Література

1. Зміни в законодавстві - 2017 // Вісник: офіційно про податки. – 2017. - № 1-2 (906) / Офіційний сайт:http://www.visnuk.com.ua/uk/issue/5569

2. Круковська О.В. Ключові зміни в реформуванні податкової системи України: реалії та перспективи/ О.В. Круковська // Економіка і суспільство. – 2016. – № 2 – С. 702-709

3.БарановаВ.Г.Податкова система: Навчальний посібник / В.Г.Баранова, О.Ю. Дубовик, В.П. Хомутенко та ін.; за ред. В.Г.Баранової. – Одеса: ВМВ, 2014. – 344 с.

Використання методу «аналізу чутливості» для оцінки ризиків проекту розвитку для промислових підприємств україни

Илюхіна І.П., студентка 6 курса гр. ЕП 11 зт

кафедри економіки підприємства

Науковий керівник: доц., к.е.н. Коваленко О.О.

Донбаська державна машинобудівна академія,

м. Краматорськ

Найважливішим фактором розвитку машинобудування в Україні є інвестиційний внесок. Тому першочерговим завданням інвестиційної діяльності вітчизняних підприємств машинобудування є пошук й ефективне використання всіх можливих фінансових ресурсів - як внутрішніх, так і зовнішніх. Інвестиції в основний капітал у промислово розвинених країнах становлять не менш 20% від ВВП. В Україні в середньому цей показник 13%. В 2017 році на темп росту промисловості України будуть впливати три основних фактори: ринкова вартість сировини, рівень девальвації національної валюти, а також події в зоні АТО [1]. В економічній літературі [2;3] відзначається, що існування невизначеності зовнішніх і внутрішніх умов функціонування підприємств промисловості породжує причини виникнення інвестиційних ризиків. Ці причини є факторами ризику, які повинні виступати як основні об'єкти аналізу й запобігання ризиків діяльності.

Пропонуємо використати досить наочний спосіб для оцінки ризиків, що був застосований на практиці в умовах машинобудівного підприємства ТОВ «Строймашпроект» - метод «аналіз чутливості» для оцінки найбільш ризикових факторів. Це стандартний метод кількісного аналізу, що полягає в зміні значень критичних параметрів (виторг від реалізації продукції або обсяг продажів, елементи собівартості на 20%), підстановці їх у фінансову модель проекту й розрахунку показників ефективності проекту при кожній такій зміні. Аналіз чутливості був реалізований за допомогою програми Excel і ступінь впливу факторів на підсумкову ефективність проекту (у цьому випадку на NPV) показаний на графіку (рис. 1).

Найбільш ризиковими факторами виявилися фактичні обсяги продажів і вартість сировини та матеріалів. Такі ризики характерні для промисловості в цілому. Так, аналітики відзначають, що в 2017 р. як і в 2016 р. «обсяги промислового виробництва будуть визначатися таким показником, як попит на продукцію, особливо попитом на внутрішньому ринку країни. Для машинобудування й металургійного виробництва вирішальним фактором у визначенні темпів розвитку виступить попит на відповідну продукцію, а також кон'юнктура сучасного світового ринку. В цілому, з огляду на прогнози професійних експертів, у першому півріччі 2017 року зростання промислового виробництва може скласти 2,5-4%.

Рисунок 1- Вплив різних факторів на зміну NPV, %

Прискорити процес підйому промислових потужностей в Україні може повне припинення воєнних дій у регіоні конфлікту в східних областях країни, адже саме там зосереджені стратегічно важливі об'єкти важкої промисловості» [1].

При оцінці проекту модернізації ТОВ «Строймашпроект» розрахунок ставки дисконтування було запропоновано здійснити з урахуванням премії за ризик, тоді реальна ставка дисконтування r з урахуванням премії за ризик (поточна ставка WACC -15%, безризикова ставка -12,64%, виправлення на ризик дорівнює 9%, а інфляція за 2016 р. - 12,36%) склала: r = 15+ (12,64+9+12,36)=49%.

Проект показав позитивний результат по NPV і був прийнятий до реалізації, тому що вигоди перевищили витрати на 2 232 424 грн., а в ході проекту здійснюється модернізація виробництва за рахунок відновлення устаткування. Аналіз чутливості проекту дозволяє визначити найбільш критичні змінні, які найбільшою мірою можуть вплинути на ефективність проекту. Запропонований метод оцінки ризиків з урахуванням премії за ризик при аналізі інвестиційної діяльності, може бути корисним для вітчизняних підприємств при рішенні проблеми одержання більше точних прогнозів про ефективність проекту в умовах промислових підприємств.