Финансовая грамотность. Учебник

Тема 8. Инвестирование в ценные бумаги

тет за пределы текущей цены. Если это происходит, спекулянт получает доход, даже не покупая реальный актив. Недостатком данной сделки является то, что в случае падения фьючерсной цены на товар спекулянт потеряет деньги, опять же фактически не владея активом.

8.2. Методы принятия инвестиционных решений

При принятии инвестиционных решений, учитывая риски инвестирования и их оценки, используют различные способы и методы.

Метод окупаемости. Период окупаемости обычно выражается в годах, для которых требуется приток денежных средств от проекта капиталовложений для выравнивания оттока денежных средств. Метод учитывает возврат первоначального капитала, вложенного в проект. В период окупаемости приток денежных средств от проекта будет равен оттоку денежных средств проекта. Этот метод определяет время восстановления путем накопления притока денежных средств (включая амортизацию) из года в год, пока приток денежных средств не будет равен сумме первоначальных инвестиций.

Метод учета нормы доходности. Учетная норма прибыли также известна как метод «рентабельность инвестиций» или «доходность на вложенный капитал», использующий бухгалтерский учет для измерения увеличения прибыли, ожидаемого от инвестиций, путем выражения чистой учетной прибыли, полученной от инвестиций, в виде процента от капиталовложения.

Метод чистой приведенной стоимости. Целью фирмы является создание богатства с использованием существующих и будущих ресурсов для производства товаров и услуг. Для создания богатства приток денежных средств должен превышать приведенную стоимость всех ожидаемых оттоков денежных средств. Чистая приведенная стоимость получается путем дисконтирования всех оттоков и притоков денежных средств, относящихся к проекту капиталовложений, на выбранный процент, например на средневзвешенную стоимость капитала предприятия.

Внутренняя норма доходности. Внутренняя норма доходности представляет собой процентную ставку дисконтирования. Она используется в оценках капитальных вложений, которая приводит в соответствие стоимость проекта и его будущий приток де-

101

Модуль 2. Управление личными финансами

нежных средств. Другими словами, это норма прибыли, которая призвана приравнять стоимость ожидаемого чистого притока денежных средств к первоначальным затратам.

Метод индекса доходности. Это метод оценки возможностей капитальных затрат по индексу прибыльности (текущая стоимость ожидаемого будущего притока денежных средств, деленная на первоначальные затраты). Единственная разница между методом чистой приведенной стоимости и методом индекса прибыльности заключается в том, что при использовании первого первоначальные затраты вычитаются из текущей стоимости ожидаемого притока денежных средств, тогда как при втором первоначальные затраты используются в качестве делителя.

Метод дисконтированного периода окупаемости. В этом методе денежные потоки, участвующие в проекте, дисконтируются до приведенной стоимости, как обсуждалось выше. Затем приток денежных средств напрямую сравнивается с первоначальной инвестицией, чтобы определить период, необходимый для ее окупаемости. Этот метод преодолевает одно из основных возражений против первоначального метода окупаемости, поскольку теперь он полностью учитывает временные рамки денежных потоков, но при этом по-прежнему не учитывает те денежные потоки, которые возникают после периода окупаемости и которые могут быть существенными.

Метод скорректированной текущей стоимости. При оценке предложений по составлению бюджета капиталовложений первым шагом является оценка ожидаемого оттока и притока денежных средств по проекту. Такие оценки делаются в течение экономической жизни проекта и учитывают текущую стоимость будущих денежных потоков и средневзвешенную стоимость капитала как ставку дисконтирования денежных потоков.

Контрольные вопросы по теме 8

1.Какие виды ценных бумаг и их свойства вы знаете?

2.Что входит в понятие «финансовый рынок» и кто является его участниками?

3.Что собой представляют доходы от инвестиций в ценные бумаги?

102

Тема 8. Инвестирование в ценные бумаги

4.Высокий уровень учетной ставки стимулирует инвестиции, поскольку инвесторы получают возможность увеличить свои доходы. Согласны ли вы с данным утверждением?

5.Каких посредников при инвестировании в ценные бумаги вы знаете?

6.Что такое паевой инвестиционный фонд, каков механизм инвестирования в него?

7.Какие виды сделок на фондовой бирже вы знаете?

8.Чем долевые ценные бумаги отличаются от долговых?

9.Что такое биржевые индексы? Что они показывают?

10.В чем проявляются риски инвестирования в ценные бумаги

икакие вы знаете способы их оценки?

Тестовые задания к теме 8

1. Акции имеют следующие особенности:

а) дают право на участие в управлении акционерным обществом;

б) приносят прибыль в виде нефиксированного дивиденда; в) приносят прибыль в виде фиксированного дивиденда;

г) дают преимущественное право компенсации их стоимости при расформировании акционерного общества.

2. К мотивам инвестирования в компанию или фирму относят: а) максимизацию нормы прибыли; б) обеспечение будущего учредителей и инвестора;

в) страхование от непредвиденных экономических ситуаций; г) право на имущество, остающееся после ликвидации компа-

нии.

3.Когда инвестор формирует «портфель роста», он рассчиты-

вает:

а) на рост курсовой стоимости ценных бумаг портфеля; б) на рост курса национальной валюты по отношению к ино-

странным валютам; в) на изменение ставки рефинансирования центрального бан-

ка в направлении роста; г) все ответы не верны.

4.Инвестиции в ценные бумаги – это:

а) чистые инвестиции; б) прямые инвестиции;

в) портфельные инвестиции;

103

Модуль 2. Управление личными финансами

г) корпоративные инвестиции.

5. Какие инвестиции относятся к частным:

а) инвестиции, которые были образованы из собственных и заемных средств частных компаний и фирм, а также из средств граждан;

г) инвестиции, которые осуществляются местными и центральными органами государственной власти и частными компаниями.

6. Считается ли облигация инвестицией: а) да; б) нет;

в) считается при условии, что эмитентом является государственное предприятие;

г) считается при условии, что эмитентом является частное предприятие.

7. Портфельные инвестиции – это вложение денежных средств: а) в ценные бумаги, сформированные в виде портфеля цен-

ных бумаг; б) в материальную и производственную базу компании или

фирмы с целью получения дохода от участия в их деятельности; в) в объекты интеллектуальной собственности с последующим

переходом права собственности; г) в объекты производственной и рыночной инфраструктуры.

8. Реальными инвестициями считаются вложения:

а) в акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги; б) в основной капитал, материальные, производственные и не-

материальные активы; в) в объекты недвижимости;

г) в фьючерсные, форвардные, опционы и другие контракты. 9. Инвестиционный потенциал представляет собой:

а) количественную характеристику, которая учитывает основные макроэкономические условия развития страны, региона или отрасли;

б) анализ макроэкономических условий инвестиционного рынка;

104

Тема 9. Инвестирование в собственный бизнес

в) инвестиционный климат и условия, создающие фон для осуществления инвестиционной деятельности;

г) законодательную базу, позволяющую осуществлять инвестиции в стране.

10. При покупке колл-опциона:

а) держатель опциона играет на повышение, а надписатель – на понижение;

б) держатель опциона играет на понижение, а надписатель – на повышение;

в) держатель и надписатель играют на повышение; г) держатель и надписатель играют на понижение.

Тема 9. Инвестирование в собственный бизнес

9.1. Принципы и цели предпринимательской деятельности

Предпринимательская деятельность – это деятельность субъектов экономических отношений, направленная на извлечение прибыли от использования своего личного имущества, продажи товаров, продукции, услуг, при которой за результаты этой деятельности отвечают сами субъекты экономических отношений.

Целью предпринимательства является осуществление индивидуумом или группой индивидуумов своей деятельности для удовлетворения общественных потребностей при необходимом условии государственной регистрации индивидуума в установленном законом порядке. В связи с этим предпринимательство определяется как непрерывный процесс поиска изменения спроса на товары, продукцию и услуги, где получение прибыли выступает одной из главных целей.

Признаки предпринимательской деятельности:

–возможность для дееспособных граждан самостоятельно выбрать сферу предпринимательской деятельности;

–инициативная деятельность индивидуумов предпринимательской деятельности, которая направлена на формирование

105

Модуль 2. Управление личными финансами

и осуществление их способностей для удовлетворения потребностей общества;

–систематическое извлечение прибыли от ведения предпринимательской деятельности;

–деятельность предпринимательского сообщества в течение определенного времени;

–возможность создания новейших товаров, продукции

иуслуг, которые обладают высокой потребительской ценностью;

–осуществление в условиях высокой степени риска, причем предприниматели отвечают своим имуществом за потери при ведении деятельности.

В условиях трансформационного развития отечественного предпринимательства также необходимо рассмотреть структуру основных функций предпринимательской деятельности:

–организационная функция позволяет выявить в фирме новые формы и методы организационно-управленческого характера;

–ресурсная функция позволяет выбрать соответствие всех видов ресурсов для эффективного ведения предпринимательской деятельности;

–новаторская функция содействует процессу научноисследовательского и научно-производственного преобразования предпринимательства;

–социальная функция осуществляется при производстве и реализации необходимых для общества социально значимых товаров, продукции и услуг.

Для осуществления основной цели предпринимательства, а это получение прибыли, в течение временного периода необходимо реализовать следующие задачи:

–выбрать соответствующую организационно-правовую форму фирмы;

–выбрать практическое применение и освоение хозяйственной деятельности фирмы;

–провести исследование конъюнктурного характера и изучить рыночную ситуацию выбранного производственного направления;

–рассмотреть возможности поддержания высокой степени ликвидности фирмы.

106

Тема 9. Инвестирование в собственный бизнес

9.2.Виды и организационно-правовые формы предпринимательской деятельности

Вусловиях современного экономического развития предпринимательская деятельность приобретает специфические формы

ивиды, которые характерны для ведения бизнеса в такой ситуации. Основными видами становятся производственная деятельность, коммерческая деятельность, финансовая деятельность, инновационная деятельность, консалтинговая деятельность.

Производственная деятельность – это деятельность предпринимательского сообщества, приобретающая некоторые специфические формы и виды, при которых осуществляется сам процесс предпринимательской деятельности. Здесь производство товаров, продукции и осуществление производственных услуг реализуются при условии наличия необходимых знаний организационного характера, а производственные возможности фирмы в сфере научно-технического и научно-производственного направления развития формируют высокую степень ее конкурентоспособности. Производственная деятельность предпринимательского сообщества, заинтересованного в ее положительных результатах, реализуется в таких сферах, как строительство, транспорт, сельское хозяйство, связь, энергетика.

Коммерческая деятельность – это деятельность, которая осуществляется в сфере торговой, торгово-закупочной, торговопосреднической деятельности, при которой знания в области финансового регулирования дают предпринимательству определенные преференции. В соответствии со спецификой коммерческой деятельности субъекты предпринимательства формируют торговые организации и торговые биржи, где реализуются определенные правила коммерческой деятельности. Основной целью создания коммерческой организации в условиях современного экономического развития является взаимодействие конкурирующих между собой торговых субъектов предпринимательской деятельности, при котором осуществляется реализация специализированных услуг в области коммерциализации предпринимательского сообщества через распространение посреднической деятельности.

Финансовая деятельность – это деятельность субъектов предпринимательства, где коммерческие возможности реализуют-

107

Модуль 2. Управление личными финансами

ся через механизм купли-продажи финансовых инструментов. Знание финансовых инструментов формирует финансовую грамотность предпринимательского сообщества: первичные финансовые инструменты (займы, кредиты, денежные средства, облигации, векселя, акции) формируют их экономическое благополучие, что, в свою очередь, приводит к проявлению финансового интереса к производным финансовым инструментам (валюта, опционы, форвардные контракты, фьючерсные контракты, свопы). Взаимодействие субъектов финансовой предпринимательской деятельности с другими институтами экономических взаимоотношений и взаимопроникновения определяет стратегию развития предпринимательского сообщества на длительный период времени. Этими институтами являются коммерческие банки, финансовые компании, страховые компании, кредитные компании, валютные биржи, а также фондовые биржи, которые при эффективном взаимодействии с другими институтами предпринимательского объединения приносят предпринимателям положительные экономические результаты.

Инновационная деятельность – это деятельность предпринимательского сообщества, связанная с применением технологического направления экономического развития. Специфика этого вида предпринимательской деятельности реализуется в структуре нововведений экономического характера, которая связана с применением научно-информационного, научно-инновационного, научно-производственного вектора деятельности компании. Предпринимательские преобразования в сфере инновационного технологического восхождения, необходимые для повышения конкурентоспособности фирмы, показывают конкурирующим организациям, как нужно осуществлять структурные изменения инновационного характера, где организационно-производственные элементы управления компанией влияют на прорывные технологические изменения. При осуществлении инновационной стратегии предпринимательского сообщества реализуются научнотехнические и научно-инновационные факторы современного экономического взаимодействия субъектов хозяйственной деятельности.

Консалтинговая деятельность – это деятельность предпринимательского сообщества в сфере финансового консультирования субъектов экономических отношений. Специфика консалтинго-

108

Тема 9. Инвестирование в собственный бизнес

вой деятельности при реализации финансового взаимодействия предпринимательских субъектов состоит в реализации программ распространения финансовой грамотности среди потенциальных слушателей финансового консультирования.

При осуществлении предпринимательской деятельности необходимо определить признаки фирмы и то, в какой организационно-правовой форме следует осуществлять предпринимательскую деятельность. Фирма как экономическая категория имеет свое определение, содержание, особенности, сущность

ив дальнейшем при ведении собственного бизнеса формирует для предпринимателя результаты экономической деятельности.

Фирма – это хозяйствующая единица, которая после государственной регистрации самостоятельно осуществляет свою деятельность в рамках своих имущественных отношений.

Признаки фирмы, характеризующиеся ее деятельностью:

–юридический статус фирмы, который закрепляет за субъектом предпринимательской деятельности права и обязанности, позволяющие рассматривать его как субъект права и после государственной регистрации в соответствии с законодательством осуществлять правовые отношения;

–фирменное название хозяйствующей единицы, которое позволяет рассматривать ответственность фирмы по своим обязательствам;

–определенная экономическая обособленность, т. е. имущественная и неимущественная обособленность от собственности акционеров или учредителей фирмы.

При выборе организационно-правовой формы деятельности фирмы целесообразно учитывать следующие моменты:

–наличие у фирмы необходимых материальных, денежных ресурсов, а также индивидуальных предпринимательских способностей самого предпринимателя;

–определенную сферу предпринимательской деятельности

инеобходимый масштаб предпринимательского субъекта;

–деятельность самой фирмы в условиях риска и степень ответственности своим имуществом в случае банкротства фирмы;

–формирование стартового капитала и порядок перераспределения доходов предпринимательской структуры;

–специфику документооборота предпринимательской деятельности и численность собственников фирмы.

109

Модуль 2. Управление личными финансами

Предпринимательская деятельность может осуществляться

вследующих организационно-правовых формах:

1.Индивидуальное предпринимательство. Индивидуальный предприниматель – это субъект предпринимательской деятельности, который осуществляет свою хозяйственную деятельность без статуса юридического лица.

2.Хозяйственные товарищества. Форма, при которой формирование уставного капитала и предпринимательская деятельность осуществляются лицами, имеющими равные юридические права и несущими ответственность пропорционально доле

вуставном капитале фирмы.

Существуют полные товарищества, товарищества на вере (коммандитное товарищество), производственные кооперативы.

Полное товарищество – это взаимодействие нескольких лиц в ведении хозяйственной деятельности при осуществлении взаимовыгодного сотрудничества между ними. Эти лица несут общую ответственность по всем обязательствам полного товарищества личными активами.

Товарищество на вере (коммандитное товарищество) – это участие вкладчиков (коммандистов) в хозяйственной деятельности товарищества, при котором коммандисты отвечают за риски и убытки товарищества пропорционально внесенному ими имуществу или вкладам.

Производственный кооператив – это сотрудничество нескольких лиц для совместной предпринимательской деятельности с целью закупки, производства и реализации товаров, продукции и услуг. Производственный кооператив является самостоятельным юридическим лицом и несет ответственность за свою деятельность.

Общая характеристика хозяйственных товариществ:

–формируются экономические отношения между участниками на основе имущества или других активов; допускается прием

втоварищество при необходимом согласии всех остальных участников;

–предпринимательская деятельность требует обязательного участия участников товарищества в осуществлении хозяйствен-

110