Банковские ипотечные ценные бумаги (Сovered Bonds) в России и за рубежом
.pdf
Список сокращений
CB – Covered Bonds
CFF– Crédit Foncier de France
CMBS – Commercial Mortgage Backed Security (ценная бумага, обеспеченная коммерческими ипотечными кредитами)
CPM – контроллер массы покрытия
CPT – Conditional Pass-Through (условная сквозная структура) CRD II – Capital Requirements Directive II, Directive 2009/111/EC
(Директива 2009/111/EC о требованиях к капиталу II)
CRD III – Capital Requirements Directive III, Directive 2010/76/EU (Директива 2010/76/ЕС о требованиях к капиталу III)
CRD IV – Capital Requirements Directive IV, Directive 2013/36/EU (Директива 2013/36/ЕС о требованиях к капиталу IV)
CRR – Capital Requirements Regulation, Regulation (EU) No 575/2013 (Регламент (ЕС) № 575/2013 о требованиях к капиталу)
EBA – European Banking Authority (Европейская служба банковского надзора)
ECBC – European Covered Bond Council (Европейский совет по Covered Bonds)
ERBA –External Rating Based Approach (подход на основе внешних рейтингов)
ESCB – Euopean System of Central Banks (Европейская система центральных банков)
ESN – European Secured Notes (Европейские обеспеченные ноты) EUR – евро
EVGN – European Valuation Guidance Notes (Европейские рекомендации по оценке)
ЕVS – European Valuation Standards (Европейские стандарты оценки) EuZW – Europäische Zeitschrift für Wirtschaftsrecht (Европейский
журнал хозяйственного права)
Finma – Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (Швейцарский орган по надзору за финансовым рынком)
LCR – Liquidity Cover Ratio (показатель краткосрочной ликвидности)
LTV – Loan to Value (отношение «кредит / залог»)
MBS – Mortgage Backed Security (ценная бумага, обеспеченная ипотечными кредитами)
MCB – Mortgage Covered Bond (ипотечная Covered Bond)
MLV – Mortgage Lending Value (стоимость ипотечного кредитования)
NPV – Net Present Value (чистая приведенная стоимость)
211
Список сокращений
OC – Over-Collateralization (избыточное обеспечение)
OJ – O cial Journal of the European Union (Вестник законов Европейского союза)
PD – Probability of Default (вероятность неисполнения обязательств) PSCB – Public Sector Covered Bonds (Covered Bonds для финанси-
рования государственного сектора)
QE – Quantative easing (количественное смягчение)
RMBS – Residential Mortgage Backe Security (ценная бумага, обеспеченная жилищными ипотечными кредитами)
IRBA – Internal Rating Based Approach (подход на основе внутренних рейтингов)
Solvency II – Commission Delegated Regulation (EU) 2015/35 (Делегированный законодательный акт Комиссии (ЕС) 2015/35)
SPV – Special Purpose Vehicle (специализированное юридическое лицо)
SRM – Single Resolution Mechanism, Regulation (EU) No 806/2014 (Единый механизм реструктуризации, Регламент (ЕС) № 806/2014)
SSM – Single Supervision Mechanism, Council Regulation (EU) No 1024/2013 (Единый механизм надзора, Регламент Совета (ЕС) № 1024/2013)
TEGoVA – The European Group of Valuers’ Associations (Европейская группа ассоциаций оценщиков)
TPI – Timely Payment Indicator (показатель аккуратности и своевременности платежей)
UCITS – Investment Directive, Directive 2009/65/EC (Директива 2009/65/EC об инвестициях )
vdp – Verband deutscher Pfandbriefbanken (Ассоциация банков – эмитентов пфандбрифов Германии)
II. Глоссарий
Русский |
English |
Deutsch |
|
|
|
Агентство кредитного |
Export finance agency |
Exportkreditversicherung |
финансирования экс- |
(EFA) |
|
порта |
|
|
|
|
|
Активы покрытия |
Cover assets |
Deckungswerte |
|
|
|
Ассоциация банков – |
Association of German |
Verband deutscher Pfand- |
эмитентов пфандбри- |
Pfandbriefbanks |
briefbanken (vdp) |
фов Германии |
|
|
|
|
|
Буфер ликвидности |
liquidity bu er |
Liquiditätsreserve |
|
|
|
Банк международных |
Bank for International |
Bank für internationalen |
расчетов (БМР) |
Settlement (BIS) |
Zahlungsausgleich (BIZ) |
|
|
|
Бридж-кредит |
Bridge loan |
Brückenkredit |
|
|
|
Валютный риск |
Foreign exchange risk |
Währungsrisiko |
|
|
|
Вероятность неиспол- |
Probability of default |
Ausfallwahrscheinlichkeit |
нения обязательств |
(PD) |
|
|
|
|
Весовой коэффициент |
Risk weighting |
Risikogewichtung |
риска |
|
|
|
|
|
Вовлечение в процесс |
Bail-in |
Bail-in |
финансового оздоров- |
|
|
ления |
|
|
|
|
|
Выдай и распредели |
Originate-to-distribute |
Kreditvergabe zur |
|
|
Weitergabe |
|
|
|
Двойной регресс |
Dual recourse |
Doppelrückgri |
|
|
|
Деятельность |
Covered Bonds business |
Covered-Bond-Geschäft |
с Covered Bonds |
|
|
|
|
|
Единый механизм |
Single Resolution |
Einheitlicher |
ликвидации |
Mechanism (SRM) |
Abwicklungsmechanismus |
|
|
|
Единый механизм |
Single Supervisiory |
Einheitlicher |
надзора |
Mechanism (SSM) |
Aufsichtsmechanismus |
|
|
|
Евро |
Euro |
Euro |
|
|
|
213
Глоссарий
Русский |
English |
Deutsch |
|
|
|
Европейская группа |
The European Group |
The European Group |
ассоциаций оценщи- |
of Valuers’ Associations |
of Valuers’ Associations |
ков |
(TEGoVA) |
(TEGoVA) |
|
|
|
Европейская служба |
European Banking |
Europäische |
банковского надзора |
Authority (EBA) |
Bankenaufsichtsbehörde |
|
|
(EBA) |
|
|
|
Европейская обеспе- |
European Secured Note |
Europäische Besicherte |
ченная нота |
(ESN) |
Anleihe |
|
|
|
Европейские рекомен- |
European Valuation |
Europäische Bewertungs- |
дации по оценке |
Guidance Notes (EVGN) |
empfehlungen |
|
|
|
Европейские стандарты |
European Valuation |
Europäische |
оценки |
Standarts (ЕVS) |
Bewertungsstandarts |
|
|
|
Европейский совет |
European Covered Bond |
European Covered Bond |
по Covered Bonds |
Council (ECBC) |
Council (ECBC) |
|
|
|
Европейский союз |
European Union (EU) |
Europäische Union (EU) |
|
|
|
Европейский цен- |
European Central Bank |
Europäische Zentralbank |
тральный банк |
(ECB) |
(EZB) |
|
|
|
Европейское экономи- |
European Economic Area |
Europäischer |
ческое пространство |
(EEA) |
Wirtschaftsraum (EWR) |
|
|
|
Жесткая структура |
Hard bullet |
Feste Endfälligkeit |
с разовым погашением |
|
|
|
|
|
Заменяющее покрытие |
Substitute cover |
Ersatzdeckung |
|
|
|
Защита (изолирован- |
Bankruptcy remotness |
Insolvenzsicherheit, In- |
ность) Covered Bonds |
|
solvenzferne |
от банкротства |
|
|
|
|
|
Знак качества «Евро- |
European Covered Bond |
Gütesiegel „Europäischer |
пейский Covered Bond» |
label |
Covered Bond“ |
|
|
|
Избыточное |
Over-collateralization |
Überdeckung |
обеспечение |
(OC) |
|
|
|
|
Ипотечные ценные |
Mortgage securities |
Hypothekenwertpapiere |
бумаги |
|
|
|
|
|
214
|
|
Глоссарий |
|
|
|
|
|
|
Русский |
English |
Deutsch |
|
|
|
Ипотечная Covered |
Mortgage Covered Bond |
Hypotheken-Covered |
Bond |
|
Bond |
|
|
|
Истинная продажа |
True sale |
Vollständige Übertragung |
|
|
|
Количественное |
Quantitative easing (QE) |
Quantitative Lockerung |
смягчение |
|
|
|
|
|
Комплексная |
Due diligence |
Due Diligence |
экспертиза |
|
|
|
|
|
Контроллер массы |
Cover pool monitor |
Treuhänder |
покрытия |
(CPM) |
|
|
|
|
Максимальные лимиты |
Funding/LTV limits |
Refinanzierungsgrenze |
рефинансирования |
|
|
|
|
|
Малые и средние пред- |
Small and middle enter- |
Kleinund Mittelun- |
приятия (МСП) |
prises (SME) |
ternehmen (KMU) |
|
|
|
Масса покрытия |
Cover pool |
Deckungsmasse |
|
|
|
Мягкая структура с ра- |
Soft bullet |
Flexible Endfälligkeit |
зовым погашением |
|
|
|
|
|
Облигация, обеспечен- |
Collateralized loan |
Collateralized Loan |
ная кредитными требо- |
obligation (CLO) |
Obligation (CLO) |
ваниями |
|
|
|
|
|
Обособление активов |
Segregation of cover |
Abtrennung der |
массы покрытия |
assets |
Deckungsmasse |
|
|
|
Обременение активов |
Asset encumbrance |
Aktiva-Belastung |
|
|
|
Обслуживание |
Servicing |
Bearbeitung |
|
|
|
Операционный риск |
Operational risk |
Operationelles Risko |
|
|
|
Организация экономи- |
Organisation of Economic |
Organisation für |
ческого сотрудничества |
Co-operation and Devel- |
wirtschaftliche Zusam- |
и развития |
opment (OECD) |
menarbeit und Entwick- |
|
|
lung |
|
|
|
Оригинатор |
Originator |
Originator |
|
|
|
Соотношение |
Loan-to-value (LTV) |
Kredit-zu-Wert- |
«кредит / залог» |
|
Koe zient |
|
|
|
215
Глоссарий
Русский |
English |
Deutsch |
|
|
|
Плавающая процент- |
Floating interest rate |
Variabler Zinssatz |
ная ставка |
|
|
|
|
|
Подход на основе |
External rating based ap- |
Externer Ratingansatz |
внешних рейтингов |
proach (SEC-ERBA) |
|
|
|
|
Подход на основе вну- |
Internal rating based ap- |
Interner Ratingansatz |
тренних рейтингов |
proach (SEC-IRBA) |
|
|
|
|
Показатель аккуратно- |
Timely payment indicator |
Indikator der |
сти и своевременности |
(TPI) |
vertragsgerechten Tilgung |
платежей |
|
|
|
|
|
Показатель кратко- |
Liquidity coverage ratio |
Liquiditätsdeckungsgrad |
срочной ликвидности |
(LCR) |
|
|
|
|
Преимущественное |
Preference right of Cov- |
Insolvenzvorrecht der |
право держателя Cov- |
ered Bond holders in case |
Pfandbriefgläubiger |
ered Bonds |
of bankruptcy of the Cov- |
|
|
ered Bond issuer |
|
|
|
|
Пригодность активов |
Eligibility of cover assets |
Deckungsfähigkeit |
для включения в массу |
|
|
покрытия |
|
|
|
|
|
Принцип покрытия |
Cover principle |
Deckungsprinzip |
|
|
|
Простые, прозрачные |
STS-Securitisation |
STS-Verbriefung |
и стандартизирован- |
|
|
ные сделки секьюри- |
|
|
тизации |
|
|
|
|
|
Масса государственно- |
Public sector cover pool |
Ö entliche Deckungs- |
го покрытия |
|
masse |
|
|
|
Равный приоритет |
Pari passu |
Pari passu |
|
|
|
Расчет покрытия |
Cover calculation |
Deckungsrechnung |
|
|
|
Реестр покрытия |
Cover register |
Deckungsregister |
|
|
|
Риск контрагента |
Counterparty risk |
Kontrahentenrisiko |
|
|
|
Риск концентрации |
Concentration risk |
Konzentrationrisiko |
|
|
(Klumpenrisiko) |
|
|
|
Риск ликвидности |
Liquidity risk |
Liquiditätsrisiko |
|
|
|
216
|
|
Глоссарий |
|
|
|
|
|
|
Русский |
English |
Deutsch |
|
|
|
Риск процентных |
Interest rate risk |
Zinsänderungsrisiko |
ставок |
|
|
|
|
|
Рыночный риск |
Market risk |
Marktrisiko |
|
|
|
Рыночные условия |
Arm’s length terms |
Marktbedingungen |
|
|
|
Своевременные и пол- |
Full and timely payment |
Vertragsgerechte Zahlung |
ные выплаты |
|
|
|
|
|
Сквозная структура |
Pass-through structures |
Durchleitungsstruktur |
|
|
|
Смешанная масса по- |
Mixed cover pool |
Gemischte |
крытия |
|
Deckungsmasse |
|
|
|
Специализированное |
Special purpose vehicle |
Einzweckgesellschaft |
юридическое лицо |
(SPV) |
|
|
|
|
Специальная защита |
Ring fencing |
Besondere Abgrenzung |
|
|
|
Специальный управ- |
Special administrator |
Sachwalter |
ляющий массой по- |
|
|
крытия |
|
|
|
|
|
Специальный надзор |
Special public supervision |
Besondere ö entliche |
со стороны государства |
|
Aufsicht |
|
|
|
Стандартный подход |
Standard approach |
Standartansatz |
|
|
|
Стоимость ипотечного |
Mortgage lending value |
Beleihungswert |
кредитования |
(MLV) |
|
|
|
|
Стоимость при реали- |
Value at risk |
Wert bei Risikoeintritt |
зации риска |
|
|
|
|
|
Стресс-тест |
Stress test |
Streßtest |
|
|
|
Твердая процентная |
Fixed interest rate |
Festzinssatz |
ставка |
|
|
|
|
|
Управление активами |
Asset-liability-manage- |
Aktiv-Passiv-Steuerung |
и пассивами |
ment (ALM) |
|
|
|
|
Управление наличны- |
Cash management |
Cash-Managment |
ми деньгами |
|
|
|
|
|
217
Глоссарий
Русский |
English |
Deutsch |
|
|
|
Условные сквозные |
Conditional pass-through |
Bedingte Durchlei- |
структуры |
structures |
tungsstrukturen |
|
|
|
Федеральное управле- |
German Federal Finan- |
Bundesanstalt für Finan- |
ние финансового над- |
cial Supervisory Authority |
zdienstleistungsaufsicht |
зора Германии |
|
(Bafin) |
|
|
|
Ценная бумага, обеспе- |
Asset-backed security |
Forderungsbesichertes |
ченная активами |
(ABS) |
Wertpapier |
|
|
|
Ценная бумага, обеспе- |
Residential mortgage- |
Wohnungshypothekenbe- |
ченная жилищными |
backed security (RMBS) |
sichertes Wertpapier |
ипотечными креди- |
|
|
тами |
|
|
|
|
|
Ценная бумага, обе- |
Mortgage-backed security |
Hypothekenbesichertes |
спеченная ипотечными |
(MBS) |
Wertpapier |
кредитами |
|
|
|
|
|
Ценная бумага, обеспе- |
Commercial mortgage- |
Gewerbehypothekenbesi- |
ченная коммерческими |
backed securities (CMBS) |
chertes Wertpapier |
ипотечными креди- |
|
|
тами |
|
|
|
|
|
Чистая приведенная |
Net present value (NPV) |
Barwert |
стоимость |
|
|
|
|
|
Экспортное кредитное |
Export credit agency |
Exportkreditversicherung |
агентство |
|
|
|
|
|
Covered Bonds для фи- |
Public Sector Covered |
Ö entlicher Covered |
нансирования государ- |
Bond Bonds (PSCB) |
Bond |
ственного сектора |
|
|
|
|
|
III.Законодательство ЕС
1.Регламенты
1.Regulation (EU) No 575/2013 of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on prudential requirements for credit institutions and investment firms and amending Regulation (EU) No 648/2012 (Регламент (ЕС) № 575/2013 Европейского парламента и Совета от 26 июня 2013 г. о пруденциальных требованиях к кредитным учреждениям
иинвестиционным фирмам и внесении изменений в Регламент (ЕС) № 648/2012) // OJ. L 176. 27.6.2013. P. 1–337.
2.Regulation (EU) No 806/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 July 2014 establishing uniform rules and a uniform procedure for the resolution of credit institutions and certain investment firms in the framework of a Single Resolution Mechanism and a Single Resolution Fund and amending Regulation (EU) No 1093/2010 (Регламент (ЕС) № 806/2014 Европейского парламента и Совета от 15 июля 2014 г. об установлении унифицированных правил и единой процедуры реструктуризации кредитных организаций и некоторых инвестиционных компаний в рамках Единого механизма реструктуризации и Единого фонда реструктуризации и об изменении Регламента (ЕС) № 1093/2010) // OJ. L 225. 30.7.2014. P. 1–90.
3.Regulation (EU) 2017/2402 of the European Parliament and of the Council of 12 December 2017 laying down a general framework for securitisation and creating a specific framework for simple, transparent and standardised securitisation, and amending Directives 2009/65/EC, 2009/138/EC and 2011/61/ EU and Regulations (EC) No 1060/2009 and (EU) No 648/2012 (Регламент (ЕС) 2017/2402 Европейского парламента и Совета от 12 декабря 2017 г., устанавливающий общие рамки для секьюритизации, создающий конкретные рамки для простой, прозрачной и стандартизированной секьюритизации и вносящий поправки в Директивы 2009/65 / EC, 2009 / 138 / ЕС и 2011/61 / ЕС и Регламент (ЕС) № 1060/2009 и (ЕС) № 648/2012) // OJ. L 347. 28.12.2017. P. 35–80.
4 . Regulation (EU) 2017/2401 of the European Parliament and of the Council of 12 December 2017 amending Regulation (EU) No 575/2013 on prudential requirements for credit institutions and investment firms (Регламент (ЕС) 2017/2401 Европейского парламента и Совета от 12 декабря 2017 г. о внесении изменений в Регламент (ЕС) № 575/2013 о пруденциальных требованиях к кредитным учреждениям и инвестиционным компаниям) // OJ. L 347. 28.12.2017. P. 1–34.
219
Законодательство ЕС
2.Директивы
1.Directive 2014/59/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 establishing a framework for the recovery and resolution of credit institutions and investment firms and amending Council Directive 82/891/ EEC, and Directives 2001/24/EC, 2002/47/EC, 2004/25/EC, 2005/56/EC, 2007/36/EC, 2011/35/EU, 2012/30/EU and 2013/36/EU, and Regulations (EU) No 1093/2010 and (EU) No 648/2012 (Директива 2014/59/ЕС Европейского парламента и Совета от 15 мая 2014 г. об установлении основ для восстановления и реструктуризации кредитных организаций и инвестиционных компаний и об изменении Директивы Совета 82/891/EEC, директив 2001/24/EC, 2002/47/EC, 2004/25/EC, 2005/56/EC, 2007/36/EC, 2011/35/ЕС, 2012/30/ЕС и 2013/36/ЕС и регламентов (ЕС) № 1093/2010
и(ЕС) № 648/2012) // OJ. L 173. 12.6.2014. P. 190–348.
2.Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on access to the activity of credit institutions and the prudential supervision of credit institutions and investment firms, amending Directive 2002/87/EC and repealing Directives 2006/48/EC and 2006/49/ EC (Директива 2013/36/ЕС Европейского парламента и Совета от 26 июня 2013 г. о доступе к осуществлению деятельности кредитных организаций и пруденциальном надзоре за кредитными организациями
иинвестиционными компаниями, также об изменении Директивы 2002/87/EC и об отмене Директивы 2006/48/ЕС и 2006/49/ЕС) // OJ. L 176. 27.6.2013. P. 338–436.
3.Directive 2010/76/EU of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 amending Directives 2006/48/EC and 2006/49/EC as regards capital requirements for the trading book and for re-securitisations, and the supervisory review of remuneration policies (Директива 2010/76/ЕС Европейского парламента и Совета от 24 ноября 2010 г. об изменении директив 2006/48/EC и 2006/49/EC в части требований к капиталу в отношении торговой книги и ресекьюритизации, а также о пересмотре политики вознаграждений) // OJ. L 329. 14.12.2010. P. 3–35.
4.Directive 2009/111/EC of the European Parliament and of the Council of 16 September 2009 amending Directives 2006/48/EC, 2006/49/EC and 2007/64/EC as regards banks a liated to central institutions, certain own funds items, large exposures, supervisory arrangements, and crisis management (Директива 2009/111/EC Европейского парламента и Совета от 16 сентября 2009 г. о внесении изменений в директивы 2006/48/EC, 2006/49/EC и 2007/64/EC, связанных с банками, аффилированными с центральными организациями, определенными статьями собствен-
220