Тема 1. Теоретические основы денежно-кредитного регулирования

1.1. Сущность и значение денежно-кредитной политики

Для целей эффективного функционирования любой экономической системы одной из задач государства является обеспечение максимально возможного равновесия денежного рынка, т.е. соответствия количества денег в обращении (иначе - их предложение со стороны государства) потребностям хозяйственного оборота (т.е. спросу на деньги в экономике).

Предложение денежных остатков, поступающих в распоряжение, как хозяйствующих субъектов, так и населения в целом, определяется в основном политикой Национального банка, регулирующей операции кредитно-банковской системы и тем самым объем кредитов и денег в обращении. Спрос на деньги напрямую связан с уровнем деловой активности в экономике и определяется размером валового национального продукта в реальных ценах. Своевременная и правильная оценка возможного размера будущего совокупного спроса на деньга в экономике является важнейшим условием эффективности проводимой государством денежно-кредитной политики.

С точки зрения классической западной теории, общий спрос на деньги в экономике подразделяется на спрос на деньги для сделок и спрос на деньги со стороны активов. Причем спрос на деньги для сделок ставится в прямую зависимость от валового внутреннего продукта в денежном выражении и в обратную от изменения процентной ставки на каком-либо временном интервале. Отрицательная корреляция со ставкой процента связана с тем, что последняя фактически является вознаграждением за хранение богатства в форме приносящих доход финансовых активов, а не в форме денежных сбережений, по которым, процент или не выплачивается вообще, или выплачивается в небольшом размере. Однако связь здесь все же опосредованная, т.к. она регулируется в зависимости от общего денежного и товарного уровней экономики. Это означает, что стремление экономических агентов при росте процентных ставок уменьшить количество денег для сделок с переводом их в финансовые активы имеет объективные границы (объем необходимых сделок). Что касается спроса на деньги со стороны активов, то он следует из возможности выполнения деньгами функции средства накопления (сбережения) в форме разнообразных финансовых активов и связь его с уровнем процента непосредственная, т.е. можно достаточно четко проследить зависимость спроса на деньги со стороны активов и величины процента в экономике.

Таким образом, возможность достижения равновесия на денежном рынке проявляется прежде всего через соотношение двух вышеописанных элементов, а именно общего совокупного спроса на деньги и предложения последних со стороны государства.

Денежно-кредитная политика является одним из основных средств установления такого равновесия и представляет собой целенаправленные воздействия государства в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение экономического роста, регулирование инфляции, обеспечение максимальной занятости населения и выравнивание платежного баланса.

Цели денежно-кредитной политики можно классифицировать по следующим признакам:

а) по границам действия:

- внешние: равновесие платежного баланса, устойчивость национальной валюты;

- внутренние: стабилизация производства, уровня цен, достижение наиболее полного уровня занятости населения;

б) по времени действия:

-конечные: экономический рост, ограничение уровня инфляции и так далее;

-промежуточные: определяют значение основных

экономических переменных на длительных временных интервалах (год

и более). Они включают в свой состав совокупность показателей экономической системы, характеризующих объем денежной массы, размеры предоставленных кредитов, структуру и изменение объема национального дохода (валового внутреннего продукта), а также ряд показателей, характеризующих международное положение страны, а именно, торговый и платежный баланс, обменный курс национальной денежной единицы и так далее;

-тактические, достижение которых возможно путем каждодневных (на временных интервалах менее 1 года) регулирующих действий Центрального банка на фондовом, валютном и других рынках.

Данная временная градация представляет собой определенную кредитной политикой иерархию, с помощью которой возможен постоянный контроль и постепенное достижение целей все более высокого порядка и их корректировка в соответствии с реально складывающейся экономической ситуацией.

Сущность денежно-кредитной политики также проявляется и в механизме ее действия (а именно, воздействуя на что, можно достичь конечных целей денежно-кредитной политики).

Классическая теория денежно-кредитного регулирования предполагает существование тесной зависимости функции спроса на деньги от нормы процента объема обращающейся денежной массы и использует следующую схему воздействия:

Денежная масса—Норма процента — Капиталовложения — Национальный ДОХОД.

Таким образом, воздействуя на денежную массу, Центральный банк соответственно изменяет уровень ссудного процента, т.е. экономическую конъюнктуру на денежном рынке. Последнее определяет уровень деловой активности в экономике (или объем инвестиционных решений хозяйствующих субъектов). Величина, на которую в конечном итоге изменяется национальный доход (или валовый внутренний продукт), зависит от степени роста или снижения объема инвестиций и размера мультипликатора доходов. Тем самым, изменяя условия денежного рынка и, следовательно, капиталовложений, правительство может оказывать воздействие на процессы производства, инфляции и занятости.

Из приведенной схемы также видно, что непосредственными объектами воздействия являются денежная масса и норма процента.