2.Направления анализа инвестиционного проекта. Технический анализ.

В соответствии с методическими указаниями институт экономического развития Всемирного банка, проектный анализ предполагает на этапе подготовки инвестиционного решения комплексную экспертизу по следующим направлениям: технический анализ, коммерческий (маркетинговый) анализ, институциональный анализ, социальный анализ, экологический анализ, финансовый анализ, экономический анализ, анализ рисков.

Техническая оценка – определение жизнеспособности проекта с технической точки зрения, является ли данный проект наилучшим для достижения поставленных целей.

Задачей технического анализа инвестиционного проекта является:

• определение технологий, наиболее подходящих с точки зрения целей проекта;

• анализ местных условий, в том числе доступности и стоимости сырья, энергии, рабочей силы;

• проверка наличия потенциальных возможностей планирования и осуществления проекта.

Технический анализ определяет местоположение предприятия и вспомогательного производства, масштаб и сроки осуществления проекта, выбор технологического оборудования, график реализации проекта и схемы предприятия, оценку затрат, соответствие затратам и нормам, вопросы снабжения, технической инфраструктуры, эксплуатации оборудования. Делаются выводы о технической реализуемости проекта.

3. Аналитические методы в техническом анализе.

К аналитическим методам относятся методы, использующие фильтрацию или математическую аппроксимацию временных рядов. В техническом анализе в качестве базового временного ряда используются ряды значений цены акций за определенный промежуток времени, объема торговли и числа открытых позиций. Основным инструментом аналитических методов является индикатор, который в свою очередь представляет собой набор функций от одного или нескольких базисных временных рядов с определенным временным «окном». Индикаторы можно разбить на 5 категорий:

1.индикаторы тренда, к этим индикаторам относят индикаторы служащие для измерения тренда – его силы и продолжительности. Классическим примером являются такие известные индикаторы как Parabolic (параболическая система цен), MACD (пересечения средних, на основе экспоненциальных скользящих средних) и др.

2.индикаторы изменчивости, служащие для изменения меры изменчивости цены актива. Такие индикаторы особенно важны для аналитика срочного рынка на смене тренда или при боковом тренде. Наиболее известный – полоса Боулинджера, которая строится вокруг изучаемого курса. Ширина полосы изменяется как определенная часть процентного отклонения величин среднеквадратического отклонения курса от своего простого скользящего среднего и в том случае когда курс выходит за пределы полосы метод дает сигнал о покупке или продаже.

3.индикаторы момента – используются для измерения скорости изменения цены за определенный промежуток времени. Например, индекс относительной величины цен RSI на основе модифицированного скользящего среднего.

4.индикаторы цикла – служат для выявления циклических составляющих и их длины. Такие индикаторы хорошо работают только на боковых трендах.

5.индикаторы силы рынка – в качестве одной из базовых независимых переменных при построении данного индикатора используют объем сделок. Индикаторы этой категории подают сигналы о силе текущей тенденции.

Билет 29

1 ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ (ФОНДОВ)

Под основными производственными фондами (ОФ) понимается та часть средств производства, которая участвует в ряде производственных циклов, переносит свою стоимость на готовый продукт частями по мере износа, сохраняя свою первоначальную форму в течение всего срока службы.

К основным фондам относятся:

• здания;

• сооружения;

• передаточные устройства;

• машины и оборудование;

• транспортные средства;

• инструменты, производственный и хозяйственный инвентарь, в т.ч. мебель;

• рабочий скот;

• продуктивный скот;

• многолетные насаждения;

• другие основные фонды.

К ОФ относятся также и фонды непроизводственного назначения: жилые дома, детские сады, амбулатории, клубы и т.д.

В состав ОФ не включаются средства труда, находящиеся в процессе монтажа, а также созданные, но еще не сданные в эксплуатацию по акту.

Не относятся к ОФ и учитываются в составе оборотных фондов:

1. предметы, служащие менее года, независимо от их стоимости;

2. .предметы, стоимостью менее 30 минимальных заработных плат за единицу независимо от срока службы;

3. специальные инструменты, специальные приспособления, спецодежда, и спецобувь, независимо от их стоимости и срока службы.

Производственные ОФ отличаются по вещественному составу, назначению и характеру выполняемых функций. Соотношение между величиной денежных средств, вложенных в отдельные группы фондов или процентное отношение отдельных групп в общей стоимости ОФ называют структурой ОФ см.таблицу 2.

Таблица 2. Структура ОПФ в машиностроении и металлообработке.

№	Группы основных производственных фондов	Удельный вес в общей стоимости,%
1	Здания - производственные корпуса цехов, помещения лабораторий, складов, контор и т.д.	39,7
2	Сооружения - эстакады, мосты, гидротехнические, водопроводные, канализационные сооружения и т.д.	7,0
3	Передаточные устройства - электросеть, теплосвязь, трубопроводы, и др. устройства, не являющиеся составной частью здания	3,9
4	Силовые машины и оборудование	2,4
5	Рабочие машины и оборудование	38,2
6	Транспортные средства	2,0
7	Прочие ОФ	1,9

Структура ОПФ нужна для управления основным капиталом. Она позволяет получить информацию о важнейших качественных изменениях, происходящих в экономическом потенциале предприятия. Динамика структуры отражает изменения технической оснащенности производства, темпах внедрения инноваций, развития специализации, кооперирования и комбинирования производства в отрасли и регионе. Прогрессивность изменений в стуктуре ОПФ выражается в увеличении их активной части.

Основные производственные фонды разделяются на активные и пассивные. К активным относятся средства, которые непосредственно участвуют в превращении предметов труда в готовую продукцию, например, станки, швейные машины и т.д.. Пассивные создают условия для нормальной работы предприятия (здания, сооружения).

Считается, что чем выше доля активной части ОПФ, тем большими возможностями располагает предприятие по увеличению выпуска продукции. Деление ОПФ на активную и пассивную части в значителльной мере условно. Нередко совершенствование производства заключается в увеличении стоимости сооружений или передаточных устройств, что приводит к прогрессивным изменениям в технологическом процессе. В таких отраслях как нефте- и газодобыча сооружения и передаточные устройства являются наиболее активной частью основных фондов.

На структуру ОФ оказывают влияние:

• уровень специализации и тип производства ( при массовом и крупносерийном производстве удельный вес рабочих машин и оборудования будет больше);

• габариты и вес выпускаемой продукции ( крупногабаритная и тяжелая продукция требует увеличения удельного веса зданий и транспортных средств);

• географическое размещение предприятия.

Под действием научно-технического прогресса происходит систематическое изменение в структуре основных фондов. Увеличивается удельный вес машин, измерительных приборов и устройств, транспортных средств. Снижается удельный вес зданий и сооружений.

2СОДЕРЖАНИЕ МАРКЕТИНГОВОГО АНАЛИЗА

Цель маркетингового анализа-определение реакциивнешней среды на производство того или иного продукта посредством исследования его потребительских характеристик и характера конкуренции на рынке.

Суть маркетингового анализа:

1сможет ли производитель продать продукт ,являющийся результатом реализации проекта?

2.сможет ли он получить достаточный объём прибыли, оправдывающий инвестиционный проект?

Маркетинговый анализ инвестиционного проекта проводится по 2-м направлениям:

1маркетинговое исследование объектов предстоящих инвестиционных затрат

2маркетиноговое исследование конкурентоспособности продукции после завершенияинвестиционного периода и введения в эксплуатацию результатов проекта.

Маркетинговый раздел позволяет получить рыночную информацию, необходимую для оценки жизнеспособности проекта.

На основе результатов маркетингового анализаразрабатывается маркетинговый план, в котором определяются стратегии разработки продукта, ценообразования, продвижении товара и рынка сбыта. Маркетинговый план должен также учитывать наличие других продуктов в ассортиментномнаборе фирмы, а также организационные, финансовые,и снабженческие аспекты ее деятельности.

Смысловые разделымаркетинга:1анализ рынка,2анализ спроса,3маркетинговый план,4погнозирование спроса

Анализ рынка:

1рыночная структура - рассматривает имеющихся конкурентов и роль товаров заменителей,

2конкурентная база - основной метод конкуренции ценовой, второй аспект это конкуренция по качеству, третий-сервис,

3организационные ограничения - делятся на экономические, медицинские, политические, правовые.

Анализ спроса. Для определения потенциального потребителя необходимо выяснить на удовлетворение, каких потребностей направлено производство продукта, какие сегменты рынка он будет обслуживать, а также способ покупки.

Он включает::1потребительские запросы,2сегментации рынка - чтобы свести вместе потребителей и продукт необходимо разделить потребителейна определенные группы и сегменты рынка,3процесс покупки - кто покупает, как он это делает и где и когда это происходит,4исследование рынка - влияние потребительских запросов

Маркетинговый план

Его цель - наиболее эффективное позиционирование продукта.

Он включает:

разработка продукта: - удовлетворяют ли его характеристики запросам потребителей; цена повышения качества; результаты корректировки дизайна, окончательная рыночная проверка продукта, соответствие дизайна запросам потребителей, способность предприятия правильно разработать продукт

Стратегия ценообразования

Она подразумевает выбор способа ценообразования:

-издержки + норма прибыли, уст. цены на проникновение на рынок, заниженные цены на основной продукт, «снятие сливок», субсидируемые цены, рыночные цены, контролируемые цены.

Продвижение продукта: структура, функции, финансирование, продвижение продукта, выбор торговых контрагентов

Прогнозирование спроса

необходим для оценки экономических последствий маркетингового плана и используется для прогноза прибыльности, потребностей в финансовых ресурсах и сырья, производственных мощностей. Прогнозирование связаносо сбороми анализом данных прошлых периодов для понимания будущего поведения и снижения степени неопределенности при принятии решений..сущ. 3 метода прогнозирования:

оценочные суждения, анализ временных рядов, модели причинно – следственных взаимосвязей.

3 ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФОНДОВОГО РЫНКА

Фундаментальный анализ – анализ экономических факторов, которые влияют на цену. Существуют 2 подхода: «сверху-вниз» и «снизу-вверх». Изучение общеэкономической ситуации основано на рассмотрении так называемых индикаторов характеризующих:

1)торговый баланс,

2)ВВП,

3)уровень безработицы,

4)промышленное производство,

5) денежную массу,

6) динамику цен на нефть и энергоносители,

7)индексы фондового рынка,

8)жилищное и иное строительство.

Воздействие факторов, влияющих и отражающихся на фондовом рынке, позволяет определить общее условие, на фоне которого придется проводить инвестиционную политику и строить прогнозы относительно перспектив их изменения. Однако каждая из этих сфер подчиняется не только общим, но и своим частным внутренним закономерностям и, следовательно, выводы, сделанные на макроэкономическом уровне, нуждаются по отношению к ним в конкретизации и корректировке. Даже если анализ обстановки в целом показывает, что она неблагоприятна для инвестирования, это не означает, что нельзя найти отрасли, куда можно было бы с большой выгодой помещать деньги. Обычно развитие отраслей подчиняется определенным закономерностям, которые выражены определенным образом в динамике отраслевых индексов или отдельных эмитентов. Начальные этапы их становления, связанные с подъемом и быстрым повышением доходности постепенно сменяется более или менее продолжительными периодами относительно устойчивого развития. Одним из ключевых факторов, влияющих на стоимость ЦБ какой-либо компании, является ее текущее финансово-хозяйственное положение. Поэтому фундаментальный анализ на его завершающей стадии концентрируется на изучении положения дел у эмитента. В качестве основных источников информации используется: - данные годовых финансовых отчетов о деятельности компании; - материалы, которые компания публикует о себе; - сведения, сообщаемые в публичных выступлениях руководства; - данные, поступающие по каналам электронных информационных систем; - результаты исследований, выполненных специализированными организациями и другими участниками фондового рынка.

Для оценки текущего финансово-хозяйственного положения компании рассчитываются финансовые коэффициенты, которые можно разделить на 5 групп: 1.ликвидности, 2.финансовой устойчивости, 3.деловой активности, 4.прибыльности, 5.характеризующие ликвидность обыкновенных акций и рыночные показатели.

Общее представление о ликвидности компании можно легко получить при помощи 2х простых показателей: коэффициента покрытия (наиболее часто используется) и чистого оборотного капитала.

Кроме известных коэффициентов можно назвать: - коэффициент квоты собственника, - коэффициент покрытия собственников, - операционный коэффициент, - коэффициент «кратное прибыли», - коэфф. «кратное выручке за реализованную продукцию», - дивиденды на 1 акцию, - коэфф. выплаты дивидендов, - балансовая стоимость акции.

Билет 30

1 ВИДЫ УЧЕТА ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ (ФОНДОВ) НА ПРЕДПРИЯТИИ

Оценка ОФ производится как в денежном выражении, так и в натуральных показателях.