Накопление денежного капитала в России. Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит»

предметов долговременного пользования.»1. Во-вторых, доминантная теория трудового дохода абсолютно исключала любые другие виды доходов.

Экономические реформы в России с 1991 г. внесли кардинальные изменения, связанные с формирование рыночной экономики, формирование новой структуры источников дохода рабочих и служащих, обнаруживала постоянную тенденцию к снижению. Дефолт августа 1998 г. по ряду позиций, в том числе и по уровню доходов, отбросил Россию на несколько лет назад, но общие тенденции продолжают сохраняться (табл. 3.1).

Таблица 3.1.Структура доходов и расходов среднего семейного бюджета в 1990—1998 гг., %2

1 Экономическая энциклопедия. Политическая экономика / Под ред. А.М. Румянцева. М.: Советская энциклопедия. 1979. С. 536.

2 Российский статистический ежегодник, 1998 г. Стат. сб. М.: Госкомстат России, 1998. С. 217.

61

Как показывает табл. 3.1, с 1992 г. по август 1998 г. на фоне общего падения доли заработной платы и социальных трансфертов в структуре доходов населения доля накоплений (вкладов, ценных бумаг, наличных денег) продолжала расти. В настоящее время природа денежных сбережений уже не связана только с трудовыми доходами населения. В основе распределительных и перераспределительных процессов лежат изменения в структуре доходов. Совокупный доход распределяется в соответствии с функцией, выполняемой получателем дохода. Заработная плата выплачивается за работу наемным работникам и занятым в государственном секторе, доходы собственников и предпринимателей формируются из прибыли, полученной на вложенный капитал.

Другой стороной процесса изменения структуры доходов является тенденция к сокращению социальных трансфертов. Существовавшая ранее система социальных гарантий и социального развития в значительной степени опиралась на централизованные ресурсы, распределяемые через фонды общественного потребления. За счет этих фондов финансировались бесплатное медицинское обслуживание, образование, выплаты по социальному страхованию, пенсионному обеспечению, а также другие выплаты и льготы. В структуре совокупных доходов населения СССР доля социальных трансфертов составляла до 23%1. В условиях рынка социальная политика государства направлена на сокращение бесплатных социальных услуг и формирование дополнительной системы социального обеспе- чения, опирающейся на частные сбережении. Таким образом, дополнительное обеспечение становится личным делом каждого, и на наших глазах происходит процесс трансформации доходов в их противоположность — расходы.

Изменения последних лет затронули структуру не только доходов, но и расходов населения. В условиях рыночной экономики существенно изменились мотивы сбережений и их формы.

До перехода к рынку мотивы сбережений в России были следующие:

•целевые, т.е. предполагалось сбережение части доходов, оставшихся после производства текущих расходов;

•резервные, предполагались возможные непредвиденные расходы в будущем, размеры которых могли выйти за рамки текущих доходных поступлений;

•сбережения средств, предназначенных для детей по достижении ими определенного возраста или наступлении каких-либо событий в их жизни;

1 Римашевская Н.М. Экономический анализ доходов рабочих и служащих. М.: Экономика, 1985. С. 41.

62

•сбережения «на старость», образуемые для сохранения структуры и уровня потребления после выхода на пенсию;

•немотивируемые сбережения, но на самом деле в их основе лежит либо превышение потребностей платежеспособными возможностями, либо невозможность удовлетворения потребностей на данном уровне развития производства;

•сбережения, не преследующие каких-либо целей.

Иная направленность сбережений:

•средства для покупки дорогостоящих товаров и оплаты особого рода услуг (покупки автомобиля, квартиры, затрат на отдых и т.д.);

•нормальные временные разрывы между, получением и расходованием денег;

•сбережения «на старость»;

•нарушение соответствия между товарными и денежными средствами, появление «излишних» денег в обращении, осе-

дание их части во вкладах сберегательных банков.

Среди основных мотивов сбережений не доминирует мотивация целенаправленного ограничения текущего потребления, а если она и есть (как, например, сбережения «на старость»), то в конечном счете эти сбережения имеют также потребительский характер.

С позиции ряда западных экономистов, мотивация сбережений населения выглядит совсем по-другому, что определяется спецификой развития рыночной экономики. Американские экономисты Кэмпбэлл Р. Макконели и Стенли Л. Брю считают, что причины сбережений многочисленны и разнообразны, но все они сводятся либо к защите доходов, либо к спекуляции. Домохозяйства делают сбережения, чтобы обеспечить себя «на черный день», на случай непредвиденных обстоятельств — болезни, несчастного случая, безработицы, выхода на пенсию, чтобы финансировать обучение детей или просто для полной финансовой обеспеченности своей семьи за счет получения дохода. С другой стороны, сбережения могут использовать для биржевых игр, спекуляции. Можно направить часть своего дохода на покупку ценных бумаг, наживаясь на их номинальной стоимости1.

Приведенная мотивация сбережений — это не просто точка зрения экономистов, это иное мировоззрение, в основе которого лежат рыночные отношения. Так, в СССР основным мотивом сбережения населения было накопление ради купли товаров, в условиях рынка — накопление сбережений ради получения дохода.

1 Макконели К.Р., Брю С.Л. Экономикс. М.: Республика, 1993. С. 107.

63

Такое кардинальное отличие проистекает из принципиальных различий социалистической и капиталистической экономических систем. Плановое хозяйство нашей страны, политика сдерживания цен, отсутствие инфляции, курс на рост социального обеспечения, а также монопольные процентные ставки Сбербанка — все это создавало предпосылки фактически для существования одного основного мотива образования сбережений — накопления средств для будущего расходования на потребительские нужды. У населения в то время не было ни стимула, ни возможности накапливать средства для чего-либо другого.

Âусловиях рыночной экономики России идет развитие экономики, которая по своим характеристикам приближается к экономике ведущих западных стран. В то же время мотивация сбережений в определенной степени может сохраняться у населения по прошлому опыту.

Мотивы сбережений выглядят следующим образом:

• удовлетворение будущих потребностей населения;

• накопление денег на непредвиденные случаи;

• необходимость обеспечение детей;

• желание сохранить сложившийся уровень потребления после выхода на пенсию;

• другие, в том числе немотивированные1.

Другие основные побудительные мотивы накопления мотивы накопления сбережений:

• «перестраховка» — деньги откладываются «на черный день»;

• бережливость — некоторые люди и в целом народы в силу привычки или обычая более экономны в своем расходовании полученного дохода, чем другие;

• отсроченная покупка — сбережения накапливаются для осуществления финансирования покупки в будущем;

• контрактные обязательства — деньги откладываются для погашения закладной или выплаты ссуды, уплаты страховых взносов и т.п.2

Âданном раскладе игнорируется такой существенный сберегательный мотив (который может сочетаться с другими), как получе- ние текущего дополнительного дохода от сбережений. А ведь именно этот мотив в условиях положительных процентных ставок по

банковским вкладам служит причиной «задерживания» денег на

1 Казимагометов А.А. Банковское дело с частными лицами. СПБ.: СПГУЭиФ. 1989. С. 40.

2 Виноградов В.А. Сбережения граждан в банках и инвестиционный потенциал экономики страны / Деньги и кредит. 1999 г. ¹ 5. С. 40.

64

счете в банке, их ненаправления на потребительские нужды. Кроме того, в связи с приватизацией собственности возникла новая возможность использования сбережений населения, связанная с инвестированием либо напрямую — путем приобретения средств производства и самостоятельной предпринимательской деятельности, либо опосредованно — путем приобретения акций предприятия. Такие сбережения прямо предназначены для получения дополнительного дохода.

Как показывают исследования, проведенные рядом экспертных групп1, к концу 1990-х годов основные мотивы сбережений населения в России слагались из следующих факторов:

1)дополнительного текущего дохода и возможности его беспрепятственного получения раз в квартал или даже чаще;

2)средств «на черный день»;

3)помощи близким, включая сбережения для образования детей;

4)средств «на старость»;

5)средств на покупку жилья и его ремонт;

6)средств на строительство индивидуальных домов и благоустройство приусадебных участков;

7)средств на поддержание и улучшение здоровья;

8)средств на покупку товаров долговременного пользования. Именно эта группа мотивов отражает действительные побужде-

ния людей к сбережениям на сегодняшний момент.

Таким образом, анализ свидетельствует о том, что изменения последних лет привели к значительной переориентации основных сберегательных мотивов населения, и в настоящих условиях сбережения перестают быть нацеленными в основном на будущее потребление, они представляют собой уже не только «отложенный спрос», они становятся инструментом «экономического выживания» для большей части населения, средством для получения текущего и будущего дополнительного дохода.

Сбережения населения в России осуществляются в денежной форме, т.е. это денежные сбережения. Денежная форма сбережений является наиболее распространенной и естественной. К денежным сбережениям можно отнести кроме собственной валюты Российской Федерации (рубля) также и иностранную валюту, которая может находиться в виде наличных и безналичных денежных средств в банке.

1 Луценко А., Радаев В. Сбережения работающего населения/ Вопросы экономики. 1996. ¹ 1 С. 63—76.

65

Природа выполнения деньгами в наличной и безналичной форме функций сбережения связана с функциями самих денег. Указания на связь сбережений с денежными функциями содержатся и в марксистской, и западной экономической науке, однако подход к функциям денег у этих двух школ значительно различается.

Âотечественной экономической литературе традиционно выделяются следующие функции денег: мера стоимости (которую деньги выполняют идеально), а также функции, которые выполняют реальные деньги — средства обращения, средства платежа, средства накопления и мировых денег.

Âмарксистском подходе к функциям денег особенностью является то, что здесь в каждый данный момент времени деньги выполняют какую-либо одну из своих реальных функций: либо средства платежа (при погашении обязательств), либо средства обращения (при непосредственном обмене на товары и услуги), либо средства накопления и образования сбережений (когда деньги откладываются для будущих расходов). Таким образом, получается, что в каждый данный момент времени в обращении находятся деньги, выполняющие разные функции, а одна и та же денежная единица может выполнять разные функции в зависимости от характера ее использования.

Такая трактовка функции денег в марксистской литературе отвечает на вопрос «что могут деньги» вместо ответа на вопрос «что есть деньги». По сути, это не функции денег, а описание поведения денег в различных экономических сделках.

Принципиально иной подход к функциям денег используется в западной экономической литературе. Считается, что деньги выполняют три основные функции: средства обращения, счетной единицы и средства сохранения стоимости1. Все эти функции деньги выполняют одновременно, в любой момент времени, вне зависимости от характера их использования. Собственно, деньгами, по определению, является товар (актив), выполняющий все три указанные функции.

Способность денег сохранять стоимость фиксируется в западной экономической литературе на уровне денежных функций и трактуется как одно из фундаментальных свойств денег, благодаря которому, собственно, и существует возможность несовпадения времени получения доходов и осуществления расходов. Деньги не могли бы использоваться в качестве средства обращения (посредника в обмене), если не были бы способны сохранять стоимость в период между обменами.

1 Харрис Л. Денежная теория: Пер. с англ. М.: Прогресс, 1990. С. 75.

66

Âзападных экономических источниках — в отличие от отечественных — не говорится о функции денег как средства образования сбережений. Хотя нетрудно заметить, что функция сохранения стоимости, необходима для выполнения деньгами роли текущих кассовых остатков, еще в большей степени важна для возможности образования сбережений.

Âэтом смысле можно сказать, что функция образования сбережений в марксистской литературе определена, но не обоснована, тогда как в западной литературе она обоснована, но не определена.

Ценным для анализа рыночных реформ сбережений является содержавшийся в западной экономической теории тезис о возможности выполнения функции сохранения стоимости не только деньгами, но и другими активами: «Имеются другие блага, которые функционируют как средство сохранения стоимости, но не являются в то же время деньгами»1.

К таким благам в настоящее время относят:

• драгоценные металлы, камни, ювелирные изделия;

• имущество и вещи, спрос на которые постоянен (жилье, земля, автомобили и др.);

• ценные бумаги, имеющие постоянный спрос (например, векселя и акции РАО «Газпром», векселя Сбербанка и др.);

• долговые обязательства.

Товарные сбережения, к которым относятся перечисленные вложения, получают особо широкое распространение в периоды высокой инфляции. В условиях постоянного роста цен потребителю становится более выгодно вкладывать деньги в стремительно дорожающие товары, чем накапливать постоянно обесценивающиеся денежные знаки. Объектом вложения сбережений частного лица вполне могут быть те же самые товары, что он покупает в целях личного потребления. Однако, если эти товары используются в ка- честве средства сбережения, экономическая сущность обменной сделки коренным образом меняется. Внешне частное лицо попрежнему остается покупателем определенного товара (например, ювелирного изделия или сложного бытового прибора), но на самом деле в этом акте он становится продавцом своих денежных средств. Он продает свои деньги, с тем чтобы по истечении известного времени вернуть их себе и использовать уже в соответствии со своими потребительскими запросами. Иными словами, для сберегателя это не покупка товара за деньги, а продажа денег за товар.

Возможность образования сбережений в товарной форме состоит не только в способности товаров сохранять стоимость: критиче-

1 Харрис Л. Денежная теория: Пер. с англ. М.: Прогресс, 1990. С. 85—86.

67

ски важным для товарных сбережений является возможность их реализации (т.е. обращения в деньги). Подобно тому, как деньги, чтобы служить средством сбережения, должны быть не только средством обращения, но и достаточно надежным средством сохранения стоимости, товары в качестве средства сбережения должны быть не только средством сохранения стоимости, но и в известном смысле средством — обращения.

Одним из немногих советских авторов, которые поднимали вопрос о существовании товарных сбережений, был Ю.И. Кашин, который считал: «Экономическими сбережениями для семьи являются не только денежные средства, но и произведенные вложения в определенные виды имущества, причем затраты, например, на приобретение товаров длительного пользования вполне правомерно могут рассматриваться двояко — по мере износа как входящие в потребление, а в остальной части — как форма семейных сбережений»1.

Здесь речь идет о том, что к сбережениям (в частности, к товарным сбережениям) можно отнести не только товары, специально приобретенные частным лицом по сберегательным мотивам, но и остаточную стоимость товаров, приобретенных для целей потребления и фактически находящихся в процессе потребления. В отношении такого подхода необходимо сделать несколько замечаний.

Во-первых, не каждый товар долговременного пользования может быть использован в качестве средства сбережения. Как было показано выше, необходимым свойством товара, используемого как средство сбережения (или как средство потребления и сбережения одновременно), является возможность его быстрой реализации, т.е. его высокая ликвидность. Конкретный набор товаров с таким свойством зависит от множества факторов (соотношения спроса и предложения на различные товары, степени развития системы комиссионной торговли и ломбардного кредита и других).

Во-вторых, из ряда товаров, пригодных для выполнения сберегательной функции и фактически находящихся в процессе потребления, к сбережениям могут быть отнесены только те, степень износа (остаточная стоимость) которых позволяет потребителю надеяться на их реализацию и получение удовлетворительного дохода (возмещения). Иначе говоря, может возникнуть такая ситуация, когда стоимость товара является еще не полностью потребленной (остаточная стоимость больше нуля), но товар уже нереализуем вследствие высокого материального и морального износа.

1 Кашин Ю.И. Сбережения населения в СССР // Вопросы теории, методологии и методики изучения. М.: Финансы, 1979. С. 39.

68

Таким образом, в отношении товаров, которые могут использоваться в качестве инструмента сбережения, существуют определенные качественные и количественные ограничения, которые необходимо учитывать при выяснении сущности сбережении населения и особенно при определении количественных характеристик товарных сбережений.

К товарным сбережениям можно также отнести различные долговые обязательства (в том числе резервы страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов) и ценные бумаги. К ним предъявляются те же требования ликвидности и сохранения стоимости, хотя характер обращения каждого из этих инструментов иной, а мотив их использования в качестве средства сбережения — получение спекулятивного или процентного дохода.

Надежные способы накопления сбережений в большинстве слу- чаев требуют от граждан (домашних хозяйств) специальных знаний, чтобы успешно и постоянно проводить с этими ценностями операции, направленные на получение прироста сбережений. Денежные способы накопления сбережений не требуют, чтобы собственники совершали постоянные операции со своими деньгами, а приращение сбережений зависит от срока предоставления их заемщику. Поэтому денежные формы сбережения наиболее доступны желающим формировать сбережения.

При выборе из имеющихся инструментов сбережения наиболее приемлемого владельцы сберегательных денег вынуждены обращать внимание на целый ряд критериев, среди которых основные — ликвидность, риск потери стоимости (безопасность), доходность (норма дохода); вторичные — доступность, возможность мониторинга ситуации, простота принятия решений.

Между безопасностью (сохранностью), нормой дохода и ликвидностью существует сложноподчиненная зависимость. Средства сбережения с высокой степенью риска, вызванной особенностью способа сбережения, должны обеспечить высокую норму дохода для того, чтобы привлечь деньги, и естественно, высокая норма дохода должна также компенсировать уменьшение ликвидности. Но предлагаемая высокая норма дохода не всегда означает, что такая норма фактически будет достигнута.

С другой стороны, решение задачи сохранить покупательную способность денег и обеспечить реальный прирост сбережений ставит в зависимость норму дохода сбережений от уровня инфляции. Следовательно, потенциальный вкладчик вынужден идти на уступки в ограничении ликвидности своих сбережений и на принятие существующей нормы риска. Увеличение срока хранения сбереже-

69

ний приводит к увеличению нормы дохода, так как увеличение срока пропорционально уменьшает ликвидность и безопасность сбережений. В табл. 3.2 приведены соотношения критериев в разных формах сбережений.

Таблица 3.2

70