2.5. Особенности финансов акционерных обществ

Гражданский кодекс Российской Федерации и Федеральный закон от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ [1,3] определяют, что акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Общество также не отвечает по обязательствам своих участников. Акционерное общество вправе открывать филиалы и представительства, иметь дочерние и зависимые общества с правами юридического лица.

Акционерное общество может быть открытым и закрытым. Открытое акционерное общество (ОАО) вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу. Открытое общество также вправе проводить закрытую подписку на выпускаемые им акции, за исключением случаев, когда возможность проведения закрытой подписки ограничена уставом общества или требованиями правовых актов Российской Федерации. В открытом обществе не допускается установление преимущественного права общества или его акционеров на приобретение акций, отчуждаемых акционерами этого общества.

Закрытым акционерным обществом (ЗАО) признается общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции. Акционеры закрытого общества пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, по цене предложения третьему лицу пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них, если уставом общества не предусмотрен иной порядок осуществления данного права. Уставом закрытого общества может быть предусмотрено преимущественное право приобретения обществом акций, продаваемых его акционерами, если акционеры не использовали свое преимущественное право приобретения акций.

Акционерное общество может быть создано путем учреждения вновь и путем реорганизации существующего юридического лица (слияния, разделения, выделения, преобразования). Учредителями общество могут быть как физические, так и юридические лица. Акционерное общество может быть создано одним лицом или состоять из одного лица в случае приобретения одним акционером всех акций общества, но не может иметь в качестве единственного участника другое хозяйственное общество, состоящее из одного лица. Максимальное число акционеров открытого общества не ограничено. Число акционеров закрытого общества не должно превышать пятидесяти.

Учредительным документом акционерного общества является устав. Устав общества должен содержать следующие сведения:

• полное и сокращенное фирменные наименования общества;

• место нахождения общества;

• тип общества (открытое или закрытое);

• количество, номинальную стоимость, категории (обыкновенные, привилегированные) акций и типы привилегированных акций;

• права акционеров  владельцев акций каждой категории (типа);

• размер уставного капитала общества;

• структуру и компетенцию органов управления общества и порядок принятия ими решений;

• порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров, в том числе перечень вопросов, решение по которым принимается органами управления общества квалифицированным большинством голосов или единогласно;

• сведения о филиалах и представительствах общества;

• иные положения.

Уставом общества могут быть установлены ограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемых одному акционеру. Изменения и дополнения, вносимые в устав подлежат обязательной государственной регистрации.

Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее 1000, а закрытого общества – не менее 100 минимальных размеров оплаты труда, установленных федеральным законом на дату регистрации общества.

Общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций, номинальная стоимость которых не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества. Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен договором о создании общества. Не менее 50 процентов акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества. Оплата акций может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку.

Оплата акций общества при его учреждении и производится его учредителями по цене не ниже номинальной стоимости акций. Оплата дополнительных акций общества, размещаемых посредством подписки, осуществляется по рыночной стоимости, но не ниже номинальной стоимости акций. Цена размещения дополнительных акций акционерам, осуществляющим преимущественное право приобретения акций, может быть ниже цены размещения иным лицам, но не более чем на 10 процентов.

Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций (в пределах количества объявленных акций, установленного уставом). Увеличение уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций осуществляется только за счет имущества общества. Увеличение уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций может осуществляться за счет имущества общества.

Сумма, на которую увеличивается уставный капитал общества за счет имущества общества, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества. При увеличении уставного капитала общества за счет его имущества путем размещения дополнительных акций эти акции распределяются среди всех акционеров.

Акционерное общество вправе уменьшить уставный капитал, а в установленных законом случаях обязано это сделать. Уставный капитал общества может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества, в том числе путем приобретения (выкупа) части акций.

Наряду с акциями общество вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества и (или) величину обеспечения, предоставленного в этих целях обществу третьими лицами. В отличие от акций, оплата иных эмиссионных ценных бумаг может осуществляться только деньгами.

В акционерном обществе создается резервный фонд в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 5 процентов от его уставного капитала. До достижения резервным фондом установленного размера, в него ежегодно отчисляется часть полученной обществом чистой прибыли. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5 процентов от чистой прибыли. Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств и не может быть использован для иных целей. Уставом общества может быть предусмотрено формирование из чистой прибыли специального фонда акционирования работников общества, средства которого расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых его акционерами, для последующего размещения его работникам.

Ежегодно по данным бухгалтерского учета определяется стоимость чистых активов общества. Если по окончании второго и каждого последующего года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано уменьшить уставный капитал до величины чистых активов.

Акционерное общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев и (или) финансового года принимать решения о выплате дивидендов по размещенным акциям. Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории дивиденды. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, иным имуществом. Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль общества. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться за счет сформированных для этих целей специальных фондов общества.

Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов. Если уставом общества срок выплаты дивидендов не определен, он не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов.

При выплате дивидендов совет директоров составляет список лиц, имеющих право на их получение. В этот список входят акционеры и номинальные держатели акций, включенные в реестр акционеров.

Акционерное общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов в следующих случаях:

• до полной оплаты уставного капитала;

• до выкупа всех акций;

• если оно отвечает признакам несостоятельности на момент выплаты дивидендов или такие признаки появятся в результате их выплаты;

• если стоимость чистых активов меньше его уставного и резервного капитала и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций, либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

Федеральным законом «Об акционерных обществах» регламентирован порядок совершения акционерным обществом крупных сделок. Крупной считается сделка (в том числе заем, кредит, залог, поручительство) или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с приобретением или отчуждением обществом имущества, стоимость которого составляет 25 и более процентов балансовой стоимости активов общества, за исключением сделок, совершаемых в процессе обычной хозяйственной деятельности общества. Решение о совершении крупной сделки, предметом которой является имущество стоимостью от 25 до 50% балансовой стоимости активов, принимается советом директоров единогласно. Решение о совершении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимостью свыше 50% балансовой стоимости активов, принимается общим собранием акционеров большинством в ¾ голосов акционеров - владельцев голосующих акций, присутствующих на собрании.

Высшим органом управления в акционерном обществе является общее собрание акционеров, в компетенции которого находятся важнейшие финансовые вопросы деятельности общества. Годовое общее собрание обязательно проводится ежегодно в сроки, устанавливаемые уставом общества, но не ранее чем через два месяца и не позднее чем через шесть месяцев после окончания финансового года.

Общее руководство деятельностью общества осуществляет Совет директоров (наблюдательный совет) общества. Текущей деятельностью руководит единоличный исполнительный орган в лице генерального директора (директора) или одновременно единоличный и коллегиальный исполнительный орган (правление, дирекция). Для осуществления контроля над финансово-хозяйственной деятельностью общества общим собранием акционеров избирается ревизионная комиссия.

Помимо ревизионной комиссии деятельность акционерного общества контролирует аудитор, утверждаемый общим собранием акционеров. В соответствии с Федеральным законом «Об аудиторской деятельности» от 30.12.2008 307-ФЗ [4] обязательному аудиту подлежат открытые акционерные общества. Кроме того, ОАО обязаны ежегодно публиковать в средствах массовой информации годовой отчет, бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, проспект эмиссии акций, сообщение о проведении общего собрания акционеров, список аффилированных лиц общества с указанием количества, категорий и типов принадлежащих им акций.

Основные преимущества акционерных обществ по сравнению с другими организационно-правовыми формами предпринимательской деятельности заключаются в следующем:

• в АО существуют широкие возможности мобилизации значительных финансовых ресурсов, как собственных, так и заемных, их свободного и быстрого движения;

• право свободной передачи и продажи акций обеспечивает возможность эффективного существования и развития предприятия вне зависимости от изменений состава акционерного общества;

• ответственность акционеров ограничена суммой стоимости принадлежащих им акций;

• АО представляет собой наиболее устойчивую форму объединения капитала, поскольку выбытие отдельных вкладчиков не влечет за собой ликвидацию общества;

• большая информационная прозрачность улучшает имидж компании и может стимулировать приток инвестиций.

Перечисленные преимущества характерны, прежде всего, для открытого акционерного общества. Организация предприятия в этой форме оптимальна для реализации крупных проектов, требующих длительного срока окупаемости вложенных средств, что и обусловливает распространение ОАО главным образом в сфере крупного бизнеса. Закрытые акционерные общества в силу своих особенностей (ограничение числа акционеров, небольшой минимальный уставный капитал, закрытая подписка на акции) как форма предпринимательской деятельности в наибольшей степени отвечает интересам среднего бизнеса.

Наряду с преимуществами акционерное общество имеет и определенные недостатки. Так, в АО усложняется процесс ведения учета и отчетности и принятия управленческих решений, выше тяжесть налогового бремени, существует риск расхождения интересов экономической деятельности с интересами собственников и риск утраты контроля над действиями наемного менеджмента.