3. Продажи ценных бумаг «без покрытия».

Продажа ЦБ без покрытия совершается путем займа ЦБ, а затем погашения займа такими же ЦБ, приобретенными в последующей сделке. Инвестор дорого продает ЦБ, а потом дешево покупает. Существует 2 пути коротких продаж: 1. продавец должен заимствовать акции, т.к их у него нет. 2. «продажа против сейфа» в этом случае продавец может владеть акциями, но предпочитает из коротко продавать.

Акции, предназначенные для поставки, заимствуются с маржинальных счетов других клиентов этой же фирмы. Акции нельзя заимствовать с наличных счетов без разрешения и с маржинальных счетов, даже при наличии разрешения, если клиент не имеет дебетового сальдо равного стоимости заимствованных ЦБ или превышающих его. Акции предоставляются в кредит с одним из условий: под процент, без процентов, с премией. Продавец должен обеспечить защиту интересов кредитора по акциям путем депонирования суммы наличных, равной рыночной стоимости акций. Если цена акций поднимается, то короткий продавец должен внести ср-ва до 100% полученных акций. Если цена падает, то кредитор возвращает часть средств.Фактическая маржа при сделках без покрытия = стоимость преданных, без покрытия ЦБ – текущая рыночная стоимость взятых взаймы ЦБ) / текущую рыночную стоимость взятых взаймы ЦБ

Билет 10

1. Операции на рынке forex.

Непрерывный процесс обмена одной иностранной валюты на другую обусловлен целым рядом причин – от условий расчета по контрактам, заключаемым транснациональными корпорациями, до получения банковского кредита по более низким процентным ставкам.

В связи с постоянной необходимостью в обмене иностранных валют сформировалась единая телекоммуникационная сеть, позволяющая миллионам продавцов и покупателей валюты производить обменные операции круглосуточно из любых точек земного шара.

Совокупность конверсионных операций по обмену валют в мировом масштабе получила название FOREX (Foreign Exchange Market- международный валютный рынок).

В процессе формирования валютного рынка Forex появился новый вид бизнеса, который основан на извлечении прибыли от курсовой разницы в условиях свободного и постоянного изменения валютных курсов. При этом изменение валютных курсов регулируется только спросом и предложением.

Инвесторов, которые совершают подобные операции, принято называть трейдерами (торговцами).

К ведущим валютам рынка относятся американский доллар, английский фунт стерлингов, евро, швейцарский франк и японская йена. Кроме основных валют ряд дилинговых центров предлагают клиентам торговлю канадского и австралийского доллара, шведской и норвежской кроны и т.п.

Операции на рынке Форекс по целям могут быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими и регулирующими (валютные интервенции центробанков).

Спекуляцией называются сделки купли-продажи, совершаемые с определенным родом товаров или ценных бумаг, в целях извлечения выгоды из различий между покупной и продажной ценой.

Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.

Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами. Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных биржах именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование (данный термин был уже тогда закреплен в некоторых нормативных документах) использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. В настоящее время целью хеджирования выступает не снятие рисков, а их оптимизация.

Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.

Помимо операций с фьючерсами, операциями хеджирования могут считаться и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Продажа опциона согласно нормам МСФО не может признаваться операцией хеджирования.

Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли.