на 10% і підприємство захоче мати річний прибуток 10000 грн., наскільки змініться критичний обсяг?

3. Припустимо, що максимально можливий випуск 250 виробів в рік.

Яка має бути ціна реалізації, щоб досягти річного прибутку

у 10000 (оренда вже зросла)?

Підприємство планує проект випуску 3 продуктів з наступними параметрами.

Таблиця 8.2

Співвідношення між обсягом реалізації і витратами по продуктах підприємства

	Продукт 1	Продукт 2	Продукт 3
Обсяг реалізації, тис. од.	100	40	60
Обсяг реалізації, тис. грн.	400	240	300
Змінні витрати, тис. грн.	220	130	170
Постійні витрати, тис. грн.	350

Завдання: розрахуйте поріг рентабельності проекту.

Підприємство виробляє продукцію за ціною 90 грн. за одиницю. Витрати сировини на виробництво одиниці продукції складають 42,5 грн., електроенергії – 4,5 грн., праці – 1,5 грн., інші витрати – 0,1 грн. Втрати від браку складають 0,1 грн. на одиницю продукції. Витрати на роботу адміністративного персоналу складають 185 тис. грн., витрати відділу, в якому виробляється продукція - 140 тис. грн., адміністративні витрати підприємства – 1 500 тис. грн., інші витрати – 12 000 тис. грн., амортизація – 825 тис. грн. в рік.

Розглядається проект придбання нового устаткування загальною вартістю 16.8 млн. грн. з терміном експлуатації 10 років і планованою ліквідаційною вартістю 0.8 млн. грн. Впровадження нового устаткування приводить до наступних наслідків: витрати на електроенергію зменшуються на 16 %, вартість сировини збільшується на 22 %, втрати від браку зменшуються на 50 %, постійні витрати на оплату праці збільшуються на 14 %, тоді змінні витрати праці на одиницю продукції зменшуються на 40 %, витрати відділу також збільшуються на 12 %. Впровадження нового устаткування за рахунок поліпшення якості продукції, що випускається, по оцінках відділу збуту дозволить реалізовувати продукцію за вищою ціною (на 12 %) і обсяг реалізації планується також збільшити на 15 %.

Розрахувати точку беззбитковості в натуральному і вартісному виразі до реалізації проекту і після реалізації проекту. Зробіть висновок (зміну вартості грошей в часі і податок на прибуток не враховуйте).

Підприємство оцінює проект випуску продукції. Якщо на підприємстві будуть задіяні виробничі потужності на 75 %, то показники вигод і витрат будуть наступними:

Таблиця 8.3

Рівень витрат при завантаженості потужностей на 75 %

Обсяг реалізації, од.	9000
Ціна одиниці продукції, грн.	160
Витрати матеріалів	270 000
Змінна зарплата	360 000
Виробничі накладні витрати:
Постійні	210 000
Змінні	90 000
Адміністративні і комерційні витрати
Постійні	180 000
Змінні	135 000

Завдання:

1. Обчисліть точку беззбитковості в натуральному і грошовому виразі (зміну вартості грошей у часі і податок на прибуток не враховуйте).

2. Якщо ціну реалізації понизити до 140 грн., попит зросте і буде використано 90% потужностей підприємства без додаткових рекламних витрат. Щоб забезпечити попит, що дозволить повністю завантажити потужності, буде потрібно 15%-ве зниження поточної ціни реалізації і 25 000 грн. для спеціальної рекламної кампанії. Витративши 75 000 грн. на спеціальну рекламну кампанію, підприємство зможе працювати з повною потужністю і утримати ціну на рівні 160 грн. за одиницю.

Розгляньте зміну точки беззбитковості при цих трьох альтернативах, порівняйте з початковим варіантом і зробіть обґрунтований вибір кращого варіанту.

Підприємство планує виробництво двох видів продукції. Розглядаються два варіанти.

Перший варіант. Продукція А буде реалізуватися в обсязі 100 000 грн., продукція Б – 300 000 грн. Змінні витрати виробництва і реалізації продукції А складуть 70 000 грн., продукції Б – 120 грн. Постійні витрати плануються на рівні 141 500 грн.

Другий варіант. Продукція А буде реалізуватися в обсязі 300 000 грн., продукція Б – 100 000 грн.

Завдання:

Проаналізуйте структуру виробництва і надайте рекомендації відносно найбільш ефективної, прийнявши як критерій мінімум точки беззбитковості (зміну вартості грошей в часі і податок на прибуток не враховуйте).

Аналізується проект відкриття піцерії. Власник підприємства буде директором підприємства і бухгалтером із заробітною платою 1500 грн. Планується наймання кухаря, який крім того відповідатиме за постачання продуктів із заробітною платою 1200 грн. на місяць, плюс 0,5 % від ціни за кожну реалізовану піцу. Основний виробничий персонал підприємства складатиметься з 1 офіціанта із з7рплатою 500 грн. на міс. Ціна однієї піци планується 25 грн. Вартість необхідного для виробництва устаткування - 10 тис. грн. Кожен цикл роботи устаткування (100 год.) вимагає витрат у розмірі 200 грн. Термін його експлуатації складає 5 років. Повна продуктивність устаткування складає 4 піци за годину. Витрати сировини на виробництво однієї піци складуть 10 грн. Вартість упаковки – 1 грн. Оренда піцерії обійдеться в 500 грн. на місяць. Підприємство працюватиме щодня по 8 год.

Згідно ринковим умовам за день підприємство може реалізувати близько 25 піц.

Завдання:

1. Розрахувати цільовий обсяг і поріг рентабельності за рік, коефіцієнт беззбиткового завантаження, а також передбачуваний обсяг прибутку і маржу безпеки у натуральному, вартісному і процентному виразі (зміну вартості грошей в часі і податок на прибуток не враховуйте).

2. Оцініть, чи може підприємство найняти секретаря із заробітною платою 500 грн./міс.

Підприємство розглядає два проекти. Перший проект передбачає щорічний дохід в 500 000 грн., при цьому змінні витрати складуть 350 000 грн., постійні – 90 000 грн. Згідно другому проекту дохід також складе 500 000 грн., проте, в цьому випадку змінні витрати складуть 100 000 грн., а постійні – 340 000.

Завдання:

1. Розрахуйте рівень прибутку по кожному з проектів.

2. Оцініть на скільки відсотків і гривень збільшиться прибуток по кожному з проектів при збільшенні доходу на 10 %. Зробіть висновок.

Розглядаються два варіанти проекту виробництва продукції. Обсяг продажів складе 3 000 тис. грн. При реалізації першого варіанту змінні витрати складуть 1 900 тис. грн., постійні витрати – 900 тис. грн. Згідно другому варіанту змінні витрати – 1 700 тис. грн., постійні витрати – 1100 тис. грн.

Завдання: зробіть висновки про переваги кожного з варіантів на підставі розрахунків прибутку, точки беззбитковості і ступеня дії операційного леверіджу.

Аналізується проект приготування комплексних обідів. Ціна за 1 обід планується 50 грн., змінні витрати - 30 грн., постійні витрати - 7 000 грн. на місяць, план продажів передбачає продаж 400 обідів за місяць.

Завдання: розгляньте наступні варіанти змін незалежно один від одного. Зробіть висновок про те, яку складову CVP-аналізу змінено і про доцільність подібних змін.

1. Підприємство планує збільшення витрат на рекламу на 2 000 грн., передбачаючи при цьому збільшення обсягу продажу на 6 000 грн.

2. Підприємство планує поліпшення якості продукції за рахунок збільшення змінних витрат на 2 грн. на одиницю продукції. Поліпшення якості дозволить збільшити обсяг продажу при незмінній ціні до 480 обідів на місяць.

3. Для збільшення обсягу продажу підприємство припускає зменшити ціну продукції на 4 грн. за обід і збільшити витрати на рекламу на 3 000 грн. Згідно прогнозам маркетолога це призведе до збільшення реалізації на 50 %.

4. Замість фіксованої заробітної плати продавцю у 1 200 грн. за місяць, планується комісія 3 грн. за кожен проданий обід. Згідно прогнозам маркетолога, це призведе до збільшення реалізації на 15 %.

Максимальна потужність підприємства складає 848 виробів в місяць, ціна виробу – 326 гривень, змінні витрати на один виріб складають 26 грн., а постійні витрати - 110 000 грн. на місяць. Керівництво підприємства планує отримувати щомісячний прибуток у розмірі 78 000 грн.

Завдання:

1. Оцінити беззбитковий обсяг у вартісному і натуральному виразі.

2. Розрахувати коефіцієнт беззбитковості завантаження.

3. Розрахувати коефіцієнт завантаження (у відсотках від потужності підприємства) з урахуванням отримання запланованого прибутку.

4. Розрахувати цільовий обсяг.

5. Оцініть суму податку на прибуток

Підприємство планує відкриття взуттєвого супермаркету. Ціна пари туфель планується на рівні 300 грн., собівартість пари туфель – 195 грн., комісійні по продажах складатимуть 15 грн. з кожної проданої пари, оренда - 600 000 грн. на рік, заробітна плата - 2 000 000 грн. на рік, витрати на рекламу 800 000 грн. на рік, інші постійні витрати 200 000 грн. на рік.

Завдання.

1. Розрахуйте точку беззбитковості у вартісному і натуральному виразі за рік.

2. Розрахуйте значення чистого прибутку, за умови, що магазин продасть 35 000 пар туфель.

3. Розрахуйте точку беззбитковості у вартісному і натуральному виразі за умови, що на додаток до продавців, менеджер магазина отримуватиме 3 грн комісійних за кожну продану пару.

4. Розрахуйте, яким було б значення точки беззбитковості у вартісному і натуральному виразі, якби комісійні винагороди по продажах були замінені підвищенням фіксованої заробітної плати на 810 000 грн. (без урахування змін в 3 завданні).