7.3. Анализ финансовой устойчивости организации (предприятия)
Анализ финансовой устойчивости организации (предприятия) включает изучение абсолютных и относительных показателей устойчивости. В рамках первого направления анализа оценивается тип финансовой ситуации на предприятии и дается общая предварительная характеристика финансовой устойчивости. Второе направление анализа включает расчет финансовых коэффициентов и итоговую оценку устойчивости.
Оценка финансовой ситуации в организации (на предприятии) может проводиться на основе балансовой модели и на основе трехкомпонентного показателя. Поскольку каждая из методик обладает своей спецификой, целесообразно использовать обе методики и при формулировке окончательного вывода обобщить и уточнить полученные с их помощью результаты.
Методика, основанная на составлении балансовой модели.
Балансовая модель включает сгруппированные определенным образом для аналитических целей активы и пассивы и имеет вид:
,
(7.1)
где F – стоимость внеоборотных активов (строка 1100);
Eз – стоимость запасов (строки 1210 + 1220);
Eр – денежные средства, финансовые вложения, дебиторская
задолженность и прочие оборотные активы (сумма строк 1230,
1240, 1250, 1260);
Cс – источники собственных средств (строка 1300);
Cд – долгосрочные обязательства (строка 1400);
Cк – краткосрочные займы и кредиты (строка 1510);
Cр – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные
обязательства (сумма строк 1520, 1530, 1540, 1550).
Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредиты в первую очередь направляются на финансирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют:
(7.2)
Показатель Eс, равный (Cс+Cд) – F, называют собственными оборотными средствами. Он отражает величину источников собственных средств, оставшихся после полного обеспечения внеоборотных активов.
Этот остаток находится в мобильной форме и может быть направлен на формирование оборотного капитала (в первую очередь, запасов).
Тип финансовой ситуации определяют, сравнивая стоимость запасов с объемами источников их финансирования. При этом к нормальным источникам относят собственные оборотные средства и краткосрочные займы и кредиты. Если этих двух источников достаточно для финансирования запасов, финансовая ситуация характеризуется как устойчивая (абсолютно устойчивая или нормально устойчивая).
При недостаточности нормальных источников финансирования организация использует привлеченные средства (источники, ослабляющие финансовую напряженность, Со). В зависимости от доли привлеченных средств в общем объеме источников финансирования запасов ситуация на предприятии оценивается как неустойчивая или кризисная.
Величину источников, ослабляющих финансовую напряженность, можно определить прямым счетом и косвенно. Более правильным является первый способ, при котором в состав таких источников включают непросроченную кредиторскую задолженность, то есть такие привлеченные средства, использование которых не связано с нарушением платежной дисциплины. Для определения суммы показателя Со с помощью прямого счета необходимы данные бухгалтерского учета об остатках задолженности перед поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом и внебюджетными фондами, по которым не наступил срок оплаты.
Если такие данные недоступны, сумму источников, ослабляющих финансовую напряженность, определяют косвенно. В этом случае в состав таких источников включается сумма превышения кредиторской задолженности над дебиторской (строка 1520 – строка 1230). Такое превышение означает, что у организации имеется и используется в ее обороте постоянный «остаток» неоплаченных долгов, для погашения которых недостаточно средств, поступающих от дебиторов.
Таким образом, используя показатели балансовой модели, выделяют четыре типа финансовой ситуации.
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, задается условием:
(7.3)
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, обеспечивающая высокую платежеспособность (для соблюдения условия достаточно примерного равенства в пределах 10% от стоимости запасов):
(7.4)
3) Неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановить равновесие за счет источников, ослабляющих финансовую напряженность:
(7.5)
4) Кризисное финансовое состояние:
(7.6)
Оценивая финансовую ситуацию по балансовой модели, необходимо учесть, что на данном этапе вывод об устойчивости может быть лишь предварительным, поскольку в данной методике краткосрочные займы и кредиты фактически приравнены к собственным средствам, а в расчете собственных оборотных средств участвуют долгосрочные обязательства.
При значительных объемах долгосрочных и краткосрочных заемных средств это может исказить реальную картину. Поэтому окончательный вывод об устойчивости следует делать после оценки типа финансовой ситуации по трехкомпонентному показателю и расчета финансовых коэффициентов.
Методика оценки финансовой ситуации, основанная на расчете трехкомпонентного показателя, позволяет определить тип финансовой ситуации и риск потери финансовой устойчивости.
В данном случае фактор риска характеризует несоответствие между возможностями финансирования и требующимися для ведения предпринимательской деятельности материальными активами (запасами).
В отличие от оценки, основанной на балансовой модели, при использовании данной методики финансовая ситуация на предприятии может быть признана абсолютно устойчивой в том случае, если для финансирования запасов используются только собственные средства. Использование заемных средств (в том числе долгосрочных – для финансирования внеоборотных активов и краткосрочных – для финансирования запасов) оценивается как частичное или полное ухудшение финансовой ситуации.
Оценка финансовой ситуации на основе трехкомпонентного показателя ведется в следующем порядке.
1) Определяется потребность организации в запасах:
Ез — суммарная стоимость запасов (строка 1210 + строка 1220).
2) Определяются возможные источники финансирования запасов.
Есос – источники собственных оборотных средств (собственные средства за вычетом внеоборотных активов, строка 1300 – строка 1100):
(7.7)
Есд – источники собственных и долгосрочных заемных средств (сумма собственных средств и долгосрочных обязательств за вычетом внеоборотных активов, (строка 1300 + строка 1400 – строка 1100)):
(7.8)
Ео – общая величина источников формирования запасов, включающая собственные средства, долгосрочные обязательств и краткосрочные займы и кредиты ((строка 1300 + строка 1400 + строка 1510) – строка 1100):
(7.9)
3) Рассчитываются показатели обеспеченности запасов источниками формирования, характеризующими их излишек или недостаток.
±Фс – излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств:
(7.10)
±Фсд – излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:
(7.11)
±Фо – излишек (+) или недостаток (–) общей суммы источников средств для формирования запасов:
(7.12)
4) Формируется трехкомпонентный показатель, характеризующий тип финансовой ситуации:
(7.13)
Где каждая компонента равна:
(7.14)
(7.15)
Иными словами, если наблюдается недостаток того или иного источника финансирования, в соответствующей позиции проставляется ноль, при излишке источника – единица и трехкомпонентный показатель может иметь вид:
(7.16)
(7.17)
(7.18)
(7.19)
5) Определяют зоны риска потери устойчивости в зависимости от типа финансовой ситуации (табл. 7.4) [28]. При этом выделяются четыре типа финансовой ситуации: абсолютная устойчивость, допустимая устойчивость, неустойчивое и кризисное финансовое состояние.
Таблица 7.4