- •Введение
- •1. Цели, структура и перспективы инвестиционным проектов
- •1.1. Инвестиционные проекты и их состав
- •1.2. Цели инвестиционного проекта
- •Логфрейм проекта
- •1.3. Предварительное изучение и отбор проектов
- •1.3.1. Анализ перспектив инвестиционной деятельности (макроэкономический аспект)
- •1.3.2. Анализ социально-экологических параметров проекта
- •1.4.Основные подходы к определению рационального масштаба проекта производства товаров и услуг
- •Иллюстрация средних и предельных величин
- •Анализ зависимости между ценой билетов и величиной валового
- •2. Подготовка проекта
- •2.1 Подготовка проекта строительства
- •2.2.Принципы формирования структур организации проекта
- •2.3. Особенности проекта как объекта управления
- •2.4. Об устойчивости управленческих решений
- •2.5. Факторы и условия повышения эффективности проектов
- •2.6. Цикл проекта и экономические последствия от его изменения
- •3. Финансовый анализ инвестиционной деятельности
- •3.1. Основные понятия о стоимости капитала
- •3.2. Стоимость денег во времени
- •Начисление процента
- •3.3. Стандартные единичные функции расчета характеристик денежного потока
- •Будущая стоимость единицы
- •Стандартные единичные функции при 12% годовых и ежемесячном начислении
- •З.4. Характеристики и виды кредитов
- •3.5. Финансовый анализ инвестиционных проектов
- •Ценность проектов а,и в
- •3.6. Правила выбора проекта по чистой приведенной ценности
- •3.7. Рационирование соотношения собственного и заемного капитала в инвестиционном проекте
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •3.8. Определение денежных потоков проекта до и после налогообложения
- •График амортизации кредита, взятого для осуществления
- •Определение денежного потока от операционной деятельности до уплаты налога
- •Расчет налоговых платежей от производственной деятельности
- •Денежный поток завода
- •Денежный поток кредитора
- •3.9. Анализ риска в инвестиционной деятельности
- •Результаты экспертизы
- •Результаты экспертизы
- •Результаты экспертизы
- •Достоинства и недостатки контрактов с фиксированной ценой для заказчика
- •Недостатки и достоинства контрактов с возмещением издержек
- •Недостатки и достоинства контрактов для подрядчиков
- •Комментарии по использованию инструментария инвестиционного анализа для целей оценки мультипроектов
- •Литература
1. Цели, структура и перспективы инвестиционным проектов
1.1. Инвестиционные проекты и их состав
Понятие проекта в последнее время получило широкое толкование. Приходится слышать о проектах в области искусства, литературы и даже благотворительности. Проектами стали называть создание концертных программ, зрелищ и т.п. Все это допустимо, но и ном учебном пособии предметом проекта является решение каких-либо крупных народнохозяйственных задач, реальным воплощением которых должно стать строительство и долгосрочное использование зданий, сооружений, оборонных комплексов и т.п.
"Под проектом понимается система сформулированных в его рамках целей, создаваемых или модернизируемых для их реализации физических объектов, технологических процессов, технической и организационной документации для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению"[1]. Это означает, что проект есть понятие комплексное. Проект - это соединение в процессе достижения цели капитала, труда, земли, средств производства (материалов, зданий, оборудования), предпринимательских способностей.
Результатом выполнения проекта может быть: проектная документация, производственные помещения, технологическое оборудование. производимый продукт и т.п.
Элементами проекта, обеспечивающими его выполнение, являются: финансы, кадры, сырье, органы управления, земельный участок.
Видами деятельности, которыми приходится заниматься при реализации проекта, являются: маркетинг, конструирование, логистика, менеджмент, управление персоналом, производственная деятельность и т.п.
Многообразие видов деятельности, необходимых для реализации проекта, приводит к тому, что эффективность инвестиционных вложений одновременно зависит от следующих факторов:
коньюктуры на рынках:
труда;
капитала;
сырьевого рынка;
средств производства и земли;
знаний и опыта в областях:
организации и управления проектами;
технического и технологического обеспечения работ;
правового обеспечения проекта.
По степени концентрации усилий участников можно выделить:
монопроекты - проекты, имеющие единую проектную команду участников, единую систему финансового управления и независимую систему бухгалтерского учета и отчетности;
мультипроекты - проекты, реализуемые фирмой, группой лиц в общем контексте стратегии развития фирмы, группы лиц и т.п. Их существенным признаком является учетно-отчетная зависимость от "материнской" организации.
Любой инвестиционный проект имеет начало, средний период и окончание, т.е. проходит через ряд этапов, которые вместе образуют так называемый жизненный цикл. Следовательно, жизненный цикл -это совокупность взаимосвязанных процессов последовательного изменения состояния проекта от формирования исходных требований к нему до окончания его эксплуатации и потребления. Последнее определение жизненного цикла проекта следует считать все же слишком упрощенным. Сложность заключается в определении момента начала и окончания проекта. Ряд авторов считает, что это начало проекта совпадет с началом реализации проекта. Однако что является началом реализации проекта? Для одних участников проекта - это рождение блестящей идеи, а для других - начало финансирования или появление первых доходов от вложенных средств. Еще сложнее с определением срока окончания проекта. Концом проекта можно считать:
сдачу объекта в эксплуатацию;
ликвидацию объекта;
достижение проектом (объектом) заданных характеристик;
начало работ по реконструкции и т.п.
Очевидно, что некоторый участник проекта может считать окончанием проекта срок своей собственной активной жизни. "Истина конкретна" - эта нестареющая мысль подтверждается тем, что сроки начала и окончания проекта каждым его участником определяются индивидуально и именно по соотнесению с этими сроками он и будет оценивать финансовые результаты проекта.
Анализ практики реализации инвестиционных проектов в условиях рыночной экономики позволяет условно выделить следующие его фазы:
определение цели инвестиционного проекта;
предварительное изучение проектов;
отбор объекта проектирования и принятие решения ни макро- и микроэкономическом уровнях;
подготовку проекта (разработку проекта) и его анализ;
независимую экспертизу проектов;
обсуждение проектов. На этой стадии достигаются соглашения о кредитах, оформляются юридические документы и т,д;
осуществление проекта;
надзор за выполнением проекта;
опенку результата реализации проекта и накопление опыта.