5.2. Эффективность использования оборотного капитала

Основное назначение оборотного капитала организации –осуществление расчетов предприятия и обеспечение нормального хода хозяйственной деятельности. Поэтому эффективность использования оборотного капитала может быть охарактеризована ликвидностью оборотных средств и их оборачиваемостью.

Ликвидность активов предприятия – их скорость превращения в денежную форму. Классификация оборотных средств по степени ликвидности, рассмотренная в п. 5.1, показывает, что наиболее ликвидными являются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А₁), к быстрореализуемым (А₂) относится дебиторская задолженность, к медленно реализуемым (А₃) – запасы товарно-материальных ценностей и прочие оборотные активы.

Ликвидность оборотных активов отражает степень платежеспособности предприятия, т.е. его возможности в полном объеме и в срок исполнять обязательства перед кредиторами. Для оценки платежеспособности рассчитывают коэффициенты ликвидности активов, каждый из которых отражает платежные возможности предприятия при условии использования того или иного вида оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности, (k_{абс.ликв.}) позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

, (5.4)

где П₁ – наиболее срочные обязательства организации, включающие

кредиторскую задолженность;

П₂ – краткосрочные обязательства организации, включающие

задолженность по кредитам и займам и прочие обязательства.

Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности – не менее 0,2-0,25. Иными словами, в любой момент времени за счет имеющихся денежных средств предприятие должно иметь возможность оплатить 20-25% краткосрочных обязательств.

Критический коэффициент ликвидности (k_{крит.ликв.}) отражает платежные возможности при условии полного использования денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и погашения дебиторской задолженности.

(5.5)

Рекомендуемое значение коэффициента – не менее 0,7-0,8.

Коэффициент текущей ликвидности, k_т.л. отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования оборотных средств. Данный коэффициент определяется по формуле:

(5.6)

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности – не меньше единицы, оптимальное – не меньше 2-2,5. Рекомендуемые значения коэффициента текущей ликвидности интерпретируются следующим образом: при условии полного использования оборотных средств предприятие должно иметь возможность оплатить все свои обязательства (100%, минимальное значение коэффициента – 1), однако для продолжения дальнейшей финансово-хозяйственной деятельности оно должно располагать не меньшей по величине суммой оборотных средств (оптимальное значение коэффициента – 2-2,5).

Оборачиваемость оборотных средств отражает их достаточность для обеспечения процесса производственно-хозяйственной деятельности организации и непрерывность кругооборота оборотных средств. Различают общую и частную оборачиваемость. Общая характеризует эффективность использования оборотного капитала в целом, частная − эффективность использования отдельных видов оборотных средств.

Система показателей оборачиваемости включает скорость оборота, прямой и обратный коэффициенты оборачиваемости, сумму средств, вовлеченных в оборот или выведенных из оборота. Первые три показателя рассчитываются как для всего оборотного капитала, так и по его отдельным видам, являются и общими, и частными. Последний определяется только для всей совокупности оборотных средств, являясь только общим.

Скорость оборота – число дней, в течение которого оборотные средства совершают один полный оборот, проходя все стадии и вновь возвращаясь в первоначальную, денежную форму.

, дней, (5.7)

где О_ср – средняя за период сумма оборотных средств, руб.

D – число дней в анализируемом периоде,

Q_р – выручка от продаж за период, руб.

Значение скорости оборота, в первую очередь, зависит от длительности производственного цикла предприятия, однако существуют и средние рекомендуемые значения данного показателя, дифференцированные по отраслям. Для промышленности приемлемой скоростью оборота можно считать 40-60 дней, предельно допустимой – 90 дней. Для предприятий сферы услуг и оптовой торговли скорость оборота не должна превышать 20-40 дней, в розничной торговле – 10-20 дней.

Частные показатели скорости оборота могут иметь другое название: период погашения или период хранения. Так, период погашения дебиторской задолженности показывает, за какое число дней происходит расчет предприятия с дебиторами:

, дней, (5.8)

где ДЗ_ср – средняя сумма дебиторской задолженности, руб.

Период хранения материалов или готовой продукции отражает средние сроки хранения на складах товарно-материальных ценностей или нереализованной готовой продукции:

, дней, (5.9)

где ГП_ср – средняя стоимость остатков готовой продукции на складе, руб.

Частные показатели скорости оборота в сумме составляют общую скорость оборота. Их расчет проводится как для оценки эффективности использования отдельных элементов оборотных средств, так и для выяснения причин изменения общей оборачиваемости. Кроме того, частные показатели оборачиваемости используются при определении длительности производственного, финансового и операционного циклов.

Прямой коэффициент оборачиваемости показывает, сколько раз за анализируемый период произошел полный оборот оборотных средств организации (предприятия):

(5.10)

Коэффициент связывания (коэффициент загрузки), обратный коэффициенту оборачиваемости, отражает степень иммобилизации оборотных средств, их отвлечения в расчеты и запасы.

(5.11)

Расчет частных коэффициентов оборачиваемости и связывания ведется аналогично, при этом в расчете используется среднее значение того компонента оборотного капитала, для которого рассчитывается показатель. Поскольку оборотные средства, находящиеся в денежной форме, не являются «связанными», отвлеченными из оборота, для этого компонента оборотного капитала коэффициент связывания не рассчитывается.

Сумма средств, вовлеченных в оборот или выведенных из оборота, отражает изменение потребности в оборотных средствах при изменении скорости их оборота:

, руб. (5.12)

Результат расчета со знаком «+» показывает, какую сумму средств потребовалось дополнительно вложить в оборотные активы в связи с замедлением оборачиваемости в отчетном периоде. Отрицательный результат показывают сумму, которую можно высвободить из оборота или направить на его увеличение в результате ускорения оборачиваемости.

Оборачиваемость оборотных средств – ключевая характеристика эффективности их использования, которая определяется под воздействием широкого спектра факторов, внешних и внутренних.

К внешним факторам относят условия, не зависящие от деятельности предприятия: экономическую ситуацию в стране и связанные с ней условия хозяйствования, отраслевую принадлежность организации и связанную с ней специфику, платежеспособность покупателей и другие аналогичные факторы, которые могут быть учтены, но не поддаются прямому воздействию.

К внутренним относятся факторы, непосредственно обусловленные деятельностью организации: её ценовая политика, структура активов, методика оценки запасов товарно-материальных ценностей, условия и срок расчетов, кредитная политика. Именно с этими факторами связаны основные резервы ускорения оборачиваемости и они в первую очередь могут быть задействованы для повышения эффективности управления оборотным капиталом.