- •Введение
- •1. Цели, структура и перспективы инвестиционным проектов
- •1.1. Инвестиционные проекты и их состав
- •1.2. Цели инвестиционного проекта
- •Логфрейм проекта
- •1.3. Предварительное изучение и отбор проектов
- •1.3.1. Анализ перспектив инвестиционной деятельности (макроэкономический аспект)
- •1.3.2. Анализ социально-экологических параметров проекта
- •1.4.Основные подходы к определению рационального масштаба проекта производства товаров и услуг
- •Иллюстрация средних и предельных величин
- •Анализ зависимости между ценой билетов и величиной валового
- •2. Подготовка проекта
- •2.1 Подготовка проекта строительства
- •2.2.Принципы формирования структур организации проекта
- •2.3. Особенности проекта как объекта управления
- •2.4. Об устойчивости управленческих решений
- •2.5. Факторы и условия повышения эффективности проектов
- •2.6. Цикл проекта и экономические последствия от его изменения
- •3. Финансовый анализ инвестиционной деятельности
- •3.1. Основные понятия о стоимости капитала
- •3.2. Стоимость денег во времени
- •Начисление процента
- •3.3. Стандартные единичные функции расчета характеристик денежного потока
- •Будущая стоимость единицы
- •Стандартные единичные функции при 12% годовых и ежемесячном начислении
- •З.4. Характеристики и виды кредитов
- •3.5. Финансовый анализ инвестиционных проектов
- •Ценность проектов а,и в
- •3.6. Правила выбора проекта по чистой приведенной ценности
- •3.7. Рационирование соотношения собственного и заемного капитала в инвестиционном проекте
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •3.8. Определение денежных потоков проекта до и после налогообложения
- •График амортизации кредита, взятого для осуществления
- •Определение денежного потока от операционной деятельности до уплаты налога
- •Расчет налоговых платежей от производственной деятельности
- •Денежный поток завода
- •Денежный поток кредитора
- •3.9. Анализ риска в инвестиционной деятельности
- •Результаты экспертизы
- •Результаты экспертизы
- •Результаты экспертизы
- •Достоинства и недостатки контрактов с фиксированной ценой для заказчика
- •Недостатки и достоинства контрактов с возмещением издержек
- •Недостатки и достоинства контрактов для подрядчиков
- •Комментарии по использованию инструментария инвестиционного анализа для целей оценки мультипроектов
- •Литература
Расчет налоговых платежей от производственной деятельности
Показатели |
Годы |
|
|||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
В. Чистый операционный доход NOI |
_ |
400000 |
400000 |
400000 |
400000 |
Долги: |
|
|
|
|
|
- процентные платежи по долгосрочному кредиту |
- |
38895 |
36326 |
33187 |
30352 |
|
|
|
|
|
|
- амортизация процентных платежей за кредит под строительство |
20000 |
20000 |
20000 |
20000 |
20000 |
-амортизация платежа за организацию кредита |
1800 |
1800 |
1800 |
1800 |
1800 |
Амортизационные отчисления от стоимости основных фонов |
45000 |
45000 |
45000 |
45000 |
45000 |
|
|
|
|
|
|
D. Налогооблагаемый доход. Е. Налоговая ставка F. Сумма налоговых выплат |
-66800 |
294305 |
296874 |
300013 |
302848 |
0,34 -2712 |
0,34 100063 |
0,34 100937 |
0,34 102004 |
0,34 102968 |
|
G. Поток денежных средств до уплаты налогов BTCF. |
- |
336568 |
336568 |
336568 |
336568 |
Чистый ноток денежных средств после уплаты налога ATCF=BTCF-T |
-2712 |
236505 |
235631 |
234564 |
233600 |
Поток денежных средств будет дополнен потоком денежных средств от продажи (реверсии) проекта.
Стоимость продажи в конце пятого года 1500000.
Проект обременен не выплаченным к началу шестого года остатком кредита 285332. Денежный поток от реверсии до уплаты налога 1214668. Для исчисления налога на реверсию следует сумму, полученную при продаже, откорректировать (уменьшить) на начальную цену инвестиций, расходы на покупку и дополнительные капиталовложения и добавить (увеличить) на начисленную амортизацию. Налогообложению подвергается общее увеличение стоимости объектов, при этом руководствуются правилом: то, что вложено дополнительно, облагаться налогом не должно..
Налоговый платеж в нашем примере составит 364400. Денежный поток от реверсии после уплаты налога (1214668-364400)*0,8=>680214.4, в том числе у: завода 170054; кредитора 680214.
Денежный поток (с учетом реверсии) после уплаты налога у завода, владеющего 20% капитала (табл. 3.8).
Таблица 3.8