Учебный год 2023-2024 / Ekzamen_PP_2022_Paraschuk

предприниматель; 2) по достижению эффекта – он может вопрос о несистематическом получении дохода. Понятие инвестиционной деятельности шире понятия предпринимательской деятельности, поскольку включает в себя и предпринимательскую и не предпринимательскую деятельность.

 Виды инвесторов:

Выделим следующие основания классификации инвесторов на рынке ценных бумаг.

1.В зависимости от целей инвестирования:

1)стратегические инвесторы - стремящиеся обеспечить с помощью финансовых вложений непосредственное управление объектом инвестирования;

2)портфельные инвесторы - с помощью финансовых вложений добиваются формирования портфеля с целью получения дохода (в форме дивидендов или процентов) в результате повышения курсовой стоимости ценных бумаг. Это инвестор, покупающий акции компании исключительно с целью получения текущего дохода или прироста капитала в перспективном периоде, не ставящий своей задачей формирование контрольного пакета акций для реального участия в управлении такой акционерной компанией.

2.По направлению основной деятельности:

1) индивидуальные инвесторы, в качестве которых могут выступать любые лица - как физические, так и юридические.

a)осуществляют инвестиции для развития своей основной деятельности, достижения собственных целей, а также для решения конкретных задач социально-экономического характера.

b)оперируют на рынке своими собственными, как правило небольшими, средствами.

c)принимают самостоятельные решения в выборе объектов и сроков инвестирования в

зависимости от своей квалификации и своем представлении о перспективах развития финансового рынка;

d)Важной особенностью индивидуальных инвесторов является особый порядок осуществления

ими инвестиций на организованном рынке: они НЕ ИМЕЮТ ПРАВА выступать участниками организованных торгов ценными бумагами;

2)институциональные инвесторы - это юридические лица, крупные финансовые институты. К

институциональным инвесторам относятся инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые организации, кредитные союзы (банки).

•выступают финансовым посредником  аккумулируют средства индивидуальных инвесторов и осуществляют инвестиционную деятельность от своего лица.

•объединяют средства мелких вкладчиков и выходят на рынок ценных бумаг с крупными суммами.

•Институциональные инвесторы позволяют аккумулировать огромные ресурсы для последующего инвестирования на финансовом рынке.

•Этими средствами управляют высококвалифицированные менеджеры, являющиеся профессионалами и принимающие грамотные решения. Как правило, институциональные инвесторы переигрывают индивидуальных инвесторов.

3. По принадлежности к публично-правовым образованиям

Государство может напрямую выступать на рынке ценных бумаг в качестве инвестора при помощи такого института, как БЮДЖЕТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - бюджетные средства, направляемые на создание или увеличение за счет средств бюджета стоимости государственного (муниципального) имущества.

391

Чаще всего государство выступает в качестве инвестора на рынке ценных бумаг в косвенном порядке, что проявляется в двух случаях:

1)при нахождении в собственности публично-правового образования доли в уставном капитале, позволяющей контролировать принятие решений данным обществом, которое, в свою очередь, осуществляет инвестиционную деятельность - например, в ОАО "НК "Роснефть" крупнейшим акционером является ОАО "РОСНЕФТЕГАЗ", которое владеет 75,16% голосующих акций компании (данные на 9 марта 2009 г.). В то же время 100% голосующих акций ОАО "РОСНЕФТЕГАЗ" принадлежит Российской Федерации.

2)при наличии иных обстоятельств, способствующих установлению контроля государства над процессом принятия решений юридическим лицом, которое выступает в качестве инвестора на рынке ценных бумаг.

4.По наличию определенного опыта и квалификации:

1. квалифицированные инвесторы (появилось в 2007 году в РФ –

1) по фактическому включению в перечень квалифицированных инвесторов, содержащихся в ФЗ «О РЦБ» см. ст. 51.2 (ПУ РЦБ, кредитные организации, страховые, клиринговые организации);

2) по соответствию закрепленным в законодательстве требованиям – 3 000 000 руб; 10 сделок по 300 000 руб; опыт работы в других компаниях и др.

К ним относятся професииональные участники рынка ЦБ, АИФ, НПФ, кредитные организации, страховые, клиринговые, ЦБ РФ.

2. неквалифицированные инвесторы - все, кто не относятся к перечню квалифицированных.

5.По месту нахождения:

Российские и иностранные инвесторы.

Правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования полученной от инвестиций прибыли НЕ МОЖЕТ быть менее благоприятным, чем такой правовой режим, предоставленный российским инвесторам (п. 1 ст. 4 Закона об иностранных инвестициях). Закреплено право иностранного инвестора в приобретении акций и иных ценных бумаг российских коммерческих организаций, а также государственных ценных бумаг (ст. 13 Закона об иностранных инвестициях).

Иностранными инвестициями признаются вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.

Правовое регулирование иностранных инвестиций исходит из принципа обеспечения иностранному

инвестору национального режима.

Это означает, что правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования

полученной от инвестиций прибыли не может быть менее благоприятным, чем правовой режим деятельности и использования полученной от инвестиций прибыли, предоставленный российским инвесторам.

Благодаря принципу национального режима нормы гражданского права применяются к отношениям с

участием иностранных граждан, лиц без гражданства и иностранных юридических лиц, если иное не предусмотрено федеральным законом (ст. 2 ГК РФ). Законодательство устанавливает два вида изъятий из данного принципа:

1)изъятия ограничительного характера - в той мере, в какой это необходимо в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства - предусматриваются только федеральными законами;

392

исключения для иностранных инвесторов: это касается приобретения акций стратегических компаний. Иностранный инвестор должен получать предварительное согласие на совершение соответствующей сделки с ценными бумагами согласно Федеральному закону от 29 апреля 2008 г. N 57-ФЗ "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства" от специально создаваемой Правительственной комиссии.

2)изъятия стимулирующего характера в виде льгот для иностранных инвесторов могут быть установлены

винтересах социально-экономического развития Российской Федерации - предусматриваются законодательством РФ.

Изъятия стимулирующего характера предоставляются иностранным инвесторам с целью привлечения дополнительных капиталовложений в российскую экономику.

1)право на суброгацию, которое означает право на передачу своих прав и обязанностей на основании уступки требования и перевода долга другому лицу в соответствии с гражданским законодательством РФ. Например, если иностранное государство производит платеж в пользу иностранного инвестора по гарантии, предоставленной иностранному инвестору в отношении инвестиций, осуществленных им на территории России (договор страхования политических рисков), к этому иностранному государству переходят права иностранного инвестора на указанные инвестиции (ст. 7 Закона об иностранных инвестициях);

2)право на компенсацию при реквизиции или национализации, которое означает право на возмещение стоимости изъятого имущества, а также на возмещение убытков при национализации (ст. 8 Закона об иностранных инвестициях). Надо отметить, что гарантия российского законодательства в отношении компенсации при реквизиции или национализации содержит существенно худшие условия по сравнению с международными соглашениями, которые обычно предусматривают право инвестора (и, соответственно, обязанность государства) на "быструю, адекватную и эффективную компенсацию" (формула Хэлла);

3)стабилизационная ("дедушкина") оговорка, которая предоставляет гарантии от неблагоприятного для инвесторов изменения законодательства в целях обеспечения стабильности правового режима иностранных инвестиций, обусловленного налоговым, валютным и таможенным законодательством, иностранным инвесторам и коммерческим организациям с иностранными инвестициями (ст. 9 Закона об иностранных инвестициях). Стабильность условий инвестирования и правового режима гарантируются инвестору в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более семи лет с начала его финансирования;

4)право на использование доходов от инвестиций, т.е. право на свободное использование доходов и прибыли для реинвестирования в объекты предпринимательства на территории России, а также на беспрепятственный перевод за пределы Российской Федерации доходов, прибыли и других правомерно полученных денежных сумм в иностранной валюте в связи с ранее осуществленными инвестициями, включая прибыль, дивиденды, проценты в связи с исполнением гражданско-правовых обязательств, с ликвидацией коммерческой организации с иностранными инвестициями или филиала или компенсацией при реквизиции и национализации, после уплаты предусмотренных законодательством РФ налогов и сборов;

5)право на беспрепятственный вывоз за пределы Российской Федерации имущества и информации, которые были первоначально ввезены на территорию России в качестве иностранной инвестиции. В

этом случае к инвестору не могут быть применены такие меры нетарифного регулирования внешнеторговой деятельности, как квотирование, лицензирование и т.п. (ст. ст. 11, 12 Закона об иностранных инвестициях

АИФ и ПИФ

Федеральный закон "Об инвестиционных фондах" понимает под ИНВЕСТИЦИОННЫМ ФОНДОМ находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров общества или учредителей доверительного управления (ст. 1).

В названном Законе выделяется две категории инвестиционных фондов: акционерный инвестиционный фонд и паевой инвестиционный фонд

ОТЛИЧИЕ АКЦИОНЕРНОГО ОТ ПАЕВОГО: П не ЮЛ, в отличии от А; П является объектом права - обособленный имущественный комплекс (само имущество); А – субъект права.

393

ПЕРВОЕ: АИФы обладают неограниченным сроком существования, но при этом они могут быть закрыты при условии, что такое решение примет собрание акционеров.

Вторым по значимости отличием АИФ от ПИФов является то, что участники обычных инвестиционных фондов не должны оплачивать налог на получаемую прибыль. Инвесторы, которые вложили имеющийся капитал в АИФ, в обязательном порядке должны оплачивать налоги на получаемую прибыль.

Третье отличие заключается в том, что в отличие от АИФ для создания ПИФа нет необходимости получать специализируемую лицензию. Также важно упомянуть тот факт, что действующее законодательство практически никак не ограничивает инвестиционную деятельность ПИФов. Для привлечения стороннего капитала, ПИФам не нужно тратить время и силы на выпуск акций, а также на их размещение на бирже.

Чтобы вложить имеющиеся накопления в тот или иной ПИФ, вам достаточно просто приобрести долю в них. Практика свидетельствует о том, что для создания АИФа потребуется решить значительно больше проблем и сложностей, чем при организации ПИФа или акционерного общества.

ОТЛИЧИЯ АИФ И АО:

1.В первую очередь в отличие от акционерных обществ, для создания АИФ необходимо получить специализированную лицензию. Эта особенность существенно усложняет процесс создания подобных организаций.

2.Второе отличие заключается в том, что современное законодательство существенно сокращает количество видов деятельности, которыми могут заниматься АИФ. Следует отметить тот факт, что современное законодательство не позволяет АИФ использовать имеющийся капитал для реализации

венчурных и ипотечных проектов.

3.Третье отличие заключается в требовании действующих законодательных актов о разделении имущества, которым владеют подобные организации. Все имущество АИФ делится на следующие виды:

• Имущество, которое при необходимости может применяться для выполнения различных инвестиционных задач. Это имущество выступает в роли инвестиционного резерва, который обязательно необходимо передать под управление сторонней организации.

• Имущество, которое необходимо для обеспечения функционирования организации. В эту группу включают офисные помещения, мебель, оргтехнику и т.д.

4.Четвертое отличие заключается в том, что по отношению к АИФ действуют очень жесткие требования по созданию уставного капитала. Оплата за ценные бумаги организации может осуществляться лишь деньгами или имуществом, которое в обязательном порядке должно быть упомянуто в инвестиционной декларации.

5.Последнее существенное отличие между АИФ и обычными акционерными обществами заключается в том, что подобные организации не обладают правом выпуска привилегированных ценных бумаг.

Акционерным инвестиционным фондом является акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные Законом, и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд", иные юридические лица не вправе использовать данные словосочетания в своих наименованиях. При этом

!!! АИФ не вправе осуществлять никакие иные виды деятельности, кроме предусмотренных Законом, т.е. он обладает специальной правоспособностью и осуществляет свою деятельность на основании лицензии.

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом, а представляет собой обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления.

394

При этом доля в праве собственности на имущество учредителя управления удостоверяется ценной

бумагой, выдаваемой управляющей компанией, - инвестиционным паем.

Несмотря на то что Законом определено, что инвестиционный пай представляет собой именную ценную бумагу, в науке данный вопрос является дискуссионным. Так, В.А. Белов указывает, что "инвестиционный пай в его современной конструкции не является ценной бумагой", а представляет собой право в общей долевой собственности.

Закон выделяет следующие типы ПИФов:

1)интервальные, когда владельцы инвестиционных паев могут потребовать погашения всех или части их паев только в сроки, установленные правилами доверительного управления имуществом ПИФа;

2)биржевые, когда пайщик может потребовать погашения его пая и (или) его части в любой рабочий день по цене, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот фонд, и продать его на бирже;

3)открытые, когда пайщик может потребовать погашения его пая и (или) его части в любой рабочий день;

4)закрытые, когда у пайщика вообще отсутствует право требовать погашения пая до окончания срока деятельности фонда. (6 и 6.1 ст. 11 Закона «Об ИФ»).

В доверительное управление открытым и интервальным ПИФами могут быть переданы только денежные средства. В доверительное управление закрытым и биржевым ПИФами может быть передано также иное имущество, предусмотренное инвестиционной декларацией, содержащейся в правилах доверительного управления соответствующим фондом, если возможность передачи такого имущества установлена нормативными актами Банка России. ???? я не могу найти такого разделения, в п.1 ст.13 Закона «Об ИФ» указано, что в доверительное управление ПИФом могут быть переданы денежные средства и иное имущество; нет никакой градации по типам ПИФов)

 У каждого инвестиционного фонда должна быть инвестиционная декларация, в которой должны быть указаны:

•цели инвестиционной политики (консервативная, сбалансированная, рисковая);

•перечень объектов инвестирования (какие ценные бумаги - акции, облигации, смешанные виды, каких эмитентов - банков, промышленных компаний определенной отрасли и др.)

•требования к структуре активов (это должны быть только ценные бумаги или, например, договоры об участии в долевом строительстве и др.);

•описание рисков.

Правила доверительного управления определяются в договоре доверительного управления ПИФом, при этом они должны соответствовать типовым правилам, утверждаемым Правительством РФ <Постановление Правительства РФ от 15 июля 2013 г. N 600 "Об утверждении Типовых правил доверительного управления биржевым паевым инвестиционным фондом">. Договор доверительного управления ПИФом является публичным договором (ст. 426

ГК РФ) и договором присоединения (ст. 428 ГК РФ) со всеми вытекающими последствиями. Срок действия договора

доверительного управления не должен превышать 15 лет. Правила доверительного управления ПИФом регистрируются в Банке России и вступают в силу после регистрации.

ЗАЩИТА ПРАВ ИНВЕСТОРА

ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"

ФЗ защищает инвесторов ФЛ и ЮЛ, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ЦБ (ст. 1 ФЗ).

ФЗ устанавливает:

1)условия предоставления проф. участниками услуг инвесторам, которые не являются проф. участниками;

2)дополнительные требования к ПУ, предоставляющим услуги инвесторам на РЦБ;

3)дополнительные условия размещения эмиссионных ЦБ среди неограниченного круга инвесторов на рынке ценных бумаг;

4)дополнительные меры по защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ и ответственность эмитентов и иных лиц за нарушение этих прав и интересов.

395

Меры по защите инвесторов:

Меры по защите инвесторов:

1)запрещается рекламировать и предлагать неограниченному кругу лиц ЦБ эмитентов, не раскрывших информацию (п.1 ст. 4 ФЗ);

2)условия договора с инвестором ничтожны, если они ухудшают положение инвесторов по сравнению с законодательством (п. 2 ст. 4);

3)запрещаются публичное размещение и публичное обращение, реклама и предложение в любой иной форме неограниченному кругу лиц ЦБ, предназначенных для квалифицированных инвесторов (п.1 ст.51.2 ФЗ)

4)НКО могут выпускать ЦБ только в случаях, предусмотренных ФЗ (п.2 ст. 5 ФЗ)

5)субсидиарная солидарная ответственность за ущерб причиненный эмитентом инвестору, если в проспекте эмиссии содержатся недостоверная информация => ответственность у следующих лиц:

а) лицо, подписавшее проспект эмиссии; б) независимый оценщик и аудитор, подписавшие проспект эмиссии

6)у инвестор есть право на информацию от ПУ РЦБ (ст. 6 ФЗ): лицензия, сведения о регистрации ПУ, сведения об органе выдавшем лицензию и т.д. Также есть право на получение информации из реестра эмиссионных ЦБ

(ст. 9 ФЗ).

7)Контроль со стороны СРО на РЦБ (ст. 15) + СРО могут создавать компенсационные фонды для компенсации ущерба инвесторам – ФЛ (ст. 17 ФЗ);

8)Государственной программы защиты прав инвесторов => создаются федеральные компенсационные фонды (ст. 19 ФЗ)

Права инвестора:

А) инвестора - владельца соответствующей ценной бумаги имущественные права:

-право на получение дохода,

-право на ликвидационную квоту; неимущественные права:

-право на управление,

-право на информацию,

-право на осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Б) инвестора при взаимодействии с профессиональными участниками и др. субъектами РЦБ. к эмитенту ЦБ:

-право инвестора на возврат денежных средств в тех случаях, когда выпуск ценных бумаг признан недействительным и они подлежат изъятию из обращения.

к регистратору:

-открыть каждому владельцу, изъявившему желание быть зарегистрированным у держателя реестра, лицевой счет в системе ведения реестра на основании уведомления об уступке требования или распоряжения о передаче ценных бумаг, а при размещении эмиссионных ценных бумаг - на основании уведомления продавца ценных бумаг;

-вносить в систему ведения реестра все необходимые изменения и дополнения.

Обязанности инвестора:

-раскрыть информацию о своем владении эмиссионными ценными бумагами эмитента,

-соблюдать нормы и стандарты, порядок установления которых определяется действующим законодательством,

-выполнять требования государственных органов и должностных лиц.

396

ДОП ВОПРОСЫ С СЕМИНАРА:

1)Инвестиционные товарищества: Формой коллективных инвестиций являются инвестиционные товарищества. В инвестиционном товариществе принимается политика ведения общих дел (инвестиционная декларация), являющаяся частью договора инвестиционного товарищества. Условия договора инвестиционного товарищества не подлежат раскрытию. Правовое положение инвестиционных товариществ, прав и обязанностей товарищей рассмотрены в гл. 8 настоящего учебника.

2)Капитальные вложения: Капитальные вложения представляют собой инвестиции в основной капитал (основные средства) и включают затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др. Главным критерием, отличающим капитальные вложения от других видов инвестиций, является направление вложений в основной

капитал или основные средства.

Объектами капитальных вложений выступают различные виды вновь создаваемого и (или)

модернизируемого имущества, находящиеся в частной, государственной или смешанной собственности.

При этом объектом капитальных вложений может быть как движимое, так и недвижимое имущество, в том числе объект незавершенного строительства. Отдельные виды имущества, например ценные бумаги, имущественные права, исходя из своей правовой природы, не могут быть объектами капитальных вложений.

3) ГЧП (Гос. частн. партнёрство)

Государственно-частное партнерство (ГЧП) – это форма сотрудничества государства и бизнеса, основанная на объединении ресурсов и распределении рисков в целях создания инфраструктуры или оказания услуг населению.

государственно-частное партнерство, муниципально-частное партнерство - юридически оформленное на определенный срок и основанное на объединении ресурсов, распределении рисков сотрудничество публичного партнера, с одной стороны, и частного партнера, с другой стороны, которое осуществляется на основании соглашения о государственно-частном партнерстве, соглашения о муниципально-частном партнерстве в целях привлечения в экономику частных инвестиций, обеспечения органами государственной власти и органами местного самоуправления доступности товаров, работ, услуг и повышения их качества; (ст.

1 ФЗ О ГЧП)

ГЧП — эффективный инструмент для создания и обновления инфраструктуры, отсутствие и неудовлетворительное состояние которой влияет на уровень жизни граждан и препятствует успешному экономическому развитию. Многие сферы (транспорт, образование, здравоохранение, ЖКХ) в России активно развиваются благодаря ГЧП. Широкое внедрение ГЧП связано с необходимостью привлечения инвестиций в проекты, для реализации которых не всегда бывает достаточно бюджетных средств, а

также с необходимостью привлекать к реализации инфраструктурных проектов частные компании, которые будут участвовать не только в стадии строительства, но и будут ответственными за весь жизненный цикл объекта инфраструктуры.

397

Формы ивестиционной деятельности на ГЧП (ГЧП БОЛЕЕ ШИРОКОЕ, ЧЕМ В ЗАКОНЕ): чет отличается коцесионные соглашения от договора и соглашения о гос партнерстве

•они похожи – что они ГЧП,

•по концесси – объект в публичной собственности, концессия : не может быть передан конциссеонеру;

•объединяет: осуществление выбора партнера или концессионера – проводится конкурс)

5)Соглашение о разделе продукции: является договором, в соответствии с которым Российская Федерация предоставляет субъекту предпринимательской деятельности (далее - инвестор) на

возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиски, разведку, добычу минерального сырья на участке недр, указанном в соглашении, и на ведение связанных с этим работ, а инвестор обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск.

Соглашение определяет все необходимые условия, связанные с пользованием недрами, в том числе условия и порядок раздела произведенной продукции между сторонами соглашения.

6)Особые эк. Зоны:

Для комплексного развития территорий за рубежом часто используется механизм специальных экономических зон, в которых инновационная инфраструктура совмещена со специальным налоговым и таможенным режимом <1>. В России с этой целью Федеральный закон "Об особых экономических зонах в Российской Федерации" предусматривает техниковнедренческие экономические зоны с инновационной инфраструктурой. Пока их пять (см. фото, видимо уже 7): в Дубне, Зеленограде, Санкт-

Петербурге, Томске, Татарстане ("Иннополис") <2>. <1> Подробнее об особых экономических зонах см.: Приходько Сергей Вадимович, Воловик Надежда Петровна. и др. Особые экономические зоны. М., 2007.

Исток – это Фрязино (МО)

Резиденты этих зон пользуются льготными ставками налога на прибыль, на имущество организаций, а также пониженными ставками взносов в государственные внебюджетные фонды. Резиденты также

могут использовать инфраструктуру технико-внедренческих зон, применять специальный таможенный режим.

С 2014 г. законодательством предусмотрен также новый тип экономических зон - территории опережающего развития. Федеральный закон "О территориях опережающего социальноэкономического развития в Российской Федерации" ориентирован прежде всего на Дальний Восток. При этом не предусматривается существенных отличий для особых экономических зон: добавлен ряд полномочий, в частности по выкупу земель, изменены нормы о сроках функционирования соответствующих территорий (она на 70 лет по ст. 3, а спец. эк.зона – 49 лет). Пока рано говорить о том, будет ли достигнута цель создания зон нового типа - обеспечение лучших условий предпринимательской и инвестиционной деятельности по сравнению с другими странами Азиатско-Тихоокеанского региона.

В России действует Федеральный закон "Об инновационном центре "Сколково". Он был принят в рамках проекта по созданию "иннограда" возле Москвы с ориентацией на ракетнокосмические, ядерные, информационные, энергоэффективные технологии и биотехнологии. Помимо специального налогового и таможенного режима для участников, Закон предусматривает отмену на территории "Сколково"

устаревших строительных норм, а также работу только частных образовательных и медицинских

399

организаций. К сожалению, пока лишь малая часть инфраструктуры "Сколково" построена, хотя резиденты существуют и пользуются своим статусом.

72. Инфраструктура рынка ценных бумаг. Правовое регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг (основные требования).

Инфраструктура РЦБ - сложная система институтов и отношений, служащих основой функционирования рынка, призванную обслуживать этот рынок, обеспечивать выполнение свойственных ему функций путем создания необходимых условий деятельности его участников.

Круг посредников шире круга профессиональных участников:

+информационные услуги,

+услуги рейтинговых компаний,

+услуги организаций, печатающих сертификаты ценных бумаг,

+услуги организаций, оказывающих юридические услуги.

Профессиональные участники РЦБ — это организации, которые формируют инфраструктуру фондового рынка, осуществляют учет прав на финансовые инструменты, обеспечивают правильность и своевременность расчетов по сделкам, оказывают эмитенту поддержку при размещении ценных бумаг, а инвестору — при совершении сделок с ними.

организации, которые формируют инфраструктуру фондового рынка, осуществляют учет прав на финансовые инструменты, обеспечивают правильность и своевременность расчетов по сделкам, оказывают эмитенту поддержку при размещении ценных бумаг, а инвестору - при совершении сделок с ними. Таким образом, успешное взаимодействие инвестора и эмитента было бы невозможно без той поддержки, которую оказывают им профессиональные участники рынка ценных бумаг.

1)брокеры

2)дилеры

3)форекс-дилеры (сделки с ФЛ, не являющимися ИП)

4)управляющие

5)депозитарий (хранение ЦБ)

6)держатель реестра (регистратор)

7)организаторы торговли

*трансфер-агент – регистратор, депозитарий или брокер может быть привлечен для выполнения функций регистратора Репозитарий – не проф. участник

400