- •Введение
- •1. Цели, структура и перспективы инвестиционным проектов
- •1.1. Инвестиционные проекты и их состав
- •1.2. Цели инвестиционного проекта
- •Логфрейм проекта
- •1.3. Предварительное изучение и отбор проектов
- •1.3.1. Анализ перспектив инвестиционной деятельности (макроэкономический аспект)
- •1.3.2. Анализ социально-экологических параметров проекта
- •1.4.Основные подходы к определению рационального масштаба проекта производства товаров и услуг
- •Иллюстрация средних и предельных величин
- •Анализ зависимости между ценой билетов и величиной валового
- •2. Подготовка проекта
- •2.1 Подготовка проекта строительства
- •2.2.Принципы формирования структур организации проекта
- •2.3. Особенности проекта как объекта управления
- •2.4. Об устойчивости управленческих решений
- •2.5. Факторы и условия повышения эффективности проектов
- •2.6. Цикл проекта и экономические последствия от его изменения
- •3. Финансовый анализ инвестиционной деятельности
- •3.1. Основные понятия о стоимости капитала
- •3.2. Стоимость денег во времени
- •Начисление процента
- •3.3. Стандартные единичные функции расчета характеристик денежного потока
- •Будущая стоимость единицы
- •Стандартные единичные функции при 12% годовых и ежемесячном начислении
- •З.4. Характеристики и виды кредитов
- •3.5. Финансовый анализ инвестиционных проектов
- •Ценность проектов а,и в
- •3.6. Правила выбора проекта по чистой приведенной ценности
- •3.7. Рационирование соотношения собственного и заемного капитала в инвестиционном проекте
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •Проект а
- •Проект в
- •3.8. Определение денежных потоков проекта до и после налогообложения
- •График амортизации кредита, взятого для осуществления
- •Определение денежного потока от операционной деятельности до уплаты налога
- •Расчет налоговых платежей от производственной деятельности
- •Денежный поток завода
- •Денежный поток кредитора
- •3.9. Анализ риска в инвестиционной деятельности
- •Результаты экспертизы
- •Результаты экспертизы
- •Результаты экспертизы
- •Достоинства и недостатки контрактов с фиксированной ценой для заказчика
- •Недостатки и достоинства контрактов с возмещением издержек
- •Недостатки и достоинства контрактов для подрядчиков
- •Комментарии по использованию инструментария инвестиционного анализа для целей оценки мультипроектов
- •Литература
2.4. Об устойчивости управленческих решений
На протяжении ряда лет задачи управления решались как оптимизационные. Этот подход исчерпал себя после осознания того, что стоимостное выражение усилий для достижения оптимального результата часто превосходит те выгоды, которые могут быть получены от его достижения, И появились постановки задач управления, которые в качестве критериального показателя рассматривают неизменность управленческого решения.
Для оценки неизменности управляющего решения во времени, представленной) в виде модели, различные авторы используют такие понятия, как надежность, точность и устойчивость. Рассмотрим их.
Государственным стандартом надежность трактуется как "событие, заключающееся в нарушении работоспособности объекта".
В чем же заключается потеря работоспособности для сложной производственной системы? Отказ любого элемента ПС, невыполнение действий в точном соответствии с графиком, планом, проектом и т.д. не могут считаться потерей работоспособности сложной ПС. Это ежедневно подтверждает производственная практика. Недопоставка или несвоевременная поставка материала (полуфабриката) не прекращает функционирования ПС.
Поскольку понятие отказа применительно к сложной производственной системе в общепринятом смысле неприменимо, то и показатель, упомянутый в стандарте, неприемлем для оценки устойчивости управленческих решений.
Семантически близкими к понятию "надежность" являются такие понятия, как "устойчивость", "точность", "стационарность", "достоверность" и т.д. Существует ряд работ, посвященных оценке (тестированию) производственных моделей на точность, т.е. на соответствие расчетной величины функционала ее фактической вели- -чине. Эта проблема в целом нашла свое решение. Однако результаты подобных тестов лишь незначительно расширяют наши знания об объекте (модели). Дело в том, что одним из решений любой задачи организации производственного процесса является размещение во времени элементов производственной) процесса или, что то же самое, проектирование производственного процесса. Наблюдателя при этом интересует не столько величина функционала, что обычно соответствует сроку выполнения последней работы, а неизменность во времени всех планируемых сроков или иных характеристик. Последнее очевидно, так как любой процесс можно рассматривать как; частный, окончание каждой из работ которого есть начало для работ другого частного производственного процесса. Для наблюдения за ходом производственной деятельности важна стационарность производственного процесса (оценка стационарности) - характеристика, известная в теории случайных процессов как отражающая постоянство во времени планируемых показателей. Наблюдатель весьма заинтересован в стационарности процесса, так как иное приведет к сложно прогнозируемым, глубоко эшелонированным отрицательным экономическим последствиям. Однако это понятие в приложении к задачам управления проектом несколько диссонирует с общепринятыми сочетаниями, и поэтому в дальнейшем автор предполагает использовать понятие «устойчивость», считая его семантически близким понятию «стационарность».
При анализе устойчивости, в общем случае, выясняется вопрос о том, соответствует ли малым изменениям коэффициентов задачи малое изменение ее решения. В рамках дискретного программирования исследование устойчивости сводится к определению тех пределов изменения коэффициентов задач, в которых оптимальное решение остается неизменным, т.е. степень устойчивости решения - характеристика, свидетельствующая о степени изменчивости решения под влиянием экзогенных воздействий. Устойчивость поведения системы является полезным свойством для большинства систем, поскольку позволяет достигнуть некоторой цели, интересующей наблюдателя.
Важна оценка постоптимизационной устойчивости принимаемых управленческих решений и при реализации инвестиционных проектов. Иными словами, насколько долго модель сохранит адекватность описываемому процессу или будет близко к этому состоянию? То, что соответствие нарушается, хорошо иллюстрируется уровнем сроковой дисциплины в единичных производствах. Например, для основных цехов судостроительного предприятия номенклатурные и сроковые изменения в месячном фактическом плане производства относительно модельного достигают 50%. Для того чтобы улучшить управление проектом за счет повышения адекватности используемых моделей, следует решить ряд смежных проблем:
1) определить рациональный уровень детализации модели, ведь избыточная детализация ведет к избыточным издержкам по переработке информации, а недостаточная - к усложнению управления прежде всего за счет отсутствия точной информации;
2) определить горизонт проектирования модели, т.е. какой период времени должна описывать детализированная модель. Очевидно, что бессмысленно формировать детализированную модель для описания процессов, длящихся годы, но разработка такой модели на каждый день тоже слишком дорогое занятие. Каков он - рациональный горизонт моделирования?
Выбор рационального варианта организации работ по подготовке и реализации проекта в общем случае осуществляется в два этапа. На первом этапе формируется множество допустимых вариантов, а на втором - организуется поиск рационального (оптимального) варианта по одному из выбранных критериев, например по устойчивости.
Устойчивость (достоверность) решения в процессе управления инвестиционным проектом зависит от ряда причин. Это прежде всего достоверность (точность, степень погрешности) исходных данных, а также качество моделей и вычислительных процедур (алгоритмов).
В задачах управления проектами исходные данные в большинстве случаев заданы не точно, а в виде диапазона их изменения. Это обусловлено и погрешностью вычислений, а также тем, что многим факторам, характеризующим реальные процессы, присуща неопределенность. Например, интервалы и сроки поставок, продолжительность и трудоемкость работ и т.д.
Анализ каждого факта отклонений выявил целую гамму причин как объективных, так и субъективных, как внутренних, так и внешних. Если значимость субъективных причин может быть в процессе совершенствования управления уменьшена, то объективные причины, вытекающие из природы проекта и среды функционирования, имеют значительно более прочные корни и требуют отдельного изучения. Обобщив объективные причины, можно заметить, что образуются они вследствие неопределенности принятия решений. Неопределенность в принятии решений обусловлена недостаточной надежностью и количеством информации, на основе которой орган принятия решения осуществляет выбор решения. Существуют различные виды неопределенности:
неопределенность, генерированная общим числом объектов и элементов;
неопределенность, вызванная недостатком информации и ее достоверностью в силу технических, социальных и иных причин;
неопределенность, порожденная слишком высокой или недоступной платой за определенность;
неопределенность, порожденная органом принятия решений в силу недостатка его опыта и знаний факторов, влияющих на принятие решений;
неопределенность, связанная с ограничениями в ситуации принятия решений (ограничения по времени и элементам пространства параметров, характеризующих факторы принятия решений);
неопределенность, вызванная поведением среды или противника, влияющего на процесс принятия решения.
Неопределенность, связанная с количеством элементов и связей в системе, получила название энтропии. В ряде работ указывается на то, что появление общей теории организации возможно лишь после создания методологии расчета энтропии. Автор полностью согласен с этим мнением и полагает, что любое организационное изменение есть, пусть неосознанная, попытка уменьшения степени разнообразия производственной системы (энтропии).
Мера разнообразия независимого объекта А с конечным множеством возможных состояний и с соответствующими вероятностями этих состояний определяется по формуле
где Н(А) - энтропия объекта A; i - состояние объекта А, I=1,N; - вероятность наступления состояния I .
Исходя из этого упрощенно энтропия объекта может определяться количеством его возможных состояний. Для того чтобы определить Н производственной системы, необходимо учесть, что каждый из элементов ПС является объектом с определенным количеством возможных состояний. В свою очередь, элементы могут быть независимыми н зависимыми. Зависимыми называются такие элементы ПС, деятельность которых непосредственно зависит от результатов деятельности предшествующих элементов. Для нас важным является то, что мера энтропии зависит от количества элементов ПС и особенно от количества связей между ними. Можно предположить, что именно превышение некоторой допустимой величины энтропии приводит к изменениям форм организации труда, вида специализации, структурным преобразованиям и т.п.
Если исходить из принципиальной возможности расчета энтропии, то эта характеристика становится основным оценочным показателем организационности проекта. Объясним, почему.
В настоящее время внимание разработчика проекта организации концентрируется на генерировании проектов (в пределе всего их множества) и сравнительной их оценке. Однако любой из выбранных проектов тяжело назвать даже рациональным по следующей причине. Все проекты имеют период действия, что предполагает его начало и окончание. В свою очередь, каждый i-й проект является предысторией для очередного (i +1)-го проекта, поэтому в ПС .существенно снижена роль оптимальных по критерию решений. Всегда существует опасность, что краткосрочное оптимальное решение приведет к большим потерям в дальней перспективе. Это делает необходимым балансировку долгосрочных и краткосрочных аспектов проектирования производственного процесса. Однако процесс управления объективно распадается на периоды, для которых формируют модели. И это порождает проблемы:
определения рационального периода проектирования организации;
расчета допустимого уровня энтропии (неопределенности).
Уже было отмечено, что ПС есть совокупность подсистем, несущих свой вид неопределенности: социальной, технической, экономической и т.д. Эта неопределенность искажает наши представления о продолжительности, последовательности, сроках и ресурсоемкости учитываемых в проекте работ. Кроме того, этот вид неопределенности, а вернее эта составляющая неопределенности существенно зависит от состояния не только внутренней, но и внешней среды. Изменения среды приводят к изменениям параметров и к необходимости корректировки модели проекта. Поэтому при принятии проектных решений следует учитывать возможный сценарий развития событий и предусмотреть способ гибкого реагирования на изменения.
В ряде публикаций говорится и о неопределенности, порожденной слишком высокой платой за определенность. Это, безусловно, интересная проблема, связанная с разумной достаточностью определенности или неизбыточностью определенности. Здесь можно использовать общеизвестное выражение: "Ничего слишком". Безусловно, никто не откажется, от уточненной информации. Можно предположить, что во всех задачах, где применяется величина, точное ее значение не испортит решения, но если представить необходимые для получения абсолютной величины усилия, то они могут показаться избыточными. Применительно к проблемам управления о "разумной точности" можно говорить при определении:
уровня детализации планово-учебных единиц работ;
продолжительности выполнения работ;
требований к уровню оптимальности формируемого решения;
рациональной величины периода времени, для которого формируется модель.
Можно отметить, что на фактические результаты деятельности значительное влияние оказывает среда, воздействие которой на результаты деятельности изучено явно недостаточно. В то время, когда системе и связанным с ней ключевым понятиям посвящено около 1000 работ, методологическая сущность и функции среды практически не рассматриваются, поэтому у разных авторов наблюдаются большие различия в понимании понятия «среда». Это позволяет иногда, в случае отрицательного результата реализации проекта, переложить всю вину на внешние (неуправляемые) факторы.
Сокращение неопределенности во внешних условиях хозяйствования является важным направлением повышения обоснованности решений. В сущности, попыткой снизить ту часть неопределенности, которая создается внешней средой, является процесс прогнозирования. Научная обоснованность и достоверность прогнозов коренным образом сказывается на эффективности планирования и решения текущих народнохозяйственных задач. Это обстоятельство ставит прогнозирование в ряд наиболее актуальных проблем науки, тем более, что это - одна из недостаточно разработанных областей знаний.
В технических системах вопрос повышения надежности решают обычно с помощью совершенствования их структуры, качества элементов системы. Подобным образом можно повышать устойчивость и производственной системы, т.е. улучшить качество элементов производства, и их структуру. Однако воздействие на устойчивость по этим направлениям требует времени и денег. При некоторых условиях доступнее иной способ - резервирования, т.е. возможность использования дополнительного количества ресурсов, например, трудовых. При рассмотрении такой возможности автор абстрагируется от анализа издержек, социальных последствий этого шага и условий, при которых этот шаг становится вообще невозможен.
Мера устойчивости принимаемых управленческих решений является их важнейшей характеристикой. Мера устойчивости зависит от периода планирования (горизонта планирования). Последнее позволяет утверждать о принципиальной возможности обоснования горизонтов планирования как величины соответствующей разумному, с точки зрения разработчика, уровню устойчивости.