Forfaiting

Forfaiting je odkup střednědobých a dlouhodobých pohledávek při vývozu nebo dovozu na úvěr, kdy subjekt odkupující pohledávky (tzv. forfaitér) nemá možnost uplatnit zpětný postih, nezaplatí-li dlužník pohledávku. Úvěrové riziko zde plně přechází na forfaitéra.

V praxi existují tyto formy forfaitingu:

(a) vývozní,

(b) dovozní,

(c ) finanční forfaiting.

Při vývozním forfaitingu odkup jednotlivých pohledávek probíhá na diskontním základě, tj. forfaitér proplácí pohledávku při jejím odkupu s diskontem. Odkupované pohledávky musí být zajištěné ( jde hlavně o směnky avalované bankou, někdy též o bankovní záruky nebo akreditivy s odloženou splatností), se splatností minimálně 90 až 180 dnů, ve volně směnitelných měnách a v dostatečné výši ( obvykle jde o pohledávky ve výši 150-200 tisíc USD).

Forfaitigová operace probíhá ve dvou fázích - v kontraktační fázi (sjednání podmínek a uzavření smlouvy) a poté v realizační fázi.(vývozce prodá pohledávku a forfaitér inkasuje platbu).

Dovozní forfaiting určený k financování dovozce se vyskytuje ve dvou variantách: (a) tuzemský dovozce dováží zboží na dodavatelský úvěr a forfaitér odkupuje pohledávku od zahraničního vývozce, (b) tuzemský dovozce dováží zboží na dodavatelský úvěr od vývozce, přičemž současně vystavuje vlastní směnku s avalem banky, kterou prodá forfaitérovi a tím získá prostředky k zaplacení zahraničnímu dodavateli.

Finanční forfaiting je v podstatě devizový směnečný úvěr. Zájemce o získání devizového úvěru vystaví vlastní směnku s avalem banky a prodá ji forfaitérovi, který ji proplatí po srážce diskontu.

Součástí ceny forfaitingu je (a) diskont, který je vypočítáván různými metodami ( metodou přímého diskontu tvořícího přímou srážku z výše pohledávky, diskontem měřeným podle výnosu transakce tj. jako současná hodnota budoucí pohledávky, nebo výpočtem na základě průměrné délky dluhu, jde-li o soubor dílčích pohledávek, (b) závazková provize, účtovaná forfaitérem za to, že po dobu od sjednání forfaitingového kontraktu do předání platebních instrumentů drží pohotové finanční prostředky, (c ) zpracovatelská provize, která pokrývá forfaitérovy náklady na realizaci forfaitingové transakce, (d) opční provize - je účtována tehdy, získá-li forfaitér na určitou dobu právo na uzavření forfaitingové smlouvy

Rizikový kapitál

Touto finanční technikou bývají financovány rizikové, ale potenciálně ziskové projekty. Fond rizikového kapitálu investuje bez majetkových záruk do firem, které nemají dlouhou historii, avšak vyznačují se vysokým růstovým potenciálem, na určitou omezenou dobu a podílí se na hospodářském výsledku těchto firem.

Při výběru firem, do nichž fond rizikového kapitálu investuje své prostředky, musí být splněny především tyto podmínky: (a) jde o menší a střední podniky s růstovým potenciálem, který firmě poskytuje konkurenční výhodu na delší období, (b) podnik předloží podrobný podnikatelský záměr obsahující marketingovou strategii a finanční plán, (c ) firma disponuje kvalitním informačním a řídícím systémem, (e) firma může prokázat vysokou kvalitu managementu.

Po vyhledání vhodné firmy rizikový kapitál vstupuje do firmy, a to obvykle jednou z těchto forem nebo jejich kombinací : (a) přímým kapitálovým vstupem, (b)vkladem tichého společníka, (c ) nezajištěnou půjčkou. Přitom spolu s finančním vstupem si rizikový kapitál může zabezpečit kontrolní pravomoc nebo i spoluúčast na řízení firmy. V tomto případě obvykle bývá povolen odklad splácení úvěru (i včetně úroku) na dobu, kdy podnik začne mít zisk.

Účast rizikového kapitálu na financování bývá ukončena splacením půjčky nebo odprodejem majetkové účasti (pokud ji fond rizikového kapitálu má) původním vlastníkům firmy nebo novému strategickému partnerovi.