2.15. Основные цели и задачи оценки стоимости предприятия (бизнеса)

Основная общая цель стоимости предприятия – это расчёт и обоснование рыночной или иной стоимости предприятия, с помощью определённых экономических методов.

Задачи оценки:

Продажа предприятия в целом;

Продажа части предприятия;

Реорганизация и ликвидация предприятия по решению собственника или арбитражного суда (банкротство);

Купля-продажа акций на рынке ценных бумаг;

Продажа доли вклада уставного капитала;

Передача предприятия в аренду;

Инвестирование проекта развития предприятия;

Получение кредита под залог имущества;

Страхование имущества;

Определение налоговой базы;

Повышение эффективности управления;

Реструктуризация предприятия;

Принятие управленческих решений.

3. Вопросы к курсу «Теоретические основы реструктуризации»

1. Цели и содержание оперативной реструктуризации.

Оперативная реструктуризация направлена на улучшение деятельности компании в краткосрочном периоде и создания предпосылок для реализации стратегической реструктуризации.

Результаты оперативной реструктуризации проявляются:

1. Увеличение ликвидности за счет сокращения инвестиций, уменьшения товарно-материальных запасов, сокращения дебиторской задолжности, реализации излишних активов;

2. Улучшение результатов производственной деятельности, т.е. ускорение оборачиваемости товарно-материальных затрат и затрат на содержание персонала;

Изменение структуры привлеченного капитала, который при качественном управлении способствует росту ставки доходности для собственного капитала, восстановление платежеспособности и росте рентабельности производства.

3.2. Цели и содержание стратегической реструктуризации.

Цели стратегической реструктуризации:

1. возросший поток чистой текущей стоимости будущих активов;

2. рост конкурентоспособности в долгосрочном периоде;

3. рост рыночной стоимости собственного капитала.

Содержанием стратегической реструктуризации является:

• анализ сфер деятельности;

• создание необходимой информационной системы;

• организация маркетингового исследования, разработка стратегии маркетинга и сбыта;

• выработка стратегии закупок сырья;

• разработка возможных вариантов дополнительного развития;

• бизнес-планирование на основе более эффективного варианта планирования;

• формирование детальных отраслевых концепций развития.

Для стратегической реструктуризации компании требуется:

- Четкое сформирование цели и направлении реструктуризации;

• порядок и критерии принятия решений реструктуризации;

• способы реструктуризации;

• средства необходимые для проведения реструктуризации и механизмов финансирования;???

• сроки реструктуризации;

• мероприятия по стимулированию реструктуризации промышленных и финансовых компаний;

• меры, обеспечивающие социальную защиту работников компании;

• порядок взаимодействия с местными органами власти в ходе реструктуризации;

• порядок взаимодействия с предприятиями, подлежащими реструктуризации;

• перечень нормативно-правовых документов, обеспечивающих тот или иной способ реструктуризации.

3.3. Классификация методов реструктуризации задолженности.

1. Реструктуризация путем перевода обязательств предприятия из текущих в долгосрочные.

Общая сумма текущих обязательств подразделяется на два объема:

• Объем, кратен 3-х месячной выручки предприятия, остается в текущих обязательствах;

• Сумма текущих обязательств, превышающих 3-х месячный объем выручки, реструктурируются или переводится в разряд долгосрочных обязательств со сроком погашения 10 лет.

2. Реструктуризация путем увеличения уставного капитала на сумму просроченной кредиторской задолжности по платежам в федеральный бюджет (могут быть акции, облигации).

3. Дисконтирование обязательств по сумме убытков (т.е. продажа дебиторской задолжности)

На четвертом месяце обязательства начинают дисконтироваться, о чем извещаются кредиторы и фискальная система.

Прибыль, возникшая у предприятия в результате дисконтирования его обязательств, не облагается налогом, а поступает на погашение убытков, возникающих в результате того, что активы предприятия также будут дисконтироваться его должником.

Вводится особый порядок трансформации убытков, в ходе финансового года убытки подразделяются на две равные доли:

• доля 50% - списываются за счет уменьшения собственного капитала предприятия, на соответствующую сумму;

• 50% - предъявляется всем без исключения кредиторам, в т. ч. фискальной системе, в виде дисконта, представляющего собой уменьшение всей суммы обязательств на сумму убытка, который переносится на кредитора.

За кредиторами остается право, в случае если, их не устраивает дисконтированные потери, инициировать заявление в суд о банкротстве должника.

Иными словами, режим финансового оздоровления должника не ущемляет права кредиторов. На самом деле кредиторы не будут обращаться в суды, поскольку в режиме банкротства их требования будут удовлетворяться в последнюю очередь.