Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Совершенствование финансового логистического менеджмента холдингов. Монография
.pdf
протекает внутри логистической системы и обусловлен движением различных
ресурсов в процессе выполнения ряда логистических операций. По отношению
к логистическому ресурсу финансовые потоки подразделяются на потоки
финансовых ресурсов, сопутствующие движению основных фондов
и движению оборотных средств предприятия. Учитывая различную степень
способности того или иного актива предприятия быть реализованным на рынке
с максимальной скоростью и наименьшими издержками, финансовые потоки
в логистической системе следует подразделять по степени ликвидности
ресурса, которому они сопутствуют. Также целесообразно выделять
финансовые потоки, связанные с логистическими операциями в результате
текущей деятельности хозяйственных субъектов (закупки сырья, материалов
и пр., производство, распространение и сбыт продукции), и финансовые
потоки, отражающие процессы перераспределения активов, ивестиции
и долгосрочные вложения капитала.
Важное значение имеет деление потоков по направлению движения
финансовых ресурсов: приток финансовых ресурсов по отношению
к логистической системе образует положительный финансовый поток, отток
финансовых ресурсов – отрицательный поток. Следует отметить, что движение
материального и финансового потока имеют диаметрально противоположную
направленность. Так реализация продукции со стороны предприятия – продавца
влечет выбытие материального ресурса в виде готовой продукции, которое,
в свою очередь, обусловливает приток финансовых ресурсов в виде денежных
средств со стороны предприятия – покупателя при расчетах по договору куплипродажи. Соответственно, оплата денежных средств поставщику за материалы,
требуемые для производства продукции, влечет отток финансовых ресурсов,
сопутствующий поступлению оборотных активов предприятия – покупателя.
Чистый денежный поток – разница между положительным и отрицательным
денежными потоками, т.е. между поступлением и расходованием денежных
средств является важнейшим результатом финансовой деятельности
предприятия, оказывающим влияние на его финансовую устойчивость.
21
Для повышения эффективности использования ресурсов очень важна
временная характеристика финансового потока, определяющая время его
перемещения. На время движения финансового потока оказывает влияние
согласованный в договоре порядок расчетов между продавцом и покупателем,
предусматривающий сроки, периодичность и форму осуществления расчетов.
Финансовые расчеты между контрагентами могут осуществляться как в
виде денежных расчетов в наличной и безналичной форме (расчеты наличными
денежными средствами через кассу предприятия и расчеты по счетам в банке
платежными поручениями, платежными требованиями, инкассовыми
поручениями, документарными аккредитивами), так и в виде взаиморасчетов
(зачет долговых обязательств по бартеру, расчеты долговыми ценными
бумагами). Способы финансовых расчетов между предприятиями играют
важную роль в повышении эффективности финансового обеспечения
предприятия, способствуя скорости движения материального потока.
Для обеспечения движения материальных ресурсов могут привлекаться
финансовые ресурсы, образованные не только за счет собственных средств
предприятия (капитал, прибыль, фонды), но и за счет заемных источников
финансирования (кредиты банков, займы юридических и физических лиц,
кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками). Источник
формирования финансовых ресурсов определяет такую важную характеристику
финансового потока в логистической системе как стоимость потока, то есть
затраты на его обслуживание.
Основные виды финансовых потоков в логистической системе приведены
в табл. 1.
22
Классификация финансовых потоков в логистической системе
№
Классификационный
п/п
признак
логистической
системе
движения
образования
логистическому
ресурсу
5. Отношение к
логистической
операции (функции)
6. Форма расчетов
формирования
Таблица 1
Вид финансового потока
Внешний 1. Отношение к
Внутренний
Положительный 2. Направление
Отрицательный
Образованный за счет собственных источников 3. Источник
Образованный за счет заемных источников
Обусловленный движением оборотных средств 4. Отношение к
Обусловленный движением внеоборотных
средств
Образующийся в процессе закупок
Образующийся в процессе производства
Образующийся в процессе распределения
Образующийся в процессе сбыта
в наличной форме В форме денежных
расчетов
в безналичной
форме
На условиях взаиморасчетов
Постоянный 7. Периодичность
Дискретный
8. Область потока
По предприятию в целом
По структурному подразделению
По отдельным операциям
Краткосрочного характера 9. Срок перемещения
Долгосрочного характера
10. Ликвидность
ресурса
Сопутствующий движению высоколиквидных
ресурсов
Сопутствующий движению ликвидных ресурсов
Сопутствующий движению неликвидных
ресурсов
11. Характер
хозяйственной
деятельности
Образующийся в результате текущей
деятельности
Образующийся в результате инвестиционной
деятельности
Образующийся в результате финансовой
деятельности
23
Основной задачей управления финансовыми потоками в логистических
системах является согласованное движение финансовых ресурсов, выраженное
в подборе объема, стоимости и времени привлечения финансовых ресурсов под
соответствующие параметры других ресурсов. С точки зрения финансовой
логистики прогрессивность хозяйственных систем достигается не столько
наращиванием их материально-технической базы, сколько совершенствованием
обеспечения финансовыми ресурсами. Управление финансовыми потоками
позволит обеспечить предприятию требуемый уровень выпуска продукции
и услуг за счет полного и своевременного обеспечения производства ресурсами
из оптимальных источников финансирования.
Анализ движения ресурсов логистической системы показывает, что
различные финансовые потоки взаимосвязаны не только с материальными
потоками, но и между собой. Например, денежные средства, направленные
в качестве инвестиций на расширение производственных мощностей
предприятия, возвращаются в составе финансового потока в виде выручки
от реализации. Планирование и расчет оптимальных параметров финансовых
потоков позволяет минимизировать общие издержки, возникающие
в логистической системе, повысить уровень рентабельности и финансовой
устойчивости предприятия.
Основными задачами управления финансовыми потоками
в логистической системе являются:
– формирование достаточного объема финансовых ресурсов для
обеспечения материальных потоков логистической системы;
– синхронизация движения ресурсов в логистической системе,
обеспечение постоянного баланса ресурсных потоков;
– оптимизация денежного оборота, ускорение оборачиваемости ресурсов;
– обеспечение платежеспособности и финансовой устойчивости
экономической системы, выраженной в возможности своевременно погашать
текущие обязательства и накапливать резервы для осуществления будущих
расходов и инвестиционных вложений;
24
– повышение доходности логистических операций и снижение издержек
на их осуществление, повышение рентабельности функционирования всей
логистической системы в целом;
– обеспечение наиболее эффективного распределения и использования
финансовых ресурсов по всем направлениям деятельности.
«Управление потоками можно считать эффективным, если оно позволяет
решать в автоматическом режиме основные производственно-хозяйственные
задачи предприятия. К ним относятся: согласование производственных
и финансовых планов, установление необходимого уровня запасов, объемов
и сроков требуемых ресурсов. Через воздействие на потоки можно
обеспечивать логистическую систему финансовыми и материальными
ресурсами, осуществлять привлечение и возврат денежных средств, их
10
распределение по направлениям использования»
.
К функциям управления финансовыми потоками в логистической системе
следует отнести разработку:
– системы управления основным и оборотным капиталом, контроля
за соответствием параметров ресурсных потоков;
– оптимального бюджета движения денежных потоков, системы контроля
за исполнением бюджетных показателей;
задолженностью;
в логистической системе.
роста конкуренции между производителями товаров и услуг требует
повышения гибкости логистических систем, выраженной в способности
10
Конкуренция (РИСК). – 2009. – № 2.
– системы контроля и управления дебиторской и кредиторской
– финансовой политики в части привлечения заемного капитала;
– инвестиционной политики хозяйствующего субъекта;
– системы оценки эффективности управления финансовыми потоками
Характерная современному этапу экономического развития тенденция
Н.Г. Покараева «Финансовая логистика: вчера, сегодня, завтра» // Ресурсы Информация Снабжение
25
компании к увеличению объемов инноваций, повышению скорости вывода
на рынок новых качественных товаров и удовлетворению растущих требований
покупателей в более короткие сроки. Кроме того, в условиях финансового
кризиса важное значение для деятельности компаний имеет устойчивость
функционирования системы.
Гибкость логистической системы и ее устойчивость обеспечиваются
за счет внедрения в деятельность компании концепции, методов
и инструментов финансовой логистики, что позволяет достичь:
– повышения оборачиваемости денежных средств, минимизации
кассовых разрывов, сокращения логистического цикла;
– сокращения постоянных и переменных логистических издержек
в результате сокращения логистического цикла;
– повышения способности компании к удовлетворению требований
покупателей за счет увеличения ассортимента и номенклатуры продукции,
повышения скорости реагирования на покупательский спрос, гибкой ценовой
политики;
– повышения уровня технологичности компании в результате выработки
инвестиционной стратегии развития;
– обеспечения стабильности деятельности в условиях негативных
экономических тенденций и повышения эффективности бизнес-процессов.
Эффективная система логистики компании позволяет своевременно
и адекватно реагировать на постоянно изменяющиеся политические,
экономические, технологические и иные факторы внешней среды. Внедрение
концепции финансовой логистики позволит гармонизировать внутренние
и внешние бизнес-процессы, повысить эффективность деятельности
структурных подразделений и компании в целом, сократить общие затраты
и снизить себестоимость продукции, оптимизировать ресурсные потоки,
что позволит повысить качество обслуживания потребителей, расширить рынок
сбыта и укрепить положение на рынке. Таким образом, ключевые резервы
повышения эффективности логистических систем заключены в управлении
26
финансовыми потоками.
В современных условиях развития логистики приходит понимание
важнейшей роли финансов в логистической системе, однако финансовые
аспекты функционирования логистических систем находят недостаточное
отражение в экономической литературе. Финансовые потоки рассматриваются
многими как сопутствующие материальному потоку, не придавая значимости
их роли в обеспечении принятия оптимальных решений.
Как отмечается в исследованиях ряда ученых и специалистов, на текущий
момент вопросы теории управления финансовыми потоками в логистической
системе, регулирования потоков финансовых ресурсов, организации
структурирования, формирования и управления финансовыми потоками
в логистических системах недостаточно проработаны.
Существующие тенденции повышают значимость роли финансовой
логистики, активное развитие и внедрение которой следует рассматривать как
одно из направлений дальнейшего инновационного развития экономики.
1.2. Холдинги как сложные логистические системы
В экономике развитых стран на протяжении последних десятилетий
отмечается активное развитие интеграционных процессов и структуризации
больших групп предприятий в различные объединения, связанные единой
логистической системой. Не утрачивая юридической самостоятельности,
участники группы имеют общую цель, для достижения которой осуществляют
согласованную деятельность путем объединения капиталов, материальных и
нематериальных ресурсов, установления производственных и технологических
связей.
В работах ведущих российских ученых и специалистов выделяются
несколько понятий «объединения», обусловленных целями его создания.
Согласно классификации Шиткиной И.С. объединения подразделяются
на предпринимательские объединения и объединения предпринимателей.
Под предпринимательским объединением понимается не обладающая статусом
27
юридического лица совокупность экономически взаимосвязанных субъектов,
совместно участвующих в осуществлении предпринимательской деятельности.
Подобное объединение может быть создано как на добровольной основе, так
и вследствие экономического контроля одного участника над другими. Понятие
«объединение предпринимателей», исходя из целей создания шире, чем
«предпринимательское объединение», поскольку может образовываться
участниками как для занятия предпринимательством, так и для осуществления
иной, не связанной с извлечением прибыли деятельностью, например для
защиты и представительства интересов участников11.
Формы объединений по классификации Шиткиной И.С. представлены
в таблице 2.
Таблица 2
Классификация форм объединений
Предпринимательские
Объединения предпринимателей
объединения
Финансово-промышленная группа
Холдинг
Простое товарищество (совместная
Ассоциация (союз)
Некоммерческое партнерство
деятельность)
o картель
o консорциум
o синдикат
o пул
Различаясь по форме, объединения имеют общие характерные свойства,
присущие свойствам системы:
1. Участники объединения посредством интеграции образуют единое
целое. Целое определяется как «система, или комплекс, или конфигурация сил,
12
и ведет оно себя как нечто единое независимо от степени его сложности»
.
2. Участники объединения находятся в структурной взаимосвязи друг
с другом посредством формирования совокупности связей и отношений между
11
Шиткина И.С. Правовое регулирование холдинговых объединений: учебно-методическое пособие/ Шиткина
И.С. – М.: Волтерс Клувер, 2006, с. 13.
12
Теория организации под ред. Алиева В.Г. Учебник.- М.: Издательство Экономика, 2003, с.35.
28
собой.
3. Каждый участник объединения, являясь элементом системы, имеет
свое определенное назначение в рамках единой цели, на достижение которой
направлена деятельность всего целого, и осуществляет согласованные
с другими участниками действия.
Отношения между участниками в зависимости от формы объединения
строятся как на равноправной (добровольной), так и на неравноправной,
базирующейся на экономической субординации и экономическом контроле,
основе. Под экономической субординацией следует понимать «отношения
экономического подчинения, основанные на экономическом преобладании
одного хозяйствующего субъекта над другими, выражающемся в возможности
13
одного хозяйствующего субъекта определять решения другого»
.
Если в результате владения преобладающей долей участия в уставном
капитале, договора или вследствие иных обстоятельств, участник объединения
оказывает решающее влияние на принятие решений другими участниками,
данный вид отношений носит понятие контроля. Наличие контроля одного
участника над другими является основополагающим признаком холдингового
объединения, ключевым элементом в его организации.
компании в уставном капитале дочерних и зависимых организаций, является
наиболее распространенной в России формой объединений. По данным
национального доклада по корпоративному управлению14 чуть менее половины
предприятий российской промышленности организованы как холдинги.
создаваемой для владения контрольными пакетами акций других обществ
с целью влияния на их деятельность. Согласно действующему
законодательству предпринимательские объединения в виде холдингов
не подлежат государственной регистрации. Холдинг не имеет статуса
13
И.С. – М.: Волтерс Клувер, 2006, с. 15.
14
Холдинговая форма объединений, основанная на участии головной
Холдинг является особой формой предпринимательского объединения,
Шиткина И.С. Правовое регулирование холдинговых объединений: учебно-методическое пособие/ Шиткина
Национальный доклад по корпоративному управлению. – М.: НСКУ, 2008, с. 150.
29
юридического лица, не имеет в собственности, хозяйственном ведении или
оперативном управлении обособленного имущества. Участники группы лиц,
входящие в структуру холдинга, юридической самостоятельности
не утрачивают и действуют в качестве самостоятельных субъектов гражданскоправовых отношений. При этом холдинг участвует в хозяйственном обороте
в качестве единого субъекта, осуществляющего предпринимательскую
деятельность в соответствии с единой политикой, определяемой головным
обществом.
Термин «холдинговая компания» в российском законодательстве впервые
был употреблен в Законе РСФСР от 3 июля 1991 г. «О приватизации
государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации».
Согласно ст. 8 указанного закона «на основе предприятий, входящих
в объединение (ассоциацию, концерн) или находящихся в ведении органов
государственного управления и местной администрации, с согласия
Государственного комитета Российской Федерации по антимонопольной
политике и поддержке новых экономических структур для содействия
кооперации предприятий – смежников могут быть созданы холдинговые
компании»15.
компанию, которая контролирует деятельность других юридических лиц,
введенное временным положением о холдинговых компаниях, было
преобладающим в прошедшем десятилетии. С появлением норм гражданского
и налогового кодексов Российской Федерации, а также по мере
совершенствования антимонопольного законодательства, преобладающим
стало мнение специалистов, что более соответствующим экономическому
и управленческому смыслу является определение понятия холдинга как
группы компаний, «связанных отношениями, основанными на классической
15
ВСНД и ВС РСФСР. 1991. № 27. Ст. 927
Понятие холдинга, основанное на том, что холдинг представляет собой
30
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]