Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Совершенствование финансового логистического менеджмента холдингов. Монография
.pdf
Ст
О
• Показатель прироста величины доходов от финансовой
деятельности, возникающего в результате увеличения доходности
операций по размещению финансовых ресурсов.
Данный показатель отражает величину синергетического эффекта,
выраженного в приросте объема доходов, полученных в результате финансовой
деятельности, за счет увеличения объема размещаемых финансовых ресурсов
и доходности операций.
Влияние изменения объема и доходности операций по размещению
консолидированных финансовых ресурсов на величину прироста объема
доходов, полученных в результате финансовой деятельности, можно
определить по следующей формуле:
СЭ
ДОХ
ФИН
Д
2
ФИН
2
×∆+∆×=∆=
СтОСтО
ФИНФИНФИНФИН
10
где
– совокупный объем финансовых вложений, размещаемый
О
ФИН
0
компаниями на финансовых рынках до преобразований в процессе управления
финансовыми потоками;
∆
– изменение ставки размещения денежных ресурсов за счет
ФИН
фактора увеличения объема в результате объединения ресурсов;
∆
– изменение совокупного объема финансовых вложений,
ФИН
размещаемого компаниями на финансовых рынках после преобразований в
процессе управления финансовыми потоками;
Ст
– ставка размещения денежных ресурсов, действующая после
ФИН
1
преобразований в процессе управления финансовыми потоками.
• Показатель прироста величины доходов от финансовой
деятельности, возникающего за счет привлечения дополнительного объема
заемных средств как источника инвестиционных вложений.
Данный показатель отражает величину синергетического эффекта,
выраженного в приросте объема доходов, за счет получения участниками
161
К
С
группы дополнительного дохода от инвестиционных вложений,
осуществленных из привлеченных по гарантиям группы заемных средств.
Влияние привлечения заемных средств как дополнительного источника
инвестиций на величину прироста объема доходов, полученных в результате
финансовой деятельности, можно определить по следующей формуле:
ДОХ
ФИН
Д
3
ФИН
О
3
ЗК
ИНВ
хСЭ −∆=∆=
К
С
Р
ЗК
)(
где ∆ ОЗК – величина дополнительно привлеченного заемного капитала
под гарантии (поручительства, иные обеспечения) участников группы после
преобразований в процессе управления финансовыми потоками холдинга;
ИНВ
– коэффициент рентабельности инвестиций (направления
Р
вложений заемного капитала после преобразований в процессе управления
финансовыми потоками;
– процентная ставка привлечения заемных финансовых ресурсов
ЗК
после преобразований в процессе управления финансовыми потоками.
II. Определение синергетического эффекта, выраженного в экономии
затрат и снижении издержек, возникающих в результате операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности, на основании следующих
показателей синергетического эффекта от оптимизации использования
ресурсного потенциала и централизации функций управления финансовыми
потоками.
3. Централизация административных и управленческих функций
работников органов управления финансовыми потоками, ликвидация
дублирующих процессов управления финансовыми потоками приводит
к экономии затрат на содержание персонала за счет оптимизации численности.
• Показатель сокращения величины затрат, возникающего в
результате снижения расходов на содержание работников органов
управления финансовыми потоками.
162
ЗЗЗЗЗ
ЧР
∆
Данный показатель отражает величину синергетического эффекта,
выраженного в сокращении объема расходов в результате уменьшения
численности работников органов управления финансовыми потоками.
Влияние изменения численности работников органов управления
финансовыми потоками холдинга на величину сокращения объема расходов,
можно определить по следующей формуле:
СЭ
РАСХ
ФИН
0
1
ЗЗ
1
×=∆=
ЧР
ОБЩОБЩ
∆
ЕД
+++=
ФИН
ПРАМРОПЛМАТОБЩ
РАСХ
где
СЭ
– величина синергетического эффекта, выраженного в
ФИН
1
снижении расходов, возникающего за счет действия определенного фактора;
∆
– изменение совокупного объема расходов в результате
З
ОБЩ
1
преобразований в процессе управления финансовыми потоками за счет
действия определенного фактора;
З
– совокупный объем расходов на содержание одного работника
ОБЩ
.0ЕД
органов управления финансовыми потоками холдинга;
– изменение численности работников органов управления
ФИН
финансовыми потоками холдинга после преобразований процесса управления
финансовыми потоками;
З
МАТ –
материальные затраты на содержание работников органов
управления финансовыми потоками;
З
ОПЛ –
затраты на оплату труда работника органов управления
финансовыми потоками, включая налоговые отчисления;
З
амортизация основных средств, используемых в процессе труда
АМР –
работников органов управления финансовыми потоками;
З
прочие затраты на содержание работников.
ПР –
4. Оптимизация использования источников использования заемных
163
О
С
средств за счет перераспределения финансовых ресурсов внутри группы
обеспечивает экономию процентных расходов при привлечении заемных
финансовых ресурсов.
• Показатель сокращения величины затрат, возникающего
в результате экономии расходов на уплату процентов за пользование
заемными средствами.
Данный показатель отражает величину синергетического эффекта,
выраженного в сокращении объема расходов в результате экономии на уплате
процентов за пользование заемными средствами, и может определяться
по следующей формуле:
РАСХ
СЭ ∆×∆=
ФИН
2
З
О
=
зк
2
С
ЗКОБЩ
где
– величина заемного капитала, привлекаемого участниками
ЗК
группы;
∆
– изменение ставки привлечения заемных финансовых ресурсов
ЗК
в результате преобразований процесса управления финансовыми потоками
холдинга.
5. В результате применения единых политик в сфере закупок, заказов
участники холдинга получают дополнительные выгоды от контрагентов в виде
предоставления дополнительного объема скидок, что приводит к сокращению
объема расходов.
• Показатель сокращения величины затрат, возникающего в
результате применения единых ценовых политик при осуществлении
материальных расходов.
Данный показатель отражает величину синергетического эффекта,
выраженного в сокращении объема расходов в результате уменьшения
величины затрат на приобретение товаров (работ, услуг) за счет применения
единых ценовых политик и получения скидок к ценам покупок.
Формула расчета показателя:
164
∆
∆
РАСХ
ФИН
×=∆=
ОЗСЭ
МЗОБЩ
033
Ц
МЗ
где
– совокупный объем материальных закупок в натуральном
О
МЗ
0
выражении;
– изменение средней цены единицы приобретения товаров
Ц
МЗ
(работ, услуг) в результате преобразований в процессе управления
финансовыми потоками холдинга.
• Результирующий показатель общей величины синергетического
эффекта, достигнутого под влиянием множества факторов, возникающих при
организации процесса управления финансовыми потоками холдингов,
определяется следующим образом:
СЭ
ОБЩ
ФИН
ДДД
ФИНФИНФИН
21
Xi
∆−∆−∆−∆+∆+∆=
ЗЗЗ
21
ОБЩОБЩОБЩ
Xi
или
СЭ
ОБЩ
ФИН
N
Д
i
ФИН
N
∆−∆=
∑∑
i
i
== 11
З
ОБЩ
i
Показатели, характеризующие рациональность модели управления
финансовыми потоками.
1. Оценка рациональности организационной структуры.
Анализ эффективности модели управления финансовыми потоками
холдинга можно осуществить посредством анализа организационной
структуры, который призван установить, в какой мере она отвечает
требованиям, предъявляемым к организации финансового логистического
менеджмента холдинга, т. е. насколько структура управления финансовыми
потоками рациональна с точки зрения установленных оценочных критериев,
характеризующих ее качество.
С целью оценки рациональности организационной структуры при
выбранной модели управления финансовыми потоками холдинга можно
использовать количественные показатели организационной структуры:
165
• Коэффициент централизации структурных подразделений
органов управления финансовыми потоками холдингов – является
относительным показателем количества дивизиональных финансовых служб
холдинга, управляемых корпоративным финансовым центром.
Формула расчета коэффициента:
где N
ц
К
ц
– количество структурных подразделений (дивизиональных
стр.
стр. =
ц
N
о
/ N
стр.
стр.,
финансовых служб), управляемых корпоративным финансовым центром
холдинга;
о
– общее количество структурных подразделений (финансовых
N
стр.
служб) холдинга.
Значение показателя находится в диапазоне от 0 до 1. Полностью
децентрализованная структура органов управления финансами холдингов
характеризуется значением показателя, равным 1. Понижение показателя
свидетельствует о возрастании степени централизации.
• Коэффициент централизации численности работников органов
управления финансами холдингов - является относительным показателем
численности работников органов управления финансовыми потоками холдинга,
управляемых из корпоративного финансового центра.
Формула расчета коэффициента:
ц
ц
К
ч. =
о
N
/ N
ч.
ч.,
ц
где N
– численность работников финансовых служб холдинга,
ч.
управляемых корпоративным финансовым центром;
о
N
– общая численность работников финансовых служб холдинга.
ч.
Значение показателя находится в диапазоне от 0 до 1. Полностью
децентрализованная структура органов управления финансовыми потоками
166
холдингов характеризуется значением показателя, равным 1. Понижение
показателя свидетельствует о возрастании степени централизации.
• Коэффициент централизации процесса управления финансовыми
потоками холдингов - является относительным показателем объема работ,
связанных с управлением финансовыми потоками холдинга, выполняемых
корпоративным финансовым центром.
Формула расчета коэффициента:
ц
ц
К
р. =
о
О
/ О
р.
р.,
ц
где О
– объем работ, связанных с управлением финансовыми
р.
потоками, выполняемых корпоративным финансовым центром холдинга;
о
О
– общий объем работ, связанных с управлением финансовыми
р..
потоками холдинга.
Значение показателя находится в диапазоне от 0 до 1. Полностью
децентрализованная структура органов управления финансовыми потоками
холдингов характеризуется значением показателя, равным 0. Повышение
показателя свидетельствует о возрастании степени централизации.
2. Оценка рациональности распределения функций управления
финансовыми потоками.
Оценку рациональности распределения функций управления
финансовыми потоками, выраженную в достигнутом уровне оперативности,
надёжности, адаптивности, гибкости, предлагается производить на основе
оценки распределения состава функций и методов управления финансовыми
потоками, возлагаемых на корпоративный финансовый центр холдинга, или
степени централизации функций управления финансовыми потоками.
Степень централизации функций управления финансовыми
потоками холдинга мы предлагаем определять скоростью воздействия на
финансовые отношения дочерних компаний. Поскольку скорость данного
воздействия зависит от состава возлагаемых на корпоративный финансовый
167
=
центр функций, можно сделать вывод, что на степень централизации влияет не
общее количество функций, сосредоточенных на уровне корпоративного
финансового центра, а принадлежность этих функций к стратегическому или
оперативному видам управления и метод их осуществления.
Например:
F1
S
+ F2
S
+ F3
S
+ F4
O
Степень контроля 1
S
где F
F
– k функция управления финансами стратегического уровня;
O
– функция управления финансами оперативного уровня.
степень
F1
S
+ F2
O
+ F3 O = степень контроля 2
степень
<
контроля 1
контроля 2
Высокая степень централизации функций управления финансовыми
потоками означает существенный уровень ограничения самостоятельности
дочерних компаний в осуществлении текущей деятельности и высокий уровень
контроля со стороны головной компании.
Степень централизации и децентрализации функций управления является
одним из самых важных вопросов в построении финансовой модели холдинга,
поскольку важно найти разумное соотношение между самостоятельностью и
ответственностью участников холдинга, высокой оперативностью деятельности
и мотивацией менеджмента, с одной стороны, и повышением эффективности
управления финансовыми ресурсами, высокой степенью контроля, снижением
финансовых рисков, с другой стороны.
В качестве количественного показателя оценки степени централизации
функций можно использовать:
• Коэффициент централизации функций управления финансовыми
потокми.
168
ц
ц
К
ф. =
д
Ч
/ Ч
ф.
ф.
ц
где Ч
– численность работников, выполняющих централизованные
ф.
функции управления финансовыми потоками в составе корпоративного
финансового центра холдинга;
д
Ч
– численность работников, выполняющих функции управления
ф.
финансовыми потоками в составе дивизиональных финансовых служб
холдинга.
Обобщенная система показателей оценки эффективности организации
процесса управления финансовыми потоками холдингов приведена
в приложении 4.
На основе предложенной методики оценки эффективности организации
процесса управления финансовыми потоками холдингов произведены расчеты
показателей для различных вариантов организации процесса управления,
базирующихся на применении предложенных в настоящей работе моделей
(приложение 5). Расчеты показателей составлены на базе действующего
российского холдинга путем моделирования различных вариантов формы
организации управления финансовыми потоками группы.
достичь следующих результатов (таблица 20):
различных моделей управления финансовыми потоками;
достигнута определенная величина синергетического эффекта.
169
Произведенные на базе разработанных показателей расчеты позволили
1. Определить величину синергетического эффекта при использовании
2. Оценить параметры организационной структуры, при которой
Таблица 20
Сводная таблица показателей оценки эффективности организации
процесса управления финансовыми потоками холдинга
Пример 1 Пример 2 Пример 3
№
п/п
1
2
3
4
5
Показатель Ед. изм.
Коэффициент
централизации
структурных
подразделений
органов управления
финансовыми
потоками холдингов 0,90 0,90 0,90 0,67
Коэффициент
централизации
численности
работников органов
управления
финансовыми
потоками холдингов 0,92 0,86 0,78 0,13
Коэффициент
централизации
процесса управления
финансовыми
потоками холдингов 0,01 0,14 0,29 0,97
Величина
синергетического
эффекта от роста
доходности
финансовых
вложений тыс.руб./год 0 0 4 735 4 735
Величина
синергетического
эффекта от роста
производительности
труда работников
организационной
структуры органов
управления
финансовыми
потоками
тыс.руб.
/чел./год
Применение
модели
финансового
контроля
-70 -5 183 552
Применение
моделей
стратегического
управления,
стратегического
контроля
рименение модели
оперативного
управления
финансовыми
вариант 1 вариант
потоками
2
170
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]