Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Бизнес-аналитика. Учебное пособие
.pdf
71
n
i
iiобщ
ЦДоляVВ
1
n
i
iiобщ
стсДоляVстС
1
//
Глава 4. Методы и модели бизнес-анализа
4.1. Анализ влияния факторов на прибыль от продаж
и оценка качества прибыли
Прибыль от продаж – важнейший показатель эффективности произ-
водства и целесообразности ведения бизнеса. Она, как правило, является
для предприятий основной составляющей прибыли отчетного периода,
поэтому в процессе анализа хозяйственной деятельности важно количественное измерение и изучение факторов, определяющих ее величину.
Рассмотрим одну из факторных моделей прибыли от продаж. Обозначим величину прибыли от продаж как Пр. Ее сумму можно представить как разницу выручки (В) и полной себестоимости проданной продукции (Затраты):
Пр = В – Затраты.
Полная себестоимость проданной продукции в отчете о финансовых
результатах представлена как сумма себестоимости производства (обозначим ее здесь как С/ст), коммерческих расходов (КР) и управленческих расходов (УР), то есть
Пр = В – C/ст – КР – УР.
В свою очередь, суммы выручки и производственной себестоимости
можно представить через определяющие их факторы физического объема продукции, ее структуры, цены и себестоимости единицы продукции:
;
,
где n – количество видов реализуемой продукции;
V
физический объем продаж всех видов продукции;
общ
Доля
доля i-й продукции в общем объеме продаж;
i
Цi цена единицы i-й продукции;
с/ст
производственные затраты на единицу i-й продукции.
i
Коммерческие и управленческие расходы здесь признаем постоянными, соответственно, не станем раскладывать их на факторы.
Окончательно, получим следующую факторную модель:
72
УРКРстсЦДоляVПр
i
n
i
iiо бщ
)/(
1
.
Согласно модели, факторы, определяющие сумму прибыли от продаж:
– физический объем продаж продукции;
– структура продукции;
– цены на продукцию;
– уровень производственных затрат на единицу продукции;
– сумма коммерческих расходов, приходящихся на весь объем продаж;
– сумма управленческих расходов, приходящихся на весь объем
продаж.
Из перечисленных факторов одни являются факторами прямого дей-
ствия, их увеличение при прочих равных условиях приводит к увеличению суммы прибыли – это объем продаж и цена. Другие – факторы об-
ратного действия, их увеличение при прочих равных условиях приводит к уменьшению суммы прибыли – это уровень производственных
затрат, коммерческие и управленческие расходы (причем очевидно, что
насколько увеличится сумма управленческих или коммерческих расходов, настолько же уменьшится прибыль). Структура продукции может
оказывать на сумму прибыли двоякое влияние. Если увеличивается доля
более рентабельных видов продукции в общем объеме ее продаж, то
сумма прибыли возрастает. Напротив, при увеличении удельного веса
низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли
уменьшится.
Чтобы оценить влияние отдельных факторов на прибыль по вышеприведенной модели, можно использовать один из методов детерминированного факторного анализа.
На практике часто приходится оценивать причины отклонения суммы прибыли от продаж в отчетном году по сравнению с предыдущими.
Если анализ проводится по данным финансовой отчетности, сложность
представляет то, что цены, уровень себестоимости и физические объемы
продаж продукции в ней не выделены. Тем не менее, если известен хотя
бы индекс физического объема продаж в отчетном году по сравнению с
предыдущим, этих данных достаточно, чтобы оценить влияние большинства из вышеперечисленных факторов. Покажем это на примере.
Пусть имеются следующие исходные данные (см. табл. 4.1).
Мы уже отметили, что изменение прибыли под влиянием изменения
коммерческих и управленческих расходов равно самому этому изменению, взятому с обратным знаком, то есть
КР
Пр
= КР = (КР
ог
КРпг);
73
Наименование показателя
Обозначение
Прошлый
год
Отчетный год
Выручка от продаж
..гпр
В
..готч
В
Производственная себестоимость проданной продукции
../гпр
стС
../готч
стС
Коммерческие расходы
.
.гпр
КР
..готч
КР
Управленческие расходы
..гпр
УР
.
.готч
УР
Прибыль от продаж
..гпр
Пр
..готч
Пр
Индекс физического объема продаж
–
V
I
....гпр
общ
готч
общ
V
V
V
I
n
i
гпр
i
гпр
i
готч
общ
гпр
общ
готч
общ
n
i
гпр
i
гпр
i
гпр
общ
V
гпр
ЦДоляV
V
V
ЦДоляVIВВ
1
....
..
..
..
1
......
..
n
i
гпр
i
гпр
i
готч
общ
гпр
общ
готч
общ
n
i
гпр
i
гпр
i
гпр
общ
V
гпр
стсДоляV
V
V
стсДоляVIстСтсС
1
....
..
..
..
1
......
..
////
УР
Пр
= УР = (УР
ог
УРпг),
где ПрКР и ПрУР – изменение прибыли от продаж под влиянием, соот-
ветственно, изменения коммерческих и управленческих расходов.
Таблица 4.1
Исходные данные для факторного анализа прибыли от продаж
Изменение прибыли под влиянием факторов цены, уровня производственных затрат и структуры продаж равно изменению под влиянием
этих факторов В и С/ст (с учетом того, что В – фактор прямого действия,
а С/ст – фактор обратного действия). Так,
V
Пр
= ВV С/стV,
где ПрV, ВV и С/стV – изменения под влиянием фактора объема, соот-
ветственно, прибыли, выручки и производственной себестоимости.
Если прошлогодние значения В и С/ст умножить на индекс физиче-
ского объема продаж (напомним, что
при объеме продаж отчетного года и значении остальных факторов на
уровне прошлого года:
Тогда
В
V
= В В
), получим их величину
;
.
пр.г.
;
74
№ п/п
Действие
Обозначение
Порядок расчета 1 2
3
4
1.
Расчет сумм выручки и производственной себестоимости прошлого года
в объеме отчетного
В
С/ст
V
гпрIВ..
V
гпр
IстС../
2.
Расчет влияния фактора объема продаж
ПрV
(В В
пр.г.
)
– (С/ст С/ст
пр.г.
)
3.
Расчет влияния факторов цены и
структуры продаж
Пр
Ц, стр
В
отч.г.
В
4.
Расчет влияния факторов уровня производственных затрат и структуры
продаж
Пр
с/ст, стр
(С/ст
отч.г.
С/ст )
V
Пр
= ВV С/стV = (В В
Нетрудно видеть, что В отличается от В
и цены, соответственно, можно оценить влияние обоих этих факторов
на изменение выручки как разницу В
Ц, стр
где В
– изменение выручки под влиянием факторов цены и струк-
V
С/ст
= С/ст С/ст
Ц, стр
В
= В
пр.г.
пр.г.
) (С/ст С/ст
отч.г.
за счет факторов структуры
отч.г.
и В :
отч.г.
В ,
;
пр.г.
).
туры продаж.
Соответственно,
Ц, стр
Пр
С/ст отличается от С/ст
производственных затрат на единицу продукции; влияние обоих этих
факторов на изменение С/ст можно оценить как разницу С/ст
С/ст :
с/ст, стр
С/ст
где С/ст
с/ст, стр
– изменение производственной себестоимости под-
Ц, стр
= В
отч.г.
за счет фактора структуры и уровня
= С/ст
= В
отч.г.
отч.г.
В .
С/ст ,
отч.г.
и
влиянием факторов цены и структуры продаж.
Соответственно,
Пр
с/ст, стр
= ( С/ст
с/ст, стр
) = (С/ст
отч.г.
С/ст ).
К сожалению, отделить оценку влияния фактора структуры от оценки влияния факторов с/ст и Ц в данном случае нельзя.
Сведем методику оценки влияния факторов на прибыль от продаж в
таблицу 4.2.
Таблица 4.2
Методика факторного анализа прибыли от продаж
75
1 2 3
4
5.
Расчет влияния фактора коммерческих расходов
ПрКР
(КР
отч.г.
КР
пр.г.
)
6.
Расчет влияния фактора управленческих расходов
ПрУР
(УР
отч.г.
УР
пр.г.
)
7.
Расчет суммарного влияния всех факторов
Пр
ПрV+ Пр
Ц,стр
+
+ Пр
с/ст,стр
+ ПрКР+ ПрУР
Показатель
Значение
Изменение
Прошлый
год
Отчетный
год
Выручка от продаж, тыс. руб.
3000
4500
1500
Производственная себестоимость проданной
продукции, тыс. руб.
2000
2800
800
Коммерческие расходы, тыс. руб.
100
200
100
Управленческие расходы, тыс. руб.
600
500
100
Прибыль от продаж, тыс. руб.
300
1000
700
Индекс физического объема продаж
–
1,2
–
Окончание табл. 4.2
Покажем, как работает описанная методика, на примере данных,
приведенных в табл. 4.3. Как видно из таблицы, прибыль от продаж в
отчетном году существенно увеличилась. Очевидно, положительный
вклад в это был внесен увеличением на 20 % объема продаж. Сократились также управленческие расходы, из-за чего прибыль должна была
вырасти на 100 тыс. руб., но это сокращение было компенсировано увеличением на 100 тыс. руб. коммерческих расходов. Чтобы оценить
влияние всех факторов, проведем факторный анализ. Его результаты
представлены в табл. 4.4.
Таблица 4.3
Исходные данные для факторного анализа прибыли от продаж
Как видно из расчетов в табл. 4.4, наибольшее положительное влияние на изменение прибыли от продаж оказало изменение цен (соответственно, можно сказать, что это было повышение цен) вместе с изменениями в структуре, из-за этого прибыль выше прошлогодней на
900 тыс. руб. На втором месте по степени влияния – отрицательное
влияние изменения уровня производственных затрат на единицу продукции (которое также оценено вкупе с фактором структуры), из-за этого прибыль должна была быть меньше прошлогодней на 400 тыс. руб.
Так что можно сделать вывод, что уровень производственных затрат по
сравнению с прошлым годом вырос. Рост объема продаж внес в увеличение прибыли достаточно скромный вклад (200 тыс. руб.). Влияния
76
Обозначение
Порядок расчета
Порядок
расчета
Результат
расчета
В
С/ст
V
гпрIВ..
V
гпр
IстС../
3000 · 1,2
2000 · 1,2
3600
2400
ПрV
(В В
пр.г.
) (С/ст С/ст
пр.г.
)
(3600 3000)
(2400 2000)
200
Пр
Ц, стр
В
отч.г.
В
4500 3600
900
Пр
с/ст, стр
(С/ст
отч.г.
С/ст )
(2800 2400)
400
ПрКР
(КР
отч.г.
КР
пр.г.
)
(200 100)
100
ПрУР
(УР
отч.г.
УР
пр.г.
)
(500 600)
100
Пр
ПрV+ Пр
Ц,стр
+ Пр
с/ст,стр
+
+ ПрКР+ ПрУР
200 + 900 +
+ ( 400) +
+ ( 100) + 100
700
изменения коммерческих и управленческих расходов оказались наименьшими.
Таблица 4.4
Факторный анализ прибыли от продаж
По результатам факторного анализа можно оценить качество прибыли. Качество прибыли от основной деятельности признается высоким, если ее увеличение обусловлено ростом объема продаж и/или
снижением себестоимости продукции. Низкое качество прибыли характеризуется ростом цен на продукцию без увеличения физического объема продаж и снижения затрат на рубль продукции.
Высокое качество прибыли определяется возможностью стабильного
ее получения из периода в период за счет эффективной хозяйственной
деятельности. Качество прибыли, полученной в основном за счет случайных факторов (например, за счет получения страхового возмещения), признается низким.
4.2. Анализ использования прибыли и оценка перспектив
экономического роста
Чистая прибыль используется в соответствии с уставом компании и
решениями собственников. Отчисления из прибыли обеспечивают соблюдение интересов:
– собственников;
– наемных работников;
– самого предприятия как экономического субъекта.
77
За счет прибыли осуществляется инвестирование производственного
развития, выплачиваются дивиденды акционерам предприятия, создаются резервные и страховые фонды, премируются сотрудники и т.д. Все
эти расходы имеют своей целью или потребление, или накопление (капитализацию, реинвестирование) прибыли. При распределении чистой
прибыли необходимо добиваться оптимизации пропорций между капитализируемой и потребляемой ее суммой с целью обеспечения:
– необходимого объема инвестиций для производственного раз-
вития;
– необходимой нормы доходности на инвестированный капитал соб-
ственникам предприятия.
Факторы, влияющие на пропорции распределения прибыли, делятся
на внешние и внутренние. К числу внешних факторов относятся:
– правовые ограничения (ставки налогов на прибыль, установленные
нормы отчислений в резервные фонды и др.);
– система налоговых льгот при реинвестировании прибыли;
– рыночная норма прибыли на инвестируемый капитал, рост которой
сопровождается тенденцией повышения доли капитализированной части прибыли, и наоборот, ее снижение обуславливает увеличение доли
потребляемой прибыли;
– стоимость внешних источников формирования инвестиционных
ресурсов (при высоком ее уровне выгоднее использовать прибыль, и
наоборот).
К числу внутренних факторов, оказывающих влияние на пропорции
в распределении прибыли, можно отнести следующие:
– уровень рентабельности предприятия, при низком значении которого и, соответственно, небольшой сумме распределяемой прибыли
большая ее часть идет на создание обязательных фондов и резервов, на
выплату дивидендов по привилегированным акциям и т.д.;
– наличие в портфеле предприятия высокодоходных инвестиционных проектов, способных обеспечить акционерам высокие доходы в
перспективе;
– необходимость ускоренного завершения начатых инвестиционных
проектов;
– уровень коэффициента финансового рычага, который является одним из индикаторов финансового положения предприятия и фактором,
способствующим увеличению собственного капитала при низкой цене
заемных ресурсов. В зависимости от сложившегося соотношения между
доходностью бизнеса и ценой заемных ресурсов, предприятие может
78
СК
р
Т
100
СК
Пр
Т
реинв
СК
р
ч
реинв
ч
СК
р
Пр
Пр
В
Пр
ААА
В
ПП
ААА
СовК
ПП
СК
СовК
Т
32121
32121
регулировать его уровень, увеличивая или уменьшая долю капитализированной прибыли;
– наличие альтернативных внутренних источников формирования
инвестиционных ресурсов (амортизационного фонда, выручки от реализации основных средств и финансовых активов и т.п.);
– текущая платежеспособность предприятия, при низком уровне которой предприятие должно сокращать потребляемую часть прибыли.
В процессе анализа необходимо изучать данные об использовании
чистой прибыли в динамике; определять процент отчислений на те или
иные цели и изменение структуры распределяемой прибыли в динамике; выяснить факторы, определяющие распределение прибыли. Дальнейший анализ должен показать, насколько и за счет каких факторов
изменилась величина основных направлений использования прибыли.
Мы уже отмечали, что реинвестирование прибыли – основной фактор роста собственного капитала. А рост собственного капитала является основой экономического роста предприятия в целом. Соответственно, анализ распределения прибыли позволяет оценить перспективы экономического роста предприятия. Для этого используется показатель,
называемый темпом роста собственного капитала или коэффициен-
том экономического роста (
реинв
где Пр
– реинвестируемая часть чистой прибыли отчетного периода,
СК – величина собственного капитала на конец отчетного периода.
Название показателя неточно. На самом деле, он представляет собой
темп прироста собственного капитала, который произойдет в будущем
периоде за счет увеличения собственного капитала на сумму реинвестированной прибыли.
Формальное моделирование этого показателя позволяет выявить
факторы, позволяющие управлять темпами экономического роста предприятия:
):
,
.
Первый множитель данной модели (мультипликатор капитала) характеризует структуру капитала, причем нетрудно видеть, что чем
меньше доля собственного капитала в общей его сумме, тем выше, при
прочих равных условиях, будет экономический рост.
79
Второй множитель представляет собой долю текущих обязательств в
совокупном капитале. Чем она выше, тем выше может быть экономический рост.
Третий множитель – коэффициент текущей ликвидности, причем
видно, что для большего экономического роста желательны высокие
значения этого показателя.
Четвертый множитель в модели можно назвать коэффициентом оборачиваемости оборотных активов (напомним, что сумма А1, А2 и А3 –
это все оборотные активы). Экономический рост будет тем выше, чем
больше скорость оборота оборотных активов.
Пятый множитель – рентабельность продукции по чистой прибыли,
и для высокого экономического роста требуются высокие значения рентабельности.
Последний множитель модели представляет собой долю реинвестируемой прибыли в общей сумме чистой прибыли, и видно, что для высокого экономического роста эта доля должна быть высокой.
С помощью этой факторной модели можно планировать такие темпы
экономического роста, которые обеспечивали бы предприятию платежеспособность и финансовую устойчивость. Она позволяет сбалансировать в бизнес-плане все основные параметры финансовых результатов и
финансового состояния предприятия.
4.3. Анализ факторов формирования показателей себестоимости
Изучение факторов формирования показателей себестоимости проводится для выявления причин, определивших уровень выполнения
смет и планов предприятия, динамику себестоимости продукции; для
выявления резервов снижения себестоимости и определения основных
направлений разработки мероприятий по ее оптимизации.
Анализ факторов формирования себестоимости продукции обычно
начинают с изучения общей суммы затрат. Учитывая состав экономических элементов затрат, можно составить следующую факторную модель общей суммы затрат, включаемых в себестоимость продукции
(С/ст):
С/ст = МЗ + ЗТрР + А + ПрЗ,
где МЗ – материальные затраты;
ЗТТр – затраты на трудовые ресурсы (затраты на оплату труда и от-
числения на социальные нужды);
А – амортизационные отчисления;
80
i
пер
n
i
iпр
ЗV
1
прпрпрпрпрпр
р
V
ПрЗ
V
А
V
ЗТрР
V
МЗ
V
ПрЗАЗТрРМЗ
V
стС
З
/
1
пр
V
МЗ
ПрЗ – прочие расходы.
Данная модель позволяет оценить вклад в формирование себестоимости количественных показателей использования трудовых ресурсов,
средств и предметов труда. Дальнейшая детализация этой модели предполагает изучение факторов изменения затрат по каждому элементу.
Факторные модели показателей себестоимости могут основываться
на выделении переменных и постоянных затрат. Подобная факторная
модель для общей суммы затрат на производство выглядит следующим
образом:
С/ст = З
где n – количество видов продукции;
V
– объем производства i-й продукции;
пр i
З
– переменные затраты на единицу i-й продукции;
пер i
З
– постоянные затраты на весь объем продукции.
пост
Из приведенной модели видно, что общая сумма затрат на производство продукции может измениться:
– из-за объема производства продукции;
– структуры продукции;
– уровня переменных затрат на единицу продукции;
– суммы постоянных расходов на весь ее объем.
При изменении объема производства продукции возрастают только
переменные расходы (сдельная зарплата производственных рабочих,
прямые материальные затраты); постоянные расходы (амортизация,
арендная плата, повременная зарплата рабочих и административноуправленческого персонала) остаются неизменными в краткосрочном
периоде (при условии сохранения прежней производственной мощности предприятия).
Рассмотрим наиболее часто используемые факторные модели показателя затрат на рубль продукции (З1р). Если общую сумму затрат на
производство разложить по экономическим элементам, затраты на
рубль продукции можно представить в виде
пер
+ З
пост
=
+ З
пост
,
,
где
материалоемкость производства продукции;
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]