Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Деньги. Кредит. Банки. В 2 частях. Ч.II.. Учебное пособие
.pdf
счета в СДР.
Высоколиквидные финансовые активы, находящиеся в распоряжении центральных банков и правительств стран, называются их
резервными активами (золотовалютными резервами). Они состоят
из активов в иностранной валюте (наличная валюта, депозиты,
иностранные ценные бумаги), монетарного золота (слитков), специальных прав заимствования (СДР — Special Drawing Rights), резервной позиции в МВФ.
Государственные золотовалютные резервы вместе с резервными
активами международных финансовых организаций образуют ми-
ровые золотовалютные резервы. Золотовалютные резервы государства призваны выполнять две важнейшие функции: обеспечение
внешней платежеспособности государства и обеспечение стабильности курса его валюты.
Особое положение в мировой экономике занимают страны, эмитирующие резервную валюту, — резервные центры. Поскольку
национальные валюты этих стран выполняют международные денежные функции, в том числе функцию международного кредитного и резервного центра, их центральные банки редко вмешиваются
в операции на валютных рынках. Поэтому центральные банки и
правительства ведущих держав не нуждаются в крупных резервах
для поддержания курса своих валют. Воздействие на курс их валют
осуществляют центральные банки других стран.
Аналогично функциям золотовалютных резервов государства,
мировые резервы призваны обеспечивать стабильность мировой
экономики, международных экономических отношений и всей мировой валютной системы. Мировые валютные резервы должны
быть достаточными для обслуживания мировой торговли и других
форм международных экономических отношений. Они выступают
важным фактором международной валютной ликвидности.
Международная валютная ликвидность выполняет три функции:
1) средство образования ликвидных активов;
2) средство международных платежей (в основном для покрытия
дефицита платежного баланса);
3) средство интервенции.
В структуре мировых золотовалютных резервов преобладают
валютные резервы, а роль золота уменьшается. В валютных резер-
181
вах по-прежнему доминирует доллар США, однако его усиливающимся конкурентом становится евро.
Количественный показатель международной ликвидности в виде
отношения мировых золотовалютных резервов к мировому импорту был принят в рамках МВФ еще в период, когда почти все страны
применяли валютные ограничения по текущим операциям и небольшое число стран (из развитых – США и Швейцария) имели
свободно конвертируемые валюты. Либерализация международных
текущих операций и операций международного движения капитала
в 90-е гг. ХХ в. подтверждает ограниченность общепринятого количественного показателя международной валютной ликвидности.
Интенсивный рост объема операций международного движения
капитала отражается на потребности стран и всей мировой системы
в мировых резервных средствах.
Платежный баланс. Вес страны и территории в той или иной
мере связаны с всемирным хозяйством и испытывают на себе его
воздействие. Разумеется, само развитие всемирного хозяйства
определяется, главным образом, процессами, происходящими в
ПРС. Резкое усиление в последней трети XX в. под влиянием мирового технологического сдвига интернационализации хозяйственной жизни привело к качественно новой ступени — созданию глобального финансового рынка (единого мирового рынка валют, кредитов и ценных бумаг).
Степень вовлеченности отдельных стран в мировое хозяйство
неодинакова. Для ее оценки могут использоваться различные статистические показатели, как, например, доля экспорта и импорта в
ВВП страны, соотношение экспорта и импорта, приток и отток
краткосрочного и долгосрочного капитала и т.п. Можно также рассмотреть всю сумму связей страны с мировым хозяйством на определенную дату или за определенный период через соотношение
денежных обязательств и требований.
Если обязательства и требования страны сводятся в баланс на
определенную дату, но при этом фактические поступления и платежи не учитываются, то мы имеем расчетный баланс. В международной практике также принято составлять (обычно на конец года)
балансы международных активов и пассивов страны (stock-oriented
investment position), которые показывают, является ли страна нетто-
182
кредитором или нетто-должником. При этом изменения баланса
активов и пассивов могут быть связаны не только с движением потоков ценностей между странами, но и с изменением обменных
курсов, конфискацией имущества иностранных граждан и юридических лиц и т. п.
Если же сопоставляются фактические платежи и поступления в
течение некоторого периода (квартала, полугодия, девяти месяцев,
года), тогда говорят о платежном балансе. Платежный баланс
можно рассматривать как стоимостное обобщение всей суммы мирохозяйственных связей страны за определенный период в виде
поступлений и платежей и как ее статистическое итоговое выражение.
Существуют различные методики составления платежных балансов. В настоящее время наибольшей известностью пользуется
классификация статей платежного баланса, используемая МВФ. В
соответствии с ней платежный баланс состоит из двух больших
разделов: баланса текущих операций и баланса движения капитала
и финансовых ресурсов. МВФ публикует платежные балансы по
двум схемам: агрегированный и более подробный баланс.
На практике структура агрегированного (общий) платежного
баланса, составленного по методике МВФ, имеет следующий вид:
А. Баланс текущих операций;
В. Прямые инвестиции и другой долгосрочный капитал;
C. Другой краткосрочный капитал;
D. Ошибки и пропуски;
E. Чрезвычайное финансирование;
F. Обязательства, образующие валютные резервы иностранных
официальных органов;
G. Резервы.
Баланс текущих операций состоит из следующих подразделов:
торгового баланса, баланса услуг, доходов от заграничных инвестиций и платежей по ним и односторонних переводов. Таким образом, первый раздел платежного баланса имеет следующий вид:
А. Баланс текущих операций
Экспорт товаров
Импорт товаров
183
Итого: торговый баланс
Поступления от реализации услуг
Платежи за использованные услуги
Итого: баланс по платежам и поступлениям от услуг
Доход от заграничных инвестиций
Платежи по заграничным инвестициям
Односторонние переводы:
частные
государственные
Эта часть платежного баланса страны публикуется наиболее часто.
Баланс движения капитала и финансовых ресурсов включает два
основных раздела: счет капитала и финансовый счет.
В соответствии с рекомендациями МВФ основными составными
частями счета капитала являются трансферты капитала и приобретение/реализация нефинансовых активов. В счет движения финансовых ресурсов включаются прямые, портфельные, а также другие
инвестиции, резервные активы. При этом отмечается, что традиционное различие между долгосрочным (более 1 г.) и краткосрочным
(менее 1 г.) капиталом в значительной степени утратило свое значение, поэтому в 5-м издании Руководства по составлению платежных балансов оно сохраняется только для статьи «Другие инвестиции».
Поскольку перемещение капитала, особенно краткосрочное, не
всегда поддается строгому учету, то в раздел «Баланс движения
капитала и финансовых ресурсов» включается статья «Ошибки и
пропуски».
В подразделе «Резервы» приводятся данные о монетарном золоте, СДР, резервной позиции страны в МВФ, иностранной валюте,
прочих требованиях.
В платежные балансы может включаться и дополнительная информация об обязательствах, образующих валютные резервы иностранных официальных органов, а также сделки, связанные с чрезвычайным финансированием.
184
Схема составления платежных балансов, предложенная МВФ,
принята за основу странами – членами МВФ, однако в ряде случаев
есть отличия в некоторых деталях.
Изучение суммарного баланса по текущим операциям всех
стран мира показывает, что за последние два десятилетия он постоянно сводился с дефицитом. Хотя вышеуказанный дефицит можно
частично объяснить несовпадением времени регистрации сделок
экспортерами и импортерами, однако тот факт, что платежный баланс по текущим операциям сводится с отрицательным, а не с положительным сальдо, позволяет дать иное объяснение. В литературе высказывалась точка зрения, что это может быть связано с тем,
что нередко физические и юридические лица не сообщают официальным органам своей страны величину доходов, полученных от
заграничных инвестиций. Во многих случаях такие доходы переводятся на счета в иностранных банках и не пересекают государственных границ. Поэтому существует устойчивая тенденция к занижению величины дохода от заграничных инвестиций10.
16.4. Международные расчеты
Международные расчеты — регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим между юридическими лицами (государствами, организациями) и гражданами
разных стран на основе их экономических, политических и культурных отношений. Расчеты осуществляют преимущественно безналичным путем в форме записей на счетах банков. Для этого на
базе корреспондентских соглашений с иностранными банками открываются банковские корреспондентские счета: «лоро» (счет зарубежных банков в национальном кредитном учреждении) и «ностро» (счет данного банка в иностранном банке).
Средства международных расчетов. Поскольку отсутствуют мировые кредитные деньги, принятые во всех странах, в междуна-
10
Более подробно про платежный баланс можно прочить в учебном пособии «Мировая
экономика и международные экономические отношения», ч. 2, 2023, автор Ю.В. Никитинская.
185
родных расчетах используются девизы — платежные средства в
иностранной валюте. В их числе:
коммерческие переводные векселя (тратты) — письменные
приказы об уплате определенной суммы определенному лицу в
определенный срок, выставляемые экспортерами на иностранных
импортеров;
обычные (простые) векселя — долговые обязательства импор-
теров;
банковские векселя — векселя, выставляемые банками данной
страны на своих иностранных корреспондентов. В зависимости от
репутации банков сфера обращения их векселей шире, чем коммерческих векселей;
банковский чек — письменный приказ банка своему банку-кор-
респонденту о перечислении определенной суммы с его текущего
счета за границей чекодержателю;
банковские переводы — почтовые и телеграфные переводы за
рубеж;
банковские карточки (кредитные, пластиковые и др.) — имен-
ные денежные документы, дающие право владельцам использовать
их для приобретения товаров и услуг за рубежом на безналичной
основе.
Наряду с национальными валютами ведущих стран используются международные валютные единицы — евро и в незначительном объеме СДР.
Золото, которое при золотом монометаллизме непосредственно
использовалось как международное платежное и покупательное
средство, в современных международных расчетах больше не используется.
Основные формы международных расчетов. Они аналогичны
формам внутренних расчетов (см. ч. 1, гл. 7, п. 7.3), но имеют следующие особенности:
1. Определенные отношения участников внешнеэкономических
сделок и их банков по поводу оформления, пересылки, обработки и
оплаты предусмотренных контрактом документов.
2. Документарный характер международных расчетов, которые
осуществляются против документов: финансовых (векселей, чеков,
платежных расписок) и коммерческих (счетов-фактур, отгрузочных
186
документов — коносаментов, накладных, квитанций, страховых
полисов, различных сертификатов).
3. Унификацию правил и обычаев основных форм междуна-
родных расчетов.
Основными формами международных расчетов являются:
• инкассовая — поручение клиента банку о получении платежа
от импортера за товары и услуги и зачисление этих средств на счет
экспортера в банке. Банки выполняют инкассовые операции, пользуясь полученными от экспортера инструкциями, в соответствии с
унифицированными правилами по инкассо;
• аккредитивная — соглашение об обязательстве банка по
просьбе клиента оплатить документы, акцептовать или учесть
(негоциировать) тратту в пользу третьего лица (бенефициара), на
которого открыт аккредитив. Порядок осуществления этой формы
расчетов регламентируется унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов. Аккредитив (особенно
безотзывный и подтвержденный) в большей степени, чем инкассо,
гарантирует своевременность платежа. Вместе с тем, это наиболее
сложная и дорогостоящая форма расчетов, импортер при этом вынужден резервировать сумму аккредитива или использовать кредит
банка;
• банковский перевод — поручение одного банка другому выпла-
тить переводополучателю определенную сумму. В международных
расчетах перевододателем часто выступают клиенты банков. В
форме перевода производятся оплата инкассо, авансовые платежи,
перерасчеты. Банковские переводы зачастую сочетаются с другими
формами расчетов, а также с гарантиями банков;
• авансовый платеж — оплата товаров импортером авансом до
отгрузки, а иногда до их производства (например, при импорте дорогостоящего оборудования, судов, самолетов). В отличие от мировой практики, где авансовые платежи составляют 10–33 % суммы контракта, в России они достигают 100 %. Тем самым импортеры России кредитуют иностранных поставщиков. Согласие импортера на предварительную оплату связано либо с его заинтересованностью, либо с давлением экспортера;
• расчеты по открытому счету — расчеты, предусматриваю-
щие периодические платежи в установленные сроки импортера экс-
187
портеру при регулярных поставках товаров в кредит по этому счету. Эти расчеты наиболее выгодны для импортера и практикуются
при доверительных и длительных отношениях с зарубежным поставщиком;
• расчеты с использованием векселей, чеков, банковских карто-
чек — международные расчеты, в которых применяются перевод-
ные и обычные векселя. За оплату векселя ответственность несет
акцептант (импортер или банк), давший согласие его оплатить.
Единообразный вексельный закон (1930 г.) регламентирует форму,
реквизиты, условия выставления и оплаты векселей.
По неторговым операциям используются дорожные (туристские) чеки, выписываемые крупными банками в разных валютах.
Чек — денежный документ установленной формы, содержащий
приказ банку выплатить обозначенную на нем валюту его владельцу. Форма и реквизиты чека регулируются национальным и международным законодательствами (Чековой конвенцией 1931 г. и
др.);
• валютные клиринги — расчеты в форме обязательного взаим-
ного зачета международных требований и обязательств на основе
межправительственных соглашений. В отличие от внутреннего
межбанковского клиринга взаимные зачеты по валютному клирингу производятся не добровольно, а в обязательном порядке при
наличии межправительственного соглашения. Впервые валютные
клиринги были введены в 1931 г. в условиях мирового экономического кризиса. Они широко распространились накануне и особенно
после Второй мировой войны (с 74 — в 1935 г. до 400 двусторонних клирингов — в 1950 г.). В 1950 — 1958 гг. многосторонний
клиринг — Европейский платежный союз (ЕПС) — охватил 17
стран Западной Европы.
Благодаря клирингу международные расчеты экспортеров и импортеров осуществляются в национальной валюте с клиринговыми
банками, которые производят окончательный зачет взаимных требований и обязательств. Экспортеры получают не иностранную, а
национальную валюту. Импортеры вносят в клиринговый банк
национальную валюту.
188
16.5. Международные финансовые и кредитные институты
Эти учреждения появились в текущем столетии, создавались и
действуют на основании межгосударственных соглашений и призваны регулировать международные экономические отношения. В
их состав входят, например, Банк международных расчетов, Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития и небанковские институты, в частности Международный валютный
фонд и др. Они следуют своим целям, решают разные задачи и действуют в глобальном или региональном масштабах.
1. Банк международных расчетов (БМР) — первый междуна-
родный банк. Он создан в 1930 г. на основании межправительственного соглашения Англии, Бельгии, Германии, Италии, Франции и Японии. Эти государства подписали также конвенцию со
Швейцарией, в соответствии с которой БМР был размещен в Базеле. Среди первых его учредителей, помимо центральных банков
названных стран, были и отдельные коммерческие банки США во
главе с Банкирским домом Моргана. Целью создания БМР провозглашалось содействие сотрудничеству центральных банков странучастниц и обеспечение международных расчетов между ними. К
1932 г. его участниками стали еще 19 стран Европы.
Являясь учредителями БМР, центральные банки этих стран выступают одновременно и его клиентами.
Управление деятельностью БМР осуществляется Общим собранием и Советом директоров, а сам Банк, в сущности, является
акционерной расчетной палатой. Согласно уставу основными его
функциями являются обеспечение благоприятных условий для
международных финансовых операций и выполнение роли доверенного лица при проведении межгосударственных расчетов
участников. Банк проводит депозитно-ссудные, фондовые и другие
операции, в том числе с золотом, а также осуществляет межгосударственное регулирование валютно-кредитных отношений. Валютой расчетов по операциям принят золотой швейцарский франк, а
доллар США используется для выплаты дивидендов акционерам.
В целях поддержки курсов ведущих мировых валют БМР с
начала 60-х гг. ХХ в. начал проводить специальные операции —
совместные валютные интервенции центральных банков («базель-
189
ские кредиты»). Для покрытия неожиданного роста спроса на иностранную валюту он практикует операции своп с центральными
банками участников. Кроме того, БМР является признанным в мире
крупным экономическим информационно-исследовательским центром. Он проводит политику активного сотрудничества с другими
международными кредитно-финансовыми организациями, деятельность которых будет рассмотрена ниже.
2. Международный валютный фонд (МВФ) и Международ-
ный банк реконструкции и развития (Всемирный банк). С це-
лью решения проблем восстановления и стабилизации разрушенной Второй мировой войной экономики европейских государств в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США) состоялась представительная международная валютно-финансовая конференция, одним из главных итогов которой стало решение об учреждении двух
организаций: Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР). Фонд был призван поддерживать стабильность мировых валютных систем, а
Банк — стимулировать долговременное экономическое развитие
стран-участниц. Их общей целью провозглашалось также содействие становлению открытой рыночной экономики в мире.
Международный валютный фонд начал свою деятельность с
марта 1947 г. в качестве специализированного органа ООН. Его
штаб-квартира расположена в Нью-Йорке. Совет управляющих —
руководящий орган МВФ — состоит из министров финансов или
управляющих центральными банками стран-участниц и собирается
ежегодно. Директорат — исполнительный орган – включает 6
представителей от стран с наибольшей долей капитала в Фонде и
16 — от остальных стран, избираемых по географическому признаку.
Капитал МВФ складывается из взносов (в соответствии с установленными квотами) участников, размер которых зависит от экономического потенциала и активности страны в международной
торговле. Первоначально взносы уплачивались частично золотом
(четверть квоты) и частично национальной валютой. Затем, с апреля 1978 г., четвертая часть квоты стала засчитываться в SDR (Spe-
cial Drawing Rights) или в установленных МВФ валютах странучастниц.
190
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]