. Факторный анализ чистой прибыли
Важнейшим направлением анализа абсолютных показателей финансовых результатов является факторный анализ чистой прибыли, так как он позволяет оценить степень эффективности управления налогообложением. Следует отметить, что текущий налог на прибыль является одним из наиболее сложных налогов в действующей системе налогообложения. И оптимизации его является предметом специальных исследований. В самом простом случае факторный анализ чистой прибыли отличается от рассмотренного факторного анализа прибыли от продаж только составом влияющих факторов – необходимо рассмотреть изменение отложенных налоговых активов, отложенных обязательств и текущего налога на прибыль. На практике рассмотрением вновь добавляющих факторов пренебрегают, ограничиваясь общей оценкой изменения прочих доходов и расходов, изменением выплат из чистой прибыли.
Показатели рентабельности – относительные показатели финансовых результатов
Результативность, экономическая эффективность (целесообразность функционирования) помимо абсолютных показателей прибыли измеряется и относительными показателями эффективности (рентабельности).
В общем, виде показатель рентабельности исчисляется по формуле
.
Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для получения этого эффекта. Значения показателей рентабельности нельзя суммировать в пространстве и времени.
В качестве числителя может выступать прибыль валовая, прибыль от продажи, прибыль до налогообложения, чистая прибыль, реинвестированная прибыль
В знаменателе могут быть средняя величина активов в целом или по отдельным составным частям, например внеоборотных активов, оборотных активов; чистых активов, собственного капитала, перманентного капитала, выручка от продаж, себестоимость проданной продукции.
В. В. Ковалёв указывает на два подхода экономической эффективности – ресурсный и затратный.
Различие между категориями «ресурсы» и «затраты» достаточно очевидно. В качестве характеристики ресурса можно использоваться какой-либо из показателей его стоимостной оценки, а в качестве затрат – часть стоимости, относимая на затраты в отчётном периоде, т.е. амортизация. И соответственно получится рентабельность затрат основных средств.
На практике рентабельность понимается в широком смысле, нежели эффективность использования ресурсов или затрат.
Использование различных сочетаний показателей позволяет рассчитывать самые разнообразные показатели рентабельности, характеризующие эффективность деятельности предприятия в зависимости от того, с чьей позиции пытаются оценить эффективность. Поэтому выбор рентабельности зависит от алгоритма расчёта, точнее от того, какой показатель эффекта (прибыли) используется в расчётах. Неслучайно в мировой учётно-аналитической практике известны различные интерпретации показателей прибыли, а какого-то единого универсального показателя эффективности не существует.
Обзор экономической литературы позволяет выделить следующие показатели рентабельности:
1. Рентабельность основной деятельности (рентабельность ресурсов или затрат) определяется по формуле
Она характеризует сумму прибыли от продаж, приходящуюся на каждый рубль затрат на производство и продажу продукции. Чем выше значение числителя и ниже знаменателя, тем рентабельнее деятельность предприятия. Оно должно придерживаться финансовой стратегии минимизации затрат.
2. Рентабельность продаж рассчитывается по формуле
.
Она отражает соотношение прибыли от продаж к выручке, полученной в отчётном периоде. Определяет, сколько рублей прибыли получено предприятием в результате продажи продукции (товаров, услуг, товаров) на один рубль выручки. Оптимальным является пропорциональный рост показателей в числителе и в знаменателе.
3. Рентабельность внеоборотных активов
.
Данный показатель отражает эффективность использования внеоборотных активов предприятия. Определяет величину прибыли, приходящейся на один рубль, вложенный во внеоборотные активы. При расчёте и анализе этого показателя следует оценить реальную стоимость внеоборотных активов, имеющихся на балансе предприятия (так как их оценка может быть занижена), и долю активной части основных средств, участвующих в производственном процессе и соответственно приносящих прибыль.
4. Рентабельность оборотных активов ( )
.
Отражает эффективность и прибыльность использования оборотного капитала. Определяет величину прибыли, приходящейся на один рубль, вложенный в оборотные активы.
5.
Рентабельность совокупных активов (
)
.
Данный показатель характеризует эффективность и прибыльность использования активов предприятия. Отражает величину прибыли, приходящейся на один рубль, вложенный в активы предприятия. Рентабельность активов – основной норматив (т.е. средняя величина в рыночной экономике), с ним соотносятся индивидуальные показатели рентабельности предприятий для обоснования их конкурентоспособности. Такой норматив рентабельности (или норма прибыли), как отношение прибыли до налогообложения к общей величине активов, является главным показателем межотраслевой конкуренции, основным показателем для определения эффективности инвестиционных проектов. Норма рентабельности или норма прибыли в настоящее время, по данным зарубежных институтов экономического анализа, составляет примерно 18 – 20 %. Поэтому в мировой рыночной экономике для определения эффективности проектов используется коэффициент 0,2.
6. Рентабельность акционерного капитала
.
Характеризует эффективность вложения средств собственниками. Определяет норму прибыли на вложенные в предприятие средства акционеров или учредителей. Является основным показателем в инвестиционном анализе.
7.
Рентабельность собственного капитала
(
)
.
Характеризует эффективность использования предприятием его собственного капитала. Низкое значение капитала может свидетельствовать о наличии избытка собственного капитала по отношению к заёмному капиталу, что с точки зрения акционеров (учредителей) подтвердит неудовлетворительность использования капитала или недостаточность привлечения заёмного капитала. С другой стороны, высокое значение показателя может стать причиной нехватки капитала, которое является следствием избыточного привлечения заёмных средств.
Рентабельность производственных фондов (
)
.
При этом под производственными фондами понимается сумма основных производственных фондов и материальных оборотных активов:
.
Он показывает, сколько прибыли до налогообложения получает предприятие с одного рубля производственных фондов. Рост рентабельности означает, что фонды используются эффективно.
Для вышеперечисленных показателей рентабельности не существует нормативных значений. Они могут использоваться при анализе тенденций в соотношении прибыли и других показателей за ряд лет либо при сопоставлении аналогичных показателей внутри отрасли или по группе конкурирующих предприятий. Выбор показателей универсален и может использоваться каждым предприятием независимо от сферы деятельности.