Норма сбережения в 2007 г., % внд

Группы стран / регионы	Валовые	Потребление	Чистые	Скорректиро­-
	сбережения	основного	национальные	ванные чистые
		капитала	сбережения	сбережения*
Мир в целом	22,7	13,7	9,0	8,8
Страны с низким уровнем дохода	25,4	9,3	16,1	5,8
Страны со средним уровнем дохода	32,3	11,7	20,'6	14,0
Страны с низким и средним уровнями дохода	32	11,6	20,4	13,6
Восточная Азия и Тихоокеанский регион	48	10,7	37,3	30,6
Европа и Центральная Азия	24	12,8	11,2	3,2
Латинская Америка и Карибский бассейн	22,9	12,6	10,3	6,7
Ближний Восток и Северная Африка	33,3	11,3	22,0	3,4
Южная Азия	36,2	9,5	26,7	23,9
Африка к югу от Сахары -	17,4	11,1	6,3	-5,0
Страны с высоким уровнем дохода	20,6	14,5	6,1	8,5
Зона евро	22,3	14,4	7,9	11,9

Источник: The Little Green Data Book 2009. World Bank, 2009. P. 2-16.

* Подробное описание расчета этого показателя можно найти на специальной странице официального сайта Всемирно­го банка (www.worldbank.org), посвященной проблемам экологии и экологического учета: Home.Topics. Environment. Data & Statistics. Adjusted Net Savings. Данные за 2005 г. см. на CD.

При его расчете к чистым национальным сбережениям добав­ляются затраты на образование и из них вычитаются потери, свя­занные с истощением источников энергии и минерального сырья, истреблением лесов, а также с вредом, нанесенным выбросами двуокиси углерода. Этот показатель измеряет реальную норму сбе­режения в экономике, так как учитывает инвестиции в человече­ский капитал, истощение природных ресурсов, ущерб, наносимый окружающей среде, а также характеризует устойчивость развития. Если для определенной страны он имеет положительное значение, то это означает рост благосостояния. Его отрицательное значение указывает на неустойчивый характер развития.

8.2. Источники капитала в открытой экономике

Капитал — это фактор, который производится самой эконо­мической системой. Объем мирового рынка капитала составляет более 214 трлн долл. и превышает валовой мировой продукт более чем в 3,5 раза (прил.. 17). Открытая экономика имеет преимущества перед закрытой экономикой, так как позволяет перераспределять средства: относительный избыток сбережений в одной стране мо­жет использоваться для инвестиций в другой стране.

Норма сбережения и инвестирования в мировом хозяйстве со­ставляет 23—24%. По группе развитых стран эти показатели со­ставляют 20—21%. Наименьшая норма инвестиций наблюдается в США(17—21%), наибольшая — в Японии (25—33%). В ЕС она составляет 19—22%. Самые высокие показатели сбережений и ин­вестиций имеют новые индустриальные страны Азии (Сингапур, Республика Корея, Гонконг, Тайвань) — 24—35%. Умеренные пока­затели характерны для стран с переходной экономикой (21—27%), высокие показатели прогнозируются для развивающихся стран (см. прил. 26).

Перемещение капитала от сберегающих институциональных единиц к институциональным единицам, использующим их, осу­ществляется при помощи финансовых рынков. Финансовые рын­ки — это каналы, посредством которых сбережения превращают­ся в инвестиции. Степень участия страны в мировых финансовых рынках измеряется такими показателями, как международная под­вижность капитала и интегрированность в мировой рынок капи­тала.

Международная подвижность капитала характеризуется соотно­шением между внутренними сбережениями и внутренними инве­стициями. Если в мировом хозяйстве капитал обладает абсолютной мобильностью, т.е. отсутствуют какие-либо барьеры в его перемещении из одной страны в другую, то между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями страны может существовать дисбаланс. Разница между внутренними инвестициями и сбереженниями в условиях открытой экономики покрывается за счет чистого кредитования на мировом рынке капитала.

В зависимости от того, как складывается это соотношение в определенных странах, они могут выступать как кредиторы или как заемщики (см. прил. 26). Например, группа развитых стран в целом получает чистое кредитование на мировом рынке в размере около 1—1,5% ВВП. Однако при этом отдельные развитые страны/ выступают как чистые кредиторы, а другие — как чистые заемщи­ки. Например, США — чистый заемщик. Чистое кредитование,!] полученное ими на мировом рынке, составило в 2006 г. 5,?% ВВП.1 В 2006 г. на их долю приходилось более 60% всего импорта капитала. В отличие от США Япония относится к чистым кредиторам в 2006 г. ее участие в мировом рынке капитала составило 3,9% ВВП. Япония является крупнейшим экспортером капитала (табл. 8.3)J Поставщиками капитала считаются также и новые индустриальные страны Азии, в то время как развивающиеся страны относятся к заемщикам.

В большинстве промышленно развитых стран как сбережения так и инвестиции с 1970-х гг. характеризуются убывающим трендом, начало которому было положено скачком цен на нефть в начале 1970-х гг. Снижение норм сбережения в промышленно развитых странах особенно заметно в США, Японии и в меньшей степени в странах ЕС. Оно объясняется сильным снижением государственных сбережений в Японии и более низким уровнем частных сбережений в США и ЕС. Примерно ²/₃ снижения нормы сбережения в промышленно развитых странах объясняется сокращением сбережений домашних хозяйств, оно лишь частично компенсировалось ростом корпоративных сбережений. В настоящее время корпоративные - сбережения опережают сбережения домашних хозяйств в качестве! главного источника сбережений частного сектора в промышленно развитых странах. США и ЕС стремятся компенсировать недостаток

сбережений частного сектора увеличением государственных сбере­жений. В отличие от развитых стран сбережения в развивающихся странах и в странах с формирующимся рынком растут. Нормы сбере­жения в этих странах в значительной степени перегнали показатели промышленно развитых стран. Чрезвычайно резкий рост сбереже­ний наблюдается в Китае. Нормы сбережения остаются высокими и в других странах Азии, в частности в новых индустриальных странах, хотя они и снизились по сравнению с началом 1990-х гг. вследствие регионального финансового кризиса. В странах Латинской Амери­ки нормы сбережения возросли за счет увеличения государственных сбережений, а в странах — производителях нефти — благодаря влия­нию более высоких цен на нефть. В результате доля промышленно развитых стран в объеме глобальных сбережений сократилась при­мерно с 85% в 1970 г. до 70% в настоящее время.

Нормы инвестирования имеют тенденцию к снижению прак­тически во всех промышленно развитых странах, что больше все­го заметно в Японии. Частично это объясняется тем, что инвести­ционные товары стали сравнительно дешевле, главным образом благодаря распространению информационных технологий и росту производительности в ректорах, производящих инвестиционные товары. В развивающихся странах и странах с формирующимся рынком нормы инвестирования существенно различаются. Начи­ная с 2000 г. инвестиции быстро росли в Китае, в 2004 г. они состав­ляли 45% ВВП. После регионального финансового кризиса нормы инвестирования снизились в новых индустриальных странах Азии и в других азиатских странах. Низкими остаются инвестиции в странах — производителях нефти, несмотря на стабильно высокие цены на нефть. Это может быть обусловлено недостатком возмож­ностей для прибыльных инвестиций в этих странах по сравнению с промышленно развитыми странами. В результате превышения сбе­режений над инвестициями страны с формирующимся рынком, а также некоторые развивающиеся страны превратились из чистых импортеров в чистых экспортеров капитала (см. прил. 26). Некото­рые из них, например Китай, Россия, Саудовская Аравия, являют­ся крупнейшими экспортерами капитала (табл. 8.3). Эти тенденции существенно отличаются от динамики, международных потоков ка­питала в прошлом, когда капитал перемещался из богатых стран в бедные страны и колонии.

Таблица <?.,