7. Акция и ее свойства. Привилегированные и обыкновенные акции. Акции именные и на предъявителя

Акция- долевая ценная бумага, это ценная бумага, отражающая отношение совместного владения (совладения) в рамках одной акционерной компании (одного предприятия – эмитента).

Свойства акций как товара на фондовом рынке - совокупность характеристик акций, которые она приобретает на различных стадиях своего обращения на различных секторах рынка:

1. Номинальная стоимость (нарицательная стоимость) – денежная сумма, которая в обязательном порядке указывается на бланке акции, на бланке её сертификата, в эмиссионных документах компании. Это свойство акция приобретает на стадии выпуска.

2. Особая полезность или потребительная стоимость – это способность акции удовлетворять, какие либо потребности различных участников рынка.

3. Курсовая стоимость (особая цена рынка) – рыночная стоимость ЦБ, которая формируется на различных секторах рынка под влиянием динамики спроса, предложения, надежности, ликвидности и других ценно-образующих факторов.

4. Обратимость ЦБ – способность акции продаваться и перепродаваться с известной степенью свободы на различных секторах рынка.

От вида акции (открытая, закрытая и т.д.)

От правил и ограничений, которые имеются на каждом секторе рынка.

5. Бессрочный характер – акция (кроме отдельных исключений) выпускается акционерной компанией без указания предельного срока обращения на рынке.

6. Доходность акции – способность акции приносить её держателям регулярные и разовые доходы при определённых обстоятельствах.

7. Ликвидность акции – способность акции продаваться и перепродаваться в кротчайшие сроки на различных секторах фондового рынка без финансовых потерь для продавца.

По способу формирования и выплаты дивидендов акции подразделяются:

1.1 Привилегированные акции - акции, по которым компания-эмитент гарантирует выплату дивиденда фиксированного или твердого размера

Обычно выпускаются в следующей комбинации: привилегированная именная, безголосая.

Эта акция дает:

-1 - первоочередное право на получение части остаточного имущества ликвидируемой акционерной компании

-2 - право первой очереди на объявление и выплату дивидендов по итогам финансового года

-3 - по этой акции может выплачиваться только твёрдый или фиксированный дивиденд

-4 - ставка дивиденда может быть определена следующими способами:

1) ставка в процентах к номиналу = (дивиденд / номинал)*100%

2) в абсолютном размере на одну акцию

-5 - ставка дивиденда устанавливается на стадии выпуска или эмиссии т.е. еще до выхода этой акции для размещения на первичном рынке

-6 - ставка дивиденда устанавливается эмитентом до начала финансового (отчетного) года (первого в истории компании и каждого следующего).

-7 - размер или величина дивиденда не зависит от массы чистой прибыли каждого отчетного года.

-8 - могут иметь большое число разновидностей (подвидов) (кумулятивные и некумулятивные, конвертируемые и неконвертируемые, участвующие и не участвующие)

-9 - фонды выплаты дивидендов по этим акциям формируется в первоочередном порядке

-10 - количество этих акций ограничивается законодательством страны, учредительными документами акционерной компании (учредительный договор, устав акционерной компании). Количественное ограничение могут вводиться разными методами:

- в процентах от объема каждого выпуска, или каждой эмиссии

- ограничивается максимальная доля этих акций в уставном капитале компании (доля привилегированных не может превышать 25% от величины уставного капитала).

-11- выпуск таких акций считается достаточно обременительным для финансовой системы акционерной компании. Причина это обязательства ежегодно выплачивать гарантированную ставку доходов при отсутствии гарантии того что акционерная компания получит необходимый объем чистой прибыли, а значит при отсутствии гарантии получения необходимого объёма источника выплаты этих твердых дивидендов.

-12 - считается что это акция порождает меньший объем финансового риска для своих владельцев

1.2 Обыкновенные (простые, рядовые, обычные) – акции по которым может выплачиваться дивиденд переменного размера, акции с плавающим размером дивиденда.

-1- выпускаются в следующей комбинации (обыкновенные, голосующие, предъявительские)

-2- дают право только второй очереди на получение части остаточного имущества ликвидируемой акционерной компании

-3- дивиденд по этим акциям может объявляться или устанавливаться только после окончания финансового года (кроме случая выплаты промежуточных дивидендов)

-4- величина дивиденда по этим акциям напрямую зависит от массы чистой прибыли, а значит от величины источника выплаты. Размер дивиденда напрямую зависит от величины конечного финансового эффекта производственной, сбытовой и инвестиционной деятельности компании.

-5- ставка дивиденда по этим акциям не имеет формальных ограничений, кроме нижней границы – 0.

-6- Фонд выплаты по этим акциям формируется только во вторую очередь.

-7- считается что эти акции характеризуются максимальной величиной риска по сравнению с другими видами без учета риска связанных с экономикой отдельного эмитента.

-8- эти акции не дают каких либо особых прав их держателям при выплате дивидендов и участии в управлении акционерной компанией.

-9- по опыту западных государств норма доходности этих акций превышала доходность привилегированных акций.

-10- по этим акциям могут применяться только косвенные методы регулирования их предельной доли в уставном капитале компании или в объеме каждой эмиссии.

3. По признаку учета, персональной принадлежности акции выделяют 2 их вида:

3.1 Именные – акции, на бланке которых указываются фамилия их очередного владельца

Именные – акции, при выпуске которых компания-эмитент обязана осуществлять учёт персональной принадлежности этих акций на различных стадиях их обращения.

Особенности:

1) Акция имеет обязательный реквизит – наименование «Именная»

2) Чаще всего выпускаются в следующей комбинации – именная, привилегированная, безголосая.

3) В первую очередь эти акции выпускают ЗАО (для обеспечения фактического количества акционеров с их предельной численностью).

4) Эти акции обращаются при наличии достаточно жесткого контроля за процессом их перепродажи, а значит смены их собственника. Особая жёсткость присутствует в ЗАО.

5) Эти акции во многих случаях не могут свободно перепродаваться на вторичном рынке

6) Часто эти акции являются не рыночными. В проспекте их эмиссии предусматривается ограничение на их свободную перепродажу на различных секторах вторичного рынка.

7) Компания обязана организовать персональный учет принадлежности этих акций их первым и последующих владельцам.

Для этого применялись и применяются следующие методы:

1. Фамилия акционера указывается на бланке акции. Запись выполняет уполномоченное лицо от компании эмитента. Запись заверяется подписью этого лица и печатью компании и так каждый следующий. Уполномоченное лицо выполняет передаточную надпись. Параллельно компания ведет специальный журнал учета владельцев своих акций.

2. Вместо именных акций компания выпускает сертификаты этих акций. Сертификаты по статусу являются только именными.

3. Компания эмитент ведет специальный журнал учета акционеров, владелец акций получает специальный документ подтверждающий факт его регистрации в компании эмитент.

4. Компания самостоятельно ведет реестр своих акционеров. Владельцы акций получают специальные выписки, из этого реестра подтверждающие факт их регистрации в этом реестре.

5. Компания выпускает акции в документарной форме, реестр акционеров ведет профессиональный участник рынка (независимый регистратор, независимый реестродержатель).

6. Акционер получает документ установленной формы подтверждающий факт занесения акционера в реестр.

7. Акции выпускаются в безбумажной или бездокументарной форме.

8. Акционер получает выписку из реестра акционеров, которая подтверждает

- право собственности на пакет акций

- факт регистрации акционера в реестре компании

9) Акции выпускаются в электронной форме, владельцы этих акций так же получают выписки из реестра акционеров, который ведет только профессиональный участник рынка – независимый регистратор.

10) Акции выпускаются в бездокументарной или электронной форме на весь выпуск или на всю эмиссию выпускается один сертификат, сертификат храниться в депозитарии владельцы таких акций так же получают выписку из реестра акционеров. В отдельных случаях депозитарий имеет вторую лицензию профессионального участника как независимого регистратора.

11) Эти акции во многих случаях не дают возможность акционеру выгодно перепродавать их, а значит не дают возможность получать разовый доход который называется курсовая разница.

12) Эти акции не проходят процедуру биржевого отбора или листинга для включения их в биржевой список, для получения биржевого статуса этой бумаги.

13) Эти акции не имеют биржевого курса, и биржевых котировок, т.е. биржевая цена у акций отсутствует.

3.2 Предъявительские – акции, на бланке которых не требуется указывать фамилию их владельца

Предъявительские – акции, которые могут свободно продаваться и перепродаваться на различных секторах рынка.

Предъявительские – акции, при выпуске которых компания эмитент не обязана осуществлять учет их персональной принадлежности в постоянном режиме (кроме специальных или особых случаев – закрытие реестра и т.д.)

Особенности:

1) Выпускаются в следующей комбинации – на предъявителя , обыкновенные, голосующие.

2) Они имеют реквизит - предъявительская (на предъявителя)

3) В первую очередь выпускает ОАО

4) Считаются рыночными ЦБ, т.к. обладают полной свободой обращения на различных секторах рынка (кроме секторов где требуются специальная процедура отбора или допуска).

5) Могут проходить процедуру листинга или биржевого отбора.

6) Эти акции по итогам листинга могут включаться в биржевые списки получать биржевой статус и допускаться к постоянному участию в биржевых торгах. В этом случае такие акции имеют биржевой курс или биржевую цену, биржевые котировки.

7) Выпуск этих акций создает возможность для достаточно быстрой смены владельцев контрольного, блокирующего и других пакетов акций дающих особое право на участие в управлении