6.3. Визначення приросту чистих капітальних витрат.

Приріст чистих капітальних витратNC (Net Capital)- це різниця між сумою коштів, яку спрямовано на збільшення (купівлю) основних активів і коштами, які отримано від зменшення (продажу) основних засобів.

Очевидно, що методика розрахунку приросту чистих капітальних витрат прямо протилежна методиці розрахунку операційного грошового потоку. В даному випадку від відтоків по інвестиційній діяльності віднімаються притоки від інвестиційної діяльності.

Якщо отримано позитивне значення приросту чистих капітальних витрат у конкретному році, то це означає, що цього року основних активів було придбано на більшу суму, ніж продано. Тобто, вартість основних активів проекту збільшилася, а кошти проекту зменшилися на суму приросту чистих капітальних витрат.

Якщо значення приросту чистих капітальних витрат позитивне, то ситуація прямо протилежна – вартість основних активів проекту зменшилася, а кошти проекту збільшилися на суму приросту чистих капітальних витрат.

До притоків від інвестиційної діяльностівідносяться:

• доходи від реалізації майна;

• доходи від реалізації нематеріальних активів;

• доходи від продажу цінних паперів інших емітентів.

До відтоків від інвестиційної діяльностівідносяться:

• витрати на придбання основних засобів;

• витрати на доставку, установку і наладку основних засобів;

• витрати на придбання цінних паперів інших емітентів;

• витрати на придбання нематеріальних активів.

У тому випадку, коли за проектом передбачається продаж основних засобів, необхідно врахувати суму податку з продажу. Наприклад, помноживши суму, за яку продається устаткування, на (1-tax), де tax – ставка податку на прибуток.

Приклад 6.3.

Підприємство планує придбання нового устаткування за 500 000 грн. Термін експлуатації устаткування 6 років. Після закінчення терміну експлуатації його можна буде продати за 200 000 грн. Прибуток підприємства оподатковується за ставкою 25 %. Визначить приріст чистих капітальних витрат за кожен рік.

Первинні інвестиції за проектом, до яких в даному випадку відноситься придбання устаткування, здійснюються у нульовому році. У нульовому році на збільшення основних активів було спрямовано 500 000 грн., а від зменшення основних активів ніяких коштів отримано не було. Приріст чистих капітальних витрат у нульовому році розраховується таким чином.

NC₀= 500 000 – 0 = 500 000 (грн.)

Безумовно, при обчисленнях відняття нуля можна опустити і відразу записати, що NC₀= 500 000 грн.

З першого по шостій роки проекту ніякого руху основних активів за проектом не планується – основні активи не продаються і не купуються. Отже, NC₁=0, NC₂=0, NC₃=0, NC₄=0, NC₅=0, NC₆=0. Скорочено можна записати NC_1-6 = 0.

Наступного року після закінчення терміну експлуатації проекту передбачається продаж устаткування. Тобто, у шостому році проекту від зменшення основних активів буде отримано 200 000 грн. за відрахуванням податку. На збільшення основних активів у шостому році спрямовувати кошти не планується, тому розрахунок приросту капітальних витрат сьомого року здійснюється таким чином.

NC₇ = 0 – 200 000×(1-0,25) = - 150 000 (грн.)

Тобто, у нульовому році проекту приріст чистих капітальних витрат був позитивним і складав 500 000 грн., з першого по шостий – нульовим, а в сьомому році – негативним і складав - 150 000 грн.

При визначенні приросту чистих капітальних витрат можлива ситуація, коли невідомо, яку суму коштів було спрямовано на збільшення основних активів або отримано від їх зменшення, але відома вартість основних активів на початок і кінець року. При цьому важливе значення має те, за якою вартістю оцінюються основні активи – за повною або залишковою.

Якщо за повною, то приріст чистих капітальних активів можна розрахувати, віднявши від вартості основних активів на кінець року вартість основних активів на початок року.

Якщо за залишковою вартістю, то приріст чистих капітальних активів можна розрахувати, віднявши від вартості основних активів на кінець року вартість основних активів на початок року і додавши амортизаційні відрахування за рік.

Приклад 6.4.

Повна вартість основних активів на кінець 2007 р. складала 600 000 грн., на кінець 2008 р. - 650 000 грн. Розрахуйте приріст чистих капітальних витрат за 2008 р.

Рішення.

NC₂₀₀₈=650 – 600 = 50 (тис. грн.)

Приклад 6.5.

Залишкова вартість основних активів на кінець 2007 р. складала 420 тис. грн., на кінець 2008 р. – 500 тис. грн. Амортизаційні відрахування в 2008 р. складали 20 000 грн. Розрахуйте приріст чистих капітальних витрат за 2008 р.

Рішення.

NC₂₀₀₈=500 – 420 + 20 = 100 (тис. грн.)

Якщо немає вказівки, за якою вартістю оцінені основні активи, то, як правило, приводиться залишкова вартість основних активів.