11.3. Мировой финансовый кризис 2008 г.

Финансовый кризис — это состояние экономики, характеризу­ющееся широкомасштабными нарушениями в деятельности фи­нансовых организаций и функционировании финансовых рынков. Он часто служит предпосылкой для экономического кризиса, так как последствия финансовых потрясений для реального сектора выражаются в отрицательном воздействии на совокупный спрос и, следовательно, на производство и занятость.

Глобальный кризис 2008 г. является наиболее серьезным фи­нансовым потрясением со времен Великой депрессии и имеет с ней некоторые общие черты. Во-первых, в обоих случаях эпицентр составляет экономика США в отличие от многих других кризисов, которые в основном распространялись на менее крупные страны и не влекли за собой таких серьезных последствий для мировой экономики. Во-вторых, в обоих случаях финансовому кризису предшествовали периоды кредитного бума, сопровождавшегося финансовыми инновациями: в 1920-е гг. и в 2004—2007 гг.

Значительное различие между рассматриваемыми мировыми кризисами заключается в том, что в 1930-е гг. в силу роста протекционизма, тарифных войн и политических конфликтов между крупнейшими странами мира отсутствовало международное сотруд­ничество в преодолении кризиса, в то время как в 2008 г. международное сообщество объединилось для принятия согласованных мер что нашло отражение в создании неформальной международной организации «Группа двадцати», объединившей лидеров 20 крупнейших государств мира.

Еще одно различие — это незамедлительная активная поддержка экономики со стороны государства посредством обеспечения финансовых систем ликвидностью. Это отразилось, в частности, в том, что в США наблюдается быстрый рост денежной массы, в то время как в период Великой депрессии она, наоборот, сокращалась. На ранних этапах Великой депрессии ответных антициклических мер не принималось, отсутствие макроэкономических мер в США и во многих других странах стало значимым фактором, который способ­ствовал углублению и продолжительности глобальной депрессии. Лишь в начале 1933 г. президент США Ф. Рузвельт приступил к; реализации комплекса антикризисных мер, получившего название! «Новый курс».

В 2008 г. для преодоления последствий кризиса во многих странах мира осуществляются широкомасштабные меры: непосредственная поддержка финансового сектора (например, вливание капитала, по­купка активов, государственное кредитование), а также применение таких финансовых инструментов, как налоговые льготы, дефицит­ное финансирование (табл. 11.4).

Таблица 11.4

Меры макроэкономической политики в отдельных странах для преодоления последствий мирового финансового кризиса 2008 г.,

%ВВП

Страна/группа стран	Финансовые	Поддержка	Срок действия
	инструменты	финансового	финансовых
		сектора	инструментов, лет
Развитые страны	3,7	48,5
В том числе:
США	5,5	81,1	3
Великобритания	1,9	81,7	3
Развивающиеся страны	4,7	2,9
В том числе:
Бразилия	5,6	1,5
Индия	1,8	6,4	3
Китай	6,2	0,5	2
Республика Корея	6,2	20,5	3
Саудовская Аравия	9,2	9,4	3
Сингапур	8,0	0,0	1
Страны с переходной	5,8	7,4
экономикой
В том числе:
Казахстан	11,1	0,0	2
Россия	5,4	8,0	2
Всего	4,0	36,1	-

Источник: Trade and Development Report 2009. UNCTAD, 2009. P. 26.

Финансовый кризис начался в развитых странах, однако в усло­виях роста глобальной интеграции по многим каналам он передался II другие страны. Особенно сильно последствия этого кризиса про­являются в экономике стран с формирующимся рынком. В передаче эффектов финансовых потрясений выделяют, во-первых, общие и, во-вторых, специфические страновые факторы (рис. 11.4). Общие