Оглавление

От авторов 3

Глава 1. ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1.1. Финансовый менеджер на предприятии 5

1.2. Формы организации бизнеса 8

1.3. Цели финансового управления 11

1.4. Финансовые рынки и акционерные компании 13

1.5. Финансовый менеджмент в третьем тысячелетии 16

Вопросы 29

Кейс 30

Глава 2. ФИНАНСОВЫЕ ОТЧЕТЫ, НАЛОГИ И ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ

2.1. Балансовый отчет 32

2.2. Отчет о прибылях и убытках 38

2.3. Налоги 41

2.4. Денежные потоки 52

Вопросы 60

Задания 61

Кейс 63

Глава 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ ОТЧЕТОВ

3.1. Анализ финансовых отчетов, основные положения и сущность 68

3.2. Денежные потоки и финансовые отчеты: более глубокий подход 69

3.3. Стандартизированные финансовые отчеты 72

3.4. Анализ коэффициентов 75

3.5. Формула Дюпона 89

3.6. Использование информации из финансового отчета 92

Вопросы 99

Задания 100

Кейс 103

Глава 4. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДАННЫХ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

4.1. Принципы финансового прогнозирования данных финансовой отчетности ..107

4.2. Оперативные производственные и финансовые планы 109

4.3. Прогнозирование финансовой отчетности 113

4.4. Модели расчета дополнительных фондов 130

Вопросы 141

Задания 143

Кейс 145

Глава 5. РИСК И ДОХОДНОСТЬ: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

5.1. Основные понятия: риск и доходность 150

5.2. Доходность инвестиций. 151

5.3. Автономный риск 152

5.4. Вероятностные распределения 153

5.5. Ожидаемый уровень доходности 154

5.6. Портфельный риск 161

5.7. Соотношение между доходностью и риском 172

5.8. Сравнение физических и финансовых активов 177

Вопросы 179

Задания 180

Кейс 185

Глава 6. РИСК И ДОХОДНОСТЬ: ТЕОРИЯ ПОРТФЕЛЯ И МОДЕЛИ ОЦЕНКИ АКТИВОВ

6.1. Измерение риска портфеля ценных бумаг 189

6.2. Эффективные портфели ценных бумаг 193

6.3. Выбор оптимального портфеля ценных бумаг 195

6.4. Модель ценообразования капитальных активов 198

6.5. Линия рынка капитала и линия рынка ценных бумаг 199

6.6. Эмпирическая проверка модели ценообразования капитальных

активов 203

Вопросы 207

Задания .207

Кейс 211

Глава 7. ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ

7.1. Оценка денежных потоков во времени 212

7.2. Оценка денежных потоков в условиях инфляции 236

Вопросы 241

Задания 242

Кейс 247

Глава 8. ТИПЫ ОБЛИГАЦИЙ И ИХ ОЦЕНКА

8.1. Что такое облигации и кто их выпускает 249

8.2. Ключевые характеристики облигаций 250

8.3. Оценка облигаций 253

8.4. Доходности, рассчитываемые для облигаций 257

8.5. Оценка риска облигаций 258

Вопросы 262

Задания 263

Кейс 265

Глава 9. ТИПЫ АКЦИЙ И ИХ ОЦЕНКА

9.1. Законные права и привилегии владельцев обыкновенных акций 267

9.2. Типы обыкновенных акций 268

9.3. Рынок обыкновенных акций 268

9.4. Оценка обыкновенных акций 269

9.5. Оценка акций с постоянными темпами роста дивидендов 272

9.6. Оценка акций, имеющих непостоянные темпы роста дивидендов 274

9.7. Привилегированные акции 280

Вопросы 281

Задания 282

Кейс 285

Глава 10. СТОИМОСТЬ КОРПОРАТИВНОГО КАПИТАЛА

10.1. Средневзвешенная стоимость капитала 287

10.2. Стоимость заемных средств 289

10.3. Стоимость привилегированного собственного капитала k_ps 291

10.4. Стоимость обыкновенных акций k_s 292

10.5. Оценка безрисковой ставки доходности 294

10.6. Метод дисконтирования будущих денежных потоков PCF 297

10.7. Метод сложения доходности облигаций и премии за риск 301

10.8. Средневзвешенная стоимость капитала 302

10.9. Корректировка стоимости капитала с учетом риска

отдельных проектов 305

10.10. Оценка риска проекта 307

10.11. Учет затрат на размещение в стоимости капитала 309

Вопросы 312

Задания 313

Кейс 317