10. Учёт риска при расчёте ожидаемой доходности бизнеса. Рисковое содержание модели ценообразования долгосрочных активов, её достоинства и недостатки.

Отношение к риску учитывается и используется в бизнесе. Поскольку гарантированного результата в бизнесе практически не бывает, то разумная склонность к риску является ценным качеством любого специалиста на всех уровнях психологии. Во-вторых, на нерасположенности менеджмента организации и отдельных граждан подвергать риску капитал без гарантии компенсации в случае чего основана деятельность страховых компаний. В-третьих, стремление получить больший доход от финансирования проектов с большим уровнем риска учитывается при инвестиционной деятельности при оценке ожидаемой доходности вложения инвесторов. В частности, в целях привлечения инвестора к финансированию бизнеса, проекта, для расчета ожидаемой доходности фирмы, акции которой размещены на фондовом рынке, применяется так называемая модель ценообразования долгосрочных активов. Модель САРМ. «Доходность на собственный капитал организации = безриск сит + коэф бета умножить на разницу (рисковая сит – безриск)»

R = Rf + b (Rm - Rf)

Разница – это премия за риск.

Бета-коэффициент – характеризует индивидуальный риск вложения в цен бум по сравнению со среднерыночным. Используется для оценки риска инвестирования в отдельные ценные бумаги и рассчитывается их амплитуды колебания доходности акций анализируемой организации по сравнению со средней или общей доходностью фондового рынка в целом на основе долгосрочного анализа статистических данных.

Б = К * сигма и / сигма м ? ПЕРЕПИСАТЬ ф-лу!

К – степень корреляции м/у уровнем доходности по индивидуальному виду ценных бумаг и средним уровнем доходности акций по рынку в целом

Сигма итое – среднеквадратическое отклонение доходности по индивидуальному виду ценных бумаг Сигма м - среднеквадратическое отклонение доходности по фондовому рынку в цел. Если бета = 1, то риск соответствует среднему уровню риска для данной группы акций по рынку в целом.

Меньше 1 – уровень риска меньше среднего уровня риска на фондовом

Больше 1 - уровень риска больше среднего уровня риска на фондовом

Однако расчет этой модели имеет определенные недостатки:

3. В ней учитывается главным образом систематический риск, связанный с общей макроэкономической ситуацией, который не может быть снижен с помощью диверсификации вложений и поэтому требует вознаграждения в виде дополнительной доходности, т.е. премии за риск. Соответственно, оценка вложений в данную ценную бумагу может проводиться только с точки зрения предельно диверсифицированного инвестора. Если же инвестор большую часть своих средств вложил в какой-то определенный актив, то он несет не только систематический, но и значительную часть несистематического риска.

4. Вычисления бета-коэффициента основаны на использовании статистических оценок, которые только в некоторой степени отражают будущую ситуацию, т.к. построены на данных прошлого, т.е. при использовании бета-коэффициента важно оценивать адекватность его значений в будущих периодах

12

Выработка представлений о риске тех или иных социально-экономических, политических и других процессов и описание его возможных причин и последствий

Выявление пределов допустимого и приемлемого риска в разных сферах общественной деятельности

Разработка методологии анализа риска в разных сферах и на разных уровнях жизнедеятельности. Основная цель исследований – создать непротиворечивый научно обоснованный теоретический базис для практического освоения философии и культуры риск менеджмента как необходимого условия поддержания и укрепления конкурентного статуса конкурентоспособности любой организации, любой структуры современного общества