- •Введение
- •1. Цели, структура и перспективы инвестиционным проектов
- •1.1. Инвестиционные проекты и их состав
- •1.2. Цели инвестиционного проекта
- •Логфрейм проекта
- •1.3. Предварительное изучение и отбор проектов
- •1.3.1. Анализ перспектив инвестиционной деятельности (макроэкономический аспект)
- •1.3.2. Анализ социально-экологических параметров проекта
- •1.4.Основные подходы к определению рационального масштаба проекта производства товаров и услуг
- •Иллюстрация средних и предельных величин
- •Анализ зависимости между ценой билетов и величиной валового
- •2. Подготовка проекта
- •2.1 Подготовка проекта строительства
- •2.2.Принципы формирования структур организации проекта
- •2.3. Особенности проекта как объекта управления
- •2.4. Об устойчивости управленческих решений
- •2.5. Факторы и условия повышения эффективности проектов
- •2.6. Цикл проекта и экономические последствия от его изменения
- •3. Финансовый анализ инвестиционной деятельности
- •3.1. Основные понятия о стоимости капитала
- •3.2. Стоимость денег во времени
- •Начисление процента
- •3.3. Стандартные единичные функции расчета характеристик денежного потока
- •Будущая стоимость единицы
- •Стандартные единичные функции при 12% годовых и ежемесячном начислении
- •З.4. Характеристики и виды кредитов
- •3.5. Финансовый анализ инвестиционных проектов
- •Ценность проектов а,и в
- •3.6. Правила выбора проекта по чистой приведенной ценности
- •3.7. Рационирование соотношения собственного и заемного капитала в инвестиционном проекте
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •3.8. Определение денежных потоков проекта до и после налогообложения
- •График амортизации кредита, взятого для осуществления
- •Определение денежного потока от операционной деятельности до уплаты налога
- •Расчет налоговых платежей от производственной деятельности
- •Денежный поток завода
- •Денежный поток кредитора
- •3.9. Анализ риска в инвестиционной деятельности
- •Результаты экспертизы
- •Результаты экспертизы
- •Результаты экспертизы
- •Достоинства и недостатки контрактов с фиксированной ценой для заказчика
- •Недостатки и достоинства контрактов с возмещением издержек
- •Недостатки и достоинства контрактов для подрядчиков
- •Комментарии по использованию инструментария инвестиционного анализа для целей оценки мультипроектов
- •Литература
1.2. Цели инвестиционного проекта
Определение цели инвестиционного проекта принципиально не может быть осуществлено каким-либо формализованным методом
При разработке новых проектов методика выбора цели заключается в реализации логической цепочки цель-средства:
определении общих целей, требующих достижения;
выявлении набора средств достижения цели;
определении набора средств достижения как подцели и т.д
Из этого очевидно, что логическая цепь включает в себя цели проекта различных уровней - от глобальных общечеловеческим локальных целей функционирования вахтера в проходной управления проектом. Каждый участник проекта может рассматривать цель на различных уровнях абстракции. Проиллюстрируем это классическим примером с четырьмя каменщиками. Когда работающих каменщиков спросили, что они делают, один ответил: «Стучим молотком по камню», второй: «Отбиваем камни с четырех сторон, чтобы они походили на куб», третий пояснил, что строит стену, а четвертый сказал: «Строим собор во имя превознесения славы Господней».
Но справедливо любое из утверждений. Целью одного является изготовление камней, похожих на куб, а другого - превознесение славы Господней, но средством для этого является возведение стен. Просто это цели различных уровней абстракции.
Поэтому разумно добавлять к слову "цель" определение ее уровня, например: проектная, отраслевая или глобальная.
Если проект связан с инвестициями в сельское хозяйство Нечерноземья, то иерархия целей может быть такой.
Проектная цель - создание крепких хозяйств, способных увеличить засеваемость площадей и их урожайность. Отраслевой целью может быть повышение продуктивности сельского хозяйства в целом.
Глобальная цель проекта - повышение стандартов жизни и продолжительности жизни населения.
Попутно заметим, что практики рекомендуют избегать семантических споров между членами группы управленцев по поводу понятия и уровня цели и сосредоточиться на согласовании концепции.
Логическая концепция определения цели проекта, оформленная в виде табл. 1.1, получила название логфрейм. Ясно, что логфрейм не решает всех проблем целеуказания, а лишь фиксирует основные идеи.
Очевидно, что цели всех участников проекта могут и не совпадать, поэтому для обеспечения дружной совместной работы хорошо бы уяснить себе общность и различия в интересах. Например, государство призвано способствовать достижению глобальных целей проекта, финансовые институты - достижению максимальных финансовых результатов, подрядчики - своих целей, лежащих на микроэкономическом уровне. Так что же является целью функционирования производственной системы вообще и вовлеченной в инвестиционный проект в частности?
Таблица 1.1
Логфрейм проекта
Различные уровни абстракции цели
|
Средства достижения цели
|
Результат
|
1.Глобальная
|
3. Повышение уровня образования и медицинского обслуживания |
1.Рост доходов населения 2.Увеличение продолжительности жизни
|
2 Отраслевая
|
1. Рост производства ржи на 7%
|
1. Повышение продуктивности сельского хозяйства |
3.Проектная
|
1. Создание системы крепких товаропроизводящих хозяйств 2. Создание надежной инфраструктуры |
1. Рост эффективности производства в нечерноземье 2.Повышение стандартов жизни в нечерноземье. |
4.Технико-зкономическая |
1. Разработка и внедрение эффективной сельскохозяйственной техники 2. Повышение квалификации кадров |
1. Pост производительности труда 2.Снижение себестоимости продукции |
5 .Финансовая
|
1. Эффективное финансовое управление |
1 .Увеличение ценности проекта 2.Рост доходности вложений |
6. Экологическая
|
1. Создание системы экологического мониторинга |
1. Сохранение среды обитания |
Цели своей деятельности даже на микроуровне точно не могут сформулировать и управляющие обычных производственных систем. Как правило, начальник цеха, руководитель малого предприятия начинают вспоминать такие показатели, как максимум прибыли, минимум издержек, максимум объема продаж и.т.п.. Правильно и первое, и второе, и третье, но одновременно добиться всех целей еще никому не удавалось, в том числе и при управлении инвестиционным проектом.
Ответственно можно говорить о некоторых единых экономических целях предпринимательской деятельности на микроуровне, меняющихся под воздействием внешних условий.
Адам Смит писал: "Если ранним утром булочник отправляется на работу в свою булочную, то им руководит совсем не любовь к ближнему". Можно считать, что общей экономической целью производственного действия для участников является получение максимальной прибыли и обеспечение собственной экономической безопасности. Каждый собственник может достигнуть этой дели, двигаясь по одному из следующих путей:
1) максимизации продажной цены (путь, возможный лишь при неэластичных кривых спроса, в частности, в условиях товарного дефицита). Это самый простой и естественный в условиях монополизма путь, который будет реализовываться до исчерпания платежеспособного спроса, вернее до наступления рыночного равновесия. Никаких новых задач технического, организационного или управленческого плана производство в этих условиях перед наукой ставить не будет;
2) всемерного снижения издержек производства. Поддержать эту стратегию развития могут серьезные теоретические разработки в области техники, технологии, а также управления и организации.
Это естественно, так как в краткосрочном периоде в большей степени снижение себестоимости будет определяться качеством использования элементов производственного процесса: рабочей силы, предметов труда, средств труда;
3) увеличения объема производства. При определенных условиях на участке высокой эластичности спроса это может и не привести к росту выручки, но позволит утвердиться на рынке и повысить экономическую безопасность системы. Рост прибыли все же возможен при глубокой проработке не только задач управления и организации, но и задач, связанных с совершенствованием самого продукта производства, переходом на новую продукцию. Можно надеяться, что тогда общество совершенно по-другому будет относиться к инженеру, менеджеру. Эта надежда зиждется на уверенности в кратковременности реализации первого пути и безусловной невозможности создания и эффективного функционирования производственной системы в будущем без продолжения теоретических работ в областях техники, технологии, управления, организации производства и их практического внедрения.
Если будущие участники проекта приходят к заключению о возможном достижении поставленных ими целей, то возможен переход к предварительному изучению проекта.