3. Ковариация и ковариационная матрица. Корреляция ценных бумаг.

Ковариация – это статистическая мера взаимодействия 2 случайных переменных, т.е. это мера того на сколько 2 случайные переменные, такие например как доходности ЦБ i и j зависят друг от друга. Положительное значение ковариации показывает, что доходности этих ЦБ имеют тенденцию изменяться в одну сторону, т.е. если растет доходность одной ЦБ, то будет расти доходность и другой. Отрицательная ковариация показывает, что доходности ЦБ имеют тенденцию компенсировать друг друга, а это значит, что если доходность одной ЦБ растет, то доходность другой ЦБ будет снижаться. Относительно небольшое или нулевое значение ковариации показывает, что связь м/у ЦБ отсутствует.

Ковариационная матрица: элемент, находящийся в ячейке (i:j) означает ковариацию м/у ЦБ i и j. Элемент в ячейке (i; i) означает дисперсию или вариацию ЦБ i. Т.о. ковариационная матрица обладает определенными свойствами:

1 – матрица является квадратичной, т.е. количество столбцов равно количеству строк;

2 – вариация или дисперсия ЦБ лежат на диагонали матрицы (из верхнего левого угла в правый нижний);

3 – матрица является симметричной, а это значит что элемент, расположенный в i строке jстолбца равен элементу, расположенному в j строке i столбца.Т.е. элементы ячеек расположенных над диагональю повторяются в соответствующих ячейках расположенных под диагональю.

Понятие «корреляция» м/у доходностями активов аналогично понятию их ковариации. Корреляция активов i и jопределяется, как ковариация м/у этими активами деленная на произведение стандартных отклонений:.

Коэффициент корреляции принимает значение в промежутке (-1;1). При этом значение +1 отражает полное совпадение направления движения доходности активов, т.е. аналогично с их ковариацией, если растет доходность одного актива, то растет доходность и другого. Значение -1 означает полное несовпадение, если доходность одного растет, то другого будет снижаться.

Билет 12

1. Теория таможенного союза

Одним из направлений развития внешней торговли является создание зон свободной торговли, или таможенных союзов.

Тамо́женный сою́з, ТС — соглашение двух или более государств (форма межгосударственного соглашения) об отмене таможенных пошлин в торговле между ними, но каждая сохраняет свой уровень таможенной защиты по отношению к другим странам, форма коллективного протекционизма от третьих стран. Таможенный союз предусматривает также образование «единой таможенной территории».

Обычно страны-участницы таможенного союза договариваются о создании межгосударственных органов, координирующих проведение согласованной внешнеторговой политики. Как правило, это заключается в проведении периодических совещаний министров, руководящих соответствующими ведомствами, которые в своей работе опираются на постоянно действующий межгосударственный Секретариат.

Фактически, речь идёт о форме межгосударственной интеграции, предполагающей создание наднациональных органов. В этом плане таможенный союз является значительно более продвинутой формой интеграции, чем, например, зона свободной торговли.

Присоединение стран к таможенному союзу может принести как выигрыш, так и проигрыш. Такой неоднозначный результат закономерен, поскольку вступление в таможенный союз сопровождается расширением торговли со странами-партнерами по союзу и одновременным свертыванием торговли с другими странами. Выиграет страна или проиграет от присоединения к таможенному союзу, зависит от того, какой эффект будет преобладать: эффект расширения или эффект свертывания торговли.

Основным документом, описывающим взаимодействие стран-участниц ТС, является Таможенный кодекс Таможенного союза стран участниц.